昨晚，咱們開篇提了一嘴：

“今天曬一下（賬戶收益）的目的，還是想嚴(yán)肅地強(qiáng)調(diào)一下， 這種表現(xiàn)，顯然是不可能持續(xù)，不可能持續(xù)，不可能持續(xù)的，重要的事情說(shuō)三遍?！?尤其是對(duì)A股而言，在火熱的開門紅過(guò)后，往后看，剩余的11個(gè)月，投資的賠率進(jìn)一步被壓低，如果你前期基礎(chǔ)倉(cāng)位不夠，但被當(dāng)下市場(chǎng)的賺錢效應(yīng)吸引，想大幅提高倉(cāng)位， 一定要確保“姿勢(shì)是合理的+資金是長(zhǎng)期的+心態(tài)是佛系的”，并同步做好中短期內(nèi)賺不到什么錢，甚至被市場(chǎng)小幅毒打的準(zhǔn)備。 還是此前說(shuō)的， 降低預(yù)期，穩(wěn)步穩(wěn)打，不急不躁，徐徐圖之?！?/blockquote>

沒(méi)想到，今天賬戶就挨了一頓扎扎實(shí)實(shí)的毒打，一天就跌沒(méi)了一月份1/3還多的浮盈，這真是成本很高的正如所料了。

但坦率來(lái)說(shuō)，面對(duì)今天的大跌，我個(gè)人還是挺淡定的，倒不是裝X，只是我能清醒地認(rèn)識(shí)到，1月賬戶的浮盈當(dāng)中，夾雜著太多市場(chǎng)的狂熱和流動(dòng)性的過(guò)度充盈，和我個(gè)人本身的投資能力是不匹配的，因此，遲早會(huì)有一部分是需要“還出去的”，只不過(guò)我此前不清楚觸發(fā)還債的點(diǎn)到底是什么，因此，心里始終留著一份對(duì)市場(chǎng)的敬畏。

而當(dāng)下，在虧錢的同時(shí)，至少我能搞清楚，引起混亂的根源在哪里？對(duì)我持有資產(chǎn)的“估值”和“盈利”而言，其屬于短期擾動(dòng)還是具有長(zhǎng)期影響？

在搞清楚這兩個(gè)問(wèn)題之后，對(duì)市場(chǎng)我能“看得懂”，手里的籌碼我能“拿得住”，今晚能繼續(xù)“睡得著”，這就夠了。

好了，帶大家聊下今天大跌的市場(chǎng)，過(guò)程中進(jìn)一步做些按摩。

第一，金價(jià)跌幅創(chuàng)40年之最，白銀從高點(diǎn)回落40%，流動(dòng)性沖擊加劇。

下圖，是從上周一到今天15點(diǎn)，現(xiàn)貨黃金、現(xiàn)貨白銀、以及GDX（美股的黃金股ETF，今晚預(yù)計(jì)大幅補(bǔ)跌），三者的走勢(shì)圖，今天，金價(jià)一度跌超10%，創(chuàng)下最近40年的單日最大跌幅，而從周四的高點(diǎn)到今天的15點(diǎn)，金價(jià)、銀價(jià)，分別回調(diào)近20%、40%，非常夸張。

只有杠桿資金等連環(huán)爆倉(cāng)，才會(huì)在短時(shí)間內(nèi)產(chǎn)生如此巨大的振幅。

所以昨晚，我們提到，要關(guān)注其衍生出的對(duì)全球資產(chǎn)的流動(dòng)性沖擊——不過(guò)，這種沖擊，總歸是短期的，A股收盤后，金價(jià)累計(jì)反彈了7個(gè)點(diǎn)。

只是現(xiàn)在不清楚，上周被理財(cái)經(jīng)理拱火，或者自己看著搶金條的短視頻而焦慮，沖進(jìn)去在高點(diǎn)買金的投資者們，面對(duì)2天就達(dá)到10幾個(gè)點(diǎn)的浮虧，作何感想...

第二，流動(dòng)性沖擊之下，資產(chǎn)的負(fù)相關(guān)性消失，對(duì)沖屬性歸零，無(wú)差別殺跌。

這點(diǎn)，和去年的4月7日很像，在流動(dòng)性沖擊下，沒(méi)有所謂的避險(xiǎn)資產(chǎn)，大家都急著變現(xiàn)，因此，會(huì)出現(xiàn)資產(chǎn)的普跌。

下圖，今天白天，截至15點(diǎn)，從大餅（周六到周一累計(jì)），到原油，到亞太地區(qū)股市，再到美股期貨，全線大跌，而且，股市當(dāng)中，A股的科創(chuàng)綜指、港股的恒科、韓國(guó)的KOSDAQ（你可以理解為韓國(guó)的納指），這些科技成長(zhǎng)板塊，跌幅最大，其中，韓國(guó)交易所一度“熔斷”（跌超5%就暫停交易一會(huì)兒）。

再看一張，下圖，今天恒科跌-3.4%，wind全A跌-2.7%，1100只股票型ETF的跌幅中位數(shù)是-2.8%，轉(zhuǎn)債等權(quán)指數(shù)跌-2.6%，公募基金重倉(cāng)指數(shù)跌-3.1%，黃金ETF跌停，因此，按摩一下：

今天跌3-4個(gè)點(diǎn)上下，都很正常，屬于全球市場(chǎng)的中位數(shù)，沒(méi)必要去找理財(cái)經(jīng)理哭訴——大家都跌，等于沒(méi)跌（不是。

第三，從A股來(lái)看，創(chuàng)下了對(duì)等關(guān)稅以來(lái)的單日最大跌幅。

下圖，是2025年以來(lái)，上證指數(shù)跌幅最大的十個(gè)交易日，今天僅次于2025年初、以及去年4月7日的對(duì)等關(guān)稅當(dāng)天，可見(jiàn)跌幅之大。

這時(shí)候，你再想想大哥那賣出的1萬(wàn)億ETF，這叫什么來(lái)著？

飛機(jī)上掛暖壺——高水平！

第四，如果你覺(jué)得很慘的話，想想那些白銀的投資者們吧——請(qǐng)一定要警惕那些執(zhí)著于打造“永遠(yuǎn)正確”人設(shè)的互聯(lián)網(wǎng)大神。

昨晚，咱們提到，金銀巨震的一個(gè)結(jié)果是，要關(guān)注周一白銀LOF等產(chǎn)品大幅殺溢價(jià)。

今天，白銀LOF10點(diǎn)30復(fù)盤，不出意料地直接10cm跌停，毫無(wú)懸念。

但是，好戲還在后頭——下圖，在跌停后，白銀LOF的溢價(jià)率仍然在40%以上。

這就完了嗎？

并沒(méi)有。

今晚，白銀期貨夜盤開盤跌停，而且今天漲跌幅擴(kuò)大到了20cm，是20cm跌停，因此，等明天開盤，白銀LOF的溢價(jià)可能就是50%-60%了。

什么概念？就是今天跌停后，假設(shè)白銀價(jià)格橫盤一段時(shí)間，那么，即使白銀LOF由于品種的稀缺性，能給個(gè)10-20%的溢價(jià)，那么也還得再吃4個(gè)左右的跌停。

因此，對(duì)于忍不住白銀陽(yáng)線的誘惑，沖進(jìn)場(chǎng)內(nèi)的投資者來(lái)說(shuō)，腰斬，并不遙遠(yuǎn)。

今天，看到財(cái)經(jīng)雜志還專門寫了一篇，《》，描述那些跟著互聯(lián)網(wǎng)上的大V追高的小白投資者們。

為什么很多人對(duì)某洪姓網(wǎng)紅大V十分不屑？

一方面，是因?yàn)槠鋱?zhí)著于打造“永遠(yuǎn)正確”的大神人設(shè)，近乎入魔了，選擇性輸出（正反兩套話術(shù)同時(shí)發(fā)布，對(duì)的正如所料，錯(cuò)的默默刪掉），收割粉絲；

另一方面，他試圖向他的粉絲證明，其能針對(duì)單一資產(chǎn)（且是一種波動(dòng)巨大，在境內(nèi)沒(méi)有合適投資工具的品種），判斷對(duì)每一次高峰和波底，帶家人們賺大錢。

而事實(shí)上呢？有多少粉絲，這一輪會(huì)在不清不楚、高呼X總牛逼的過(guò)程中，參與白銀期貨并爆倉(cāng)、高溢價(jià)追白銀LOF并深套呢？

這里同時(shí)存在選擇性引導(dǎo)+投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好不匹配等嚴(yán)重的問(wèn)題。

再次提醒大家，警惕那些執(zhí)著于打造“永遠(yuǎn)正確”人設(shè)的大V，他們絕對(duì)是放大市場(chǎng)波動(dòng)、造成投資者永久性虧損的源頭之一。

好了，最后，還是來(lái)上一波價(jià)值，分享一段，今日在持有人伙伴群中分享的觀點(diǎn)：

“各位伙伴，2月的第一個(gè)交易日，就遇到了年內(nèi)全球市場(chǎng)最大的一次下跌，和大家來(lái)報(bào)告一下：

1、下跌的起因，昨晚的推文已經(jīng)解釋比較清楚了，貴金屬高位震蕩，引起全球資產(chǎn)的短期流動(dòng)性沖擊，全球股市普跌，包括美股期貨目前也跌超1%；

2、這次下跌，也再次說(shuō)明，任何單一資產(chǎn)的極致交易，都會(huì)伴隨著反噬，上周五開始，銀價(jià)已從高位下跌40%，金價(jià)則從5600美刀跌至4500美刀，跌幅亦接近20%，對(duì)很多上周擔(dān)心踏空，而焦急進(jìn)場(chǎng)的投資者來(lái)說(shuō)（不管是紙黃金，還是實(shí)物金，還是首飾金，還是白銀期貨），這是一筆很大的虧損——咱們常說(shuō)的，盲目追逐熱點(diǎn)，就能在牛市，吃到熊市級(jí)別的跌幅。

3、還是此前反復(fù)提及的，燥熱的開門紅，并不可持續(xù)，我們無(wú)法預(yù)測(cè)這盆冷水來(lái)自哪里，只能以弱者心態(tài)，做好提前的準(zhǔn)備應(yīng)對(duì)，而這個(gè)提前的準(zhǔn)備，就是盡可能做好分散投資，控制好風(fēng)險(xiǎn)來(lái)臨時(shí)的回撤。

4、當(dāng)然，在流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)來(lái)臨之時(shí)，資產(chǎn)的對(duì)沖屬性消失，回撤是不可避免的，只能說(shuō)是盡可能降低回撤——同時(shí)，還是要繼續(xù)提醒大家，沒(méi)有yyds的資產(chǎn)，對(duì)于含權(quán)品種來(lái)說(shuō)，回撤是必然的，在投資前，一定要確保自己具有一定的回撤和風(fēng)險(xiǎn)承受能力，否則，就應(yīng)該投資低風(fēng)險(xiǎn)的品種。

5、既然是流動(dòng)性沖擊，那么，大家也要注意到，這種沖擊，不改變真正有價(jià)值的資產(chǎn)的“底層價(jià)值”，正如去年4月7日發(fā)生的事情一樣，所以，如果你對(duì)你投資的標(biāo)的具有明確的信心，愿意用長(zhǎng)期的目光來(lái)丈量，那么，回調(diào)之時(shí)，就是較好的逢跌買入機(jī)會(huì)——當(dāng)然，這并不代表短期風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)結(jié)束，或者代表調(diào)整結(jié)束了，事實(shí)上，沒(méi)人能夠預(yù)測(cè)對(duì)底部在哪里，只能說(shuō)，是確保資金是長(zhǎng)期的情況下，在下跌的過(guò)程中，積累籌碼，要比追高好。

6、降低預(yù)期，穩(wěn)扎穩(wěn)打，不急不躁，徐徐圖之，在下跌的時(shí)候，這些字眼，可能更容易被大家吸收。”

多聊幾句市場(chǎng)的熱點(diǎn)哈。

1、A股，CPO巨頭，今天劇烈分化。

昨晚，放了下面這種圖，CPO的兩大龍頭，老二的業(yè)績(jī)預(yù)告超預(yù)期，老大的低于預(yù)期，咱們昨晚提到，理論上，兩者的市值差距可能收窄。

從今天的表現(xiàn)來(lái)看，新易盛領(lǐng)漲，而中際旭創(chuàng)則大跌，兩者確實(shí)收窄了。

2、港股，阿里也要發(fā)大紅包了。

這幾天，大家唯一的收入，可能就是騰訊元寶的紅包了。

現(xiàn)在有個(gè)好消息——阿里也要發(fā)紅包了，下圖。

這再次證明，我們昨晚說(shuō)的，今年確實(shí)會(huì)是AI應(yīng)用的大年或者說(shuō)元年，從大家都開始傾注力量，搶奪C端用戶的入口，因?yàn)樵偻?，等用戶粘性確立后，可能就晚了。

3、蹭商業(yè)航天熱點(diǎn)的董秘。

下圖，今天上交所的公告，某上市公司，蹭了一把商業(yè)航天概念，說(shuō)得恰有其事，結(jié)果股價(jià)飆升后，才“坦白”，實(shí)際商業(yè)航天相關(guān)業(yè)務(wù)占主營(yíng)收入占比不到1%。

屬于強(qiáng)行蹭了，罰的好。

4、上海會(huì)不會(huì)有春秋假？

今天有記者問(wèn)上海的市教委，上海會(huì)不會(huì)和杭州一樣，有春秋假。

教委提到：“在研究”、“在思考”、“暫時(shí)沒(méi)有時(shí)間表”。

但我個(gè)人估計(jì)，全國(guó)各地陸續(xù)推出的概率還是挺高的，結(jié)合今年退補(bǔ)后，汽車銷量的萎靡，服務(wù)消費(fèi)必須要大力提振才行——而且，服務(wù)消費(fèi)，需要的主要是場(chǎng)景，財(cái)政需要配套的資金不多，杠桿效應(yīng)要好很多。

就聊這么多。

求贊、在看。

風(fēng)險(xiǎn)提示：全文若有涉及個(gè)股的內(nèi)容，僅為市場(chǎng)描述，不代表任何推薦，事實(shí)上，本賬號(hào)從不進(jìn)行薦股。