文：司馬青山 瑞牛財(cái)經(jīng)

在全球商業(yè)航天競(jìng)賽進(jìn)入白熱化的2026年，中國(guó)民營(yíng)火箭賽道再次爆出震撼消息。今日，國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的民營(yíng)商業(yè)運(yùn)載火箭企業(yè)星際榮耀航天科技集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“星際榮耀”）宣布完成D++輪融資，總金額高達(dá)50.37億元人民幣。

這一巨額融資不僅刷新了近期商業(yè)航天單輪融資紀(jì)錄，更預(yù)示著中國(guó)“海上回收”技術(shù)即將進(jìn)入商業(yè)化沖刺階段。

資方陣營(yíng)：國(guó)家隊(duì)與頂級(jí)VC聯(lián)手“重倉(cāng)”

本輪融資呈現(xiàn)出極高的資本聚合度，由同創(chuàng)偉業(yè)與老股東京銘資本聯(lián)合領(lǐng)投。

• 老股東堅(jiān)定加碼： 包括甘泉資本、成都產(chǎn)投集團(tuán)（重大產(chǎn)業(yè)二期基金）、鼎暉百孚、凱聯(lián)資本等在內(nèi)的多家機(jī)構(gòu)持續(xù)跟投，顯示了原有資本對(duì)公司技術(shù)兌現(xiàn)能力的認(rèn)可。
• 新機(jī)構(gòu)規(guī)模入局： 典實(shí)資本、國(guó)中資本、建投投資、金浦投資及粵科金融等十余家新機(jī)構(gòu)參與，資本結(jié)構(gòu)進(jìn)一步多元化。
• 產(chǎn)業(yè)布局聯(lián)動(dòng)： 成都交子、成都空港等地方產(chǎn)業(yè)基金的參與，意味著星際榮耀在四川等地的產(chǎn)業(yè)集群布局將進(jìn)一步深化。

核心用途：加速SQX-3研制與“星際歸航”計(jì)劃

星際榮耀表示，本輪50億資金將精準(zhǔn)投向可重復(fù)使用液氧甲烷運(yùn)載火箭的研發(fā)。

• “陸上發(fā)射、海上回收”： 這是星際榮耀確定的核心技術(shù)路線。資金將用于提升總裝總測(cè)、電氣動(dòng)力等系統(tǒng)的試驗(yàn)?zāi)芰?，并重點(diǎn)強(qiáng)化海上回收能力的投入。
• 海上回收船： 伴隨融資消息，中國(guó)首艘運(yùn)載火箭海上回收船**“星際歸航”號(hào)**也成為焦點(diǎn)，這標(biāo)志著中國(guó)民營(yíng)航天正試圖復(fù)刻甚至超越全球領(lǐng)先的回收降落技術(shù)。

技術(shù)突破：百?lài)嵓?jí)“焦點(diǎn)二號(hào)”與2026年首飛目標(biāo)

作為中國(guó)民營(yíng)航天的領(lǐng)軍企業(yè)，星際榮耀已在多次關(guān)鍵試驗(yàn)中證明了其技術(shù)含金量：

• 歷史底蘊(yùn)： 2019年，其雙曲線一號(hào)（SQX-1）成功首飛，開(kāi)啟了中國(guó)民營(yíng)火箭入軌先河。
• 動(dòng)力心臟： 自研的“焦點(diǎn)一號(hào)”液氧甲烷發(fā)動(dòng)機(jī)已驗(yàn)證垂直起降（VTVL）能力；而新研制的**百?lài)嵓?jí)“焦點(diǎn)二號(hào)”**深度變推力發(fā)動(dòng)機(jī)，已完成二次起動(dòng)、變推力等全系統(tǒng)試車(chē)，將作為雙曲線三號(hào)（SQX-3）的主動(dòng)力。
• 首飛倒計(jì)時(shí)： 中大型可重復(fù)使用火箭SQX-3現(xiàn)已進(jìn)入全面提速階段，計(jì)劃在2026年完成首飛入軌及海上回收。

行業(yè)視角：大星座時(shí)代的發(fā)射券搶奪戰(zhàn)

隨著全球低軌衛(wèi)星組網(wǎng)、空間站運(yùn)營(yíng)及深空探測(cè)需求的爆發(fā)，運(yùn)載火箭的“高性?xún)r(jià)比”和“高頻次”成為核心競(jìng)爭(zhēng)力。

目前，中國(guó)商業(yè)航天賽道已進(jìn)入“量變到質(zhì)變”的臨界點(diǎn)。星際榮耀這筆50億的巨額融資，無(wú)疑為其在與藍(lán)箭航天、深藍(lán)航天等對(duì)手的競(jìng)爭(zhēng)中注入了極強(qiáng)的確定性。

行業(yè)點(diǎn)評(píng)：

2026年被認(rèn)為是商業(yè)航天的“交付之年”。星際榮耀此次獲巨額融資，不僅是單一企業(yè)的勝利，更反映了市場(chǎng)對(duì)液氧甲烷路線及可重復(fù)使用技術(shù)的極高共識(shí)。在國(guó)家支持商業(yè)航天作為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的大背景下，星際榮耀正通過(guò)“硬核技術(shù)+資本賦能”，沖刺全球商業(yè)發(fā)射市場(chǎng)的頭部陣營(yíng)。

在2026年這個(gè)時(shí)間節(jié)點(diǎn)，將星際榮耀的

雙曲線三號(hào)（SQX-3）與全球商業(yè)航天的標(biāo)桿SpaceX 獵鷹9號(hào)（Falcon 9 Block 5）進(jìn)行對(duì)比，可以清晰地看到中國(guó)民營(yíng)航天在追趕國(guó)際頂尖水平過(guò)程中的進(jìn)階與取舍。

深度解析：SQX-3 的“后發(fā)優(yōu)勢(shì)”與“技術(shù)硬核”

1. 燃料選擇：甲烷 vs. 煤油

這是 SQX-3 最顯著的代差優(yōu)勢(shì)。獵鷹9號(hào)使用的液氧煤油由于容易積碳，每次回收后需要復(fù)雜的清洗過(guò)程。而 SQX-3 使用的液氧甲烷燃燒干凈，且具有更低廉的成本，這讓它在 2026 年的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中具備了更低翻新成本的潛力，更接近馬斯克的“星艦（Starship）”技術(shù)路徑。

2. 動(dòng)力系統(tǒng)：焦點(diǎn)二號(hào)的野心

星際榮耀研制的**焦點(diǎn)二號(hào)（Focus-2）**發(fā)動(dòng)機(jī)具備深度的變推力調(diào)節(jié)能力（重復(fù)使用的關(guān)鍵）。對(duì)比 Merlin 1D，焦點(diǎn)二號(hào)在研制之初就考慮了高頻次復(fù)用的需求，其推重比和調(diào)節(jié)精度在 2026 年的實(shí)測(cè)試驗(yàn)中表現(xiàn)極佳。

3. 運(yùn)載效率：追趕者的壓力

雖然 SQX-3 的推力數(shù)據(jù)亮眼，但由于液氧甲烷密度低于液氧煤油，導(dǎo)致箭體體積更大。目前在 LEO（近地軌道）載荷上，獵鷹9號(hào)依然保持著微弱的領(lǐng)先。這對(duì)于 SQX-3 來(lái)說(shuō)，意味著必須通過(guò)更高的發(fā)射頻率和更低的單公斤入軌成本來(lái)?yè)屨夹l(wèi)星組網(wǎng)市場(chǎng)。

總結(jié)：2026 年的競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)

• SpaceX 獵鷹9號(hào)：是已經(jīng)打穿了商業(yè)天花板的“六邊形戰(zhàn)士”，其核心優(yōu)勢(shì)是極其恐怖的發(fā)射頻次和供應(yīng)鏈規(guī)模效應(yīng)。
• 星際榮耀 SQX-3：是中國(guó)民營(yíng)航天向中大型發(fā)射市場(chǎng)發(fā)起的“總攻”。它跳過(guò)了傳統(tǒng)的煤油路線，直接選擇甲烷路線，屬于彎道超車(chē)。

結(jié)論：

如果 2026 年 SQX-3 的海上回收試驗(yàn)?zāi)苋缙谌〉脻M(mǎn)分答卷，它將成為全球范圍內(nèi)除 SpaceX 以外，極少數(shù)能夠提供“低成本、高可靠、可復(fù)用”中型運(yùn)載服務(wù)的商業(yè)利器。