2026年1月30日，A股收盤后，很多股民的臉色可能比當天的跌停板還要綠。這一天，上證指數(shù)盤中一度猛跌超過2%，差點失守4100點，最后收跌0.96%。但更讓人心驚肉跳的，是盤面上演的一場“冰與火之歌”。一邊是超過70只股票死死地趴在跌停板上，尤其以有色金屬板塊最為慘烈；另一邊，通信、AI算力板塊卻逆著大盤的頹勢，一路狂飆，多只股票創(chuàng)下歷史新高。這種極端的撕裂，清晰地寫在了當天的行情圖上。

市場的成交量依舊巨大，全天成交額達到2.86萬億元，這已經(jīng)是連續(xù)第20個交易日站在2.5萬億上方了。巨量的資金并沒有形成合力，而是選擇了激烈的內(nèi)斗和調(diào)倉。創(chuàng)業(yè)板指在早盤跟著大跌了1.5%之后，竟然神奇地拉了回來，最終收漲1.27%。這種深V反彈，和主板的弱勢形成了鮮明對比，背后是資金正在從一些傳統(tǒng)板塊中堅決撤離，同時瘋狂涌向被認為代表未來的科技賽道。

領(lǐng)漲全場的是通信板塊，整體漲幅高達3.44%。其中，作為AI算力關(guān)鍵環(huán)節(jié)的CPO概念股，成了最亮的星。天孚通信大漲超過10%，股價沖到了前所未有的高度，其他好幾只相關(guān)的股票也沖上了漲停板。資金的熱情，仿佛外面的跌停潮與他們完全無關(guān)。

而與這片火熱形成絕對反差的，是周期股的代表——有色金屬板塊。這個板塊在當天遭遇了無差別的重擊，整體暴跌7.80%。板塊內(nèi)部一片哀嚎，跌停的股票密密麻麻，數(shù)量超過了30只。像中金黃金、白銀有色、江西銅業(yè)、云南銅業(yè)這些平時耳熟能詳?shù)男袠I(yè)龍頭，都毫無例外地躺在了跌停板上。這種慘烈的景象，在近期極為罕見。

在當天總計72只跌停的股票里，跌停的原因其實可以分為兩類。第一類，與整個板塊的漲跌無關(guān)，而是源于個股自身爆出的“驚雷”。國中水霧這家公司，就是最典型的例子。

國中水霧是一家做環(huán)境治理的公司。它的股價在2026年1月30日之前，已經(jīng)跌得很低了，只有2.37元。從年初算起，它的股價已經(jīng)下跌了58%。在很多投資者看來，這股價已經(jīng)跌得足夠多，似乎有了“抄底”的價值。因此，即便它沒什么利好消息，也吸引了10.97萬名股東，其中不少都是近期想著撿便宜進去的。

然而，2026年1月29日晚間，公司發(fā)布了一份2025年度的業(yè)績預(yù)告。這份預(yù)告就像一顆冷水，澆醒了所有人。預(yù)告顯示，公司2025年預(yù)計虧損1.3億元，而且全年的營業(yè)收入預(yù)計將低于3億元。根據(jù)交易所最新的退市規(guī)則，如果公司年報正式發(fā)布后，經(jīng)審計的凈利潤為負且營業(yè)收入低于3億元，它的股票就將被實施退市風(fēng)險警示，也就是戴上“ST”的帽子。

這份公告，直接宣判了它次日的命運。1月30日早上，國中水霧的股價以“一字跌?！钡姆绞介_盤。從開盤到收盤，跌停板就像一堵密不透風(fēng)的墻，從來沒有被打開過。盤面上，掛在賣一位置的跌停價賣單，超過了70萬手。這意味著，里面想逃出來的10.97萬股東，幾乎找不到對手盤來接貨，只能眼睜睜地看著資產(chǎn)縮水，卻賣不出去。

國中水霧的跌停，是“規(guī)則殺”。它撞上了2024年開始實施的、被稱為“史上最嚴”的退市新規(guī)。新規(guī)明確，主板公司如果凈利潤為負，且營業(yè)收入低于3億元，就觸及財務(wù)類退市指標。這條規(guī)則，讓很多長期微利或虧損、營收規(guī)模小的公司感到了實實在在的壓力。對于持有這類股票的股民來說，過去那種“業(yè)績差沒關(guān)系，總有重組預(yù)期”的炒差思維，現(xiàn)在面臨著巨大的風(fēng)險。

第二類跌停，則是群體性的潰敗。有色金屬板塊的集體重挫，是技術(shù)性回調(diào)、外部利空消息和情緒反轉(zhuǎn)共同作用的結(jié)果。

開年以來的近一個月里，有色金屬板塊，特別是黃金概念股，漲勢如虹，整個板塊累計上漲了接近22%。板塊內(nèi)的龍頭個股，短期漲幅更是驚人，完全脫離了基本面支撐，積累了巨大的獲利盤。曉程科技以“20cm”的幅度跌停，南山鋁業(yè)、銅陵有色、赤峰黃金等幾十只有色股票緊隨其后，跌停板上一眼望不到頭。

板塊突然崩塌，有一個直接的導(dǎo)火索。就在1月29日夜間，國際市場的貴金屬價格毫無征兆地“閃崩”了。白銀價格一度暴跌超過8%，黃金價格也在短時間內(nèi)從高位急速回落了超過500美元。這背后的一個關(guān)鍵原因是，國際上有消息傳出，相關(guān)政治人物表示希望與中東地區(qū)國家進行對話，并“希望”不動用武力。這個表態(tài)，瞬間降低了市場對于地緣沖突升級的擔(dān)憂。黃金、白銀作為最重要的避險資產(chǎn)，當避險情緒降溫時，價格自然承壓。

與此同時，美元指數(shù)在當天大幅反彈，升到了96.65附近。國際大宗商品普遍以美元計價，美元走強，意味著用其他貨幣購買這些商品的成本變相提高，從而壓制了價格。內(nèi)外因素夾擊之下，已經(jīng)高高在上的有色金屬價格失去了支撐，反映到股市上，就是整個板塊的恐慌性拋售。

在跌停的隊列里，有幾只股票格外引人注目，因為它們都是前期暴漲的“明星”。白銀有色的走勢極具戲劇性。在跌停前的近半年時間里，它的股價從2.72元一路飆升至1月29日收盤的15.19元，短期漲幅高達558%。特別是在跌停前的最后8個交易日，它更是出現(xiàn)了連續(xù)漲停的走勢。然而，1月30日，它直接以一字跌停開盤，封單量高達270萬手。公司年報預(yù)虧6.5億元，但在狂熱的上漲中，這一風(fēng)險被完全忽視。它的股東人數(shù)在半年內(nèi)增長了39.13%，達到了18.07萬戶，大量追逐趨勢的投資者在高位涌入。

四川黃金的走勢同樣瘋狂。在跌停前的20天里，它的股價從28元暴漲至73.55元，漲幅282%，期間甚至出現(xiàn)了連續(xù)9個漲停板。它的上漲純粹是搭上了板塊和黃金概念的東風(fēng)。1月30日，它也毫無懸念地一字跌停，由于前期漲幅太大，跌停后根本沒有資金敢去“撬板”。

豫光金鉛在年內(nèi)從6元漲到了24.79元，近一個月實現(xiàn)翻倍。1月30日，它的一字跌停板上的賣單超過了60萬手。對于在高位追進去的投資者來說，他們擔(dān)心的已經(jīng)不再是賺多少，而是第二天能不能順利掛單賣出，實現(xiàn)止損。

除了這些一字跌停的，還有閃崩跌停的。赤峰黃金年內(nèi)從15元啟動，區(qū)間漲幅達到335%，近期也從30元漲到了50元。1月30日，它大幅低開8.33%，在開盤二十分鐘后，股價直線下墜，閃崩至跌停板。該公司的股東人數(shù)為10.4萬戶，比之前減少了14.17%，這說明在上漲過程中，已經(jīng)有一部分投資者選擇了止盈離場。

常鋁股份年內(nèi)上漲了138%，近期也有過漲停。但在1月30日板塊整體重挫的背景下，它低開后快速閃崩跌停，跌停封單37萬手。對于沒有提前掛單賣出的持股者來說，一旦股價觸及跌停，在巨大的拋壓下就很難再有賣出的機會。

當天跌停的名單很長，還包括南山鋁業(yè)、金圓股份、銅陵有色、云南銅業(yè)、江西銅業(yè)、中金黃金、西部礦業(yè)等一大批有色金屬行業(yè)的公司。它們的跌停，共同描繪出了一幅板塊資金集體出逃的景象。

市場的分化在2026年1月30日達到了一個階段性高潮。一邊是國中水霧因觸發(fā)退市新規(guī)財務(wù)指標而被資金徹底拋棄，另一邊是白銀有色、四川黃金等因短期暴漲后獲利盤集體涌出而崩盤。這兩種力量，一種源于監(jiān)管規(guī)則變化帶來的價值重估，另一種源于市場自身波動和情緒周期的輪回。

在同一時間，AI算力板塊的強勢，則展示了資金對產(chǎn)業(yè)趨勢確定性的追捧。這種極致的分化，是當前A股市場生態(tài)的直觀映射。規(guī)則在淘汰不合規(guī)、無持續(xù)經(jīng)營能力的企業(yè)，市場則在用腳投票，快速輪動，尋找最具想象空間的增長點。