金融投資網(wǎng)訊(記者 張璐璇)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新公布的2026年1月物價(jià)數(shù)據(jù)顯示，1月CPI同比由上月的0.8%回落至0.2%，核心CPI同比由上月的1.2%降至0.8%；PPI同比回升0.5個(gè)百分點(diǎn)至-1.4%，降幅持續(xù)收窄。廣開首席產(chǎn)業(yè)研究院首席金融研究員王運(yùn)金表示，CPI有所回落，更多的是受春節(jié)錯(cuò)位的影響；而PPI降幅再度收窄，表明當(dāng)前國(guó)內(nèi)需求穩(wěn)步修復(fù)態(tài)勢(shì)未變。

具體來(lái)看，CPI同比漲幅較上月回落0.6個(gè)百分點(diǎn)；環(huán)比上漲0.2%，實(shí)現(xiàn)小幅回升，其中城市與農(nóng)村CPI環(huán)比均上漲0.2%，走勢(shì)趨于一致。1月CPI的變化總體呈現(xiàn)三個(gè)特點(diǎn)：一是春節(jié)錯(cuò)月導(dǎo)致對(duì)比基數(shù)偏高，拉低了CPI同比。2025年1月份恰逢春節(jié)，食品和部分服務(wù)價(jià)格集中上漲，抬高了同期基數(shù)，進(jìn)而拉低了2026年1月CPI同比漲幅。二是國(guó)際油價(jià)變動(dòng)導(dǎo)致能源價(jià)格降幅擴(kuò)大。1月份能源價(jià)格同比下降5.0%左右，影響CPI同比下降約0.34個(gè)百分點(diǎn)。三是核心CPI的表現(xiàn)依然不錯(cuò)，服務(wù)消費(fèi)需求仍然較高。1月份核心CPI環(huán)比上漲0.3%，為近6個(gè)月以來(lái)的最高值。四是重要的民生商品節(jié)前價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定。食品價(jià)格環(huán)比持平，鮮菜價(jià)格環(huán)比下降4.8%，糧食、食用油價(jià)格小幅下降，豬肉、禽肉類、水產(chǎn)品和鮮果價(jià)格溫和上漲，基本實(shí)現(xiàn)了量足價(jià)穩(wěn)的調(diào)控目標(biāo)，切實(shí)保障了居民基本生活需求。

PPI則呈現(xiàn)同比降幅收窄、環(huán)比由穩(wěn)轉(zhuǎn)升的積極態(tài)勢(shì)，反映出工業(yè)生產(chǎn)端需求逐步改善、市場(chǎng)活力穩(wěn)步釋放。1月份PPI環(huán)比上漲0.4%，連續(xù)四個(gè)月正增長(zhǎng)。這主要得益于三大因素的共同推動(dòng)：一是部分行業(yè)需求增加。隨著下游消費(fèi)需求的逐步復(fù)蘇，中游制造業(yè)、裝備制造業(yè)等行業(yè)訂單量有所提升，尤其是人工智能、算力、電子半導(dǎo)體材料、外存儲(chǔ)設(shè)備等領(lǐng)域相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格上漲，推動(dòng)PPI環(huán)比回升。二是全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)建設(shè)持續(xù)深入推進(jìn)，打破了區(qū)域市場(chǎng)壁壘，促進(jìn)了工業(yè)產(chǎn)品的順暢流通，有效緩解了部分行業(yè)的產(chǎn)能過剩壓力，水泥、光伏、化學(xué)原材料等相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格回升。三是國(guó)際大宗商品價(jià)格傳導(dǎo)效應(yīng)顯現(xiàn)。1月國(guó)際原油價(jià)格出現(xiàn)階段性回升，國(guó)際有色金屬價(jià)格上行也拉動(dòng)了國(guó)內(nèi)有色金屬礦采選業(yè)、有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)價(jià)格環(huán)比上漲，尤其是金、銀、銅、鋁等價(jià)格大幅上漲，推升了國(guó)內(nèi)相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格，對(duì)PPI同比降幅收窄與環(huán)比上升形成一定支撐。

王運(yùn)金認(rèn)為，PPI的積極變動(dòng)不僅體現(xiàn)了工業(yè)生產(chǎn)端的復(fù)蘇動(dòng)能，也為下游消費(fèi)市場(chǎng)提供了一定的支撐，有助于形成"生產(chǎn)復(fù)蘇—需求提升—物價(jià)平穩(wěn)"的良性循環(huán)。

值得關(guān)注的是，按照統(tǒng)計(jì)制度安排，2026年CPI與PPI指數(shù)將進(jìn)行基期輪換，統(tǒng)計(jì)局開始編制和發(fā)布以2025年為基期的數(shù)據(jù)，新基期調(diào)整了調(diào)查分類目錄、調(diào)查企業(yè)及代表規(guī)格品、基期權(quán)數(shù)等內(nèi)容，更貼合當(dāng)前居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)與工業(yè)生產(chǎn)結(jié)構(gòu)的最新變動(dòng)。經(jīng)廣開首席產(chǎn)研院測(cè)算，本次基期輪換對(duì)CPI與PPI同比指數(shù)影響溫和可控。

王運(yùn)金表示，總體而言，1月份物價(jià)數(shù)據(jù)傳遞出明確的積極信號(hào)，居民消費(fèi)需求持續(xù)恢復(fù)、工業(yè)生產(chǎn)端暖意初顯，為2026年全年經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展奠定了良好的物價(jià)基礎(chǔ)。國(guó)內(nèi)宏觀政策將持續(xù)加大逆周期調(diào)控力度，助力推進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)，內(nèi)需將得到逐步修復(fù)，物價(jià)有望延續(xù)溫和回升態(tài)勢(shì)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的韌性與活力將不斷增強(qiáng)。廣開首席產(chǎn)研院綜合測(cè)算，2026年CPI同比預(yù)計(jì)在0.5%—1.2%區(qū)間波動(dòng)，年末較大可能保持在0.8%左右；PPI同比降幅將逐步收窄，預(yù)計(jì)在-1.0%至-0.0%區(qū)間波動(dòng)。盡管如此，2026年政策層面仍需側(cè)重加大對(duì)居民增收、青年就業(yè)、基建投資與房地產(chǎn)等重點(diǎn)領(lǐng)域與薄弱環(huán)節(jié)的支持力度，進(jìn)一步激活消費(fèi)市場(chǎng)活力，推動(dòng)工業(yè)生產(chǎn)持續(xù)復(fù)蘇，促進(jìn)物價(jià)水平保持在合理區(qū)間，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展與物價(jià)穩(wěn)定的良性互動(dòng)。