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春節(jié)假期將至，A股也將迎來長(zhǎng)達(dá)10天的休市期。到底是清倉(cāng)持幣，落袋為安過節(jié)？還是持股期待節(jié)后行情呢？

其實(shí)，不必糾結(jié)，我們可以結(jié)合歷史的規(guī)律、當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境及自己的風(fēng)險(xiǎn)偏好，來做出最適合自己的投資決策。

先從歷史規(guī)律來看，歷史數(shù)據(jù)為“持股過節(jié)”提供了強(qiáng)有力的支撐。

從近10-20年的歷史規(guī)律來看，A股在春節(jié)前后存在明顯的“日歷效應(yīng)”，上漲是大概率事件。

具體來看，春節(jié)前一周，A股上漲的概率達(dá)70%-80%，萬得全A在該周平均收益率為0.53%，而真正的“紅包”往往在節(jié)后兌現(xiàn)，過去十年節(jié)后第一周上漲的概率高達(dá)80%，節(jié)后第一周萬得全A平均收益率達(dá)2.03%，行情動(dòng)能顯著強(qiáng)于節(jié)前。

2024年的春節(jié)行情就格外搶眼，春節(jié)后5個(gè)交易日上證指數(shù)漲幅達(dá)到了4.85%，創(chuàng)下近年來的節(jié)后最大漲幅之一，這樣的表現(xiàn)無疑給投資者留下了深刻印象。

除了整體上漲，量能和風(fēng)格轉(zhuǎn)換方面，市場(chǎng)通常呈現(xiàn)“節(jié)前縮量、節(jié)后放量”的特征，反映資金在長(zhǎng)假前的謹(jǐn)慎與節(jié)后的回流。風(fēng)格上，節(jié)前大盤股往往表現(xiàn) 穩(wěn)健，而節(jié)后市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好提升，小盤股、成長(zhǎng)風(fēng)格通常更為活躍。

除了歷史規(guī)律，結(jié)合當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境，也能支撐我們“適度持股”。

從當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境來看，2026年是 十五五 的開局之年，節(jié)后臨近全國(guó)兩會(huì)，穩(wěn)增長(zhǎng)、新質(zhì)生產(chǎn)力、促銷費(fèi)、資本市場(chǎng)制度建設(shè)等政策預(yù)期逐步兌現(xiàn)，以及流動(dòng)性寬松，為市場(chǎng)提供了支撐。

年初的調(diào)整也釋放了部分風(fēng)險(xiǎn)， 包括算力硬件 、存儲(chǔ)、商業(yè)航天、電網(wǎng)設(shè)備、有色多個(gè)板塊出現(xiàn)明顯回調(diào)，釋放了部分壓力。疊加“春節(jié)效應(yīng)”歷史規(guī)律，使得節(jié)后市場(chǎng)情緒回暖概率較高。

另外，春節(jié)是傳統(tǒng)的消費(fèi)旺季，旅游、交通、食品飲料、零售等板塊的景氣度有望回升，帶動(dòng)相關(guān)個(gè)股表現(xiàn)。

多家券商研究機(jī)構(gòu)近期觀點(diǎn)也顯示，“持股過節(jié)”已成為主流建議。

多家機(jī)構(gòu)強(qiáng)調(diào)了“春季躁動(dòng)”行情的延續(xù)性。他們認(rèn)為，從歷史數(shù)據(jù)看，春節(jié)后市場(chǎng)上漲的持續(xù)性往往較強(qiáng)，特別是節(jié)后一個(gè)月內(nèi)，市場(chǎng)表現(xiàn)普遍優(yōu)于節(jié)前。

這種行情背后的邏輯主要來自3個(gè)方面：

第一個(gè)，節(jié)后流動(dòng)性通常相對(duì)充裕，機(jī)構(gòu)資金重新配置；

第二個(gè)，政策預(yù)期在兩會(huì)前后達(dá)到高峰；

第三個(gè)，企業(yè)年報(bào)和 一 季報(bào)預(yù)告為市場(chǎng)提供新的關(guān)注點(diǎn)。

部分券商研究指出，與歷史牛市中的春季 行情漲幅 相比，當(dāng)前市場(chǎng)可能仍有表現(xiàn)空間。特別是考慮到2025年初市場(chǎng)的調(diào)整已經(jīng)釋放了部分風(fēng)險(xiǎn)，節(jié)后市場(chǎng)向上的阻力相對(duì)較小。

不過任何投資決策都需要考慮風(fēng)險(xiǎn)。畢竟休市時(shí)間長(zhǎng)，需要警惕幾個(gè)風(fēng)險(xiǎn)：

一是，海外市場(chǎng)波動(dòng)是第一大不確定性來源。我們放假，但是海外美股、歐洲及亞太其他市場(chǎng)仍在正常交易，行情波動(dòng)、地緣政治變化、全球宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)變化、突發(fā)政策等不確定因素，都可能影響節(jié)后A股的走勢(shì)；

二是，內(nèi)部獲利了結(jié)壓力。經(jīng)過過去兩年的上漲，部分板塊估值已不低廉。部分資金會(huì)在節(jié)前兌現(xiàn)收益，可能導(dǎo)致節(jié)前市場(chǎng)維持區(qū)間震蕩，甚至小幅回調(diào)。

歷史規(guī)律的最大陷阱，就是人們過度相信歷史會(huì)簡(jiǎn)單重演。盡管數(shù)據(jù)顯示春節(jié)后上漲概率較高，但這絕不意味著沒有例外。2013年和2020年的春節(jié)后市場(chǎng)就曾出現(xiàn)顯著調(diào)整。因此，盲從歷史，并不可取。

因此，面對(duì)持股還是持幣的選擇，沒有適用所有人的標(biāo)準(zhǔn)答案。不同投資者應(yīng)根據(jù)自己的風(fēng)險(xiǎn)偏好和投資目標(biāo)，制定個(gè)性化的策略。

筆者認(rèn)為可以分3個(gè)情況。

如果你是積極型的投資者，可以考慮較高倉(cāng)位過節(jié)。重點(diǎn)關(guān)注節(jié)后彈性可能更大的方向，比如科技成長(zhǎng)（AI 算力鏈 、半導(dǎo)體設(shè)備、人形機(jī)器人、商業(yè)航天等新質(zhì)生產(chǎn)力方向），高端制造（新能源、創(chuàng)新藥）等板塊，同時(shí)留意節(jié)后再度活躍的中小盤風(fēng)格，把握結(jié)構(gòu)性的機(jī)會(huì)。

2，如果你是穩(wěn)健性投資者，采用均衡配置或許是明智選擇。可考慮部分 倉(cāng)位 配置高股息、紅利資產(chǎn)作為防御底倉(cāng)，同時(shí)較低 倉(cāng)位 布局部分成長(zhǎng)方向把握節(jié)后機(jī)會(huì)。在防御端重點(diǎn)聚焦銀行、電力、公用事業(yè)等高股息藍(lán)籌，同時(shí)搭配白 酒、家電等消費(fèi)龍頭，充分受益春節(jié)消費(fèi)復(fù)蘇的場(chǎng)景紅利，這種策略在控制風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，不放棄可能的收益空間。

3，如果你是保守型的投資者，可以傾向于持幣過節(jié)或者僅保留很低的倉(cāng)位的寬基指數(shù)ETF。這部分投資者可以利用閑錢參與國(guó)債逆回購(gòu)等低風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)，避免長(zhǎng)假期間資金的閑置。

無論選擇哪種策略，都需要在節(jié)前做好充分準(zhǔn)備。特別是對(duì)于選擇持股過節(jié)的投資者，需要仔細(xì)檢查持倉(cāng)結(jié)構(gòu)，避免持有可能受長(zhǎng)假期間海外因素沖擊較大的品種。

投資，本質(zhì)是在不確定中尋找高確定性的藝術(shù)。 春節(jié)的休市，恰是讓我們暫時(shí)離開盤面喧囂，冷靜審視自身策略與心態(tài)的寶貴時(shí)機(jī)。在歷史的規(guī)律、現(xiàn)實(shí)的 考量 與個(gè)人的承受力之間找到那個(gè)最優(yōu)解，或許比單純預(yù)測(cè)市場(chǎng)漲跌更為重要。

愿每位投資者，都 能帶著 清晰的計(jì)劃，安心迎接新春佳節(jié)的到來。

你是選擇持股還是持幣過節(jié)？評(píng)論區(qū)聊一聊你的觀點(diǎn)。

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來源：米筐投資 （ID：mikuangtouzi）

投稿合作： zzloushi007

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