1月30日，昕諾飛正式發(fā)布了2025全年業(yè)績報(bào)告，在宏觀經(jīng)濟(jì)逆風(fēng)、關(guān)稅政策波動(dòng)以及全球貿(mào)易渠道價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)加劇的多重挑戰(zhàn)下，昕諾飛全年?duì)I收規(guī)模有所收縮，但在現(xiàn)金流管理上表現(xiàn)穩(wěn)健。

為應(yīng)對(duì)持續(xù)的市場(chǎng)壓力，昕諾飛不僅在戰(zhàn)略層面宣布啟動(dòng)一項(xiàng)規(guī)模達(dá)1.8億歐元（約合人民幣14.8億元）的成本削減計(jì)劃，更在執(zhí)行層面于中國市場(chǎng)開啟了大幅度的價(jià)格調(diào)整，并將2026年定調(diào)為戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的“過渡之年”。

昕諾飛2025全年?duì)I收472.7億元

根據(jù)最新披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，昕諾飛在2025年全年的銷售額為57.65億歐元（折合人民幣約472.7億元）。受美元貶值等匯率波動(dòng)影響，名義銷售額同比下降6.2%，其中匯率帶來了2.8%的負(fù)面影響，可比銷售增長率為-3.4%。

盡管營收面臨縮減壓力，但昕諾飛憑借嚴(yán)格的財(cái)務(wù)和營運(yùn)資本管理，展現(xiàn)了強(qiáng)大的現(xiàn)金流生成能力。全年自由現(xiàn)金流達(dá)到4.4億歐元（約合人民幣36.1億元）占銷售額的7.6%，這一水平略高于2024年的4.38億歐元。

在盈利指標(biāo)方面，昕諾飛2025年全年調(diào)整后息稅攤銷前利潤（Adjusted EBITA）為5.11億歐元（約合人民幣41.9億元），調(diào)整后EBITA利潤率為8.9%，較上一財(cái)年有所下滑。凈利潤方面，全年錄得2.59億歐元（約合人民幣21.2億元），較2024年下降22.3%。

昕諾飛方面表示，影響2025年度業(yè)績的核心因素主要集中在三個(gè)維度：首先是需求疲軟與區(qū)域分化，全球宏觀經(jīng)濟(jì)的不確定性導(dǎo)致終端市場(chǎng)需求減弱，特別是歐洲市場(chǎng)和中國消費(fèi)市場(chǎng)，需求的低迷明顯影響公司整體營收。

其次是價(jià)格博弈與毛利承壓，雖然互聯(lián)照明產(chǎn)品保持了較好的溢價(jià)能力，但在非互聯(lián)產(chǎn)品領(lǐng)域，尤其是貿(mào)易渠道和OEM業(yè)務(wù)中，激烈的價(jià)格戰(zhàn)嚴(yán)重侵蝕了利潤空間，數(shù)據(jù)顯示全年調(diào)整后毛利率下降60個(gè)基點(diǎn)至40.1%。

最后是成本結(jié)構(gòu)剛性，由于產(chǎn)量下降導(dǎo)致工廠固定成本分?jǐn)偛蛔悖{(diào)整后的間接成本占銷售額比例上升了30個(gè)基點(diǎn)至32.3%。

從各業(yè)務(wù)板塊的表現(xiàn)來看，作為昕諾飛公司的營收支柱，專業(yè)照明業(yè)務(wù)全年實(shí)現(xiàn)銷售額37.67億歐元，名義下降4.2%。該板塊的亮點(diǎn)在于互聯(lián)照明系統(tǒng)的持續(xù)滲透以及美國市場(chǎng)的強(qiáng)勁表現(xiàn)，但歐洲市場(chǎng)特別是分銷渠道的疲軟影響了整體步伐。

消費(fèi)照明業(yè)務(wù)全年錄得銷售額12.74億歐元，可比銷售增長1.4%，主要得益于飛利浦Hue等互聯(lián)產(chǎn)品全年的強(qiáng)勁銷售。然而，財(cái)報(bào)特別指出，盡管互聯(lián)家居業(yè)務(wù)在年底旺季表現(xiàn)符合預(yù)期，但中國市場(chǎng)因消費(fèi)環(huán)境低迷出現(xiàn)了顯著下滑，抵消了其他地區(qū)的增長。

OEM業(yè)務(wù)表現(xiàn)疲軟，終端市場(chǎng)需求的持續(xù)疲軟削弱了該業(yè)務(wù)增長動(dòng)力。此外，市場(chǎng)面臨著結(jié)構(gòu)性產(chǎn)能過剩的長期問題，這引發(fā)了激烈的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)，導(dǎo)致該業(yè)務(wù)板塊長期承受著巨大的價(jià)格壓力。

來自兩大主要客戶的訂單量顯著減少，進(jìn)一步加劇了OEM業(yè)務(wù)的頹勢(shì)。銷量下滑疊加持續(xù)的毛利率壓力，最終導(dǎo)致OEM業(yè)務(wù)板塊盈利能力大幅受損，全年調(diào)整后EBITA利潤率僅為4.8%。

傳統(tǒng)照明業(yè)務(wù)全年銷售額3.27億歐元，可比銷售下降23.1%。調(diào)整后EBITA利潤率為16.1%。在第四季度，受工廠整合帶來的暫時(shí)性制造成本上升影響，傳統(tǒng)照明業(yè)務(wù)的利潤率一度降至9.8%，但公司預(yù)計(jì)這一影響將在2026年下半年恢復(fù)正常。

昕諾飛啟動(dòng)1.8億歐元成本削減計(jì)劃；中國市場(chǎng)宣布漲價(jià)

面對(duì)2026年將持續(xù)嚴(yán)峻的市場(chǎng)環(huán)境，昕諾飛正式宣布實(shí)施一項(xiàng)總額為1.8億歐元（約合人民幣14.8億元）的成本削減計(jì)劃。該計(jì)劃旨在結(jié)構(gòu)性地重置成本基數(shù)，提升運(yùn)營效率。大部分成本節(jié)約措施將在2026年內(nèi)落地，預(yù)計(jì)在2027年實(shí)現(xiàn)全部效益。

此外，為了聚焦未來的核心增長點(diǎn)，昕諾飛正在進(jìn)行全面的戰(zhàn)略和投資組合審查，結(jié)果將于2026年6月23日的資本市場(chǎng)日上公布。在此期間，公司決定暫停用于注銷目的的股票回購計(jì)劃，以保留財(cái)務(wù)靈活性。

昕諾飛將2026年定義為“過渡之年”，考慮到終端市場(chǎng)的波動(dòng)性，公司暫未提供全年的銷售增長指引，但給出了明確的盈利預(yù)期，預(yù)計(jì)2026年調(diào)整后EBITA利潤率將在7.5%至8.5%之間，自由現(xiàn)金流生成量預(yù)計(jì)占銷售額的6.5%至7.5%。

除大幅降本之外，昕諾飛也開始了產(chǎn)品漲價(jià)以維持合理利潤空間。

為應(yīng)對(duì)上述原材料成本上升、匯率波動(dòng)以及利潤率承壓的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，近日，昕諾飛（中國）投資有限公司連發(fā)兩份漲價(jià)函。

其中，《2026年飛利浦傳統(tǒng)產(chǎn)品價(jià)格調(diào)整通知》顯示，自2026年2月1日起，昕諾飛對(duì)飛利浦品牌多款傳統(tǒng)產(chǎn)品的銷售價(jià)格及建議轉(zhuǎn)售價(jià)進(jìn)行上調(diào)。此次調(diào)價(jià)覆蓋了健康燈、工業(yè)燈、紫外凈化燈及鎮(zhèn)流器等多品類傳統(tǒng)照明產(chǎn)品，最高上調(diào)幅度達(dá)50%。

同期發(fā)布的第二份漲價(jià)函——《2026年飛利浦品牌工程渠道專業(yè)燈具產(chǎn)品價(jià)格調(diào)整通知》，則專門面向工程渠道經(jīng)銷商。文件顯示，自2026年3月1日起，對(duì)部分工程渠道專業(yè)燈具產(chǎn)品的經(jīng)銷商進(jìn)貨價(jià)進(jìn)行調(diào)整。

具體漲幅方面：景觀及亮化產(chǎn)品、道路及隧道產(chǎn)品、辦公產(chǎn)品均上調(diào)5%至10%，體育及投光燈產(chǎn)品、筒射燈及燈帶產(chǎn)品上調(diào)5%，工業(yè)產(chǎn)品、控制類產(chǎn)品上調(diào)10%。

這一連串的漲價(jià)行動(dòng)，與昕諾飛在全球范圍內(nèi)宣布的成本重塑計(jì)劃形成了開源節(jié)流的組合拳。

文：LEDinside Irving

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