美妝行業(yè)競爭的核心，正從營銷與渠道的短兵相接，演變?yōu)楹诵募夹g儲備與全球化資源整合的長期博弈。

作者| 陳金艷

編輯| 王美琪

近日，國內(nèi)領先的合成生物與綠色化學生產(chǎn)制造商——北京樺冠生物技術有限公司（以下簡稱“樺冠生物”）宣布完成數(shù)億元人民幣C輪融資。所融資金將用于醫(yī)藥與大健康領域的新品研發(fā)、生產(chǎn)基地擴建以及創(chuàng)新合作平臺的建設。

這一融資事件成為2026年開年美妝產(chǎn)業(yè)投融資活躍的生動縮影。據(jù)美妝網(wǎng)不完全統(tǒng)計，2026年1月，美妝行業(yè)上下游領域至少發(fā)生了11起投融資事件，覆蓋合成生物、再生醫(yī)學、美妝個護等多個細分領域，涉及資金總額超4億元。

其中，上游合成生物企業(yè)成為焦點，印度等新興市場品牌獲國際資本“搶灘”，國內(nèi)頭部品牌則通過IPO前突擊融資加速資本化。行業(yè)競爭的核心，正從營銷與渠道的短兵相接，演變?yōu)楹诵募夹g儲備與全球化資源整合的長期博弈。

圖/2026年 1月 美妝行業(yè)投融資情況

據(jù)不完全統(tǒng)計，1月上游技術相關企業(yè)共斬獲5起融資，占當月投融資總數(shù)的45%，其中合成生物領域仍是資本關注的核心賽道，樺冠生物、華賽生物等企業(yè)接連獲得資金注入。

成立于2018年的樺冠生物，主要聚焦醫(yī)藥及大健康領域上游產(chǎn)業(yè)，可提供從臨床前到上市后的藥品全生命周期服務。公司創(chuàng)始人陳劍擁有深厚的創(chuàng)新藥研發(fā)經(jīng)驗和原料藥產(chǎn)業(yè)化經(jīng)驗，其帶領團隊搭建起“一箭多星ADC創(chuàng)新藥平臺”“復雜分子合成技術平臺”“連續(xù)流技術平臺和酶催化技術平臺”三大核心技術平臺，在北京、南京等四地布局研發(fā)中心，形成了完善的研發(fā)與質量保障體系。此次獲C輪數(shù)億元融資，反映出資本市場對其技術實力和發(fā)展前景的長期認可。

圖/樺冠生物融資情況一覽

值得關注的是，珀萊雅已于2025年12月入股樺冠生物，雙方正圍繞美白功效原料展開合作。樺冠生物自主研發(fā)的美白新活性成分仙安密多（RN032H）已拿下國內(nèi)化合物專利，保護期持續(xù)至2042年。該成分的臨床前實驗已全部完成，人體功效與安全性評價以及化妝品新原料注冊工作正在推進。珀萊雅的入股，正是瞄準這一核心技術優(yōu)勢，意圖在千億美白市場中鞏固自身競爭力。

同為合成生物賽道玩家的華賽生物，由“美國綠色化學挑戰(zhàn)獎”得主胡志浩博士牽頭創(chuàng)立，產(chǎn)品覆蓋香精香料、醫(yī)藥原料藥、化妝品原料等多個板塊。其搭建的合成生物學和代謝工程平臺，通過重構微生物細胞工廠實現(xiàn)高值產(chǎn)品綠色生產(chǎn)，從源頭解決傳統(tǒng)化工工藝高能耗、高排放的痛點。本輪融資所獲資金， 華賽生物 將重點投向綠色生產(chǎn)產(chǎn)能建設，推動實驗室成果向規(guī)模化市場供給轉化，加速核心產(chǎn)品商業(yè)化進程。

此外，德進生物（重組肉毒研發(fā)商）的數(shù)千萬元A輪融資將用于重組肉毒毒素的臨床研究、產(chǎn)業(yè)化基地建設及國際化布局，鳳鳴智愈（再生醫(yī)學技術研發(fā)應用服務商）獲得的近千萬元戰(zhàn)略投資將助力再生醫(yī)學技術的品牌推廣，格林微納（纖維素高值應用平臺）的數(shù)千萬元Pre-A輪融資則聚焦生產(chǎn)線擴建與市場推廣。

可見，資本正以前所未有的熱情和耐心，系統(tǒng)性布局美妝產(chǎn)業(yè)的“技術底座”。美妝行業(yè)“重研發(fā)、強壁壘”的趨勢已不可逆，上游原料與核心技術作為品牌競爭力的核心，將成為當下及未來資本布局的重點賽道。

1月的投融資版圖中，印度美妝品牌成為國際資本的“寵兒”。

聯(lián)合利華旗下風投部門Unilever Ventures先后投資了印度純凈香水品牌 Secret Alchemist 和高端護膚品牌 Skininspired。前者主打成分透明的純凈香氛，斬獲300萬美元種子輪融資；后者則獲得了290萬美元A輪融資，進一步印證印度美妝品牌的資本化價值。與此同時，印度專業(yè)護發(fā)品牌&Done也完成300萬美元A輪融資，由RTP Global領投。該品牌成立于2023年，聚焦高端專業(yè)護發(fā)賽道，專注打造符合印度發(fā)質特點與氣候條件的科學護發(fā)產(chǎn)品。

圖源/&Done官網(wǎng)

國際資本密集入場背后，是對印度市場增長潛力的認可。印度擁有龐大的年輕消費人口、快速發(fā)展的電商基礎設施，以及豐富的傳統(tǒng)文化與天然成分寶庫，為美妝創(chuàng)新提供了獨特土壤。此外，這些獲得融資的印度品牌定位清晰——或主打“純凈”理念，或聚焦高端護膚，或深耕專業(yè)護發(fā)，均避開了大眾市場的紅海競爭，以差異化定位切入細分賽道，精準把握了消費升級趨勢。國際巨頭的資本入局，本質是借助本土化品牌加速滲透新興市場，搶占細分賽道先機。

在新興市場品牌備受追捧的同時，國內(nèi)本土頭部品牌也在資本助力下，加速沖刺資本市場。如“半畝花田”母公司山東花物堂化妝品股份有限公司（下稱“花物堂”），在IPO前夜就迎來了資本的密集入場。

1月4日，花物堂完成A輪融資，宿遷華泰、南京華泰、Discounter Seed HK、青島茂達、溫州源飛翼展以40.08元/股的價格，合計增資2億元；僅時隔9天，1月13日，花物堂又迅速完成A+輪融資，上海房角石管理咨詢有限公司以499.99萬元獲得0.12%股權。兩輪融資下來，花物堂累計引入資金約2.05億元，按A+輪融資額和持股比例計算，公司估值已接近42億元。

不過，根據(jù)股東協(xié)議，若花物堂IPO終止或兩年內(nèi)未完成上市，創(chuàng)始人亓云吉需向投資方承擔贖回價賠償責任?？梢?，資本在花物堂IPO前夜突擊入場，既體現(xiàn)了對國貨美妝頭部品牌的信心，更看準了它的上市前景。而對賭協(xié)議的設立，則為投資方上了一道“保險”。

圖源/花物堂“股東協(xié)議”

透過1月投融資動態(tài)，美妝行業(yè)的競爭焦點正逐漸清晰。

一是產(chǎn)業(yè)鏈上游的競爭將愈發(fā)激烈，合成生物等前沿技術將成為品牌構筑差異化壁壘的關鍵。

二是新興市場的本土化深耕成為國際巨頭的布局重點，兼具本土特色與科學研發(fā)能力的品牌將脫穎而出。

三是國貨美妝的資本化路徑持續(xù)拓寬，IPO將成為頭部品牌實現(xiàn)跨越式發(fā)展的重要跳板。

2026年的美妝行業(yè)，正處在一個從“營銷驅動”向“科技驅動”轉型、從“區(qū)域競爭”向“全球棋盤”演進的關鍵節(jié)點。那些能夠持續(xù)投入研發(fā)、構建核心技術資產(chǎn)、并以全球化視野進行戰(zhàn)略布局的企業(yè)，將在下一個十年中掌握定義市場的主動權。資本的流向，正是這場深刻變革最敏銳的風向標。