一邊是避險(xiǎn)資產(chǎn)的"瘋狂"，一邊是金融機(jī)構(gòu)的"冷靜"。春節(jié)前夕，倫敦金現(xiàn)價(jià)格在經(jīng)歷"過山車"行情后再度企穩(wěn)5000美元，A股貴金屬板塊同步跟漲，線下購金熱潮也隨節(jié)日氛圍持續(xù)升溫。但與之形成鮮明對比的是，多家銀行密集出手，通過上調(diào)黃金業(yè)務(wù)準(zhǔn)入門檻、升級風(fēng)險(xiǎn)測評等級等方式，釋放出審慎投資的信號。在市場熱度與機(jī)構(gòu)冷靜的鮮明態(tài)度下，未來金價(jià)將呈現(xiàn)何種走勢？普通人的春節(jié)購金與資產(chǎn)配置，又該如何理性布局？

重回5000美元，金價(jià)上漲的底氣何在

春節(jié)臨近，黃金市場的熱度與節(jié)日喜慶氛圍同步攀升。2月9日，現(xiàn)貨黃金再度發(fā)力上行，截至當(dāng)日17:00，倫敦金現(xiàn)日內(nèi)最高觸及5047.257美元/盎司，再度突破5000美元/盎司關(guān)鍵關(guān)口。聯(lián)動(dòng)效應(yīng)下，A股及港股貴金屬個(gè)股同步走高，老鋪黃金漲超6.35%、豫光金鉛、壇金礦業(yè)均漲超5%，靈寶黃金、四川黃金、大唐黃金、潼關(guān)黃金等多只個(gè)股紛紛跟漲。國際金價(jià)的上漲同步傳導(dǎo)至消費(fèi)端。周大福、老鳳祥、周生生、老廟黃金等知名珠寶品牌的金飾價(jià)格順勢攀升，部分品牌金飾報(bào)價(jià)達(dá)到1560元/克。

回顧本輪黃金牛市，自2022年9月倫敦金現(xiàn)從1614美元/盎司低位啟動(dòng)，截至目前累計(jì)最大漲幅已超246%，整體走出穩(wěn)步攀升、逐年提速的態(tài)勢。其中，2025年成為牛市提速的關(guān)鍵一年，倫敦金現(xiàn)全年漲幅達(dá)64.56%，最大漲幅一度高達(dá)74.06%；進(jìn)入2026年，漲勢持續(xù)，開年至今倫敦金現(xiàn)漲幅已超15%，1月29日更是刷新歷史高位至5598.75美元/盎司，將市場投資熱情推向頂峰。

然而，高位之下暗藏風(fēng)險(xiǎn)。1月29日晚間，倫敦金現(xiàn)突發(fā)"閃崩"，盤中直線下挫，截至2月2日最低下探至4402.06美元/盎司，短短三個(gè)交易日內(nèi)跳水一度超過1100美元，盤中最大跌幅超21%。就在金價(jià)跌穿60日均線、市場觀望情緒漸濃之際，黃金市場又迅速反彈。2月2日收盤，倫敦金現(xiàn)回升至4650美元/盎司上方，止住跌勢；此后，金價(jià)震蕩波動(dòng)，并多次跌破又收復(fù)5000美元關(guān)口。

為何金價(jià)能快速企穩(wěn)，再度重返5000美元關(guān)鍵關(guān)口？蘇商銀行特約研究員武澤偉分析指出，這既反映了市場的恐慌情緒正在被消化、投資情緒回暖，也凸顯了黃金長期支撐因素的韌性。"一方面，前期金價(jià)快速上漲積累了大量獲利盤，短期內(nèi)集中了結(jié)帶來了較大壓力；另一方面，市場對宏觀政策的敏感度持續(xù)提高，易出現(xiàn)劇烈的技術(shù)性調(diào)整。"

而央行對黃金的持續(xù)增持，正是金價(jià)長期支撐的重要體現(xiàn)。盡管近日國際金價(jià)迎來震蕩，但世界黃金協(xié)會(huì)預(yù)計(jì)，當(dāng)前的上漲趨勢將在2026年剩余時(shí)間內(nèi)保持穩(wěn)定。2月7日，我國央行公布的數(shù)據(jù)顯示，2026年1月末黃金儲(chǔ)備報(bào)7419萬盎司，較2025年12月末的7415萬盎司小幅增長。據(jù)悉，這也是央行自2024年11月以來連續(xù)第15個(gè)月增持黃金。

"驅(qū)動(dòng)黃金長期走強(qiáng)的支撐邏輯并未發(fā)生根本改變，包括全球央行持續(xù)的購金需求、潛在的地緣政治風(fēng)險(xiǎn)以及美元信用體系面臨的長期疑慮，仍在為金價(jià)提供強(qiáng)有力的支撐。"武澤偉補(bǔ)充道。

風(fēng)控提級與理財(cái)承接雙向發(fā)力

面對金價(jià)的劇烈震蕩以及春節(jié)前夕購金熱潮帶來的投資風(fēng)險(xiǎn)，多家國有大行及股份制銀行密集出手，通過提高準(zhǔn)入門檻、升級風(fēng)險(xiǎn)測評、設(shè)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)對沖產(chǎn)品等筑牢風(fēng)險(xiǎn)防線，引導(dǎo)普通投資者理性參與黃金投資。

積存金準(zhǔn)入門檻上調(diào)成為多家銀行的共同選擇。例如，建設(shè)銀行自2月2日起，將個(gè)人黃金積存業(yè)務(wù)定期積存起點(diǎn)金額上調(diào)至1500元；招商銀行亦自2月2日起，將黃金賬戶活期及黃金賬戶定投按金額認(rèn)購的起點(diǎn)調(diào)整為1200元；東莞銀行自2月4日起，將積存金主動(dòng)積存及定投交易起點(diǎn)由1克/1200元起調(diào)整為1克/1500元起。

與硬性準(zhǔn)入門檻同步推進(jìn)的，是風(fēng)險(xiǎn)評級的不斷嚴(yán)苛化。工商銀行自1月12日起，將積存金業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)入等級上調(diào)至C3（平衡型）及以上；農(nóng)業(yè)銀行自1月30日起，個(gè)人客戶辦理存金通黃金積存業(yè)務(wù)（包括存金通1號、2號）的簽約、買入、定投三類業(yè)務(wù)時(shí)，需在業(yè)務(wù)申請辦理渠道，按該行統(tǒng)一的風(fēng)險(xiǎn)測評問卷完成風(fēng)險(xiǎn)承受能力評估，且需取得謹(jǐn)慎型及以上評估結(jié)果方可辦理；交通銀行也明確自1月31日起，對于已簽約貴金屬錢包的個(gè)人客戶，僅當(dāng)前有效的風(fēng)險(xiǎn)承受能力評估結(jié)果為增長型、進(jìn)取型、激進(jìn)型的客戶，可辦理貴金屬錢包項(xiàng)下全部業(yè)務(wù)。

對于銀行密集收緊黃金業(yè)務(wù)的一系列舉措，中國（香港）金融衍生品投資研究院院長王紅英表示，核心源于兩大考量：一是2026年2月《金融機(jī)構(gòu)投資者購買金融產(chǎn)品適當(dāng)性管理辦法》正式實(shí)施，要求金融機(jī)構(gòu)嚴(yán)格履行投資者適當(dāng)性管理義務(wù)；二是保護(hù)消費(fèi)者合法權(quán)益的現(xiàn)實(shí)需要，當(dāng)前黃金價(jià)格持續(xù)攀升且波動(dòng)幅度加大，對于缺乏黃金投資經(jīng)驗(yàn)的投資者而言，投資風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)正不斷提升。通過提高風(fēng)險(xiǎn)評估標(biāo)準(zhǔn)、將黃金投資調(diào)整至平衡型產(chǎn)品級別，核心目的就是防范投資者因盲目跟風(fēng)陷入投資風(fēng)險(xiǎn)，切實(shí)保護(hù)消費(fèi)者權(quán)益。

在強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)防控的同時(shí)，銀行黃金類理財(cái)產(chǎn)品及結(jié)構(gòu)性存款也迎來熱銷，相較于讓散戶直接參與二級市場博弈，銀行更傾向于將黃金設(shè)計(jì)為"盈虧有界"的標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品，降低客戶投資風(fēng)險(xiǎn)。北京商報(bào)記者從中國銀行、交通銀行、民生銀行、華夏銀行、招商銀行等多家機(jī)構(gòu)近期推出的黃金結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品來看，此類產(chǎn)品普遍具有起投門檻低、期限短的特點(diǎn)，大多為1萬元起投，預(yù)期年化收益率普遍介于0.5%—3.55%之間。

在產(chǎn)品設(shè)計(jì)上，部分銀行還推出了看漲、看跌分化策略，適配不同風(fēng)險(xiǎn)偏好的投資需求。其中，華夏銀行推出的產(chǎn)品以看漲型為主，而交通銀行、招商銀行等機(jī)構(gòu)則同步推出了看漲與看跌結(jié)構(gòu)產(chǎn)品，將選擇權(quán)交給投資者。

對此，武澤偉也建議，普通人參與黃金投資，首先應(yīng)摒棄盲目跟風(fēng)的投資心態(tài)，其次需充分了解產(chǎn)品規(guī)則與潛在風(fēng)險(xiǎn)，清晰知曉收益波動(dòng)范圍與虧損可能性，同時(shí)更應(yīng)回歸黃金作為長期資產(chǎn)配置工具的本質(zhì)，利用定投等方式平滑投資成本，避免試圖通過短線擇時(shí)博弈獲取收益，降低短期波動(dòng)帶來的投資風(fēng)險(xiǎn)。

警惕春節(jié)期間海外市場波動(dòng)

春節(jié)前夕，除了線下金店購金氛圍濃厚，銀行渠道的實(shí)物賀歲金、投資金條同樣迎來需求高峰。2月9日，北京商報(bào)記者走訪多家銀行網(wǎng)點(diǎn)了解到，目前網(wǎng)點(diǎn)黃金產(chǎn)品現(xiàn)貨仍普遍為緊缺狀態(tài)，工作人員均建議線上預(yù)約購買。一建設(shè)銀行網(wǎng)點(diǎn)工作人員介紹道，"目前我行金條、金鈔均有貨，不過需通過手機(jī)銀行App自行選購后郵寄送達(dá)"。記者實(shí)測驗(yàn)證，目前其手機(jī)銀行5g至200g規(guī)格投資金條及金馬賀瑞金條等多款產(chǎn)品均可線上正常購買。

工商銀行一網(wǎng)點(diǎn)客戶經(jīng)理表示，當(dāng)前金價(jià)處于歷史高位且波動(dòng)劇烈，目前線下實(shí)物金條已處于缺貨狀態(tài)，可以通過線上預(yù)約購買。記者從手機(jī)銀行查詢發(fā)現(xiàn)，目前工商銀行20g等規(guī)格的如意金條仍可線上購買，其中工行大師十二生肖傳世金·奔騰馬（紀(jì)念版）產(chǎn)品熱度頗高，月銷量已達(dá)5796件。

同時(shí)，隨著春節(jié)假期的臨近，多家銀行也公告提示了交貨延遲或暫停配送的信息。建設(shè)銀行便表示，客戶自2月5日起購買的配送類訂單，預(yù)計(jì)將在春節(jié)假期后陸續(xù)到貨，2月12日—23日該行將暫停實(shí)物貴金屬產(chǎn)品對客配送服務(wù)，2月24日起陸續(xù)恢復(fù)配送。另外，通過交通銀行代銷渠道下單的沃德金系列產(chǎn)品發(fā)貨時(shí)間也調(diào)整為春節(jié)假期后的一周至三周左右。

除了配送影響，春節(jié)期間黃金交易的時(shí)間差異更需投資者把握好購金時(shí)機(jī)。北京商報(bào)記者了解到，春節(jié)期間國內(nèi)銀行的積存金業(yè)務(wù)會(huì)因上海黃金交易所休市而暫停交易。例如，浙商銀行積存金業(yè)務(wù)春節(jié)休市時(shí)間為2月13日15:30—2月24日9:00；工商銀行積存金休市時(shí)間則為2月13日22:30—2月24日9:10。

而在國內(nèi)市場休市期間，國際黃金市場仍正常交易，投資者需關(guān)注海外市場波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。有銀行提示，春節(jié)期間，國際黃金市場將持續(xù)運(yùn)行。當(dāng)前黃金價(jià)格波動(dòng)顯著加劇，可能因受國際局勢、貨幣政策、市場情緒等多種因素影響，出現(xiàn)短期大幅波動(dòng)。請投資者留意休市安排，做好風(fēng)險(xiǎn)管理。

在把握交易時(shí)點(diǎn)之外，普通投資者又該如何理性配置黃金資產(chǎn)？王紅英建議，投資者和消費(fèi)者首先要保持審慎，堅(jiān)決摒棄追漲殺跌的非理性操作。購買黃金前需明確自身需求，分清消費(fèi)與投資屬性：若核心目的是投資保值，黃金ETF產(chǎn)品、銀行實(shí)物金條是更優(yōu)選擇，此類產(chǎn)品溢價(jià)低、流動(dòng)性強(qiáng)；若兼顧保值與節(jié)日消費(fèi)，想買具有文化IP屬性的賀歲金、生肖金，可在商家推出優(yōu)惠活動(dòng)或金價(jià)明顯回調(diào)時(shí)，酌情分批買入，平滑成本、降低波動(dòng)影響。

武澤偉進(jìn)一步給出針對性建議，普通人春節(jié)前購金，首要任務(wù)是明確購買目的：若為節(jié)日饋贈(zèng)、增添氛圍，可將其視為消費(fèi)行為，在預(yù)算內(nèi)選擇心儀款式，優(yōu)先考慮回購渠道暢通的品牌；若為長期投資、資產(chǎn)保值，"分批買入、長期持有"是最穩(wěn)妥的策略，通過定期定額購買積存金或投資金條，可規(guī)避一次性買在高點(diǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。

他同時(shí)強(qiáng)調(diào)，當(dāng)前金價(jià)高位震蕩，無論何種購金目的都需保持謹(jǐn)慎，切勿動(dòng)用大筆資金或通過杠桿押注金價(jià)，建議只用長期閑置、可承受波動(dòng)的資金配置黃金，并做好長期持有的準(zhǔn)備，才能讓黃金真正發(fā)揮財(cái)富"壓艙石"的作用，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)穩(wěn)健保值。

對于未來金價(jià)走勢，王紅英預(yù)測，短期來看，春節(jié)放假期間全球黃金市場大概率維持震蕩整理，倫敦金現(xiàn)波動(dòng)區(qū)間預(yù)計(jì)在4600—5000美元/盎司，主要因?yàn)榇汗?jié)假期會(huì)暫時(shí)減緩亞洲購金需求釋放，市場資金面趨于平穩(wěn)。中長期來看，支撐金價(jià)走強(qiáng)的利多因素仍在，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期、弱勢美元及全球地緣政治不確定性，均將推動(dòng)避險(xiǎn)情緒升溫，金價(jià)大概率持續(xù)上漲，未來目標(biāo)價(jià)位有望觸及6000美元/盎司合理水平。

北京商報(bào)記者孟凡霞周義力