本文來源：時代商業(yè)研究院 作者：時代商業(yè)研究院

來源丨時代商業(yè)研究院

作者丨實(shí)習(xí)生楊軍微

編輯丨鄭琳

2026年1月27日，已在A股上市的汽車飾件核心供應(yīng)商——江蘇新泉汽車飾件股份有限公司（以下簡稱“新泉股份”，603179.SH），正式向港交所遞交招股書，由中信證券擔(dān)任獨(dú)家保薦人。此次赴港募資，既是其加速全球化布局的重要舉措，也為其進(jìn)一步拓寬融資渠道、支撐業(yè)務(wù)擴(kuò)張筑牢基礎(chǔ)。

深耕汽車飾件行業(yè)二十余年，新泉股份核心聚焦汽車內(nèi)、外飾及座椅總成的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售。其中總成指由多個零部件組裝而成、具備獨(dú)立功能的完整結(jié)構(gòu)單元，可直接安裝到整車，具體產(chǎn)品涵蓋儀表板總成、門內(nèi)護(hù)板總成、保險杠總成等，廣泛適配乘用車與商用車場景。據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)，按2024年中高端及全品類整車內(nèi)飾件系統(tǒng)解決方案收入計算，該公司分別以8.3%及7.8%的市場份額位居國內(nèi)第二；同時通過IATF16949汽車行業(yè)質(zhì)量管理體系認(rèn)證，技術(shù)與產(chǎn)品質(zhì)量獲行業(yè)廣泛認(rèn)可。

從業(yè)務(wù)競爭力來看，新泉股份的核心優(yōu)勢集中在多維度布局。招股書顯示，其客戶資源覆蓋比亞迪、理想汽車、蔚來汽車、上海大眾等主流新能源及傳統(tǒng)車企，商用車領(lǐng)域更與一汽解放、東風(fēng)汽車等頭部企業(yè)深度綁定；全球化布局已見成效，在國內(nèi)外設(shè)立27個生產(chǎn)基地、8個研發(fā)中心，其中墨西哥工廠表現(xiàn)亮眼，2025年前三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤1.37億元，凈利率達(dá)8.2%，成為海外業(yè)務(wù)盈利核心。在技術(shù)層面，根據(jù)招股書，截至2025年上半年，該公司累計擁有368項知識產(chǎn)權(quán)，其中專利超357項，亦是國內(nèi)較早實(shí)現(xiàn)隱式氣囊儀表板規(guī)�；a(chǎn)的企業(yè)；同時積極開拓第二增長曲線，投資1億元設(shè)立智能機(jī)器人子公司，聚焦人形機(jī)器人關(guān)節(jié)執(zhí)行器、輕量化結(jié)構(gòu)件研發(fā)。

財務(wù)表現(xiàn)上，新泉股份營收保持穩(wěn)步增長，但盈利端短期承壓。根據(jù)招股書數(shù)據(jù)，2023—2024年，營收從105.48億元增長至131.98億元；2025年前三季度營收達(dá)113.64億元，同比增幅18.83%。在盈利方面，2023—2024年凈利潤分別為8.05億元、9.74億元，而2025年前三季度歸母凈利潤為6.14億元，同比下滑10.36%，綜合毛利率降至17.0%，同比下降2.1個百分點(diǎn)，主要受主機(jī)廠“年降”政策及原材料價格波動影響。研發(fā)投入持續(xù)加碼，2025年前三季度研發(fā)費(fèi)用達(dá)5.03億元，同比增長24.52%，為技術(shù)迭代與產(chǎn)品升級提供支撐。

值得注意的是，招股書中也提到，新泉股份經(jīng)營仍面臨一定的風(fēng)險�？蛻艏卸绕撸拔宕罂蛻羰杖胝急瘸�70%，業(yè)績表現(xiàn)與核心客戶產(chǎn)銷情況高度綁定；智能座艙技術(shù)快速迭代，可能對傳統(tǒng)飾件形成需求替代，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整節(jié)奏至關(guān)重要；同時，汽車飾件質(zhì)量直接關(guān)乎駕乘安全，若出現(xiàn)質(zhì)量問題，或?qū)⒂绊懪c主機(jī)廠的長期合作關(guān)系。

此次赴港募資擬重點(diǎn)投向海外產(chǎn)能擴(kuò)張、座椅業(yè)務(wù)升級、研發(fā)投入及營運(yùn)資金補(bǔ)充。依托汽車行業(yè)智能化、全球化發(fā)展趨勢，疊加人形機(jī)器人業(yè)務(wù)布局，新泉股份有望進(jìn)一步鞏固行業(yè)地位，但短期內(nèi)盈利修復(fù)進(jìn)度與新業(yè)務(wù)突破成效仍有待時間檢驗(yàn)。

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