近日，梅賽德斯-奔馳集團發(fā)布了2025財年業(yè)績報告。在全球汽車產(chǎn)業(yè)承壓、電動化轉型進入深水區(qū)的雙重挑戰(zhàn)下，奔馳依然保持了健康的財務基本面，并以穩(wěn)健現(xiàn)金流、高端化戰(zhàn)略落地、電動化穩(wěn)步推進、全價值鏈效率提升為核心支撐，展現(xiàn)出了百年豪華品牌的戰(zhàn)略定力與長期主義。

01

穩(wěn)健基盤下，豪華價值持續(xù)深化

Part One

2025財年，梅賽德斯-奔馳集團實現(xiàn)營業(yè)額1322億歐元，調整后息稅前利潤達82億歐元，核心指標均堅守集團業(yè)績指引區(qū)間，在全球供應鏈擾動、關稅成本上升、市場競爭加劇的環(huán)境中，守住了豪華車企的經(jīng)營底線。

值得一提的是，在全球主要車企普遍面臨盈利壓力的背景下，奔馳的這份財報表現(xiàn)也呈現(xiàn)出了多處亮點。

首先是現(xiàn)金流韌性凸顯。54億歐元的工業(yè)自由現(xiàn)金流與322億歐元的凈流動資產(chǎn)，構成了奔馳應對市場波動的"壓艙石"。充裕的流動性不僅支撐了高達數(shù)十億歐元的研發(fā)投入，更為即將啟動的史上最大規(guī)模產(chǎn)品攻勢提供了充足彈藥。

其次是運營效率顯著提升。"企業(yè)運營提升計劃"在2025年為息稅前利潤貢獻了超過35億歐元的正向價值，通過材料成本優(yōu)化、生產(chǎn)效率提升及管理費用精簡，有效對沖了外部不利因素。

再有就是高端戰(zhàn)略成效顯現(xiàn)。2025年，集團旗下高端豪華車型占乘用車總銷量的15%，特別是在100萬級以上高端豪華市場保持份額領先。隨著市場價格競爭日趨白熱化，這一占比也體現(xiàn)了奔馳品牌價值的穩(wěn)固性。

02

乘用車穩(wěn)步轉型，商務車持續(xù)領跑

Part Two

乘用車業(yè)務作為集團核心，2025財年調整后息稅前利潤48億歐元，調整后銷售利潤率5.0%，剔除關稅影響后達6.1%，在行業(yè)利潤普遍承壓的背景下，依舊維持豪華品牌應有的盈利水準。

必須要說的是，在電動化轉型方面，奔馳也沒有盲目追求速度，而是更注重質量與盈利的平衡。全年電動乘用車占比達20%，純電與插混車型覆蓋從緊湊型到旗艦級全場景需求。

此外，奔馳還持續(xù)加碼核心技術研發(fā)，MB.OS車載智能架構、800V高壓平臺、智能駕駛等關鍵技術投入落地，為下一代純電產(chǎn)品奠定技術底座。據(jù)了解，全新純電CLA的訂單已排至2026年下半年，而新一代S級轎車也完成了史上最全面改款，搭載自研MB.OS架構與第四代MBUX系統(tǒng)，并率先在中國市場推出了城區(qū)及高速領航輔助駕駛功能。

在《一品汽車》看來，不同于新勢力的激進擴張，奔馳選擇以“豪華底色+技術創(chuàng)新”為核心，走穩(wěn)電動化每一步，避免陷入“以價換量”的內卷陷阱，確保了電動業(yè)務的長期健康發(fā)展。

當然，輕型商務車板塊的表現(xiàn)同樣亮眼，連續(xù)第四年實現(xiàn)兩位數(shù)調整后銷售利潤率，2025年達到10.2%，調整后息稅前利潤為17.5億歐元，展現(xiàn)了奔馳在商用領域的深厚底蘊與運營效率。

03

全鏈提速，蓄力2026反彈

Part Three

誠然，2025年奔馳在中國市場面臨了不小的銷量壓力，但這并未動搖其對中國市場的長期承諾，反而通過本土化研發(fā)、深耕供應鏈以及生態(tài)合作等舉措，助力其在中國這一全球最大新能源汽車市場重拾增長動能。

按照計劃，未來三年奔馳將推出超過40款新車型，涵蓋燃油、插電混動與純電動力形式。這一產(chǎn)品密度在奔馳歷史上前所未有，或將徹底改變目前部分細分市場產(chǎn)品更新周期較長的局面。

同時，基于穩(wěn)健經(jīng)營與產(chǎn)品布局，奔馳對2026財年釋放積極信號：預計營業(yè)額與2025年持平，息稅前利潤將顯著高于2025年。

更值得關注的是中期目標，乘用車業(yè)務計劃實現(xiàn)8%-10%的調整后銷售利潤率，全球銷量規(guī)模維持在約200萬輛，其中高端豪華車型銷量計劃增長超過15%，新能源車型占比擬實現(xiàn)翻番。

至2028年，奔馳計劃將全球產(chǎn)能調整至約220萬輛，并通過降低能源成本、提升自動化水平、引入人工智能及優(yōu)化物流等方式，全面提升生產(chǎn)效率。

在充滿不確定性的 2025 年，梅賽德斯 - 奔馳集團選擇了一條 " 短期承壓、長期受益 " 的發(fā)展路徑。通過保持充裕的現(xiàn)金流、推進史上最大規(guī)模的產(chǎn)品攻勢、構建 MB.OS 技術底座，奔馳正在為智能電動時代的競爭積蓄力量。

相信在2026年，隨著超過40款新車型的密集投放、MB.OS架構的全面鋪開，以及成本優(yōu)化的持續(xù)深化，梅賽德斯-奔馳集團將會迎來業(yè)績修復與品牌煥新的雙重拐點，我們拭目以待。