2月2日，A股特高壓概念上漲，成分股通光線纜（300265.SZ）、電科院（300215.SZ）、森源電氣（002358.SZ）、保變電氣（600550.SH）、積成電子（002339.SZ）、白云電器（603861.SH）、大連電瓷（002606.SZ）、杭電股份（603018.SH）、漢纜股份（003498.SZ）漲停。

消息面上，據(jù)央視財(cái)經(jīng)報(bào)道，廣東、江蘇等地變壓器工廠滿產(chǎn)，數(shù)據(jù)中心訂單排至2027年，全球AI用電需求推升出口量?jī)r(jià)。

行業(yè)供需缺口擴(kuò)大

作為電力系統(tǒng)的“血管”，特高壓承擔(dān)著遠(yuǎn)距離、大容量電力傳輸?shù)暮诵氖姑?，是新型電力系統(tǒng)建設(shè)的關(guān)鍵支撐；而變壓器作為“電力心臟”，廣泛應(yīng)用于特高壓工程、數(shù)據(jù)中心、新能源并網(wǎng)等多個(gè)核心場(chǎng)景，兩者產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)度極高，共同構(gòu)成電力輸送與消耗的核心產(chǎn)業(yè)鏈。

今日特高壓板塊的強(qiáng)勢(shì)拉升，本質(zhì)上是產(chǎn)業(yè)基本面利好的集中釋放，而非短期資金的盲目炒作，其背后是AI算力爆發(fā)、電網(wǎng)升級(jí)、出口紅利三大核心邏輯的深度共振。

據(jù)央視財(cái)經(jīng)記者在廣東、江蘇等地的調(diào)研顯示，國(guó)內(nèi)變壓器產(chǎn)業(yè)正迎來(lái)前所未有的景氣周期，滿產(chǎn)已成行業(yè)常態(tài)。在廣東佛山，多家電氣設(shè)備企業(yè)的生產(chǎn)線從2026年開(kāi)年起就進(jìn)入滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)狀態(tài)，倉(cāng)庫(kù)和停車場(chǎng)堆滿了待交付的變壓器產(chǎn)品，部分企業(yè)開(kāi)年不到一個(gè)月的訂單同比增幅就達(dá)到七八成。

“我們的生產(chǎn)線實(shí)行24小時(shí)三班倒趕工，即便如此，仍有大量訂單在排隊(duì)等待交付?！狈鹕侥畴姎庥邢薰狙邪l(fā)中心負(fù)責(zé)人表示，公司核心產(chǎn)品干式變壓器主要用于數(shù)據(jù)中心場(chǎng)景，目前訂單充沛，正全力擴(kuò)大產(chǎn)能以應(yīng)對(duì)市場(chǎng)需求。

長(zhǎng)三角地區(qū)的變壓器企業(yè)同樣呈現(xiàn)“產(chǎn)銷兩旺”的火爆局面。在江蘇，一家變壓器工廠的產(chǎn)品訂單已排至2027年底，其中國(guó)內(nèi)首臺(tái)全絕緣超高壓大容量變壓器近日成功發(fā)往北美市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)高端產(chǎn)品出口的新突破。該工廠生產(chǎn)負(fù)責(zé)人介紹，公司定制化變壓器的交貨周期僅為3—6個(gè)月，遠(yuǎn)快于國(guó)外企業(yè)18個(gè)月以上的交付周期，高效的交付能力成為搶占市場(chǎng)的核心優(yōu)勢(shì)。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，目前廣東、江蘇兩大核心產(chǎn)區(qū)的變壓器工廠產(chǎn)能利用率均維持在90%以上，部分龍頭企業(yè)甚至達(dá)到滿產(chǎn)狀態(tài)，行業(yè)供需缺口持續(xù)擴(kuò)大。

產(chǎn)業(yè)景氣度不斷提升

變壓器產(chǎn)業(yè)的滿產(chǎn)爆單，核心驅(qū)動(dòng)力來(lái)自全球AI算力爆發(fā)催生的用電需求激增。

當(dāng)前，全球AI算力建設(shè)進(jìn)入加速期，ChatGPT、Sora等生成式AI技術(shù)的迭代升級(jí)，推動(dòng)超算集群、大型數(shù)據(jù)中心規(guī)?？焖贁U(kuò)張，而高算力背后必然伴隨著高電力消耗，變壓器作為電力轉(zhuǎn)換的核心設(shè)備，需求呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)。

數(shù)據(jù)顯示，傳統(tǒng)數(shù)據(jù)中心單機(jī)柜功率僅為5千—10千瓦，而AI超算集群?jiǎn)螜C(jī)柜功率已飆升至50千—100千瓦，部分高端集群甚至突破百千瓦級(jí)，一座100MW級(jí)智算中心需配套450MVA變壓器，需求強(qiáng)度達(dá)到常規(guī)場(chǎng)景的4.5倍。

AI用電需求的爆發(fā)，不僅拉動(dòng)國(guó)內(nèi)變壓器需求增長(zhǎng)，更推動(dòng)我國(guó)變壓器出口實(shí)現(xiàn)“量?jī)r(jià)齊升”。受全球AI算力建設(shè)熱潮影響，海外市場(chǎng)對(duì)變壓器的需求持續(xù)攀升，而歐美地區(qū)變壓器產(chǎn)能不足、交付周期大幅延長(zhǎng)，為我國(guó)企業(yè)搶占全球市場(chǎng)提供了絕佳機(jī)遇。數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)市場(chǎng)變壓器交付周期已從原本的50周延長(zhǎng)至127周，北美AI數(shù)據(jù)中心變壓器缺口高達(dá)80%，價(jià)格漲幅普遍超過(guò)60%；歐洲客戶為鎖定供應(yīng)，甚至愿意支付20%的溢價(jià)。

在此背景下，我國(guó)變壓器出口表現(xiàn)亮眼。2025年我國(guó)變壓器出口總值達(dá)646億元，同比增長(zhǎng)近36%，創(chuàng)歷史新高，其中歐洲、北美成為出口增量主力。

中國(guó)電力企業(yè)聯(lián)合會(huì)電力裝備分會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)蔡義清表示，我國(guó)已成為世界第一大變壓器生產(chǎn)國(guó)，建成了全球最完備的變壓器生產(chǎn)體系，產(chǎn)能約占全球60%，從最上游的銅和硅鋼冶煉，到電磁線加工、鐵芯制造與絕緣紙板生產(chǎn)，形成了全產(chǎn)業(yè)鏈自主可控的硬實(shí)力。同時(shí)，我國(guó)變壓器企業(yè)的交付效率僅為歐美廠商的五分之一，成本優(yōu)勢(shì)明顯，正加速替代西門子、GE等國(guó)際巨頭，搶占全球市場(chǎng)份額。

行業(yè)龍頭訂單充足

產(chǎn)業(yè)景氣度的持續(xù)提升，也直接反映在相關(guān)上市公司的業(yè)績(jī)預(yù)期上。目前，國(guó)內(nèi)變壓器及特高壓領(lǐng)域龍頭企業(yè)在手訂單充足，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)確定性極強(qiáng)。

特變電工作為全球變壓器龍頭，特高壓市占率約45%，國(guó)內(nèi)訂單已排至2027年一季度，產(chǎn)能利用率穩(wěn)定在93%高位，2025年8月中標(biāo)沙特164億元超高壓項(xiàng)目，2026年獲國(guó)網(wǎng)、南網(wǎng)意向訂單超300億元，機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)其2026年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)超35%。

中國(guó)西電作為特高壓國(guó)家隊(duì)，在手訂單總額超420億元，2025年底接連中標(biāo)國(guó)家電網(wǎng)、南方電網(wǎng)合計(jì)25億元特高壓項(xiàng)目，2026年又中標(biāo)加拿大230kV升壓變壓器訂單，持續(xù)拓展北美高端市場(chǎng)，2026年凈利潤(rùn)有望同比增長(zhǎng)20%以上。

此外，思源電氣、金盤科技、伊戈?duì)柕燃?xì)分領(lǐng)域龍頭也表現(xiàn)亮眼，其中金盤科技是字節(jié)跳動(dòng)AI數(shù)據(jù)中心變壓器全球唯一供應(yīng)商，2026年與海外客戶簽訂6.96億元供貨合同，谷歌30億HVDC訂單預(yù)計(jì)一季度落地；伊戈?duì)栐跀?shù)據(jù)中心移相變壓器領(lǐng)域市占率超75%，2026年北美業(yè)務(wù)占比將提升至40%以上，凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)同比增長(zhǎng)超50%。