抓住風(fēng)口

本期要點(diǎn)：你必須注意到，特斯拉正在急劇轉(zhuǎn)向！

你好，我是王煜全，這里是王煜全要聞評論。

馬斯克可能正在對特斯拉進(jìn)行一次拔苗助長式的改造。

去年的特斯拉并不好過。上周公布的財(cái)報(bào)顯示，其全年總營收為948億美元，首次出現(xiàn)年度營收同比下滑，利潤同比暴跌46%，第四季度利潤更是慘跌61%。

可是，馬斯克似乎并不準(zhǔn)備通過賣車解決問題。在財(cái)報(bào)電話會上，他并沒有花太多時(shí)間解釋汽車為什么賣不動(dòng)，而是迅速將話題轉(zhuǎn)向了機(jī)器人Optimus和無人駕駛出租車Cybercab。

他明確表示，特斯拉將停產(chǎn)Model S和Model X兩個(gè)車型，騰出生產(chǎn)線用于大規(guī)模制造Optimus。他稱Optimus為“史上最大的產(chǎn)品”（The biggest product ever），還再次強(qiáng)調(diào)了百萬臺產(chǎn)量的最終目標(biāo)。

同時(shí)，Cybercab將于今年4月正式開始量產(chǎn)爬坡，而年產(chǎn)能目標(biāo)將最終達(dá)到200萬至300萬輛。他提到，在德克薩斯州奧斯汀的部分區(qū)域，特斯拉已獲準(zhǔn)移除Robotaxi測試車隊(duì)中的安全員。

此外，特斯拉官宣，2026年的資本支出將超過200億美元，重點(diǎn)投資AI算力和六大超級工廠，包括鋰精煉廠、磷酸鐵鋰電池工廠、Cybercab工廠、電動(dòng)卡車Semi工廠、儲能工廠和人形機(jī)器人Optimus工廠。公司目前持有超過440億美元現(xiàn)金，可支撐初期的投入，后續(xù)可能會考慮融資。

上周，我在一次內(nèi)部討論中對特斯拉當(dāng)前的戰(zhàn)略方向提出了批評，相關(guān)片段在短視頻平臺引發(fā)了不小的反響。

但視頻時(shí)長有限，很多問題無法展開。今天，我們通過這篇文章更詳細(xì)地分析，為什么特斯拉當(dāng)前的戰(zhàn)略就是在揠苗助長，導(dǎo)致了嚴(yán)重的戰(zhàn)略真空，將有很大風(fēng)險(xiǎn)。

機(jī)器人的需求困局

首先，要指出的是，特斯拉的人形機(jī)器人Optimus，將面臨供應(yīng)充足，卻沒有相應(yīng)需求的商業(yè)困境。

一方面，特斯拉已經(jīng)在供應(yīng)鏈和生產(chǎn)布局上投入重金，改造產(chǎn)線、搭建新的供應(yīng)體系。從技術(shù)和生產(chǎn)的角度看，他們完全可以短時(shí)間打造出一支機(jī)器人大軍。

但另一方面，人形機(jī)器人的需求端卻幾乎空白。

人形機(jī)器人似乎可以替代工人、在制造業(yè)和物流業(yè)有所作為，但一個(gè)不能被忽視的現(xiàn)實(shí)是：越來越多的工廠已經(jīng)不需要人類了，為什么還要給人形機(jī)器人留個(gè)位置呢？亞馬遜的巨型倉庫里，有很多機(jī)器人在日夜不休地搬來搬去，但都是矮墩墩的倉儲物流機(jī)器人，并沒有人形機(jī)器人的身影。

Optimus的售價(jià)看上去不高，僅兩三萬美元，遠(yuǎn)低于美國熟練工人約5萬美元的年薪，但它能否在真實(shí)、復(fù)雜的工作環(huán)境中替代人力？

馬斯克也承認(rèn)，Optimus的首批用戶仍是特斯拉自家工廠。但特斯拉工廠本就以自動(dòng)化程度高著稱，偌大的工廠也只有幾十個(gè)工人，根本不可能是搬箱子的，且不說難以被替代，就算替代了，也不過是幾十臺的市場而已。

可見，這種類似左手倒右手的內(nèi)部需求必然只能是個(gè)過渡，只有當(dāng)真實(shí)的外部訂單普遍出現(xiàn)后，大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)才有商業(yè)意義。

所以，相比于Optimus的量產(chǎn)爬坡，更緊迫的問題其實(shí)是驗(yàn)證市場需求。而馬斯克顯然沒有回答這個(gè)問題。

那么，在需求還沒驗(yàn)證的情況下，特斯拉就關(guān)停了仍能貢獻(xiàn)穩(wěn)定現(xiàn)金流的Model S和Model X產(chǎn)線，這一決策是否合理？

要知道，這兩款高端車型銷量雖然只占特斯拉總交付的不到3%，但也能貢獻(xiàn)約30到40億美元的銷售收入，是典型的現(xiàn)金奶牛。

Robotaxi的命門

同時(shí)，在Robotaxi領(lǐng)域，特斯拉同樣在走一步險(xiǎn)棋。

2024年10月，特斯拉發(fā)布了專為自動(dòng)駕駛設(shè)計(jì)的Robotaxi車型“CyberCab”。

從技術(shù)上看，CyberCab確實(shí)很有未來感，沒有方向盤和踏板，而且預(yù)估，量產(chǎn)成本也較低。

然而，馬斯克宣布要在今年量產(chǎn)CyberCab，時(shí)間非常急迫。

可要知道，目前特斯拉的Robotaxi業(yè)務(wù)仍然處于試運(yùn)營的前期階段，僅在奧斯汀的部分區(qū)域獲準(zhǔn)移除安全員。

更關(guān)鍵的是，法規(guī)才是Robotaxi業(yè)務(wù)的命門。一輛沒有方向盤和踏板的汽車，要上路載客，必須在監(jiān)管層面獲得許可。但截至目前，全球主要市場均未允許完全沒有控制設(shè)施的車進(jìn)行商業(yè)運(yùn)營，Zoox也只是在固定路線上行駛。

特斯拉要突破這樣的監(jiān)管困難，本身就存在巨大不確定性。在不確定性尚未消除的情況下，就直接啟動(dòng)大規(guī)模生產(chǎn)，顛倒了驗(yàn)證再推廣的合理順序。

馬斯克可能是想先造出產(chǎn)品，再倒逼監(jiān)管妥協(xié)，但這無疑是高風(fēng)險(xiǎn)的賭局。如果屆時(shí)監(jiān)管不配合呢？難道特斯拉要雇傭大批安全員坐在沒有方向盤的CyberCab里嗎？更進(jìn)一步想，特斯拉開通Robotaxi的城市都不多，如果不能在更多城市得到Robotaxi運(yùn)營資格，雇再多安全員也沒用。到時(shí)這種沒有方向盤沒有腳踏板的車根本無法賣給普通消費(fèi)者，估計(jì)量產(chǎn)了就只能放在停車場里吃土，最多當(dāng)個(gè)大電池用用了。

所以，我們反復(fù)強(qiáng)調(diào)，特斯拉面前更可行的路，是先利用已量產(chǎn)車輛搭建Robotaxi網(wǎng)絡(luò)，驗(yàn)證商業(yè)模式，同時(shí)推出低價(jià)的Model 2車型，時(shí)機(jī)成熟時(shí)再將大量現(xiàn)有車主接入平臺，快速形成大規(guī)模運(yùn)力。從而在培育市場的同時(shí)，逐步推動(dòng)合規(guī)落地，不斷擴(kuò)大運(yùn)營范圍，最后再考慮量產(chǎn)和接入CyberCab，這才是順勢而為。

可是，馬斯克偏偏要放著現(xiàn)成的車隊(duì)不用，去量產(chǎn)一輛法律上無法上路、也無法單獨(dú)銷售的概念車，將企業(yè)置于了高風(fēng)險(xiǎn)之中。

拔苗助長

也許有人會說，馬斯克不就是高瞻遠(yuǎn)矚、以敢于大膽賭未來而著稱嗎？

也沒錯(cuò)，從全力押注電動(dòng)車到孤注一擲搞火箭，馬斯克用事實(shí)捂住了所有質(zhì)疑者的嘴，也讓他成為了世界首富。

但需要認(rèn)識到，馬斯克過去的成功不只來自于猛打猛沖。

我們常在特訓(xùn)營中講解，一個(gè)新物種的爆發(fā)需要遵循“技術(shù)-產(chǎn)業(yè)-應(yīng)用-企業(yè)”四位一體的演進(jìn)邏輯。也就是說，技術(shù)從實(shí)驗(yàn)室走向大眾應(yīng)用，往往是緩慢而曲折的，需要配套產(chǎn)業(yè)鏈、法規(guī)、消費(fèi)者教育一一跟進(jìn)。

當(dāng)年電動(dòng)車替代燃油車、SpaceX降低發(fā)射成本，它們的應(yīng)用需求早已明確存在，馬斯克只需通過技術(shù)突破和產(chǎn)業(yè)的整合，把成本降到臨界點(diǎn)以下。

今天的Optimus和Cybercab卻不同。馬斯克試圖單方面通過企業(yè)的大投入和技術(shù)突破去拉動(dòng)還并不存在的應(yīng)用場景，以及倒逼滯后的監(jiān)管。

而這就是典型的拔苗助長。也是因?yàn)轳R斯克總是喜歡從第一性原理思考問題，卻低估了在現(xiàn)實(shí)社會中監(jiān)管與市場的摩擦力，從而面臨高失敗率。

注意，馬斯克也是人，也不是永遠(yuǎn)成功的，當(dāng)年一上市就很驚艷的Cybertruck，收獲了大量贊美，卻落得年產(chǎn)銷量不足2萬的結(jié)局。而且，明明皮卡有巨大市場空間、Cybertruck敗局已定，特斯拉卻遲遲沒做出調(diào)整。

我只能說，馬斯克從幫助特朗普參選以來，心思就不在特斯拉身上了，即使萬億級別的獎(jiǎng)勵(lì)也沒能讓他的心思回歸。

當(dāng)然，特斯拉也不是毫無勝算，如果馬斯克真能認(rèn)真經(jīng)營特斯拉，我們也不能忽視他的超強(qiáng)執(zhí)行力。

就像2018年他睡在工廠地板上解決Model 3量產(chǎn)危機(jī)一樣，未來也許當(dāng)他遇到重大阻礙，就會直面問題。

也就是說，特斯拉未來的真正看點(diǎn)，不在于產(chǎn)能有多大，藍(lán)圖多么宏偉，而在于馬斯克能否踏踏實(shí)實(shí)去獲取商業(yè)化的準(zhǔn)入牌照，或是深入產(chǎn)業(yè)一線發(fā)掘機(jī)器人的真實(shí)需求痛點(diǎn)，并進(jìn)行針對性的研發(fā)。只有這樣，我們才能確認(rèn)，他是在讓自己吹的牛變成現(xiàn)實(shí)。

以上就是今天的內(nèi)容，昨天晚上的科技特訓(xùn)營直播課中，我對各個(gè)科技巨頭進(jìn)行詳細(xì)點(diǎn)評，如果你也感興趣，歡迎加入，和我一起，先人一步，領(lǐng)先一路！

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王煜全要聞評論，我們明天見。

注：本文僅作為技術(shù)和產(chǎn)業(yè)分析，不構(gòu)成任何投資建議。

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