出品丨花朵財(cái)經(jīng)觀察（FF-Finance）

撰文丨華見

花朵財(cái)經(jīng)觀察“商業(yè)航天系列”之——太空聯(lián)絡(luò)員

你的手機(jī)有衛(wèi)星通信功能嗎？

不管你有沒有，反正華為從Mate 60到Mate 80，都在折騰這玩意。無論你在深山還是海上，只要有衛(wèi)星信號(hào)，就能實(shí)現(xiàn)通話、發(fā)消息，打破地面基站的局限，可以說是“救命神器”。

但很少有人知道，支撐這項(xiàng)黑科技的核心芯片，是無數(shù)企業(yè)在背后默默攻堅(jiān)。比如上海星思半導(dǎo)體有限公司（以下簡(jiǎn)稱“星思”），也是干這個(gè)業(yè)務(wù)的。

這家身上帶著濃厚的“華為味”的公司，2026年剛開年就傳來大消息：星思拿到了近15億元的融資！

這是今年以來商業(yè)航天領(lǐng)域最大的一筆錢，甚至比一些頭部航空航天公司全年的融資還多，一公布就引爆了整個(gè)行業(yè)。

PART.01

華為基因加持出身

星思能從根上就帶著華為的影子，因?yàn)樗暮诵膱F(tuán)隊(duì)，幾乎都是從華為出來的。

2020年美國制裁華為后，中國通信芯片被“卡脖子”的問題一下子就暴露出來了，高通、聯(lián)發(fā)科這些巨頭幾乎壟斷了市場(chǎng)。

這時(shí)候，幾位從華為退休（華為超40歲的員工可選擇退休）、但還年富力強(qiáng)的專家，實(shí)在看不下去了，決心出來創(chuàng)業(yè)，目標(biāo)很簡(jiǎn)單：“做咱們中國人自己的高端通信芯片，跟國外巨頭掰掰手腕?！?/p>

公司董事長(zhǎng)夏廬生，以前在華為做數(shù)據(jù)通信研發(fā)和全球業(yè)務(wù)推廣；CTO林慶更是在芯片行業(yè)干了20多年，星思第一款核心芯片的設(shè)計(jì)和研發(fā)，就是他牽頭做的。不光是核心創(chuàng)始人，星思80%的研發(fā)人員，都來自華為、高通這些行業(yè)大佬公司，技術(shù)實(shí)力壓根不用愁。

星思主要做的是5G/6G通信基帶芯片，說白了，這東西就相當(dāng)于通信設(shè)備的“大腦”，手機(jī)、衛(wèi)星能不能穩(wěn)定通話、傳數(shù)據(jù)，全靠它。

它的產(chǎn)品覆蓋范圍很廣，不管是手機(jī)、終端設(shè)備，還是衛(wèi)星通信，都能用到，主打“空天地一體化”——簡(jiǎn)單說就是，天上的衛(wèi)星、地上的手機(jī)、空中的設(shè)備，能實(shí)現(xiàn)無縫連接。

星思半導(dǎo)體2020年才成立，但很快就出了成績(jī)。

2022年，它自主研發(fā)的第一款5G基帶芯片CS6810，第一次試產(chǎn)就成功了，當(dāng)時(shí)國內(nèi)能做到這一點(diǎn)的，只有華為海思、展銳和星思三家。

去年5月，全球電信聯(lián)盟組織確定了3GPP NTN作為未來國際衛(wèi)星通信標(biāo)準(zhǔn)的唯一技術(shù)方案。事實(shí)上，早在2023年，星思就選了這條技術(shù)路線，比馬斯克的星鏈還早一兩年，可以說是走在了全球前面。

最具行業(yè)突破性的是，星思半導(dǎo)體實(shí)現(xiàn)了寬帶衛(wèi)星通信與5G RedCap/4G LTE的一體化融合設(shè)計(jì)。

具象化理解，2025年5月，搭載它芯片的某品牌旗艦手機(jī)，實(shí)現(xiàn)了全球第一次用5G衛(wèi)星打高清視頻電話，畫質(zhì)清晰、通話穩(wěn)定。

它推出的另一款芯片Everthink 7610，更是目前業(yè)內(nèi)唯一通過所有測(cè)試、符合5G衛(wèi)星通信標(biāo)準(zhǔn)的手機(jī)芯片，已經(jīng)和所有主流衛(wèi)星廠家完成了適配測(cè)試。

PART.02

國資搶投的背后

據(jù)投中網(wǎng)，這次15億元的融資，參投機(jī)構(gòu)陣容十分豪華，既有高榕創(chuàng)投、中金資本這些知名市場(chǎng)化投資機(jī)構(gòu)，還有橫琴、福建、成都、山東等多個(gè)省市的國資平臺(tái)。這也是星思第一次引入國資，地方國資成了這次融資的主力。

國資出手的速度快得驚人，有一家地方國資，從立項(xiàng)、審核到簽協(xié)議、打錢，只用了一個(gè)月，創(chuàng)下了最快紀(jì)錄。還有一位國資投資人，為了趕上年前的融資截止時(shí)間，特意坐深夜的航班，凌晨一點(diǎn)多趕到星思公司，就為了抓緊時(shí)間和創(chuàng)始人談投資細(xì)節(jié)。這股熱情，完全不像大家印象中“慢悠悠”的國資風(fēng)格。

國資之所以這么果斷，原因很簡(jiǎn)單——機(jī)會(huì)和風(fēng)口來了。

不少國資機(jī)構(gòu)兩三年前就開始關(guān)注星思，一直盯著它的業(yè)務(wù)進(jìn)展，有一家國資透露，兩年半前就接觸過星思，但當(dāng)時(shí)沒有明確的政策信號(hào)，一直沒敢下手。

直到去年底，“十五五”規(guī)劃明確要重點(diǎn)發(fā)展航空航天和6G，國內(nèi)衛(wèi)星組網(wǎng)速度加快，還申請(qǐng)了20萬顆衛(wèi)星，商業(yè)航天的風(fēng)口徹底來了，國資才果斷出手。

另外，星思的估值也很有吸引力，2024年它融資時(shí)，估值比上一輪打了六折。歷史資料顯示，星思A輪融資的投后估值50億元，而B輪投前估值僅為30億元，在當(dāng)時(shí)芯片行業(yè)融資難的大環(huán)境下，這種務(wù)實(shí)的定價(jià)，也讓國資動(dòng)了心。

不過很少有人知道，現(xiàn)在被國資瘋搶的星思，兩年前差點(diǎn)就撐不下去了。2023年，投資市場(chǎng)變冷，芯片行業(yè)更是難上加難，當(dāng)時(shí)星思剛完成芯片試產(chǎn)，還沒有收入和訂單，公司賬上幾乎沒錢了。

為了活下去，高管們集體降薪，董事長(zhǎng)夏廬生甚至自己掏錢，給員工發(fā)工資。同時(shí)，還要一家一家跟以前的投資方溝通，說服他們接受折價(jià)融資。

即便日子這么難，星思還是做了一個(gè)大膽的決定：轉(zhuǎn)型做低軌衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)通信。當(dāng)時(shí)這個(gè)領(lǐng)域還是一片空白，沒有明確的發(fā)展信號(hào)，但這個(gè)看似冒險(xiǎn)的決定，最后成了它逆襲的關(guān)鍵。

PART.03

拿下頭部車企和手機(jī)大廠訂單

星思能逆襲，不光是自己夠努力，更趕上了商業(yè)航天的好時(shí)候?，F(xiàn)在，全球都在搶占太空賽道，衛(wèi)星通信的發(fā)展速度越來越快。

據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截至2025年底，全球在天上運(yùn)行的活躍衛(wèi)星已經(jīng)超過1.2萬顆，當(dāng)年火箭發(fā)射次數(shù)也超過了300次。美國的星鏈已經(jīng)發(fā)射了超過1萬顆衛(wèi)星，占據(jù)了全球一半以上的衛(wèi)星通信投資。

中國也在加速追趕，多個(gè)衛(wèi)星星座正在抓緊部署，手機(jī)直連衛(wèi)星也開始普及，投資增速穩(wěn)居全球前列。

與此同時(shí)，國家也在大力支持這個(gè)行業(yè)，2025年出臺(tái)了不少政策，從衛(wèi)星基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)到行業(yè)應(yīng)用，都給了扶持。

而星思的業(yè)務(wù)，正好踩中了這個(gè)風(fēng)口——它做的衛(wèi)星通信芯片，正是這個(gè)行業(yè)最急需的核心產(chǎn)品。

星思CTO林慶在接受采訪時(shí)就說過，衛(wèi)星和火箭只是基礎(chǔ)設(shè)施，真正有價(jià)值的，是天上、地上、海上的各類應(yīng)用，而他們做的芯片，就是連接這些應(yīng)用的關(guān)鍵，也是這個(gè)風(fēng)口里最直接的受益者。這種思路，其實(shí)和華為很像，華為就是從交換機(jī)做起，一步步成為全球通信行業(yè)的巨頭，星思也想走這條路，靠核心芯片，搶占太空通信的市場(chǎng)。

目前，星思已經(jīng)和全球前六家手機(jī)大廠中的兩家、兩家頭部車企（因商業(yè)保密協(xié)議（NDA）未披露），以及多家通信設(shè)備公司完成了合作認(rèn)證，成為了他們唯一的衛(wèi)星通信芯片供應(yīng)商。

要知道，手機(jī)、汽車的研發(fā)周期很長(zhǎng)，手機(jī)旗艦機(jī)要18-24個(gè)月，汽車更長(zhǎng)，能提前進(jìn)入這些大廠的供應(yīng)商名單，就意味著星思至少領(lǐng)先了同行兩年。

但熱度之下，星思的商業(yè)化之路仍布滿挑戰(zhàn)。

商業(yè)航天賽道的火爆正吸引各類玩家加速入局，同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)逐步凸顯，星思需持續(xù)強(qiáng)化技術(shù)壁壘，才能穩(wěn)固自身先發(fā)優(yōu)勢(shì)。

與此同時(shí)，軌位與頻譜資源稀缺、跨境數(shù)據(jù)監(jiān)管體系不完善、衛(wèi)星通信網(wǎng)絡(luò)安全風(fēng)險(xiǎn)突出等行業(yè)共性瓶頸，并非星思一家能夠破解，仍需全行業(yè)協(xié)同發(fā)力突破。

此外，盡管已與多家頭部終端廠商完成合作認(rèn)證，但芯片大規(guī)模量產(chǎn)落地、實(shí)現(xiàn)盈利仍需經(jīng)歷漫長(zhǎng)周期，期間資金周轉(zhuǎn)、技術(shù)持續(xù)迭代等核心問題，都是不小的考驗(yàn)。