天道有常，因果不虛，看A股看得久了，有時(shí)候真覺(jué)得，老祖宗傳下來(lái)的那點(diǎn)哲學(xué)智慧，在資本的浪尖上被反復(fù)捶打、驗(yàn)證，比什么K線圖都準(zhǔn)。

就說(shuō)這“宿命”二字吧，古人講，積善之家有余慶，積不善之家必有余殃。在商業(yè)世界里，這“善”與“不善”的邊界，就是誠(chéng)實(shí)與貪婪，是敬畏規(guī)則還是玩弄規(guī)則。

近日，當(dāng)翻看到ST泉為（原名國(guó)立科技，300716）那份被債權(quán)人申請(qǐng)破產(chǎn)重整的最新公告時(shí)，眼前晃動(dòng)的卻是另一個(gè)已經(jīng)改頭換面的名字——雅博股份（原名雅百特，002323）。

這兩家公司背后，其實(shí)站著同一個(gè)家庭，經(jīng)歷著驚人相似的輪回。

父親陸永因驚天造假，把“雅百特”推上破產(chǎn)懸崖，被終身禁入市場(chǎng)，還險(xiǎn)些身陷囹圄；短短幾年后，女兒褚一凡接過(guò)“權(quán)杖”，換了個(gè)馬甲，入主泉為科技，一路高歌猛進(jìn)宣稱要干光伏。

結(jié)果，僅僅三年多一點(diǎn)，這個(gè)新的“殼”又走到了同樣的十字路口，面臨重整與退市的風(fēng)險(xiǎn)。

歷史的劇本，有時(shí)候不僅重演，連臺(tái)詞都懶得大改，這種強(qiáng)烈的宿命感，實(shí)在讓人心驚，也引人深思。

時(shí)間倒回到2015年，那是個(gè)“借殼上市”風(fēng)起云涌的年代。

山東人陸永，抓住了時(shí)機(jī)，他控制的雅百特科技，借江蘇中聯(lián)電氣（股票代碼002323）的殼，成功登陸A股。

這是一場(chǎng)標(biāo)準(zhǔn)的“蛇吞象”，借殼時(shí)，雅百特簽下了當(dāng)時(shí)看來(lái)堪稱“豪賭”的業(yè)績(jī)承諾：2015年到2017年，凈利潤(rùn)要分別達(dá)到2.55億元、3.61億元和4.76億元。

而這家公司借殼前的業(yè)績(jī)，頂了天也就剛剛過(guò)億。承諾的利潤(rùn)，遠(yuǎn)超出其過(guò)往的業(yè)績(jī)軌跡，甚至可以說(shuō)嚴(yán)重背離了一個(gè)正常企業(yè)的發(fā)展規(guī)律。

問(wèn)題是，白紙黑字的對(duì)賭協(xié)議簽了，業(yè)績(jī)壓力也就山呼海嘯般壓下來(lái)了。上市后的首年，2015年，承諾的數(shù)字就如同一道催命符。

怎么辦？陸永竟然把想象力發(fā)揮到了國(guó)境之外。

他創(chuàng)造了一個(gè)堪稱“奇觀”的騙局：偽造了一單與巴基斯坦木爾坦市的“城市快速公交專線”項(xiàng)目。

為了讓這個(gè)騙局看起來(lái)天衣無(wú)縫，雅百特的“造假藝術(shù)家”們，可謂無(wú)所不用其極。他們不僅偽造了工程合同，甚至膽大包天地偽造了巴基斯坦政要的信函。

為了制造資金流水和貿(mào)易假象，他們將建材虛假出口到巴基斯坦，實(shí)際上貨物只是到香港“一日游”，然后通過(guò)復(fù)雜的關(guān)聯(lián)公司網(wǎng)絡(luò)，把錢(qián)轉(zhuǎn)一圈再回到自己手里。

更讓人拍案叫絕的是，他們竟然還在國(guó)內(nèi)一些地方擺拍了“施工現(xiàn)場(chǎng)”的照片。這一番神操作下來(lái)，僅在2015年，就通過(guò)這個(gè)“巴基斯坦大項(xiàng)目”，虛構(gòu)了2億多的收入，虛增利潤(rùn)占到當(dāng)年財(cái)報(bào)利潤(rùn)總額的73%。

整個(gè)騙局橫跨2015至2016年9月，累計(jì)虛增營(yíng)業(yè)收入約5.8億元，虛增利潤(rùn)近2.6億元。

據(jù)說(shuō)，支撐這數(shù)億元假賬的核心操作，竟然是在上海一間僅有20平米的辦公室里完成的，其手法之粗糙與狂妄，堪稱一絕。

一個(gè)A股上市公司的跨國(guó)造假案，居然驚動(dòng)了國(guó)家外交部門(mén)。2017年9月，外交部發(fā)言人在例行記者會(huì)上證實(shí)，經(jīng)調(diào)查，雅百特所出具的有關(guān)巴基斯坦政要的信函系偽造，且未發(fā)現(xiàn)該公司與巴基斯坦境內(nèi)有任何實(shí)質(zhì)性的經(jīng)濟(jì)往來(lái)。

同年12月，證監(jiān)會(huì)的重錘落下，對(duì)雅百特頂格處罰，并對(duì)實(shí)際控制人、董事長(zhǎng)陸永處以30萬(wàn)元罰款，并采取終身證券市場(chǎng)禁入措施。

這還不夠，2019年，鹽城市中級(jí)人民法院判決陸永犯違規(guī)披露重要信息罪，判處有期徒刑九個(gè)月，緩刑一年，并處罰金人民幣十五萬(wàn)元。

雅百特，這個(gè)曾經(jīng)風(fēng)光無(wú)限的“概念股”，一夜之間成了人人喊打的“造假股”，股票被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示，走到了破產(chǎn)邊緣。

按照常理，故事到這里，就該大結(jié)局了。

一個(gè)身負(fù)終身禁入禁令、有刑事案底的企業(yè)家，應(yīng)該徹底遠(yuǎn)離資本市場(chǎng)這個(gè)傷心地和是非地。但陸永家族的資本故事，偏偏就在一片廢墟中，又開(kāi)出了另一條暗線。

當(dāng)雅百特被山東棗莊的國(guó)資平臺(tái)接盤(pán)后，陸永的女兒褚一凡走上前臺(tái)。

2022年，褚一凡通過(guò)自己控制的泉為綠能投資（海南）有限公司，以股權(quán)受讓加上表決權(quán)委托的方式，迅速拿下了國(guó)立科技的控制權(quán)，之后更名為現(xiàn)在的泉為。

陸永是被進(jìn)入市場(chǎng)，女兒買(mǎi)殼，自然引起了監(jiān)管的注意。交易所在問(wèn)詢函中直接發(fā)問(wèn)：是否存在規(guī)避市場(chǎng)禁入的情形？

當(dāng)然，交易所的詢問(wèn)最終是被完美規(guī)避掉了，陸永的“馬甲”成功穿上了。

不過(guò)，泉為科技的轉(zhuǎn)型之路，走得磕磕絆絆，并且迅速顯露出與其前身如出一轍的“基因缺陷”。

先是信息披露問(wèn)題層出不窮，2023年，公司就因?qū)⒁粋€(gè)價(jià)值約50億元的“框架入圍供應(yīng)商”資格不準(zhǔn)確地公告為“中標(biāo)”，構(gòu)成誤導(dǎo)性陳述而收到監(jiān)管函。

接著，內(nèi)控的混亂更是觸目驚心。根據(jù)廣東證監(jiān)局2025年底出具的警示函，褚一凡治下的泉為科技，存在關(guān)聯(lián)方非經(jīng)營(yíng)性資金占用、對(duì)外擔(dān)保失控、印章管理混亂等一系列重大問(wèn)題。

前后兩家公司，治理上何其相似！一個(gè)缺乏敬畏、輕視規(guī)則的核心，最終必然導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)的失控。

再加上光伏行業(yè)的周期大背景下，泉為科技的光伏故事講不下去了，2025年業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，泉為科技資不抵債，于是被債權(quán)人申請(qǐng)破產(chǎn)重整。

兜兜轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)，從父親陸永到女兒褚一凡，從雅百特到泉為科技，這個(gè)家族第二次走到了破產(chǎn)的邊緣。

人在做，天在看。這句最樸素的中國(guó)古話，有一次在這里得到了最冰冷的驗(yàn)證。

當(dāng)然，這樣的結(jié)局并非壞事，陸永家族的宿命改不了，但泉為科技的宿命是可以改的。