出品|中訪網(wǎng)

審核|李曉燕

在飲品行業(yè)深度調(diào)整的當(dāng)下，農(nóng)夫山泉雖因東方樹(shù)葉臨期事件遭遇短期輿論挑戰(zhàn)，核心包裝水業(yè)務(wù)也受行業(yè)周期影響出現(xiàn)階段性波動(dòng)，但這家深耕飲品市場(chǎng)數(shù)十年的龍頭企業(yè)，正憑借堅(jiān)定的長(zhǎng)期主義戰(zhàn)略、多元的業(yè)務(wù)布局和持續(xù)的產(chǎn)業(yè)升級(jí)，在承壓中突破發(fā)展瓶頸，展現(xiàn)出強(qiáng)勁的經(jīng)營(yíng)韌性與成長(zhǎng)潛力。從核心業(yè)務(wù)的復(fù)蘇回暖到新興賽道的領(lǐng)跑發(fā)力，從水源地壁壘的持續(xù)筑牢到競(jìng)爭(zhēng)邏輯的成熟轉(zhuǎn)型，農(nóng)夫山泉正以穩(wěn)健的步伐，勾勒出行業(yè)變革背景下的高質(zhì)量發(fā)展路徑。

短期的輿論插曲，并未掩蓋農(nóng)夫山泉在產(chǎn)品創(chuàng)新與業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)升級(jí)上的亮眼成績(jī)，反而推動(dòng)企業(yè)進(jìn)一步完善品控體系與售后服務(wù)機(jī)制。2026年初的東方樹(shù)葉臨期爭(zhēng)議，本質(zhì)上是電商渠道精細(xì)化運(yùn)營(yíng)中的偶發(fā)問(wèn)題，事件發(fā)生后，農(nóng)夫山泉全國(guó)服務(wù)熱線第一時(shí)間明確表態(tài)，強(qiáng)調(diào)官方店鋪不允許銷售臨期商品，并為消費(fèi)者提供退換貨及平臺(tái)介入的解決方案，展現(xiàn)出積極的問(wèn)題解決態(tài)度。

而從業(yè)務(wù)基本面來(lái)看，以東方樹(shù)葉為核心的茶飲料板塊，早已成為農(nóng)夫山泉跨越行業(yè)周期的重要增長(zhǎng)引擎。2024年，農(nóng)夫山泉茶飲料業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收167.45億元，同比增長(zhǎng)32.3%，營(yíng)收占比達(dá)39%，首次超越包裝飲用水成為公司第一大業(yè)務(wù)，這一成績(jī)不僅印證了農(nóng)夫山泉在無(wú)糖茶賽道的前瞻布局，更體現(xiàn)出企業(yè)對(duì)消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)的精準(zhǔn)把握。面對(duì)茶飲料市場(chǎng)的激烈競(jìng)爭(zhēng)，農(nóng)夫山泉持續(xù)深耕產(chǎn)品創(chuàng)新，圍繞消費(fèi)者健康需求打造多元化產(chǎn)品矩陣，為業(yè)務(wù)增長(zhǎng)注入持續(xù)動(dòng)力，而此次臨期事件也將成為企業(yè)優(yōu)化渠道品控、提升終端服務(wù)能力的契機(jī)，推動(dòng)茶飲料業(yè)務(wù)在規(guī)模增長(zhǎng)的同時(shí)實(shí)現(xiàn)質(zhì)量升級(jí)。

核心包裝飲用水業(yè)務(wù)的階段性波動(dòng)，是行業(yè)結(jié)構(gòu)性調(diào)整的縮影，而農(nóng)夫山泉憑借主動(dòng)的策略調(diào)整與深厚的行業(yè)積淀，正推動(dòng)核心業(yè)務(wù)穩(wěn)步復(fù)蘇，展現(xiàn)出強(qiáng)大的基本面修復(fù)能力。2024年，國(guó)內(nèi)包裝水行業(yè)迎來(lái)歷史性拐點(diǎn)，低價(jià)產(chǎn)品份額首次跌破50%，1元水重返市場(chǎng)，行業(yè)整體增速放緩，頭部企業(yè)均受到不同程度影響，農(nóng)夫山泉包裝飲用水業(yè)務(wù)也出現(xiàn)短期營(yíng)收下滑。

但面對(duì)行業(yè)變局，農(nóng)夫山泉并未陷入低價(jià)內(nèi)卷，而是通過(guò)精準(zhǔn)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整實(shí)現(xiàn)破局：2024年推出的綠瓶純凈水順利完成市場(chǎng)防御與下沉市場(chǎng)滲透的歷史使命后，企業(yè)在2025年主動(dòng)優(yōu)化產(chǎn)品布局，降低綠瓶水投放比例，將資源向毛利率更高的紅瓶天然水傾斜，推動(dòng)包裝水業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率重回35%，基本恢復(fù)至輿情影響前水平。2025年上半年，農(nóng)夫山泉包裝飲用水業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收94.43億元，同比增長(zhǎng)10.7%，迎來(lái)穩(wěn)步復(fù)蘇，而其包裝飲用水市場(chǎng)占有率始終穩(wěn)居行業(yè)第一，持續(xù)的品牌積淀與渠道優(yōu)勢(shì)，讓核心業(yè)務(wù)具備強(qiáng)勁的復(fù)蘇潛力。同時(shí)，原材料成本的下行也為業(yè)務(wù)復(fù)蘇提供助力，2025年上半年公司整體毛利率回升至60.3%，同比增長(zhǎng)1.5個(gè)百分點(diǎn)，盈利水平的穩(wěn)步提升，彰顯出企業(yè)優(yōu)秀的成本管控與經(jīng)營(yíng)調(diào)節(jié)能力。

在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇的背景下，農(nóng)夫山泉始終堅(jiān)守長(zhǎng)期主義，以水源地布局構(gòu)筑核心競(jìng)爭(zhēng)壁壘，用產(chǎn)業(yè)賦能重構(gòu)競(jìng)爭(zhēng)邏輯，為企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展筑牢根基。水源地是瓶裝水企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，農(nóng)夫山泉深耕近30年，始終堅(jiān)持“水源地建廠、水源地灌裝”模式，即便在2024年經(jīng)營(yíng)承壓的情況下，仍啟動(dòng)史上最大規(guī)模投資，在全國(guó)同步推進(jìn)6個(gè)水源地項(xiàng)目，黃山、青城山等水源地相繼投產(chǎn)，?？?、普洱等項(xiàng)目穩(wěn)步落地。截至2025年，農(nóng)夫山泉已在全國(guó)布局15大水源地、30余個(gè)生產(chǎn)基地，覆蓋13個(gè)省市的18個(gè)縣（市、區(qū)），稀缺的優(yōu)質(zhì)水源地資源不僅構(gòu)筑起極高的行業(yè)壁壘，更通過(guò)近30年的引水管線鋪設(shè)，有效縮短運(yùn)輸半徑，破解瓶裝水行業(yè)“500公里定律”帶來(lái)的成本挑戰(zhàn)。

在競(jìng)爭(zhēng)策略上，農(nóng)夫山泉?jiǎng)?chuàng)始人鐘睒睒提出“真正的企業(yè)家應(yīng)該向上競(jìng)爭(zhēng)”的理念，摒棄低價(jià)博弈的短視思維，轉(zhuǎn)而通過(guò)產(chǎn)業(yè)賦能實(shí)現(xiàn)價(jià)值提升。企業(yè)在普洱四次考察茶產(chǎn)業(yè)，捐建5座現(xiàn)代化茶葉初制廠，向茶農(nóng)支付高于市場(chǎng)的價(jià)格，既推動(dòng)了當(dāng)?shù)夭柁r(nóng)增收，又構(gòu)建起穩(wěn)定、優(yōu)質(zhì)的供應(yīng)鏈體系，實(shí)現(xiàn)企業(yè)與農(nóng)戶的雙贏，將社會(huì)責(zé)任與商業(yè)戰(zhàn)略深度綁定，為企業(yè)發(fā)展注入溫暖底色。

從單一的瓶裝水企業(yè)到多元飲品賽道的領(lǐng)跑者，農(nóng)夫山泉的成長(zhǎng)之路，正是中國(guó)飲品行業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的生動(dòng)寫照，而其在承壓中展現(xiàn)出的戰(zhàn)略定力與創(chuàng)新活力，也為行業(yè)發(fā)展提供了有益借鑒。面對(duì)飲品行業(yè)從增量競(jìng)爭(zhēng)到存量競(jìng)爭(zhēng)的轉(zhuǎn)變，農(nóng)夫山泉早已開(kāi)啟多元化布局，茶飲料、功能飲料等新興賽道的快速發(fā)展，有效分散了核心業(yè)務(wù)的行業(yè)周期風(fēng)險(xiǎn)，形成“核心業(yè)務(wù)穩(wěn)盤、新興賽道領(lǐng)跑”的業(yè)務(wù)格局。2025年上半年，農(nóng)夫山泉實(shí)現(xiàn)營(yíng)收256.22億元，同比增長(zhǎng)15.6%；母公司擁有人應(yīng)占期內(nèi)溢利約76.22億元，同比增長(zhǎng)22.16%，利潤(rùn)增速高于營(yíng)收增速，展現(xiàn)出高質(zhì)量的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，而資本市場(chǎng)也給予積極反饋，公司市值重返5000億港元之上，股價(jià)創(chuàng)4年來(lái)新高。

當(dāng)前，中國(guó)飲品行業(yè)正處于消費(fèi)升級(jí)與產(chǎn)業(yè)變革的深度融合期，健康化、多元化、高端化成為行業(yè)發(fā)展的主流趨勢(shì)。農(nóng)夫山泉雖面臨短期的經(jīng)營(yíng)壓力與輿論挑戰(zhàn)，但從長(zhǎng)期來(lái)看，其深厚的品牌積淀、完善的渠道布局、堅(jiān)實(shí)的水源地壁壘與成熟的競(jìng)爭(zhēng)邏輯，都為企業(yè)的持續(xù)發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

此次東方樹(shù)葉臨期事件與包裝水業(yè)務(wù)的階段性波動(dòng)，既是企業(yè)發(fā)展過(guò)程中的考驗(yàn)，更是推動(dòng)企業(yè)優(yōu)化升級(jí)的契機(jī)。未來(lái)，隨著品控體系的持續(xù)完善、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的進(jìn)一步優(yōu)化以及新興賽道的深度耕耘，農(nóng)夫山泉必將在行業(yè)變革中持續(xù)領(lǐng)跑，以長(zhǎng)期主義的堅(jiān)守，書寫中國(guó)飲品品牌的高質(zhì)量發(fā)展新篇章，為行業(yè)樹(shù)立起兼顧規(guī)模增長(zhǎng)與價(jià)值提升的發(fā)展典范。