在福特汽車2025年的財(cái)報(bào)信息中，一邊是“2025年全年凈虧損82億美元”的信息流推送，一邊是福特中國發(fā)布海報(bào)中表示“全年調(diào)整后息稅前利潤為68億美元”。里外近150億美元的缺口，讓福特汽車2025年的財(cái)報(bào)充滿了魔幻現(xiàn)實(shí)主義色彩。

但這150億美元的巨大缺口，不是財(cái)務(wù)造假，也不是經(jīng)營崩盤，而是一場精心設(shè)計(jì)的“戰(zhàn)略大清算”。

在完整的財(cái)報(bào)文件中：福特的68億利潤，是靠燃油車和商用車“干活賺錢”的真實(shí)盈利，而那82億美元的虧損，是福特終于鼓起勇氣為過去五年的“決策錯(cuò)誤”買單。而福特汽車計(jì)算的“成本”，是195億美元的資產(chǎn)減記。

在2025年底，福特宣布放棄多款開發(fā)中的大型純電SUV和皮卡項(xiàng)目，也就是說，曾經(jīng)被寄予厚望的圖紙、模具、電池合同，在一夜之間失去了未來價(jià)值，必須在賬面上直接清零。

此前，埃隆·馬斯克還曾公開嘲諷，稱福特若不徹底砍掉巨虧的純電線，將難以度過 2026 年。但話又說回來，福特的資產(chǎn)減記，不是2025年一年賠光的，而是過去幾年盲目“電動(dòng)化”的沉沒成本。在福特的財(cái)報(bào)中，這些錢正式被視作：打了水漂。

82億美元當(dāng)“學(xué)費(fèi)”：承認(rèn)戰(zhàn)略盲區(qū)，純電夢碎

過去幾年，福特試圖在美國復(fù)刻特斯拉的路徑：全棧自研、自建電池廠、死磕純電平臺(tái)。但在2025年，現(xiàn)實(shí)給了福特一記“響亮的耳光”。規(guī)模效應(yīng)完全沒跑出來，重金砸下的電池產(chǎn)能卻出現(xiàn)了嚴(yán)重過剩。

若是將視角放在全球新能源發(fā)展中，福特在美國固守純電路線的同時(shí)，中國的比亞迪、理想汽車正在通過插混和增程橫掃市場。到2025年底，看著庫存積壓，福特才緊急宣布將F-150Lightning停產(chǎn)，下一代調(diào)整為增程版。

從純電動(dòng)到增程的轉(zhuǎn)身，福特自己都認(rèn)為太晚了：我們花了幾百億研發(fā)的純電大車，市場根本不買賬，且成本根本降不下來。

如今的82億美元的虧損，就像福特對(duì)自己過去五年“不懂車市”的最高罰單。除了內(nèi)部戰(zhàn)略失誤，還藏著地緣政治的無奈。

關(guān)稅壁壘下的“被動(dòng)割裂”

在福特汽車2025年財(cái)報(bào)及隨后舉行的業(yè)績電話會(huì)議中，福特首席財(cái)務(wù)官（CFO）雪莉·豪斯（SherryHouse）明確指出：福特在2025年全年支付的關(guān)稅總額約為20億美元，其中有9億美元是在12月底臨時(shí)增加的。原因是 12 月底美國調(diào)整了針對(duì)北美自貿(mào)區(qū)零部件的貿(mào)易溯源與關(guān)稅豁免政策，疊加消費(fèi)者稅收抵免條件的收緊，導(dǎo)致福特此前預(yù)期的“關(guān)稅抵免”落空，關(guān)稅賬單直接飆升至 20 億美元。

（福特首席財(cái)務(wù)官：SherryHouse）

而且在禁令中明確指出的“供應(yīng)鏈禁中國化”，福特被迫調(diào)整了與寧德時(shí)代等中國電池企業(yè)的合作深度與綁定模式。這意味著，福特?zé)o法享受全球最高效、最低價(jià)的電池供應(yīng)鏈，其2026年的生產(chǎn)成本將被特朗普政府推高，繼續(xù)在盈利線上掙扎。

在軟件層面，美國出臺(tái)了限制汽車使用部分中國軟件的規(guī)定，這導(dǎo)致福特在中國研發(fā)的駕駛系統(tǒng)和座艙生態(tài)，無法直接“反哺”美國市場，致使福特被迫維護(hù)兩套完全隔離的研發(fā)體系：一套給中國，一套給美國。

這種重復(fù)造輪子的行為，將嚴(yán)重?cái)偙⊙邪l(fā)效率，讓福特在智能化下半場步履維艱。

（福特總裁兼首席執(zhí)行官：Jim Farley）

顯然，這種“拖慢腳步”的限制就像戴著鐐銬跳舞，而在如今全球車企陸續(xù)公布的財(cái)報(bào)中，都將“中國制造”設(shè)定成了未來發(fā)展的關(guān)鍵路徑。

一個(gè)“更中國也更不中國”的福特中國

據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)，如今中國汽車出口量連年攀升。而海內(nèi)外車友都能接收到的信號(hào)是：中國市場內(nèi)卷太嚴(yán)重，賺不到錢，但中國制造真的便宜。

福特已經(jīng)意識(shí)到，在美國從零搞增程成本太高，但在中國，增程產(chǎn)業(yè)鏈極其成熟。未來的江鈴福特和長安福特，或許將肩負(fù)起更多作為福特全球出口基地的職責(zé)：把在中國生產(chǎn)的領(lǐng)睿（參數(shù)丨圖片）、烈馬等車型，大量銷往東南亞、中東和拉美。財(cái)報(bào)中提到的“閑置產(chǎn)能利用”，指的就是這個(gè)。

對(duì)此我們可以猜測：2026年福特極有可能在中國推出“中國特供版”增程動(dòng)力系統(tǒng)，并率先搭載在銳界L或探險(xiǎn)者上。這不僅是為了在華銷量，更是為了把中國當(dāng)成“試驗(yàn)田”，驗(yàn)證其即將推向全球的通用電動(dòng)平臺(tái)。

如今，福特在中國市場正逐步淡出15萬以下的入門級(jí)市場。在虧損82億美元后，福特已經(jīng)玩不起價(jià)格戰(zhàn)，它必須保住每一臺(tái)車的利潤率。在去年的廣州車展中，福特面向中國市場立下了“放馬去野”的“人設(shè)”。福特中國的在華策略，顯然是通過烈馬（Bronco）、游騎俠（Ranger）這些帶有強(qiáng)烈美式基因的車型，去收割那些不愿隨大流的“硬核玩家”。

車友觀察：輕裝上陣的“雙面人”

如今福特用燃油車掙來的真金白銀，去填平轉(zhuǎn)型失敗的巨坑，但也正因?yàn)檫@筆巨額減記，福特在2026年得以“輕裝上陣”，不再受舊電動(dòng)車平臺(tái)的財(cái)務(wù)拖累。

2026年，我們將看到一個(gè)“更中國也更不中國”的福特：它在制造和供應(yīng)鏈上將前所未有地依賴中國，以求在成本上生存。但在品牌運(yùn)營和技術(shù)架構(gòu)上，它正努力與中國主流的純電“彩電冰箱大沙發(fā)”劃清界限，退回到它最擅長的野性領(lǐng)域。

這或許不是最體面的活法，但卻是福特此刻唯一的活路。