來(lái)源：流動(dòng)的PE

啟發(fā)性觀點(diǎn)

1. S資產(chǎn)類(lèi)別的策略已經(jīng)不是簡(jiǎn)單的機(jī)會(huì)型策略了。

2. 現(xiàn)在越來(lái)越多的機(jī)構(gòu)會(huì)大量配置S策略，幫助PE組合避免所謂的頭兩三年比較低的負(fù)收益，而很快進(jìn)入正回報(bào)。這是大機(jī)構(gòu)這幾年積極配置S策略的原因。

3. 大型的、有經(jīng)驗(yàn)的金融機(jī)構(gòu)LP非常積極地把S基金當(dāng)作流動(dòng)性或投資組合的管理工具，甚至當(dāng)作積極管理GP關(guān)系的工具。

4. 在全球頭部50個(gè)GP機(jī)構(gòu)中，有75%都用過(guò)S、做過(guò)接續(xù)基金的交易，實(shí)際上滲透率和普及率非常高。

5. 我們覺(jué)得中國(guó)存在大量投資機(jī)會(huì)，但是投到S市場(chǎng)的錢(qián)非常少。

6. 人民幣基金的表現(xiàn)相對(duì)看起來(lái)比較好，增加了我們進(jìn)一步在人民幣市場(chǎng)布局投資的信心。

1月15日，由晨哨集團(tuán)主辦的“第四屆私募股權(quán)基金流動(dòng)性峰會(huì)暨2024-2025年度S基金金哨獎(jiǎng)?lì)C獎(jiǎng)典禮”在上海虹橋基金小鎮(zhèn)順利舉辦。會(huì)上，來(lái)自國(guó)內(nèi)外S基金市場(chǎng)資金端、資產(chǎn)端、政策端和服務(wù)端等頭部機(jī)構(gòu)的負(fù)責(zé)人紛紛發(fā)表了對(duì)市場(chǎng)發(fā)展演變的真知灼見(jiàn)。

作為全球頭部S基金的代表，漢領(lǐng)資本董事總經(jīng)理、亞太投資聯(lián)席主管夏明晨在會(huì)上發(fā)表了主題演講“老牌美元S基金管理人的人民幣基金策略”，以下為演講實(shí)錄。

大家好，我是漢領(lǐng)資本的夏明晨。非常高興見(jiàn)到大家，也感謝晨哨王總的邀請(qǐng)。

漢領(lǐng)資本是專(zhuān)注全球私募市場(chǎng)的投資機(jī)構(gòu)，總部在美國(guó)，在全球有超過(guò)20多家辦公室，包括中國(guó)香港和上海。漢領(lǐng)資本在亞洲包括中國(guó)有超過(guò)20年投資經(jīng)驗(yàn)，原來(lái)以投資美元基金為主，最近在人民幣市場(chǎng)開(kāi)始業(yè)務(wù)。

我們?cè)诤Ｍ庾隽撕芏嗄甑腟基金，現(xiàn)在在募資第7期的全球S基金，在七八十億美元的規(guī)模。

今天我的分享有三個(gè)部分：第一是給大家分享一下全球S基金的觀察和數(shù)據(jù)；第二分享一下我們?cè)谌嗣駧臩市場(chǎng)的觀察；第三來(lái)講講我們?cè)趺纯创嗣駧攀袌?chǎng)投資機(jī)會(huì)。

S資產(chǎn)類(lèi)別的策略已經(jīng)不是簡(jiǎn)單的機(jī)會(huì)型策略了。原來(lái)大家把S當(dāng)機(jī)會(huì)型市場(chǎng)，最早在市場(chǎng)周期不好的時(shí)候撿漏進(jìn)來(lái)，但是現(xiàn)在不行了。

S基金是獨(dú)立私募市場(chǎng)的主要資產(chǎn)類(lèi)別，為什么投資人、投資機(jī)構(gòu)這么喜歡它，有幾個(gè)很大的原因總結(jié)在這里。

首先是風(fēng)險(xiǎn)收益特征。S基金的特征是風(fēng)險(xiǎn)非?？煽?、收益很窄地收斂在一個(gè)可以預(yù)期的區(qū)間。不像VC風(fēng)險(xiǎn)投資的高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)，做得好10倍20倍，做不好就是0，S是不會(huì)的。S基金的平均收益能做到15%左右，但是它的收益波動(dòng)性非常小，做得最差的和做得最好的基金的差距在10%左右。但是，別的策略比如VC，它好的基金和差的基金的差距非常大。策略波動(dòng)性非常大，平均收益卻也不過(guò)如此，比10%多一點(diǎn)。所以從風(fēng)險(xiǎn)收益的角度來(lái)看S策略是非常非常有吸引力的。

其次，S也是一個(gè)非?？缰芷诘目沟呗?。我們選了過(guò)去幾十年當(dāng)中每個(gè)策略最差的5年和最好的5年他們?cè)谀莻€(gè)期間里獲得的收益的比較，大家看到VC最好的時(shí)候收益可以做到50%，差的那5年是負(fù)的13%；并購(gòu)好的時(shí)候是27%，低的是3%，但是最差的5年沒(méi)有虧錢(qián)；S在好的時(shí)候32%，低的時(shí)候也有5%。所以從風(fēng)控角度和下行風(fēng)險(xiǎn)來(lái)考慮的話(huà)，S策略是非常有吸引力的。

第三，S對(duì)投資組合有諸多貢獻(xiàn)，包括分散管理人做直投、做單個(gè)資金的投資，通過(guò)LP份額和接續(xù)基金的交易投到更多資產(chǎn)當(dāng)中，帶來(lái)投資分散的好處。S有一些快的投資分配、有短的持有期，也沒(méi)有盲池風(fēng)險(xiǎn)，可以享受很好的折扣，第一天的回報(bào)是正的，這些大家剛剛講了很多，我就不一一展開(kāi)了。

私募股權(quán)市場(chǎng)在海外有30多年的歷史，很多大的投資機(jī)構(gòu)都有很成熟、很大規(guī)模的投資組合。很多人投很多新基金的時(shí)候，剛開(kāi)始幾年的投資是負(fù)的，所以現(xiàn)在越來(lái)越多的機(jī)構(gòu)會(huì)大量配置S策略，幫助PE組合避免所謂的頭兩三年比較低的負(fù)收益，而很快進(jìn)入正回報(bào)。這是大機(jī)構(gòu)這幾年積極配置S策略的原因。

根據(jù)我們的觀察，全球并購(gòu)?fù)顿Y的趨勢(shì)跟十幾、二十年前相比，現(xiàn)在大家做投資交易平均持有的年份也在不斷增加。我們是把退出的項(xiàng)目拿出來(lái)做統(tǒng)計(jì)，最近的比例是，5年以?xún)?nèi)退出的占很小的一部分，約30%左右。絕大部分退出項(xiàng)目已超過(guò)5年，而越來(lái)越多長(zhǎng)期持有的項(xiàng)目給S帶來(lái)了很多投資機(jī)會(huì)，不僅僅是份額，特別是接續(xù)基金。通過(guò)接續(xù)基金做資產(chǎn)交易，把一些持有期非常長(zhǎng)、GP還想繼續(xù)持有、不想馬上退出的機(jī)會(huì)，這些通過(guò)接續(xù)的機(jī)會(huì)再進(jìn)行投資，這個(gè)實(shí)際上底層的邏輯越來(lái)越多的項(xiàng)目持有期越來(lái)越長(zhǎng)，帶動(dòng)了GP主導(dǎo)項(xiàng)目的增加。

國(guó)內(nèi)S市場(chǎng)現(xiàn)狀仍然是很少的一部分是GP主導(dǎo)，大部分是LP份額轉(zhuǎn)讓?zhuān)窃诤Ｍ釭P、LP比例到一半一半的水準(zhǔn)了。

大家看到右上的圖是全球私募市場(chǎng)存量?jī)r(jià)值的增長(zhǎng)，不同的顏色代表不同的策略，有并購(gòu)、有VC、有房地產(chǎn)、有基建，代表的趨勢(shì)在2020年之后因?yàn)槭袌?chǎng)也是快速發(fā)展的，大量募集資金，大量投資。然而，最近這幾年退出速度下降了，過(guò)去每年退出分配金額是那一年年初整個(gè)基金價(jià)值的比例大概20%多一點(diǎn)，最近這兩年整體的退出是很慢的，跟國(guó)內(nèi)的人民幣市場(chǎng)也有相同的趨勢(shì)，卻也帶動(dòng)了S市場(chǎng)的增長(zhǎng)，這些存量市場(chǎng)都是交易標(biāo)的，所以這幾個(gè)趨勢(shì)跟我們中國(guó)的市場(chǎng)看到的情況比較相似。

我們看看全球S基金交易市場(chǎng)規(guī)模的變化。從2016年到現(xiàn)在基本上保持持續(xù)的增長(zhǎng)，最近的高點(diǎn)2021年之后有些下降，2024年有反彈，2025年看到的是市場(chǎng)的交易非?；钴S，接續(xù)了2024年增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)?，F(xiàn)在全年數(shù)據(jù)雖然沒(méi)有出來(lái)，但是我們覺(jué)得2025年全球的S交易規(guī)模要超過(guò)2000億美金，演示圖預(yù)測(cè)的數(shù)據(jù)在2100億美金以上，又是非常積極活躍的一年。

LP主導(dǎo)和GP主導(dǎo)的交易比例，基本上最近穩(wěn)定在一半一半左右的趨勢(shì)，所以我們預(yù)計(jì)中國(guó)將來(lái)也是GP主導(dǎo)會(huì)持續(xù)增加，會(huì)不會(huì)到一半很難說(shuō)，有很多因素會(huì)影響它。

分享幾組有意思的數(shù)據(jù)：全球71%的LP為了流動(dòng)性和投資組合管理而出售過(guò)基金份額。在S市場(chǎng)剛剛興起的時(shí)候，大約是2008年、2009年金融危機(jī)的時(shí)候，當(dāng)時(shí)的賣(mài)家被迫出售他們的基金份額。原因可能是需要流動(dòng)性了，市場(chǎng)變差了，或者是一個(gè)投資組合的公開(kāi)市場(chǎng)，股票市場(chǎng)的價(jià)值股票暴跌降的很低，PE部分超過(guò)配置目標(biāo)了必須要賣(mài)等等。市場(chǎng)早期被迫出售的情況非常多。

但是現(xiàn)在，大的、有經(jīng)驗(yàn)的金融機(jī)構(gòu)LP非常積極地把S基金當(dāng)作流動(dòng)性或投資組合的管理工具，甚至當(dāng)作積極管理GP關(guān)系的工具。有些GP投得不好不再?gòu)?fù)投了，有些關(guān)系留著可能存在潛在麻煩，不跟GP打交道了，為了解除了這個(gè)機(jī)會(huì)，所以很多人把非核心的GP組合在市場(chǎng)上出售，而且越來(lái)越多的人把它當(dāng)成工具運(yùn)用，而不是主動(dòng)去賣(mài)。

另一個(gè)75%的數(shù)據(jù)也是要打消大家的誤解。因?yàn)橄惹按蟛糠质袌?chǎng)的感覺(jué)是比較差的GP才通過(guò)S交易來(lái)獲得流動(dòng)性，或者是賣(mài)份額，又或者是通過(guò)接續(xù)基金的交易賣(mài)掉一些不好的資產(chǎn)、有問(wèn)題的資產(chǎn)。在早期，這個(gè)感覺(jué)一定程度上是正確的。

但是最近的市場(chǎng)發(fā)展有了變化，全球的非常頭部、非常優(yōu)秀的機(jī)構(gòu)也參與到GP主導(dǎo)的交易當(dāng)中。75%的意思是在全球頭部50個(gè)GP機(jī)構(gòu)中，有75%都用過(guò)S、做過(guò)接續(xù)基金的交易，實(shí)際上滲透率和普及率非常高。中國(guó)市場(chǎng)有很多PE不太了解S尤其接續(xù)交易的結(jié)構(gòu)和邏輯，我們過(guò)去幾年做了很多交流溝通，希望進(jìn)一步提高市場(chǎng)對(duì)接續(xù)基金工具的理解和接受程度，也可以有更多的投資機(jī)會(huì)。

大家比較關(guān)心的是交易價(jià)格。現(xiàn)在全球市場(chǎng)上，融到的S基金的資金量非常大，相對(duì)投資速度來(lái)說(shuō)。比如之前2016年的時(shí)候，融到錢(qián)雖多，但投資機(jī)會(huì)和投資速度沒(méi)有這么快，要花2.4年才能把這些錢(qián)投完。但是現(xiàn)在這個(gè)比例降到0.9倍，錢(qián)沒(méi)有那么多，機(jī)會(huì)很多。換句話(huà)說(shuō)，現(xiàn)在全球?qū)嶋H上是買(mǎi)方市場(chǎng)，這個(gè)跟中國(guó)的現(xiàn)狀也比較接近。我們覺(jué)得中國(guó)存在大量投資機(jī)會(huì)，但是投到S市場(chǎng)的錢(qián)非常少。雖然沒(méi)有數(shù)據(jù)，但是我覺(jué)得比例會(huì)更低，目前是一個(gè)更加有利于買(mǎi)方的市場(chǎng)。

接下來(lái)講講中國(guó)的觀察。

剛剛有兩位嘉賓提到，過(guò)去十幾年人民幣市場(chǎng)雖然有很快的增長(zhǎng)期，但是最近幾年遇到了不少困難，整體募資、投資都處在下跌趨勢(shì)，無(wú)論是美元還是人民幣。關(guān)于美元和人民幣有一點(diǎn)要講，原來(lái)早期我們有一個(gè)感受，美元的基金的表現(xiàn)是超過(guò)人民幣的，但是實(shí)際上最近幾年的觀察結(jié)果反過(guò)來(lái)了，人民幣的IRR比美元還高。

很大的原因是最近三四年美元基金退出環(huán)境非常有挑戰(zhàn)的，包括美股、港股的退出通道沒(méi)有那么通暢，美元的整體回報(bào)水準(zhǔn)下降。人民幣雖然有困難，但相對(duì)健康，沒(méi)有美元那么困難。我們看到的是人民幣的表現(xiàn)相對(duì)看起來(lái)比較好，增加了我們進(jìn)一步在人民幣市場(chǎng)布局投資的信心。

人民幣市場(chǎng)S基金市場(chǎng)正在增長(zhǎng)，2024年超過(guò)1000億人民幣，2025年上半年是700多億，這個(gè)全年數(shù)據(jù)正常的話(huà)應(yīng)該會(huì)超過(guò)1000億，比去年有明顯增長(zhǎng)。我們覺(jué)得整體的宏觀環(huán)境和資本市場(chǎng)都在變好，并且這個(gè)狀態(tài)應(yīng)該還在持續(xù)。

從外資S基金的角度來(lái)看，我們是純財(cái)務(wù)投資人，基本沒(méi)有戰(zhàn)略考量，更看重投資風(fēng)險(xiǎn)和回報(bào)。我們認(rèn)為中國(guó)S基金市場(chǎng)有三種交易機(jī)會(huì)：一個(gè)是LP份額交易，一個(gè)是多資產(chǎn)的接續(xù)基金，還有一個(gè)是少數(shù)資產(chǎn)的接續(xù)基金。三種交易機(jī)會(huì)的特征如下：

LP份額對(duì)應(yīng)的GP和資產(chǎn)非常分散，有時(shí)候很多份額一起買(mǎi)，可以有機(jī)會(huì)享受到比較大的折扣。而且特意挑選已經(jīng)有一些公司上市了，可以有早期的分配和退出，不用等到都上市。

多資產(chǎn)的接續(xù)基金也是有機(jī)會(huì)折扣比較大，你可以挑資產(chǎn)，可以挑一些有回報(bào)潛力的公司放進(jìn)去，所以一方面有折扣，另外一方面挑到一些明星企業(yè)和明星項(xiàng)目，總體來(lái)說(shuō)期待回報(bào)高于分散組合。

最后一個(gè)是少數(shù)資產(chǎn)，可以是一個(gè)可以是兩個(gè)，有時(shí)候一個(gè)比較多，叫單資產(chǎn)接續(xù)基金，這個(gè)我們覺(jué)得最好挑一些控股類(lèi)的項(xiàng)目。

雖然中國(guó)內(nèi)地人民幣基金純粹的并購(gòu)基金比較少，大部分是VC、成長(zhǎng)型基金，已經(jīng)有相當(dāng)數(shù)量的管理人開(kāi)始做并購(gòu)項(xiàng)目，所以我們?cè)诶锩嫣舫鲆恍┎①?gòu)項(xiàng)目，這個(gè)資產(chǎn)比較高，不需要有太大折扣，合理的價(jià)格買(mǎi)進(jìn)來(lái)再持續(xù)持有幾年，不一定要上市，通過(guò)并購(gòu)?fù)顺?。并?gòu)項(xiàng)目在海外的S基金里是占比非常非常高的一類(lèi)資產(chǎn)，但是在國(guó)內(nèi)還比較少。我們也在非常積極的尋找交易機(jī)會(huì)，由于中國(guó)并購(gòu)市場(chǎng)的增長(zhǎng)，我們預(yù)計(jì)這類(lèi)投資機(jī)會(huì)也會(huì)繼續(xù)增加。

我們沒(méi)有特別的聚焦的行業(yè)。我們?cè)诳萍?、先進(jìn)制造，醫(yī)療，服務(wù)業(yè)等行業(yè)都有布局，不太喜歡專(zhuān)注好的行業(yè)追高，這個(gè)也不是S基金的特點(diǎn)，更在乎的是價(jià)值投資，甚至投過(guò)以后好的管理人繼續(xù)對(duì)資產(chǎn)增值增加賦能做的一些GP工作帶來(lái)一些價(jià)值增長(zhǎng)，這是我們非?？粗氐摹Ｋ許投資的行業(yè)非常分散，也比較平衡的配置并購(gòu)類(lèi)成長(zhǎng)型和早期的VC類(lèi)，基本是上是比較平衡分散的投資組合。

最后簡(jiǎn)單介紹一下漢領(lǐng)資本。我們?nèi)ツ昴甑渍w的資管規(guī)模達(dá)到了1萬(wàn)億美金，這是非常龐大的資管規(guī)模，在整個(gè)領(lǐng)域也是全球最大的機(jī)構(gòu)之一。我們2017年在納斯達(dá)克上市，全球有20多個(gè)辦公室，每年要投資超過(guò)340億美金。我們?cè)?024年投了340億美金，跨越P、S、D，規(guī)模非常大。

漢領(lǐng)在中國(guó)才剛剛開(kāi)始，需要向在座很多同行學(xué)習(xí)，進(jìn)一步增加在中國(guó)業(yè)務(wù)的發(fā)展。我們從2001年開(kāi)始投資中國(guó)的美元基金，2011年開(kāi)始第一次投中國(guó)美元基金的S份額，也可以說(shuō)在10多年前第一次在中國(guó)做S。到2022年還是疫情期間，我回到上海隔離來(lái)籌辦我們的上海辦公室，落地了第一只QFLP的S基金，用美元經(jīng)由QFLP渠道做人民幣投資。后來(lái)漢領(lǐng)在2024年正式拿到了人民幣基金管理人牌照，所以我們正在做一個(gè)重要的事情——從國(guó)內(nèi)的機(jī)構(gòu)募集人民幣基金，然后投資到人民幣市場(chǎng)當(dāng)中，這是我們的最終目標(biāo)。歡迎會(huì)后交流。

以上是我分享的內(nèi)容，謝謝大家！

特別提醒：若您對(duì)漢領(lǐng)資本有業(yè)務(wù)合作需求，請(qǐng)掃描下方二維碼聯(lián)系對(duì)接。

尊敬的企業(yè)家/投資家 ：

投決薈第七季將再啟征程！

全球格局劇震、產(chǎn)業(yè)跨界迭代、資本流轉(zhuǎn)不休，我們正迎來(lái)新質(zhì)生產(chǎn)力加速崛起的歷史性變革期。

周期還可以被穿越嗎？還是一切將通向全新的時(shí)空維度？

如果馬斯克最新訪談里所描述的未來(lái)有50%成真，那么5—10年后我們將生活在另一個(gè)世界！而AGI、具身智能量產(chǎn)、L5級(jí)無(wú)人駕駛、太空能源站等多個(gè)革命性產(chǎn)業(yè)的“奇點(diǎn)”，都將自2026年——奇點(diǎn)之年，開(kāi)始兌現(xiàn)。

但無(wú)論時(shí)代如何變遷，總有一群人，在不確定中為大家尋找確定性，在歷史的模糊處捕捉到價(jià)值點(diǎn)。越是混沌涌動(dòng)的時(shí)刻，越需要一場(chǎng)直面本質(zhì)的對(duì)話(huà)——不僅僅是討論機(jī)會(huì)，更是重塑信仰；不僅僅是分享洞見(jiàn)，更是激發(fā)生命。

一場(chǎng)聚焦“破界*重構(gòu)”的閉門(mén)盛會(huì)，靜待您的參與！

與往屆一樣，我們將定向邀請(qǐng)一級(jí)市場(chǎng)最具影響力和代表性的60位年度產(chǎn)業(yè)家和投資家進(jìn)行閉門(mén)座談——20家龍頭上市公司董事長(zhǎng)、10家獨(dú)角獸創(chuàng)始人、20家一線(xiàn)GP當(dāng)家人、10家頭部母基金管理人，共同聚焦新智造、新醫(yī)療、新一代信息技術(shù)、新能源新材料、新消費(fèi)、新資本六大核心領(lǐng)域，深度鏈接硬科技、未來(lái)產(chǎn)業(yè)與資本生態(tài)的頂層資源。

被譽(yù)為“中國(guó)版太陽(yáng)谷”的投決薈，將延續(xù)“多場(chǎng)景、小范圍、深溝通”的獨(dú)特形式。在蘇州陽(yáng)澄湖音昱水中天的私密空間里，我們將用30小時(shí)的沉浸式溝通，讓思想跨越行業(yè)壁壘，讓決策對(duì)接時(shí)代機(jī)遇。

第七屆投決薈定檔2026年2月5—6日，我們將在自然療愈勝地蘇州陽(yáng)澄湖音昱水中天虛位以待。

鑒于您在行業(yè)內(nèi)的卓越影響力與前瞻思考力，組委會(huì)特向您發(fā)出誠(chéng)摯邀請(qǐng)，期待與您共赴這場(chǎng)私密、睿智的投資思想盛宴，在新質(zhì)時(shí)代的變局中錨定方向、凝聚共識(shí)，共赴下一個(gè)增長(zhǎng)周期！

投決薈2026，中國(guó)頂級(jí)投資人與產(chǎn)業(yè)家不可缺席的年度“投決會(huì)”。

晨哨集團(tuán)

蘇州陽(yáng)澄湖半島旅游度假區(qū)管委會(huì)

蘇州工業(yè)園區(qū)投資促進(jìn)委員會(huì)

2026年1月17日

主題

破界?重構(gòu)

在奇點(diǎn)之年找回激情、野心與魄力

● 新一代信息技術(shù)

AI奔騰：科技決定速度，應(yīng)用創(chuàng)造規(guī)模

● 新能源

綠色能源物種迭代：創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)結(jié)構(gòu)性變革

● 新醫(yī)療

BD巨浪：中國(guó)創(chuàng)新藥迎接deep seek時(shí)刻

● 新智造

堅(jiān)硬的泡沫：智能硬件的商業(yè)化還有多遠(yuǎn)

● 新消費(fèi)

東方消費(fèi)全球表達(dá)：品牌出海與品質(zhì)自信

● 新資本

擁抱存量紅利：并購(gòu)母基金等待破土

選址

2026年2月5-6日

蘇州·陽(yáng)澄湖·音昱水中天

投決薈第七季依然延用好評(píng)如潮的第六季會(huì)址——在蘇州這座人間天堂，我們選擇了新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展最為迅猛的工業(yè)園區(qū)，在園區(qū)我們又發(fā)掘出一處人間仙境，陽(yáng)澄湖音昱水中天。

音昱水中天是新加坡船王第四代掌舵人、新加坡萬(wàn)邦集團(tuán)主席曹慰德締造的大型養(yǎng)生及正念習(xí)練社區(qū)，坐落于波光旖旎的蘇州陽(yáng)澄湖半島一隅，占地近20萬(wàn)方。

社區(qū)建筑依天然地勢(shì)起伏，由曹主席攜手“中國(guó)現(xiàn)代主義建筑之父”張永和先生等人共同規(guī)劃打造。

在曹慰德看來(lái)：“音昱的項(xiàng)目融匯了東方智慧和西方科學(xué)，在舊的生活體系巨變，新的生活體系將出之際，音昱代表著一種新觀念和全新的生活方式。”

這高度契合了投決薈年會(huì)的本意，讓大家拋卻都市繁雜與生活重壓，從自然意境中汲取清韻，為靈魂尋找一處?kù)o謐修行之所，進(jìn)而碰撞出真正私密的、睿智的投資思想。

行程與議程

2026年2月5日

11:30-13:30

辦理入住/商務(wù)簡(jiǎn)餐

13:30-19:00

六大行業(yè)閉門(mén)論劍

19:00-20:30

自助晚餐

20:30-23:00

頂級(jí)思想圍爐夜話(huà)

2026年2月6日

07:30-09:00

集體晨練/營(yíng)養(yǎng)早餐

09:00-12:30

主旨演講 & 六大行業(yè)跨界分享

12:30-13:30

商務(wù)簡(jiǎn)餐

13:30-16:00

“大佬聚投”：精選項(xiàng)目路演

晨哨集團(tuán)

聯(lián)合主辦單位：

蘇州陽(yáng)澄湖半島旅游度假區(qū)管委會(huì)

蘇州工業(yè)園區(qū)投資促進(jìn)委員會(huì)

投決薈秘書(shū)處

參會(huì)標(biāo)準(zhǔn)：

1）千億市值上市公司副董事長(zhǎng)、總裁以上級(jí)別

2）百億市值上市公司實(shí)控人、董事長(zhǎng)

3）百億估值獨(dú)角獸創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)

4）在管規(guī)模超百億私募股權(quán)基金創(chuàng)始合伙人

第一季

第二季

第三季

第四季

第五季

第六季

（點(diǎn)擊圖片查看往季回顧）