2月9日下午，蔚來召開內(nèi)部全員會議。董事長兼CEO李斌內(nèi)部講話定調(diào)蔚來2026年目標(biāo)：必須實現(xiàn)年度盈利。

蔚來虧了這么多年，換電、多品牌、重研發(fā)樣樣都燒錢，2026年真能把賬算平，實現(xiàn)全年盈利嗎？

蔚來的盈利目標(biāo)不是突然定的。之前李斌喊的是2025年底盈利，后來調(diào)整成2026年全年盈利。

之前說的2025年底盈利，更像是“沖刺式達(dá)標(biāo)”，要求月銷穩(wěn)定破5萬、毛利率沖到18%，才能把前三季度的虧損填上，難度太大。

2026年全年盈利，是“周期式平衡”——允許一季度淡季小虧，靠二三季度新車放量、銷量爆發(fā)把缺口補(bǔ)上，最終全年算總賬盈利。

2025年第四季度，蔚來干成了一件大事：成立11年首次單季度盈利，經(jīng)調(diào)整經(jīng)營利潤7億-12億元，對比2024年同期的虧55億，簡直是驚天逆轉(zhuǎn)。

單季盈利是“點”，全年盈利是“面”，能守住一個季度的盈利，就證明蔚來的商業(yè)模式跑通了，不是靠運氣，而是靠真本事。

銷量和毛利，是車企盈利的核心。2025年蔚來全年交付32.6萬輛，同比增長46.9%，三季度單季賣了8.7萬輛，四季度直接沖到12.48萬輛，增速越來越快。

李斌給2026年定的目標(biāo)是月均銷量穩(wěn)定在5萬輛以上，全年沖45萬-49萬輛，保持40%-50%的增長。

以前蔚來被罵“花錢大手大腳”，現(xiàn)在完全變了樣：組織架構(gòu)大調(diào)整，裁掉20多個VP級高管，搞CBU獨立核算，花每一分錢都要問能不能賺錢。

營銷端砍低效崗位，三品牌同店經(jīng)營，李斌甚至為了省3萬元展臺加班費，改簽機(jī)票提前到場，這種摳門勁兒，以前想都不敢想。

蔚來的換電業(yè)務(wù)，以前是“吞金獸”，現(xiàn)在開始變“搖錢樹”。2025年蔚來換電突破1億次，換電站多了、使用率高了，前期投入的成本慢慢攤薄。

2026年蔚來還要新增1000座換電站，實現(xiàn)“縣縣通”，換電不再是成本負(fù)擔(dān)，反而成了盈利的加分項。

說完利好，再說說風(fēng)險，畢竟車圈沒有穩(wěn)賺不賠的事。

第一個風(fēng)險是行業(yè)競爭太卷，2026年新能源市場廝殺會更激烈，特斯拉、比亞迪、新勢力都在降價搶市場，蔚來要是被迫降價，毛利率可能會下降。

第二個是成本壓力，原材料要是漲價，造車成本會上升，吃掉利潤。多品牌運營，三個品牌要是協(xié)同不好，反而會增加管理成本，拖后腿。

第三個風(fēng)險是如果銷量不及預(yù)期，要是新車賣不動，月銷穩(wěn)不住5萬輛，規(guī)模效應(yīng)起不來，固定成本攤不薄，盈利就懸了。

再說幾句

單季盈利不等于全年盈利，很多車企都能賺一個季度，但全年能賺的沒幾家。

蔚來2026年要面對一季度淡季、海外擴(kuò)張投入等問題，能不能每個季度都穩(wěn)住盈利，不出現(xiàn)大幅虧損，是最大的考驗。

花旗、高盛這些機(jī)構(gòu)，對蔚來2026年盈利的預(yù)測也有分歧，有的覺得能賺39億，有的覺得有點懸，說明市場還是有顧慮。其實，有顧慮的何止是市場，估計李斌本人心里也在打鼓呢。