隨著非上市險企2025年第四季度償付能力報告出爐，關(guān)于誰是非上市“險企一哥”的討論又熱起來了。
2025年第一季度，中郵人壽保費(fèi)收入801.07億，一度超過了泰康人壽的700.26億，短暫坐上非上市人身險企的“頭把交椅”。
不過自2025年第二季度起，泰康人壽又重回首位。
2025年全年，泰康人壽以2386.64億元保險業(yè)務(wù)收入居于非上市人身險企第一，中郵人壽則以1591.66億位列第二名。
從凈利潤數(shù)據(jù)看，泰康人壽271.59億，中郵人壽是83.47億，泰康人壽也是完勝。
從凈利潤增速看，泰康人壽同比增長了84.5%，中郵人壽反而下降了9.2%。
有媒體哀嘆“中郵人壽是增收不增利”。

2025年，泰康人壽的財務(wù)投資收益率、綜合投資收益率分別為4.11%、2.65%。而中郵人壽的兩項(xiàng)數(shù)據(jù)分別為3.4%和0.74%。
如果僅從保險業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)看，泰康人壽確實(shí)依然壓著中郵人壽一頭。
不過換個角度看，中郵人壽并非沒有自己優(yōu)勢：
那就是資產(chǎn)收益率。
到2025年底，中郵人壽總資產(chǎn)為6818.76億，而泰康人壽為2萬億。中郵人壽的總資產(chǎn)收益率（ROA）為1.28%，而泰康人壽為1.42%。ROA代表著資產(chǎn)運(yùn)營效率，在這一點(diǎn)上，中郵人壽并沒有落后多少。
再看對股東回報更重要的凈資產(chǎn)收益率（ROE），中郵人壽為49.75%，而泰康人壽為22.7%。中郵人壽是泰康人壽的兩倍多。

泰康人壽更多還是依靠自己的代理人團(tuán)隊(duì)和網(wǎng)絡(luò)，而中郵人壽主要還是依托中國郵政和郵儲銀行深入基層的龐大網(wǎng)絡(luò)。
中證鵬元出具的信用評級報告稱，中郵人壽在品牌、業(yè)務(wù)協(xié)同和資本補(bǔ)充等方面得到中國郵政的大力支持，主要依托中國郵政營銷網(wǎng)絡(luò)開展業(yè)務(wù)。中郵人壽保費(fèi)收入的快速增長與母公司中國郵政以及郵儲銀行遍布全國的網(wǎng)點(diǎn)支持密不可分。
上述評級報告數(shù)據(jù)顯示，2024年，中國郵政以及郵儲銀行分別為中郵人壽帶來規(guī)模保費(fèi)1061.59億元和179.64億元，合計貢獻(xiàn)規(guī)模達(dá)到91.98%。
2025年11月，金融監(jiān)管總局批復(fù)了中國郵政經(jīng)營保險代理業(yè)務(wù)，依托覆蓋城鄉(xiāng)的超5萬個網(wǎng)點(diǎn)網(wǎng)絡(luò)，可以更廣泛地推廣和銷售中郵人壽的產(chǎn)品，有助于中郵人壽保費(fèi)收入進(jìn)一步增長。
截至2025年末，中郵人壽的核心償付能力充足率為92.19%，公司預(yù)計下季度將繼續(xù)下滑至80.23%。
中郵人壽表示，償付能力下降主要受750曲線持續(xù)下行和階段性債券收益率上行波動影響。公司償付能力充足率符合公司風(fēng)險偏好和監(jiān)管機(jī)構(gòu)對于保險公司償付能力達(dá)標(biāo)的要求。公司通過積極主動進(jìn)行資本管理，并發(fā)行無固定期限資本補(bǔ)充債券補(bǔ)充資本。