主攻半導(dǎo)體清洗設(shè)備的上海提�？萍脊煞萦邢薰�(下稱“提�？萍肌�)，產(chǎn)品主要應(yīng)用于芯片制造的晶圓清洗和光伏零部件清洗環(huán)節(jié)。此次北交所IPO，提�？萍紨M使用募資3億元，投向高端半導(dǎo)體清洗設(shè)備生產(chǎn)基地、研發(fā)中心和營銷及技術(shù)服務(wù)中心等3個募投項目。

《大眾證券報》明鏡財經(jīng)工作室記者注意到，高端半導(dǎo)體清洗設(shè)備生產(chǎn)基地項目是提牛科技的核心募投項目，意在擴充公司晶圓清洗設(shè)備和中央供液系統(tǒng)的產(chǎn)能，是公司未來的生產(chǎn)基地，但令人關(guān)注的是，項目廠房建設(shè)投資9850萬元之外，廠房裝修投資達到4780萬元。此外，公司對一家A股上市的大客戶銷售金額，與該客戶信披存在較明顯的差異。

擴產(chǎn)項目廠房裝修欲花4780萬元

提�？萍嫉闹饕a(chǎn)品是半導(dǎo)體清洗設(shè)備和中央供液系統(tǒng)，前者主要用于芯片制造的晶圓清洗，后者主要用于光伏零部件清洗，也可用于半導(dǎo)體等領(lǐng)域，其中，半導(dǎo)體清洗設(shè)備是公司最核心的產(chǎn)品。

招股書顯示，報告期內(nèi)的2022—2024年，包括半導(dǎo)體清洗設(shè)備的公司清洗設(shè)備產(chǎn)量逐年減少，但銷量整體增長顯著，產(chǎn)銷率從不足64%提升至超過124%;中央供液系統(tǒng)的產(chǎn)、銷同步增長，產(chǎn)銷率從不到15%大增至超過66%。

公司表示，為了提升產(chǎn)能，滿足業(yè)務(wù)增長需要，擬建設(shè)高端半導(dǎo)體清洗設(shè)備生產(chǎn)基地項目，該項目總投資21535.79萬元，全部使用募資，實施主體為全資子公司提牛成都。

公司稱，該項目“基于公司現(xiàn)有的業(yè)務(wù)基礎(chǔ)，擴充8英寸、6英寸晶圓清洗設(shè)備和中央供液系統(tǒng)的產(chǎn)能，并重點拓展升級12英寸晶圓清洗設(shè)備的生產(chǎn)、銷售和服務(wù)能力”。

提牛科技預(yù)測，該項目達產(chǎn)后的年銷售收入為36705.64萬元。公司還在回復(fù)問詢函時表示：“該項目建成后，發(fā)行人擬將生產(chǎn)階段主要工序環(huán)節(jié)遷移至生產(chǎn)基地，生產(chǎn)基地將承接發(fā)行人全部產(chǎn)能，原先上海生產(chǎn)場所將主要作為研發(fā)中心�！币簿褪钦f，提�？萍嫉纳鲜龊诵哪纪俄椖�，將是公司未來的生產(chǎn)基地。

需要注意的是，公司2024年營收為1.48億元，期末總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)分別為4.10億元和1.40億元，公司核心募投項目擬募資相當(dāng)于2024年凈資產(chǎn)的150%左右，超過總資產(chǎn)的50%。

具體來看，公司高端半導(dǎo)體清洗設(shè)備生產(chǎn)基地項目的2.15億元總投資中，場地建設(shè)投資為15755.00萬元，設(shè)備軟件投資為2819.72萬元，預(yù)備費為849.24 萬元，鋪底流動資金為2111.84萬元。場地建設(shè)投資中，土地購置費為1125萬元，廠房建設(shè)投資為9850萬元，廠房裝修投資為4780萬元。

提�？萍荚谡泄蓵蟹Q，高端半導(dǎo)體清洗設(shè)備生產(chǎn)基地項目使用土地約25畝，地點在成都市郫都區(qū)，但未在募投項目具體情況中披露該募投項目的建筑面積。

25畝地約為1.67萬平方米，這意味著提牛科技該核心募投項目的總建筑面積大概率會超過1.67萬平方米。

需要注意的是，提牛科技2024年營收為1.48億元，根據(jù)招股書披露，目前公司用于生產(chǎn)的租賃及自有廠房建筑面積合計為4542.01平方米，其中1750平方米為租賃，全部位于上海。此外，以公司所稱租賃的1750平方米，占目前生產(chǎn)、經(jīng)營總用房面積的30%左右測算(見圖一)，公司報告期內(nèi)的生產(chǎn)、經(jīng)營大致只需要5833.33平方米的建筑。

廠房裝修費用相比同行引關(guān)注

與部分早年或同期進行IPO的同行類似募投項目相比，提牛科技的核心募投項目的廠房裝修要花4780萬元尤其令人關(guān)注。

今年1月中旬公告終止IPO的亞電科技，其2025年披露的招股書顯示，其高端半導(dǎo)體設(shè)備產(chǎn)業(yè)化項目為擴產(chǎn)項目，總投資2.67億元，實施地位于長三角地區(qū)泰州市的姜堰經(jīng)濟開發(fā)區(qū)(姜堰系全國綜合實力百強區(qū)，2025年排名72，成都市郫都區(qū)排名42)。

亞電科技該項目將新建建筑面積48387.50平方米，由生產(chǎn)區(qū)域、綜合辦公樓和員工生活區(qū)組成，其中生產(chǎn)區(qū)域包含生產(chǎn)車間、原材料倉和成品庫。除軟硬件設(shè)備投入、預(yù)備費、人員投入、鋪底流動資金等之外，該項目的建設(shè)投資包括三塊(見圖二)：建筑工程費用15795.74萬元、土地購置費用2625萬元、建筑工程其他費用789.79萬元，不過其未明確披露裝修費用，建筑工程費用及建筑工程其他費用應(yīng)當(dāng)包含了相應(yīng)的裝修費用。

根據(jù)建筑面積測算，亞電科技該項目每平方米建筑工程費用為3264.43元，加上建筑工程其他費用后為3427.65元，均明顯低于數(shù)年前IPO的芯源微。

芯源微2019年7月發(fā)布的招股書詳細(xì)披露了實施地在沈陽、占地面積21499.91平方米的高端晶圓處理設(shè)備產(chǎn)業(yè)化項目建筑情況，規(guī)劃總建筑面積為32125.00平方米，其中廠房1.2萬平方米;另有研發(fā)樓7000平方米、動力車間3000平方米、其他配套區(qū)域6625平方米及地下室3500平方米等配套設(shè)施，用于滿足項目辦公所需及員工住宿生活需求。

而芯源微該募投項目總投資為23860.73萬元，其中土建及裝修工程費只有11974.38萬元，另有建筑工程其他費用681.65萬元(見圖三)，根據(jù)建筑面積測算，每平方米的土建及裝修工程費用為3727.43元，若加上建筑工程其他費用后為3939.62元。

芯源微募投項目蓋1.2萬平方米的高端晶圓處理設(shè)備廠房、3000平方米的動力車間，以及7000平方米研發(fā)樓、帶住宿功能的6625平方米配套區(qū)域，還有3500平方米的地下室，土建及裝修工程費不到1.20億元，明顯低于提�？萍嫉�1.46億元。

如果按照亞電科技的建樓均價測算，提�？萍己诵哪纪俄椖康慕ㄖ把b修投資1.46億元，可以蓋大致4.26萬平方米至4.47萬平方米的建筑;若按芯源微建樓均價測算，也可以蓋3.67萬平方米至3.92萬平方米的建筑。

提�？萍�2024年營收為1.48億元，目前用于生產(chǎn)、經(jīng)營的全部建筑面積不到5900平方米，以其中4542.01平方米的廠房面積和公司核心募投項目達產(chǎn)測算的年收入3.67億元大致推算，可能需要1.2萬平方米左右的生產(chǎn)廠房。

然后以建樓價較高的芯源微每平方米建設(shè)費用計算，建設(shè)投資在4500萬元至4800萬元區(qū)間，若再加上1.2萬平方米的其他配套設(shè)施，建設(shè)投資大致在9000萬元至9500萬元。

此外，提�？萍己诵哪纪俄椖繛�25畝地約1.67萬平方米的用地面積，如果比照帶研發(fā)樓、員工住宿的芯源微募投擴產(chǎn)項目容積率1.49(總建筑面積除以土地面積)測算，公司建筑面積可能在2.49萬平方米左右。按照芯源微建設(shè)均價測算，建設(shè)投資在9300萬元至9900萬元;以亞電科技建設(shè)均價測算，則大致在8100萬元至8500萬元。

由此引發(fā)的一系列疑問有待提�？萍冀饣螅汗竞诵哪纪俄椖靠偨ㄖ娣e究竟是多少?具體建筑用途和不同用途的建筑面積究竟是怎樣的?廠房建設(shè)投資9850萬元之外為何需要用接近廠房建設(shè)投資50%的4780萬元進行裝修?公司是否存在“過度”募資?

與一家大客戶信披數(shù)據(jù)不匹配

除了本報此前報道指出提�？萍嫉囊患掖蠊⿷�(yīng)商，公司對一家大客戶的銷售金額也值得注意。

招股書顯示，A股企業(yè)捷捷微電是提牛科技連續(xù)三年的前五大客戶，尤其是2022年，捷捷微電為公司第一大客戶，銷售金額達到4162.16萬元。公司還稱，對捷捷微電的銷售金額含同一控制下的捷捷半導(dǎo)體有限公司、捷捷微電(南通)科技有限公司。

捷捷微電的2022年年報雖然沒有具體披露前五大供應(yīng)商名稱，但從具體金額來看，向第四大供應(yīng)商的采購金額為4795.73萬元，向第五大供應(yīng)商的采購金額為2056.09萬元(見圖四)。其年報顯示，捷捷半導(dǎo)體有限公司、捷捷微電(南通)科技有限公司均系其全資子公司。

對比捷捷微電年報，公司2022年向其銷售金額4162.16萬元，與其第四大、第五大供應(yīng)商的采購金額均無法對應(yīng)，即便與其第四大供應(yīng)商的采購金額4795.73萬元也存在約630萬元的差額。

顯然，公司銷售數(shù)據(jù)與捷捷微電披露的金額不匹配，存在差異的原因以及原因是否合理、正常，還有公司披露的對大客戶銷售金額是否真實、準(zhǔn)確，都引人關(guān)注。

圍繞核心募投項目廠房裝修投資4780萬元以及對大客戶捷捷微電銷售金額信披等疑問，《大眾證券報》明鏡財經(jīng)工作室記者此前致電并通過電郵致函提�？萍迹刂涟l(fā)稿時未收到公司回復(fù)。

記者 陳剛

圖一：提牛科技招股書截圖

圖二：亞電科技2025年招股書截圖

圖三：芯源微2019年招股書截圖

圖四：捷捷微電2022年年報截圖