當(dāng)?shù)貢r(shí)間1月30日，特朗普突然官宣美聯(lián)儲(chǔ)掌門人選——前美聯(lián)儲(chǔ)理事凱文?沃什將接棒鮑威爾，這一消息瞬間引爆全球金融圈，甚至直接導(dǎo)致黃金、白銀迎來暴跌。

為什么？因?yàn)檫@個(gè)曾以“通脹鷹派”著稱、敢在2008年金融危機(jī)時(shí)硬剛量化寬松的男人，如今卻成了特朗普降息訴求的“頭號(hào)支持者”，更拋出“降息與縮表并行”的奇葩組合拳。

一邊是白宮急于放水救經(jīng)濟(jì)，一邊是美聯(lián)儲(chǔ)要守通脹底線，這場(chǎng)政治與經(jīng)濟(jì)的博弈，注定要讓全球市場(chǎng)坐過山車。

現(xiàn)年55歲的凱文?沃什的履歷堪稱傳奇，這位橫跨華爾街、白宮與學(xué)術(shù)界的“三棲玩家”35歲就成為史上最年輕美聯(lián)儲(chǔ)理事，金融危機(jī)時(shí)是伯南克與華爾街的“關(guān)鍵紐帶”，2010年因反對(duì)量化寬松硬剛同僚后辭職，2017年競(jìng)選美聯(lián)儲(chǔ)主席時(shí)敗給了鮑威爾。

而真正讓他“逆襲成功”的，其實(shí)是一場(chǎng)精準(zhǔn)的“立場(chǎng)轉(zhuǎn)向”。早年以鷹派著稱的沃什，近年突然畫風(fēng)突變：公開支持特朗普的關(guān)稅政策，痛批美聯(lián)儲(chǔ)“政策失誤導(dǎo)致高通脹”，甚至直言“不降息才是對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)信譽(yù)的最大威脅”。這種“鷹派底色+鴿派信號(hào)”的組合，恰好擊中了特朗普的痛點(diǎn)——既需要一個(gè)有央行獨(dú)立性背書的“建制派”穩(wěn)定市場(chǎng)，又要滿足自己快速降息的訴求——于是乎，二人一拍即合。

畢竟此前四位候選人中，只有沃什能平衡“政治可信賴性”與“政策契合度”，成為白宮與市場(chǎng)的“雙面贏家”。

當(dāng)然，CNBC也說了，以上原因可能都不是重點(diǎn)，重點(diǎn)是沃什娶了勞德家族的成員，也就是化妝品巨頭雅詩蘭黛的家族，沃什的岳父是鼎鼎大名的羅恩勞德，甚至連特朗普想接管格陵蘭島的想法，也是羅恩勞德提出并轉(zhuǎn)達(dá)的，二者的關(guān)系可見一斑，如此看來，特朗普看好沃什，然后沃什再“投桃報(bào)李”也就順理成章了······

果不其然，這種奇葩組合橫空出世之后，降息+縮表的趨勢(shì)再明顯不過，全球流動(dòng)性迅速迎來變天。

最顛覆市場(chǎng)認(rèn)知的，是沃什提出的“降息與縮表并行”方案。按照常規(guī)邏輯，降息是寬松、縮表是收緊，兩者水火不容，但沃什偏要“反其道而行之”：主張將美聯(lián)儲(chǔ)6.6萬億美元的資產(chǎn)負(fù)債表縮減至5萬億美元以下，同時(shí)降低政策利率，把華爾街的過剩流動(dòng)性“重新配置”到實(shí)體經(jīng)濟(jì)中。

這波操作讓經(jīng)濟(jì)學(xué)家都看懵了。“他想讓貸款條件對(duì)普通人更有利，卻要從華爾街抽走流動(dòng)性，相當(dāng)于一邊給市場(chǎng)喂糖，一邊又搶蛋糕。”美國Annex財(cái)富管理公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家布萊恩?雅各布森直言這種組合風(fēng)險(xiǎn)極高。更關(guān)鍵的是，這背后藏著白宮與美聯(lián)儲(chǔ)的深層博弈：特朗普要降息撐經(jīng)濟(jì)、拉選票，而沃什的鷹派底色讓他不可能無底線寬松，未來降息節(jié)奏是否能滿足白宮預(yù)期，將成為隱性沖突的焦點(diǎn)。

由此帶來的后果就是全球新興市場(chǎng)匯率波動(dòng)加劇，美元霸權(quán)也迎來挑戰(zhàn)。

沃什的提名已讓市場(chǎng)陷入分裂：一方面，他的“建制派”背景被視為定心丸，美股期貨短暫拉升；另一方面，“縮表置換”思路引發(fā)恐慌，美債收益率小幅上行。而這場(chǎng)政策變動(dòng)的溢出效應(yīng)，早已越過美國國界，向全球擴(kuò)散——大家之所以相信美聯(lián)儲(chǔ)，相信美元的穩(wěn)定性，就是因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)敢和總統(tǒng)對(duì)著干，現(xiàn)在美聯(lián)儲(chǔ)主席和總統(tǒng)“穿一條褲子”，勢(shì)必引發(fā)市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)政策獨(dú)立性的質(zhì)疑，可能引發(fā)各國央行加速儲(chǔ)備貨幣多元化，減少美元配置。

簡(jiǎn)而言之，這不是簡(jiǎn)單的“換帥”問題，而是美國貨幣政策的實(shí)質(zhì)性轉(zhuǎn)向，短期支撐經(jīng)濟(jì)的代價(jià)，是中期通脹風(fēng)險(xiǎn)加劇和長期政策可信度的透支。

那么問題來了，白宮與美聯(lián)儲(chǔ)的矛盾，真的就因?yàn)閾Q了個(gè)掌門人就能化解了？恐怕也未必。

盡管沃什被寄予“平衡者”的厚望，但白宮與美聯(lián)儲(chǔ)的核心矛盾從未消失。特朗普要的是“立竿見影的降息”，而美聯(lián)儲(chǔ)的使命注定是“平衡”，否則美元都沒人相信了，美聯(lián)儲(chǔ)的存在還有啥必要性？可以說，美聯(lián)儲(chǔ)的獨(dú)立性就是市場(chǎng)信任美元的基石。

有網(wǎng)友調(diào)侃：“特朗普選沃什，就像找了個(gè)‘既要又要’的中間人，可經(jīng)濟(jì)規(guī)律從來不會(huì)兩頭討好�！�

從鷹派叛將到美聯(lián)儲(chǔ)準(zhǔn)主席，沃什能當(dāng)上美聯(lián)儲(chǔ)主席無疑是逆襲，從降息承諾到縮表計(jì)劃，他和特朗普的政策組合其實(shí)暗藏巨大風(fēng)險(xiǎn)。這場(chǎng)牽動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)的“換帥大戲”，才剛剛拉開序幕。而我們最該警惕的是，當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)的政策被政治裹挾，當(dāng)“降息與縮表”的矛盾組合沖擊市場(chǎng)，全球金融體系將面臨怎樣的不確定性？

希望不會(huì)是新一輪的金融危機(jī)吧······

參考來源：CNBC