2月12日，中指院發(fā)布研究報(bào)告稱，隨著融資支持政策持續(xù)發(fā)力，2025年房地產(chǎn)行業(yè)債務(wù)化解工作取得顯著進(jìn)展，整體融資成本明顯下降，市場(chǎng)化重組與司法重整共同推進(jìn)，加速了行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的出清進(jìn)程。

數(shù)據(jù)顯示，2025年房地產(chǎn)行業(yè)債券平均發(fā)行利率為2.69%，同比下降0.26個(gè)百分點(diǎn)。其中，信用債、ABS平均利率分別為2.48%和2.76%，同比均有下降。融資成本的下行為企業(yè)減輕了財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)。

在債務(wù)重組方面，據(jù)中指研究院監(jiān)測(cè)，截至2025年末，已有融創(chuàng)、旭輝、遠(yuǎn)洋、時(shí)代中國(guó)、龍光、碧桂園等多家企業(yè)完成境內(nèi)外債務(wù)重組，另有中梁、世茂、禹洲等企業(yè)完成境外債重組。整體來(lái)看，已有21家出險(xiǎn)房企的債務(wù)重組或重整計(jì)劃獲批及完成，涉及化債總規(guī)模約1.2萬(wàn)億元人民幣，有效緩解了相關(guān)企業(yè)的短期公開(kāi)市場(chǎng)償債壓力。

具體來(lái)看，大型房企重組案例集中落地。例如，融創(chuàng)、碧桂園分別于2025年末使其境外債務(wù)重組計(jì)劃生效；遠(yuǎn)洋集團(tuán)在年內(nèi)完成了境內(nèi)外債的重組。與此同時(shí)，通過(guò)司法程序推動(dòng)的重整也在同步進(jìn)行，金科股份、新華聯(lián)等企業(yè)的重整計(jì)劃已在2025年內(nèi)執(zhí)行完畢或取得重大進(jìn)展。

分析指出，債務(wù)重組方案普遍采用展期、債轉(zhuǎn)股、以資抵債等方式，核心在于削減債務(wù)實(shí)質(zhì)負(fù)擔(dān)、優(yōu)化企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表。大規(guī)模債務(wù)重組的推進(jìn)，標(biāo)志著房地產(chǎn)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)化解進(jìn)入實(shí)質(zhì)性階段，為市場(chǎng)企穩(wěn)和轉(zhuǎn)型發(fā)展創(chuàng)造了條件。

責(zé)編：李霞

編審：莫 非

監(jiān)制：張立果

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