2月12日深夜，胖東來(lái)創(chuàng)始人于東來(lái)在社交媒體投下一枚“深水炸彈”。就在他官宣“年后正式退休”僅隔一天，一份更為徹底的戰(zhàn)略規(guī)劃浮出水面：無(wú)論將來(lái)什么時(shí)候，胖東來(lái)最高管理層必須在60歲前退出權(quán)力崗位。 同時(shí)被重申的，還有那條說(shuō)了多年的鐵律——永不上市。

當(dāng)多數(shù)企業(yè)在追逐資本與規(guī)模時(shí)，這家扎根河南的區(qū)域零售巨頭，正用近乎執(zhí)拗的制度設(shè)計(jì)，劃出一條截然不同的生長(zhǎng)曲線(xiàn)。

六十歲交棒：不是退休，是制度

于東來(lái)今年整60歲。2月11日，他發(fā)了一句話(huà)：“六十歲了，為了科學(xué)先進(jìn)的發(fā)展模式，讓年輕人勇敢承擔(dān)使命，過(guò)年后正式退休，轉(zhuǎn)為顧問(wèn)?！?/p>

外界起初以為這只是個(gè)人選擇。但2月12日晚的戰(zhàn)略披露將“個(gè)性”變成了“共性”：胖東來(lái)最高管理層必須在60歲前退出權(quán)力崗位。這不是于東來(lái)一個(gè)人的謝幕，而是整個(gè)企業(yè)權(quán)力交接的硬性標(biāo)尺。

值得注意的是，這并非他首次“退休”。2023年6月他就曾宣布交棒，彼時(shí)稱(chēng)“企業(yè)經(jīng)營(yíng)80%已放手”。兩年多后，這一次的退休宣言有了決策委員會(huì)作為承接實(shí)體，也有了明確的年齡紅線(xiàn)作為制度保障。

“永不上市”再落槌：學(xué)校不是生意

比交棒時(shí)間表更醒目的，是于東來(lái)對(duì)資本市場(chǎng)的又一次拒絕。

“胖東來(lái)永遠(yuǎn)堅(jiān)定學(xué)校的性質(zhì)，所以永不上市?！彼?月12日的發(fā)文中如此定調(diào)。此前的解釋更為具體：胖東來(lái)的定位是“商業(yè)樣板”，研究分享科學(xué)幸福生活方式，供行業(yè)交流學(xué)習(xí)，“沒(méi)有規(guī)模發(fā)展規(guī)劃，更沒(méi)有上市規(guī)劃”。

在零售業(yè)普遍借助資本跑馬圈地的時(shí)代，這家年銷(xiāo)售額已突破235億元的企業(yè)，至今只有河南許昌、新鄉(xiāng)兩地13家門(mén)店。“學(xué)校式企業(yè)”不是一個(gè)修辭，而是對(duì)擴(kuò)張本能的制度性防御。

235億之后急剎車(chē)：規(guī)模到此為止

與“永不上市”同步發(fā)布的，還有一條同樣決斷的指令：已完成規(guī)劃樣本目標(biāo)，停止企業(yè)發(fā)展規(guī)模。

這并非臨時(shí)起意。2025年3月，于東來(lái)曾公開(kāi)表示當(dāng)年銷(xiāo)售要“控制在200億以?xún)?nèi)”，理由是銷(xiāo)售額上升太快、員工就得加班，“不免對(duì)企業(yè)最初的價(jià)值觀(guān)產(chǎn)生影響”。結(jié)果是胖東來(lái)2025年仍然賣(mài)出了235.31億元，同比增長(zhǎng)近40%。

越是逆勢(shì)增長(zhǎng)，越要主動(dòng)設(shè)限——這種反商業(yè)直覺(jué)的克制，在2025年的人員數(shù)據(jù)中得到佐證。據(jù)胖東來(lái)官網(wǎng)披露，2025年全年人員流失率僅為1.05%，其中管理層離職8人，員工離職101人。在流失率動(dòng)輒兩位數(shù)、甚至成為行業(yè)心照不宣之苦的零售業(yè)，這個(gè)數(shù)字近乎失語(yǔ)。

權(quán)力、資本、規(guī)模的三重退讓

放在一起看，于東來(lái)春節(jié)后的這組動(dòng)作呈現(xiàn)出驚人一致的內(nèi)核：從權(quán)力中心退出，從資本游戲退出，從規(guī)模擴(kuò)張退出。

他給60歲設(shè)定了雙重含義——對(duì)自己是退休節(jié)點(diǎn)，對(duì)后來(lái)者是權(quán)力交棒的截止時(shí)間。他用“學(xué)校”定義企業(yè)，從而在制度上隔絕了上市的誘餌與脅迫。他叫停規(guī)模擴(kuò)張，把200多億的盤(pán)子穩(wěn)在原處，不再追求更大的物理半徑。

2月12日晚那篇發(fā)文末尾沒(méi)有感慨，只陳述規(guī)劃。但對(duì)于一家習(xí)慣了在聚光燈下被解讀為“神話(huà)”的企業(yè)，這或許是最清晰的一次自白：胖東來(lái)不打算成為什么，它只是決意守住什么。