《金證研》巽風(fēng)/作者

2026年1月15日，國家電網(wǎng)正式宣布“十五五”期間（2026-2030年）固定資產(chǎn)投資總額將達(dá)4萬億元，較“十四五”時期增長40%，年均投資規(guī)模達(dá)8,000億元。而后，1月19日，南方電網(wǎng)也披露2026年固定資產(chǎn)投資安排1,800億元。

兩大電網(wǎng)加碼能源基建投資，有助于補(bǔ)齊傳統(tǒng)電網(wǎng)短板，構(gòu)建智能高效的新型電力系統(tǒng)。在此背景下，電網(wǎng)設(shè)備ETF主要跟蹤電網(wǎng)設(shè)備相關(guān)企業(yè)的表現(xiàn)，這類企業(yè)通常涉及能源系統(tǒng)升級轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，其業(yè)務(wù)范圍與電網(wǎng)現(xiàn)代化、技術(shù)創(chuàng)新及能源基礎(chǔ)設(shè)施保障等領(lǐng)域密切相關(guān)，其中或覆蓋“新質(zhì)生產(chǎn)力”與“安全能源底座”領(lǐng)域。

一、“新型電力系統(tǒng)”建設(shè)提速，中證電網(wǎng)設(shè)備指數(shù)年內(nèi)漲幅超17%

當(dāng)前，電網(wǎng)設(shè)備已不是單純傳統(tǒng)意義上的電力基建，而是涵蓋特高壓輸電、智能電網(wǎng)、儲能等技術(shù)密集型的先進(jìn)制造產(chǎn)業(yè)。

中證電網(wǎng)設(shè)備主題指數(shù)是從A股市場中選取80只業(yè)務(wù)涉及特高壓產(chǎn)業(yè)、智能電網(wǎng)建設(shè)等領(lǐng)域的上市公司證券作為指數(shù)樣本，反映電網(wǎng)設(shè)備主題上市公司證券的整體表現(xiàn)，并體現(xiàn)國內(nèi)新型電力系統(tǒng)建設(shè)與運(yùn)行情況。

“十五五”規(guī)劃建議明確了新型能源體系的地位。要求加快經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展全面綠色轉(zhuǎn)型，加快建設(shè)新型能源體系，著力構(gòu)建新型電力系統(tǒng)，建設(shè)能源強(qiáng)國。統(tǒng)籌就地消納和外送，促進(jìn)清潔能源高質(zhì)量發(fā)展。全面提升電力系統(tǒng)互補(bǔ)互濟(jì)和安全韌性水平，加快智能電網(wǎng)和微電網(wǎng)建設(shè)。

能源，是經(jīng)濟(jì)社會運(yùn)轉(zhuǎn)的“血液”；電網(wǎng)，則是配置能源的“動脈血管”。電網(wǎng)設(shè)備作為發(fā)電端與終端需求的橋梁，主要涵蓋輸變電和配用電兩大領(lǐng)域。

其中，輸電環(huán)節(jié)需要長距離、大容量、低損耗送電。特高壓作為其核心技術(shù)，是推動電網(wǎng)設(shè)備發(fā)展的重要因素。變電環(huán)節(jié)負(fù)責(zé)電壓等級轉(zhuǎn)換、電能分配與安全控制，集中于變電站。而變壓器作為關(guān)鍵設(shè)備，是算力基礎(chǔ)設(shè)施的核心。

配電環(huán)節(jié)則負(fù)責(zé)電能分配與供電。當(dāng)前，電動車、數(shù)據(jù)中心等多元化用電終端占比提升，其波動性和不可預(yù)測性對電網(wǎng)提出了更高的要求。

根據(jù)國家能源局?jǐn)?shù)據(jù)，2025年全社會用電量同比增長5.0%。第三產(chǎn)業(yè)用電量19,942億千瓦時，同比增長8.2%。充換電服務(wù)業(yè)以及信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)用電量增速分別達(dá)到48.8%、17.0%，是拉動第三產(chǎn)業(yè)用電量增長的重要動能。

當(dāng)前，電網(wǎng)設(shè)備行業(yè)熱度持續(xù)，與人工智能下游數(shù)據(jù)用電需求密切相關(guān)。全球AI算力建設(shè)進(jìn)入爆發(fā)期，算力需求的爆發(fā)式增長是電網(wǎng)設(shè)備行業(yè)發(fā)展的驅(qū)動力之一。2025年9月《關(guān)于推進(jìn)“人工智能+”能源高質(zhì)量發(fā)展的實(shí)施意見》提出，到2027年，能源與人工智能融合創(chuàng)新體系初步構(gòu)建，算力和電力協(xié)同發(fā)展，人工智能賦能能源核心技術(shù)取得顯著突破。

與此同時，歐洲、北美電網(wǎng)老化帶來的更新需求，以及亞非、南美洲新興市場的能源轉(zhuǎn)型需求，為電網(wǎng)設(shè)備出海提供了廣闊市場增量空間。2025年1-9月國內(nèi)電力設(shè)備累計(jì)出口金額達(dá)655.96億元，同比增長36.33%

受產(chǎn)業(yè)鏈多重利好催化，電網(wǎng)設(shè)備主題相關(guān)基金表現(xiàn)強(qiáng)勁。截至2026年2月2日，中證電網(wǎng)設(shè)備主題指數(shù)年內(nèi)漲幅達(dá)17.72%。

二、“全鏈條”覆蓋下，電網(wǎng)設(shè)備指數(shù)如何聚焦“硬科技”龍頭？

需要指出的是，中證電網(wǎng)設(shè)備主題指數(shù)作為一只一站式布局電網(wǎng)設(shè)備的高效便捷指數(shù)，一鍵覆蓋發(fā)電、輸電、配電及用電環(huán)節(jié)等全產(chǎn)業(yè)鏈。成分股納入了變電設(shè)備絕對龍頭特變電工、變電+配電環(huán)節(jié)核心設(shè)備商思源電氣以及電網(wǎng)自動化與控制設(shè)備龍頭國電南瑞。

截至2026年2月2日，該指數(shù)前十大權(quán)重分別為特變電工、思源電氣、國電南瑞、亨通光電、中天科技、中國西電、正泰電器、宏發(fā)股份、金盤科技、精達(dá)股份，合計(jì)占比55.22%。

其次，行業(yè)分布呈現(xiàn)出較高集中度特征。參照申萬一級行業(yè)分布，電網(wǎng)設(shè)備、通信設(shè)備權(quán)重分別為78.9%、11.41%，合計(jì)占比超90%。同時，包含少量計(jì)算機(jī)（2.56%）與基礎(chǔ)化工（2.4%），共同構(gòu)成電網(wǎng)設(shè)備的關(guān)鍵支柱。

總的來說，近期電網(wǎng)設(shè)備的持續(xù)表現(xiàn)或是全球電氣化加速、AI 用電激增、國內(nèi)新型電力系統(tǒng)建設(shè)等多重因素的共振。電網(wǎng)設(shè)備更新有望助力建成新型能源體系，推進(jìn)實(shí)現(xiàn)全社會碳達(dá)峰目標(biāo)。