2024/25賽季再次刷新紀(jì)錄，財(cái)富榜前20名俱樂(lè)部總收入首次突破120億歐元。數(shù)據(jù)顯示，財(cái)富榜上的俱樂(lè)部收入累計(jì)營(yíng)收增長(zhǎng)11%，達(dá)到124億歐元（約合1027億元人民幣）。

文|譚力文

盡管在2024/25賽季“四大皆空”，這依然未能夠減弱皇家馬德里的“吸金力”。

在2025年的西甲、歐冠、西班牙超級(jí)杯、西班牙國(guó)王杯和世俱杯賽場(chǎng)，皇馬全部遭遇了失利。然而在俱樂(lè)部的整體收入方面，皇馬卻呈現(xiàn)出傲視群雄的實(shí)力。

日前，知名國(guó)際會(huì)計(jì)師事務(wù)所德勤正式發(fā)布了《德勤足壇財(cái)富榜2026》（《Deloitte Football Money League 2026》，下稱“財(cái)富榜”），皇馬以11.61億歐元（約合96.19億人民幣）的收入排在首位，巴薩（9.75億歐元）和拜仁慕尼黑（8.61億歐元）分列二三位。

德勤方面表示，這份年度榜單聚焦全球足壇收入最高的俱樂(lè)部——2024/25賽季再次刷新紀(jì)錄，財(cái)富榜前20名俱樂(lè)部總收入首次突破120億歐元。

數(shù)據(jù)顯示，財(cái)富榜上的俱樂(lè)部收入累計(jì)營(yíng)收增長(zhǎng)11%，達(dá)到124億歐元（約合1027億元人民幣）。從細(xì)分類別來(lái)看，比賽日收入（24億歐元）、轉(zhuǎn)播收入（47億歐元）和商業(yè)收入（53億歐元）均創(chuàng)歷史新高，其中商業(yè)收入首次突破50億歐元大關(guān)。

德勤指出，這是連續(xù)第三年商業(yè)收入在財(cái)富榜總收入中占據(jù)最大比重，平均達(dá)到2.65億歐元。

連續(xù)三年的數(shù)據(jù)或許可以說(shuō)明一個(gè)現(xiàn)象：職業(yè)足球俱樂(lè)部的營(yíng)收長(zhǎng)期以來(lái)被認(rèn)為是一個(gè)高度依賴轉(zhuǎn)播版權(quán)的行業(yè)，然而德勤的數(shù)據(jù)告訴大家，在轉(zhuǎn)播版權(quán)市場(chǎng)處于高度飽和、增長(zhǎng)乏力的情況之下，商業(yè)收入取代了媒體版權(quán)，成為了職業(yè)足球俱樂(lè)部的增長(zhǎng)新引擎。

資本永不眠，綠茵場(chǎng)上的商業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局或許正在悄然發(fā)生微妙的變化。職業(yè)足球俱樂(lè)部不再只是賽場(chǎng)上的勝負(fù)單位，它們正在成為規(guī)模龐大的娛樂(lè)消費(fèi)平臺(tái)、全球品牌載體和區(qū)域經(jīng)濟(jì)樞紐。

皇馬營(yíng)收連續(xù)兩年破10億歐元大關(guān)

在2024/25賽季，皇馬是仍然是唯一一家營(yíng)收突破10億歐元大關(guān)的足球俱樂(lè)部，達(dá)到了11.61億歐元。這也是皇馬連續(xù)兩年?duì)I收突破10億歐元，連續(xù)第三年名列財(cái)富榜首位。

數(shù)據(jù)顯示，皇馬在該賽季的商業(yè)收入為5.94億歐元，同比增長(zhǎng)23%。德勤指出這主要得益于新商業(yè)合作伙伴的加入。在2025年6月，皇馬與知名奢侈品牌路易威登達(dá)成了多年的正式合作關(guān)系，后者為球隊(duì)提供專屬正裝和正式旅行服裝。

在2025/26賽季，皇馬的商業(yè)版圖繼續(xù)擴(kuò)張。在近期，皇馬官宣了中國(guó)知名家用機(jī)器人品牌石頭科技與俱樂(lè)部達(dá)成全球戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系。

皇馬官網(wǎng)顯示的贊助商陣容

體育大生意從皇馬官網(wǎng)上獲悉，目前皇馬官網(wǎng)所顯示的全球合作伙伴共有22家，其中阿聯(lián)酋航空和阿迪達(dá)斯位于最高層級(jí)。

在比賽日收入方面，皇馬下降了6%至2.33億歐元。德勤指出下降的主要原因是個(gè)人座位許可證銷(xiāo)售收入減少。

這與皇馬前一賽季的高基數(shù)有關(guān)。據(jù)媒體報(bào)道，在2024/25賽季，皇馬以每個(gè)座位23萬(wàn)歐元的價(jià)格，出售了約300個(gè)個(gè)人座位許可證，獲得了約7000萬(wàn)歐元的收入。

不過(guò)盡管該賽季比賽日收入有所下降，但其2.33億歐元的比賽日收入仍是財(cái)富榜有史以來(lái)的第二高。

在轉(zhuǎn)播收入方面，皇馬在該賽季獲得了3.35億歐元的營(yíng)收，比上賽季的3.16億歐元略有增加。

“冠軍之師”巴薩、拜仁分列二三

在2024/25賽季，巴薩表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，奪得了西甲聯(lián)賽、西班牙超級(jí)杯和西班牙國(guó)王杯三座冠軍獎(jiǎng)杯。而在商業(yè)收入方面，巴薩在當(dāng)賽季同樣表現(xiàn)不俗。

財(cái)富榜數(shù)據(jù)顯示，巴薩以9.74億歐元的收入排在榜單次席，同比增長(zhǎng)27%。從細(xì)分來(lái)看，巴薩在當(dāng)賽季的商業(yè)收入、轉(zhuǎn)播收入和比賽日收入分別為5.22億歐元、2.43億歐元和2.1億歐元。

圖源：巴薩社交媒體

德勤稱，這是自2019/20賽季以來(lái)，巴薩首次重返財(cái)富榜前三位。雖然巴薩由于主場(chǎng)諾坎普的改造工作仍未能夠竣工，只能在臨時(shí)主場(chǎng)比賽，但這并沒(méi)有阻擋巴薩的收入增速。

“這一增長(zhǎng)的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)力是引入了個(gè)人座位許可方案，帶來(lái)約7000萬(wàn)歐元的一次性收入。這與皇家馬德里在2023/24賽季的做法相似，巴薩結(jié)合球場(chǎng)改造工程推出了此項(xiàng)許可機(jī)制，預(yù)示著未來(lái)將有更多歐洲俱樂(lè)部在大型體育場(chǎng)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目中探索這一選項(xiàng)�！钡虑谠谪�(cái)富榜中表示。

而德甲班霸拜仁慕尼黑則是以8.61億歐元的收入位居第三位，同比增長(zhǎng)12%。拜仁的該賽季的商業(yè)收入、轉(zhuǎn)播收入和比賽日收入分別為4.61億歐元，2.52億歐元和1.47億歐元。

圖源：拜仁社交媒體

德勤指出，拜仁的排名較去年上升2位，主要得益于參加2025年國(guó)際足聯(lián)俱樂(lè)部世界杯帶來(lái)的轉(zhuǎn)播收入增長(zhǎng)。

利物浦首次領(lǐng)跑英超、曼城雙雄大幅下滑

作為全球最受歡迎的的足球聯(lián)賽之一，英超俱樂(lè)部上榜前10的數(shù)量也在一定程度上展現(xiàn)了聯(lián)賽的“含金量”。

前十位除了前四來(lái)自于其他聯(lián)賽，來(lái)自英超的俱樂(lè)部占據(jù)了剩余的六席——利物浦、曼城、阿森納、曼聯(lián)、熱刺和切爾西。這也正是英超的BIG 6。

在2024/25賽季，利物浦以8.36億歐元的收入首次成為收入最高的英超球隊(duì)，同比增長(zhǎng)17%。德勤指出這一增長(zhǎng)主要得益于重返歐冠聯(lián)賽后轉(zhuǎn)播收入增長(zhǎng)34%，以及安菲爾德球場(chǎng)舉辦更多非比賽日活動(dòng)推動(dòng)商業(yè)收入增長(zhǎng)7%。

圖源：利物浦社交媒體

在該賽季，利物浦的商業(yè)收入、轉(zhuǎn)播收入和比賽日收入分別為3.66億歐元，3.21億歐元和1.5億歐元。

至于“曼城雙雄”則在2024/25賽季雙雙展現(xiàn)出頹勢(shì)。曼城的收入為8.29億歐元，同比下降了1%，排名從第2位下滑至第6位。值得一提的是，曼城也是前十名里營(yíng)收唯一出現(xiàn)下滑的俱樂(lè)部。

圖源：曼城社交媒體

原因在于相比前一賽季，曼城的成績(jī)并不是很理想。該賽季曼城在英超聯(lián)賽中排名第3，而2023/24賽季曾奪冠；同時(shí)在歐冠聯(lián)賽中于附加賽階段被淘汰，而前一賽季曾晉級(jí)四分之一決賽。

至于曼聯(lián)同樣下滑了4位至第8位。這也是曼聯(lián)在財(cái)富榜的歷史最低排名�！凹t魔”在2024/25賽季的總收入為7.93億歐元，同比增長(zhǎng)3%。盡管曼聯(lián)通過(guò)比賽日和商業(yè)收入合計(jì)增長(zhǎng)了7500萬(wàn)歐元，但由于賽場(chǎng)表現(xiàn)不佳，其轉(zhuǎn)播收入同比減少了5200萬(wàn)歐元。

商業(yè)收入成為豪門(mén)新增長(zhǎng)引擎

從這份榜單我們可以發(fā)現(xiàn)，許多頂級(jí)球隊(duì)的商業(yè)收入仍然處于高速增長(zhǎng)的階段。最直觀的體現(xiàn)，就是俱樂(lè)部越來(lái)越頻密的贊助商矩陣，以及越來(lái)越高價(jià)的合同金額。

另一方面，隨著傳統(tǒng)線性電視訂閱戶數(shù)的持續(xù)下滑，即便是英超這樣擁有全球定價(jià)權(quán)的聯(lián)賽，其本土轉(zhuǎn)播權(quán)的溢價(jià)空間也開(kāi)始觸及天花板。

在2023年12月，英超聯(lián)盟宣布完成2025/2026賽季至2028/2029賽季的英國(guó)本土直播版權(quán)包銷(xiāo)售，這份為期4年的新合同總共獲得67億英鎊的收入。作為對(duì)比的是，英超上一份為期3年的本土轉(zhuǎn)播合同價(jià)格為51億英鎊。兩者相比，本土轉(zhuǎn)播收入的增速已經(jīng)處于天花板的位置。

德勤足壇財(cái)富榜三大分類收入歷年統(tǒng)計(jì)

圖源：德勤

商業(yè)收入的本質(zhì)是俱樂(lè)部“出售”品牌影響力。因此在轉(zhuǎn)播市場(chǎng)增長(zhǎng)乏力的情況之下，我們能夠發(fā)現(xiàn)那些具備強(qiáng)品牌IP變現(xiàn)能力的豪門(mén)繼續(xù)打開(kāi)了第二增長(zhǎng)曲線。

德勤觀察到，財(cái)富榜收入前10的俱樂(lè)部商業(yè)收入占總收入的48%，這表明頂級(jí)俱樂(lè)部正在強(qiáng)化對(duì)自身創(chuàng)收能力的主導(dǎo)權(quán)，這包括利用品牌資產(chǎn)推動(dòng)增長(zhǎng)，無(wú)論是通過(guò)零售業(yè)務(wù)、獨(dú)家DTC內(nèi)容還是更傳統(tǒng)的合作伙伴關(guān)系。

而11至20名的俱樂(lè)部這一比例為32%。頂級(jí)俱樂(lè)部更多是依靠商業(yè)收入為主導(dǎo)，而中游俱樂(lè)部則更多依賴轉(zhuǎn)播收入作為增長(zhǎng)引擎。

德勤認(rèn)為從長(zhǎng)期來(lái)看，可能會(huì)看到越來(lái)越多的俱樂(lè)部采取更積極的商業(yè)收入策略以實(shí)現(xiàn)進(jìn)一步增長(zhǎng)。

更深層的影響在于，商業(yè)收入的占比越高，俱樂(lè)部的財(cái)務(wù)抗風(fēng)險(xiǎn)能力就越強(qiáng)。轉(zhuǎn)播權(quán)往往受到聯(lián)賽整體競(jìng)爭(zhēng)力、球隊(duì)陣容更新?lián)Q代以及版權(quán)周期的限制，具有明顯的被動(dòng)性；而商業(yè)開(kāi)發(fā)則是主動(dòng)出擊，具有更彈性的空間。

在財(cái)富榜表現(xiàn)優(yōu)異的俱樂(lè)部，無(wú)一不是在品牌全球化和零售多元化上交出高分答卷的選手。這標(biāo)志著足球生意已經(jīng)進(jìn)入了內(nèi)容為王的下半場(chǎng)，誰(shuí)能更有效地運(yùn)營(yíng)自己的IP資產(chǎn)，誰(shuí)就能在收入規(guī)模上建立起難以逾越的護(hù)城河。

體育場(chǎng)浮現(xiàn)商業(yè)地產(chǎn)生態(tài)

在這份財(cái)富榜中，除了商業(yè)收入連續(xù)第三年商業(yè)收入在財(cái)富榜總收入中占據(jù)最大比重外，還有一個(gè)無(wú)法忽視的亮點(diǎn)是比賽日收入的爆發(fā)式增長(zhǎng)。

財(cái)富榜數(shù)據(jù)顯示，該賽季的比賽日收入創(chuàng)下24億歐元的歷史新高，連續(xù)第四年成為財(cái)富榜中同比增長(zhǎng)率最高的收入來(lái)源（16%）。德勤指出，俱樂(lè)部在提升比賽日體驗(yàn)方面加大投入，同時(shí)運(yùn)用個(gè)人座位許可證等創(chuàng)收手段，是推動(dòng)這一增長(zhǎng)的關(guān)鍵因素。

當(dāng)然，比賽日收入增加也與歐冠聯(lián)賽的賽制更新與名額擴(kuò)軍有一定的關(guān)系。瑞士輪的賽制在一定程度上提升了比賽日的收入，

不過(guò)歸根結(jié)底，體育大生意認(rèn)為這一增長(zhǎng)更多得益于頂級(jí)豪門(mén)對(duì)體育場(chǎng)物理空間和運(yùn)營(yíng)思維的徹底重構(gòu)。

以皇馬為例，其蟬聯(lián)榜首的核心動(dòng)力之一便是翻新后的伯納烏球場(chǎng)。這座球場(chǎng)更像是一個(gè)全年365天無(wú)休的綜合性?shī)蕵?lè)商業(yè)體。伯納烏球場(chǎng)通過(guò)可伸縮草坪技術(shù)，體育場(chǎng)可以無(wú)縫切換為演唱會(huì)場(chǎng)館、NFL海外賽主場(chǎng)甚至企業(yè)發(fā)布會(huì)中心。

伯納烏球場(chǎng)

圖源：網(wǎng)絡(luò)

可伸縮的物理空間，讓伯納烏作為商業(yè)地產(chǎn)可以擴(kuò)展出更多的消費(fèi)場(chǎng)景和想象空間。

在2025年11月，伯納烏球場(chǎng)就承辦了一場(chǎng)NFL海外賽——邁阿密海豚隊(duì)與華盛頓指揮官隊(duì)在這里展開(kāi)了對(duì)決。這場(chǎng)比賽的門(mén)票，在開(kāi)售首日即全部售罄。根據(jù)美媒報(bào)道，NFL計(jì)劃在2026賽季繼續(xù)舉辦海外賽，目的地仍然包括伯納烏。

同時(shí)，這種空間的重塑也反哺了周邊的商業(yè)生態(tài)。從體育場(chǎng)周邊的品牌體驗(yàn)中心到沉浸式博物館，豪門(mén)俱樂(lè)部正在通過(guò)物理空間的獨(dú)占性構(gòu)建一個(gè)閉環(huán)的消費(fèi)場(chǎng)景，讓球場(chǎng)成為了球迷即便在非比賽日也愿意前往球場(chǎng)消費(fèi)的目的地之一。

結(jié)語(yǔ)

然而，繁榮之下亦有隱憂。貧富差距的進(jìn)一步擴(kuò)大，讓“馬太效應(yīng)”在世界足壇愈發(fā)顯現(xiàn)，頂級(jí)俱樂(lè)部與中下游俱樂(lè)部的財(cái)務(wù)鴻溝，正在不斷轉(zhuǎn)化為競(jìng)技上的單方面碾壓。

這種失衡是否會(huì)反噬足球作為競(jìng)技體育的魅力，將是未來(lái)數(shù)年管理者必須面對(duì)的難題。

但無(wú)論如何，這份財(cái)富榜告訴我們?nèi)缃褚粓?chǎng)職業(yè)足球比賽，不再像是一場(chǎng)90分鐘的競(jìng)技，而是一場(chǎng)永不停歇的商業(yè)演出。

注：本文所用封面圖片來(lái)自皇馬社交媒體