2026年2月6日，同德化工發(fā)布公告稱(chēng)，公司位于北京市朝陽(yáng)區(qū)來(lái)廣營(yíng)西路5號(hào)2號(hào)樓1至4層E的不動(dòng)產(chǎn)被浙江省杭州市拱墅區(qū)人民法院查封凍結(jié)。這起查封源于同德化工與浙江浙銀金融租賃股份有限公司的融資租賃合同糾紛。

同德化工在公告中強(qiáng)調(diào)，目前公司經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)正常，被查封資產(chǎn)仍由公司保管使用，暫未受影響。但若法院采取進(jìn)一步措施，該資產(chǎn)可能面臨司法處置風(fēng)險(xiǎn)。

01 資產(chǎn)查封來(lái)龍去脈

根據(jù)公告，同德化工尚未收到法院的正式法律文書(shū)。公司表示正在與浙銀租賃積極協(xié)商，并依據(jù)法律顧問(wèn)意見(jiàn)推進(jìn)糾紛解決。

這并非同德化工首次因融資租賃合同糾紛被查封資產(chǎn)。2025年8月，公司及全資子公司同德科創(chuàng)就曾因與青島華通融資租賃有限責(zé)任公司的糾紛，被凍結(jié)銀行存款8700萬(wàn)元或查封同等價(jià)值其他財(cái)產(chǎn)。

從2025年開(kāi)始，同德化工及其子公司因融資租賃糾紛被多家金融機(jī)構(gòu)起訴，部分案件已進(jìn)入執(zhí)行階段。債務(wù)逾期如同雪球般越滾越大。

02 債務(wù)危機(jī)持續(xù)發(fā)酵

同德化工的債務(wù)問(wèn)題正在全面爆發(fā)。截至近期，公司逾期債務(wù)本金合計(jì)約3.31億元，本息總額約3.45億元。

債務(wù)危機(jī)已蔓延至公司控股股東。2026年1月，實(shí)際控制人張?jiān)粕蚝贤m紛被司法拍賣(mài)600萬(wàn)股公司股份。更早的2月2日，張?jiān)粕鳛楣窘杩畹膿?dān)保人，持有的615萬(wàn)股公司股份被招商銀行申請(qǐng)司法凍結(jié)。

同德化工的債務(wù)問(wèn)題在2025年就已顯現(xiàn)端倪。截至2025年9月15日，公司及子公司同德科創(chuàng)在金融機(jī)構(gòu)的逾期債務(wù)本金為8181.34萬(wàn)元。在短短數(shù)月內(nèi)，這一數(shù)字迅速膨脹至目前的3.31億元。

03 業(yè)績(jī)變臉：從盈利到巨虧

同德化工的業(yè)績(jī)表現(xiàn)同樣令人擔(dān)憂(yōu)。2025年，公司預(yù)計(jì)歸母凈利潤(rùn)虧損7.4億元至11億元，較上年同期虧損7198.69萬(wàn)元大幅擴(kuò)大。

這一業(yè)績(jī)“變臉”來(lái)得頗為突然?；叵?025年4月，同德化工曾將2024年業(yè)績(jī)預(yù)期從盈利3000萬(wàn)元至4200萬(wàn)元修正為虧損4000萬(wàn)元至7500萬(wàn)元，令市場(chǎng)嘩然。

業(yè)績(jī)大幅下滑的主要原因之一是同德科創(chuàng)PBAT一體化項(xiàng)目在建工程預(yù)評(píng)估減值額約8-10億元。同時(shí)，公司因建設(shè)該項(xiàng)目的融資利息等支出1.29億元均需費(fèi)用化。

從民爆行業(yè)的高光時(shí)刻到如今的深陷困境，同德化工的跌宕起伏令人唏噓。2023年，公司還曾實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)4.38億元，創(chuàng)上市以來(lái)新高。

04 轉(zhuǎn)型項(xiàng)目成“資金黑洞”

同德化工當(dāng)前困境的根源，很大程度上來(lái)自于其雄心勃勃的轉(zhuǎn)型項(xiàng)目——PBAT新材料產(chǎn)業(yè)鏈一體化項(xiàng)目。

該項(xiàng)目總投資約35億元，旨在建設(shè)一條智能化、自動(dòng)化的環(huán)保新材料生產(chǎn)線(xiàn)。同德化工在可降解塑料行業(yè)爆發(fā)式增長(zhǎng)的2021年，先后公告投資8億元建設(shè)年產(chǎn)12萬(wàn)噸全生物降解塑料項(xiàng)目和投資14億元建設(shè)年產(chǎn)24萬(wàn)噸BDO項(xiàng)目。

然而隨著時(shí)間推移，項(xiàng)目投資金額不斷增加，卻未能如期投產(chǎn)。截至2024年末，該項(xiàng)目累計(jì)實(shí)際投入金額31.23億元，項(xiàng)目進(jìn)度為95.50%，但因資金問(wèn)題，設(shè)備安裝調(diào)試工作處于暫停狀態(tài)。

PBAT項(xiàng)目不僅未能帶來(lái)預(yù)期收益，反而成為公司的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)。2025年上半年，該項(xiàng)目相關(guān)借款利息就達(dá)到1574.76萬(wàn)元，全部需要費(fèi)用化處理，進(jìn)一步加劇了公司的虧損壓力。

05 信披違規(guī)與股民索賠

在經(jīng)營(yíng)和債務(wù)問(wèn)題之外，同德化工還面臨信披違規(guī)的困擾。2024年12月，公司收到山西證監(jiān)局下發(fā)的《行政處罰決定書(shū)》。

處罰源于同德化工在2023年一次股權(quán)轉(zhuǎn)讓交易中的信息披露問(wèn)題。公司當(dāng)時(shí)轉(zhuǎn)讓同蒙化工100%股權(quán)預(yù)計(jì)產(chǎn)生利潤(rùn)約1.77億元，占上市公司最近一期經(jīng)審計(jì)凈利潤(rùn)的96.15%，屬于《證券法》規(guī)定的重大事件，但同德化工未按規(guī)定披露。

因此，山西證監(jiān)局對(duì)同德化工責(zé)令改正，給予警告，并處以100萬(wàn)元的罰款；公司相關(guān)高管也分別被處以罰款。

目前，同德化工正因信披問(wèn)題遭股民索賠。凡在2023年9月1日至2024年1月29日期間買(mǎi)入，并在2024年1月29日收盤(pán)時(shí)仍持有同德化工股票的投資者，可依法索賠。

06 緊急自救與政府協(xié)調(diào)

面對(duì)嚴(yán)峻形勢(shì)，同德化工正多措并舉試圖化解危機(jī)。管理層已發(fā)生變動(dòng)，2025年9月，張?jiān)粕巫訌埜汇尳尤味麻L(zhǎng)。

公司正在積極尋找產(chǎn)業(yè)投資方和財(cái)務(wù)投資人，希望推動(dòng)PBAT項(xiàng)目盡快投產(chǎn)。同時(shí)，公司計(jì)劃售賣(mài)部分資產(chǎn)，包括將部分民爆業(yè)務(wù)子公司的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給生力民爆，以?xún)?yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，合理配置資源。

地方政府也已介入?yún)f(xié)調(diào)。忻州市人民政府組織轄區(qū)內(nèi)各參貸銀行及金融機(jī)構(gòu)召開(kāi)專(zhuān)題會(huì)議，協(xié)調(diào)各家金融機(jī)構(gòu)資源為同德化工紓困，明確要求銀行不得抽貸。

市政府已協(xié)調(diào)成立金融機(jī)構(gòu)債權(quán)人委員會(huì)，統(tǒng)一與各家金融機(jī)構(gòu)溝通，在公司信貸投放上協(xié)調(diào)保存量、擴(kuò)增量、降利率，爭(zhēng)取債務(wù)延期償還、調(diào)整還款計(jì)劃。

同德化工能否在政策扶持與自我革新中化解債務(wù)困境，重新走上增長(zhǎng)軌道，仍待觀(guān)察。截至2025年上半年，公司到期銀行貸款均已續(xù)作，除融資租賃公司的債務(wù)逾期外，沒(méi)有發(fā)生銀行逾期債務(wù)。

同德化工的故事已成為企業(yè)盲目擴(kuò)張與風(fēng)險(xiǎn)管理的典型案例。從民爆龍頭到陷入債務(wù)糾紛漩渦，這一轉(zhuǎn)型之痛不僅關(guān)乎一家企業(yè)的生存，也為其他尋求跨界轉(zhuǎn)型的企業(yè)敲響了警鐘。

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