（快消品訊）昨日，快消巨頭聯(lián)合利華發(fā)布2025年第四季度及全年業(yè)績報(bào)告。這是其2025年12月完成冰淇淋業(yè)務(wù)分拆后，首份“不含冰淇淋”的財(cái)報(bào)，標(biāo)志著“精簡聚焦”轉(zhuǎn)型進(jìn)入新階段。報(bào)告顯示，集團(tuán)全年?duì)I收承壓，但基礎(chǔ)銷售穩(wěn)健，中國市場四季度表現(xiàn)亮眼，食品業(yè)務(wù)被明確為未來核心增長引擎。

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集團(tuán)整體業(yè)績：轉(zhuǎn)型陣痛下核心指標(biāo)企穩(wěn)

《快消品》了解到，2025年，聯(lián)合利華營業(yè)額為505億歐元（折合人民幣約4141億元），同比下滑3.8%，創(chuàng)近5年最大跌幅，主要受匯率不利（拖累5.9%）及凈資產(chǎn)處置（拖累1.2%）影響。核心經(jīng)營指標(biāo)仍具韌性：全年基礎(chǔ)銷售額增長3.5%、銷量增長1.5%，四季度基礎(chǔ)銷售額達(dá)4.2%（全年最高），銷量增長2.1%。

利潤端，基礎(chǔ)營業(yè)利潤101億歐元，同比下降1.1%，匯率因素抵消運(yùn)營成效；基礎(chǔ)營業(yè)利潤率20.0%，較上年提升60個(gè)基點(diǎn)，得益于毛利率與成本控制改善。基礎(chǔ)每股收益增長0.7%，生產(chǎn)力提升計(jì)劃累計(jì)節(jié)省6.7億歐元（超預(yù)期6.5億歐元），剩余1.3億歐元將在2026年落地。

品牌投入持續(xù)加大，品牌和營銷投資（BMI）占比達(dá)16.1%，四年累計(jì)增幅300個(gè)基點(diǎn)，重點(diǎn)投向美容健康及個(gè)人護(hù)理領(lǐng)域。CEO Fernando Fernandez表示：“2025年我們展現(xiàn)扎實(shí)執(zhí)行力，新興市場持續(xù)改善，盡管環(huán)境不利，仍交出扎實(shí)業(yè)績，2026年將以更精簡聚焦的姿態(tài)把握機(jī)遇?！?/p>

聯(lián)合利華CEO——Fernando Fernandez

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區(qū)域市場：歐洲微增，中國四季度回暖成亮點(diǎn)

三大區(qū)域市場表現(xiàn)分化：歐洲地區(qū)微增0.3%，四季度基礎(chǔ)銷售額僅增0.1%；美洲地區(qū)下滑5.0%，北美增長放緩，拉美受政治經(jīng)濟(jì)不確定性拖累，巴西、墨西哥出現(xiàn)低個(gè)位數(shù)下滑。

亞太及非洲地區(qū)（營收占比超四成）營收224.27億歐元（約1836.41億元），同比下滑4.4%。其中印度增長4%，印尼增長4%（四季度達(dá)17%），非洲銷量下降。中國市場全年基礎(chǔ)銷售額持平，下半年持續(xù)改善，四季度實(shí)現(xiàn)中個(gè)位數(shù)增長，創(chuàng)下全年最佳。

CFO Srinivas Phatak指出，中國市場回暖得益于業(yè)務(wù)重塑、高端化轉(zhuǎn)型及低基數(shù)效應(yīng)，四季度增長由美容與健康、個(gè)人護(hù)理業(yè)務(wù)驅(qū)動(dòng)，食品業(yè)務(wù)受餐飲客流下滑仍有壓力。中國與印尼的復(fù)蘇，帶動(dòng)四季度新興市場基礎(chǔ)銷售額增速達(dá)5.8%。

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核心業(yè)務(wù)：全線下滑但亮點(diǎn)凸顯，食品業(yè)務(wù)錨定未來

拆分冰淇淋后，四大核心業(yè)務(wù)均有下滑，但細(xì)分亮點(diǎn)突出。美容與健康業(yè)務(wù)營收128.48億歐元（約1052.05億元），同比下滑2.3%，凡士林、多芬實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長，高端美妝低個(gè)位數(shù)增長（Hourglass、K18貢獻(xiàn)雙位數(shù)增量）。

個(gè)人護(hù)理業(yè)務(wù)下滑3.4%，皮膚清潔類因高端化實(shí)現(xiàn)中個(gè)位數(shù)增長；家庭護(hù)理下滑6.4%，受巴西市場及定價(jià)調(diào)整影響。

食品業(yè)務(wù)仍是核心支柱，2025年?duì)I收129億歐元（約1058億元），占集團(tuán)營收26%，基本營業(yè)利潤29億歐元（約238億元），同比增長2.7%。全年基礎(chǔ)銷售額增長2.5%，四季度增長2.3%，家樂、好樂門等品牌表現(xiàn)穩(wěn)健。

針對食品業(yè)務(wù)利潤率偏低的疑問，Phatak回應(yīng)稱“相當(dāng)滿意”，表示通過業(yè)務(wù)優(yōu)化、高端創(chuàng)新等提升盈利，同時(shí)強(qiáng)調(diào)：“我們視食品業(yè)務(wù)為未來增長引擎，2026年將重點(diǎn)聚焦銷量增長與規(guī)模擴(kuò)張，而非單純提升利潤率?！?/p>

健康業(yè)務(wù)表現(xiàn)亮眼，Liquid I.V.躋身十億美元品牌，美國家庭滲透率超18%；Nutrafol年銷售額超5億美元，實(shí)現(xiàn)高個(gè)位數(shù)增長。

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戰(zhàn)略重塑與2026年展望

2025年聯(lián)合利華加速戰(zhàn)略重塑，完成10項(xiàng)交易，優(yōu)化15%產(chǎn)品組合，核心完成冰淇淋業(yè)務(wù)分拆（TMICC獨(dú)立上市，集團(tuán)保留19.9%股權(quán)）。組織層面，按業(yè)務(wù)集團(tuán)設(shè)立獨(dú)立銷售機(jī)構(gòu)，推進(jìn)人員優(yōu)化，計(jì)劃三年裁員7500人。

Fernandez表示，2025年已完成最艱難的結(jié)構(gòu)性調(diào)整，“如今站在超市貨架前，我充滿自豪”。2026年集團(tuán)將聚焦三大轉(zhuǎn)型：創(chuàng)造消費(fèi)者需求、適應(yīng)人工智能時(shí)代、強(qiáng)化“力爭上游”文化。

業(yè)績預(yù)期方面，預(yù)計(jì)2026年基礎(chǔ)銷售額增長率處于4%-6%區(qū)間下限，基礎(chǔ)銷量增長至少2%，基礎(chǔ)營業(yè)利潤率略有提升。Fernandez強(qiáng)調(diào)，將聚焦銷量增長、組合優(yōu)化等四大目標(biāo)，全力推動(dòng)本幣計(jì)價(jià)持續(xù)增長。