作者/星空下的烤包子

編輯/菠菜的星空

排版/星空下的烏梅

近期，光伏板塊迎來新熱點(diǎn)——鈣鈦礦電池概念持續(xù)升溫，相關(guān)個(gè)股如#捷佳偉創(chuàng)（300724）、#金晶科技（600586）、#杭蕭鋼構(gòu)（600477）等股價(jià)顯著上漲，部分月漲幅超30%。

捷佳偉創(chuàng)股價(jià)變化（來源：百度）

在傳統(tǒng)晶硅電池陷入效率瓶頸與價(jià)格內(nèi)卷之際，鈣鈦礦憑借高效率、低成本和工藝簡(jiǎn)化等優(yōu)勢(shì)，被視為下一代光伏技術(shù)的重要方向。

那么，鈣鈦礦真能顛覆晶硅主導(dǎo)地位嗎？當(dāng)前產(chǎn)業(yè)化進(jìn)展如何？哪些企業(yè)真正具備競(jìng)爭(zhēng)力？筆者今天將帶你一探究竟。

一、效率與成本雙突破，鈣鈦礦為何受矚目？

簡(jiǎn)單來說，鈣鈦礦電池是以有機(jī)-無機(jī)雜化鹵化物為吸光層的新型光伏技術(shù)。其最大亮點(diǎn)在于效率提升快、材料用量少、制造成本低，被視為下一代光伏技術(shù)的重要發(fā)展方向。

鈣鈦礦電池結(jié)構(gòu)

數(shù)據(jù)最能說明問題，在轉(zhuǎn)換效率方面，單結(jié)晶硅電池實(shí)驗(yàn)室效率已達(dá)26.7%，逼近理論極限（約29.4%）。而鈣鈦礦單結(jié)電池實(shí)驗(yàn)室效率已突破30%（如南京大學(xué)全鈣鈦礦疊層達(dá)30.1%），晶硅/鈣鈦礦疊層結(jié)構(gòu)更高達(dá)34.85%，遠(yuǎn)超晶硅單結(jié)極限。

晶硅電池效率已經(jīng)接近極限（來源：CPIA）

而走出實(shí)驗(yàn)室，在量產(chǎn)端，截至2025年底，國(guó)內(nèi)領(lǐng)先企業(yè)鈣鈦礦組件量產(chǎn)效率達(dá)25%–27%，略高于主流PERC晶硅組件（23%–25%）。據(jù)專業(yè)機(jī)構(gòu)測(cè)算，預(yù)計(jì)到2027年，量產(chǎn)效率有望突破30%，主要通過疊層技術(shù)實(shí)現(xiàn)。

成本方面，鈣鈦礦電池更具優(yōu)勢(shì)。晶硅電池中硅片成本占比40%–50%，而鈣鈦礦薄膜厚度僅100–500納米，材料消耗極低。當(dāng)前晶硅組件生產(chǎn)成本約0.9–1.1元/瓦，而鈣鈦礦中試線成本已降至0.6–0.8元/瓦，GW級(jí)量產(chǎn)目標(biāo)成本為0.3–0.4元/瓦，長(zhǎng)期有望降至0.2元/瓦以下。

此外，鈣鈦礦制程更短，采用溶液涂布或印刷工藝，設(shè)備投資約為晶硅產(chǎn)線的1/3；柔性好，適用于BIPV、車載、便攜電源等場(chǎng)景；弱光性能也優(yōu)于晶硅，在陰天或清晨發(fā)電量高出20%–30%。

政策層面亦強(qiáng)力支持。2025年8月，官方發(fā)布的文件中明確提出，到2030年新型電池（含鈣鈦礦）產(chǎn)能占比超20%。截至2025年底，據(jù)筆者粗略統(tǒng)計(jì)，全國(guó)超過15個(gè)省份出臺(tái)專項(xiàng)政策，累計(jì)扶持資金超200億元。

二、企業(yè)加速投入

從鈣鈦礦電池的產(chǎn)能來看，據(jù)中商產(chǎn)業(yè)研究院的數(shù)據(jù)，2024年中國(guó)鈣鈦礦電池新增產(chǎn)能約2GW，2025年中國(guó)鈣鈦礦電池新增產(chǎn)能將達(dá)4GW，2030年將達(dá)161GW，市場(chǎng)成長(zhǎng)性還是非?？捎^的。

市場(chǎng)規(guī)模方面，2025年中國(guó)鈣鈦礦電池市場(chǎng)規(guī)模35億元，2030年將達(dá)到950億元，屆時(shí)基本快成為千億級(jí)別的市場(chǎng)了。

據(jù)筆者粗略統(tǒng)計(jì)，目前全球已有80余家企業(yè)布局鈣鈦礦，其中30余家為上市公司，覆蓋設(shè)備、材料、組件全鏈條。

捷佳偉創(chuàng)作為國(guó)內(nèi)鈣鈦礦設(shè)備龍頭，具備提供鈣鈦礦電池整線設(shè)備及工藝解決方案能力，目前已成功實(shí)現(xiàn)交付。2025 年前三季度，行業(yè)整體低迷，捷佳偉創(chuàng)卻依舊保持著增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收131.1億元，同比微增6.17%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn) 26.88 億元，同比增長(zhǎng) 32.9%。

在行業(yè)營(yíng)收普遍下滑的背景下，這一增長(zhǎng)顯得尤為珍貴。公司在常州成功搭建了鈣鈦礦中試線，集成了公司所有相關(guān)設(shè)備，滿足單結(jié)電池及疊加電池的全部生產(chǎn)工藝需求。

捷佳偉創(chuàng)營(yíng)業(yè)收入變化（來源：同花順）

除此之外，金晶科技供應(yīng)高透光TCO導(dǎo)電玻璃（透光率>92%，平整度<0.1mm），是鈣鈦礦關(guān)鍵材料供應(yīng)商。畢竟，TCO導(dǎo)電膜玻璃是鈣鈦礦電池的核心輔料之一，目前占鈣鈦礦電池總成本的30%以上，公司在淄博和滕州分別布局一條TCO玻璃產(chǎn)線。

#協(xié)鑫集成（002506）也不甘落后，公司的GTC鈣鈦礦疊層電池技術(shù)實(shí)現(xiàn)突破，其光電轉(zhuǎn)換效率已達(dá)到33.31%。據(jù)筆者了解，擁有33%以上光電轉(zhuǎn)換效率技術(shù)能力的企業(yè)則是極少數(shù)。

三、冷靜看待：三大挑戰(zhàn)不容忽視

盡管前景廣闊，但也不是說鈣鈦礦產(chǎn)業(yè)未來就會(huì)一帆風(fēng)順了。

比如在穩(wěn)定性方面，，鈣鈦礦在高溫高濕環(huán)境下易衰減，目前主流產(chǎn)品壽命約15–20年，低于晶硅的25–30年。雖有企業(yè)通過封裝優(yōu)化、界面鈍化等手段提升耐久性，但尚未大規(guī)模通過標(biāo)準(zhǔn)認(rèn)證。

再比如在量產(chǎn)良率方面，2025年行業(yè)平均產(chǎn)能利用率約45%，良率70%–80%，遠(yuǎn)低于晶硅的95%以上，主因大面積薄膜均勻性控制難，未來還有很大的提升空間。

最后，據(jù)筆者了解，超20家企業(yè)宣布擴(kuò)產(chǎn)，2026年規(guī)劃產(chǎn)能將超過3GW，若未來需求不及預(yù)期，可能引發(fā)價(jià)格戰(zhàn)，擠壓利潤(rùn)。

此外，部分公司鈣鈦礦業(yè)務(wù)占比不足10%，業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)有限，投資者也需“睜大眼睛”。

綜上所述，短期內(nèi)，鈣鈦礦預(yù)計(jì)難以完全替代晶硅，更可能通過疊層技術(shù)率先商業(yè)化，并在柔性、建筑一體化等細(xì)分場(chǎng)景突破。隨著穩(wěn)定性提升與量產(chǎn)工藝成熟，2026–2028年是關(guān)鍵驗(yàn)證期。不少投資者預(yù)測(cè)，2028年到2030年鈣鈦礦電池或許將迎來規(guī)?；虡I(yè)突破。

所以，現(xiàn)在就說鈣鈦礦電池已經(jīng)站上了金字塔頂端，或許為時(shí)尚早。

注：本文不構(gòu)成任何投資建議。股市有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎。沒有買賣就沒有傷害。