近日，觀致汽車破產(chǎn)重整申請與司法拍賣程序之間的沖突，引發(fā)了業(yè)界的關(guān)注。常熟法院在債權(quán)人申請破產(chǎn)重整進入審查后，并未中止對觀致汽車核心資產(chǎn)的司法拍賣，反而加速推進二拍。

1月16日，京東司法拍賣平臺上，在六萬人圍觀下，觀致汽車常熟工廠的核心資產(chǎn)再次流拍。

拍賣的背后，是139億元的債權(quán)人利益面臨瓦解，是產(chǎn)業(yè)投資人寶能集團累計260億元投資瀕臨歸零，更是數(shù)千名產(chǎn)業(yè)工人與1500家上下游供應商的生計焦慮。

觀致汽車資產(chǎn)事件之所以引人關(guān)注，不僅是事件中執(zhí)行標的與查封價值的反差，各方資產(chǎn)評估的鴻溝，債務清償?shù)牟┺?，更關(guān)乎“可重整不清算”這一頂層司法智慧的落地。特別是在當下經(jīng)濟下行壓力較大、亟需提振民企信心的背景下，人們對法治精神、營商環(huán)境抱有極高的敏銳度與期待。

從這個角度來說，觀致汽車破產(chǎn)重整與執(zhí)行拍賣的程序糾葛，早已超越一家車企的生死，成為檢驗法治成色、彰顯各方智慧的試金石。

各掃門前雪式的賤賣，割裂全國統(tǒng)一大市場

事件中，最受到各方關(guān)注的是司法程序的適用沖突。

《企業(yè)破產(chǎn)法》明確規(guī)定：人民法院受理破產(chǎn)申請后，有關(guān)債務人財產(chǎn)的保全措施應當解除，執(zhí)行程序應當中止。

最高法院也反復強調(diào)執(zhí)行與破產(chǎn)銜接的重要性，如在規(guī)范涉企司法行動中要求通過活封活扣、引導“可重整不清算”等措施促進企業(yè)健康發(fā)展。但觀致案中，這一司法導向未獲真正遵循。

公開信息顯示，蘇州市中院2025年12月22日已經(jīng)立案受理了觀致汽車的破產(chǎn)重整審查申請。

在破產(chǎn)審查的關(guān)鍵窗口期，應審慎處置核心資產(chǎn)，避免造成不可逆的損失。但常熟法院仍執(zhí)意推進強制執(zhí)行拍賣。

首次司法拍賣流拍后，更是當天就啟動二拍，且不論背后的動機，這種速戰(zhàn)速決的處置方式，客觀上漠視了觀致作為產(chǎn)業(yè)有機體的真實價值，企業(yè)賴以重生的運營價值化為烏有，寶貴的生產(chǎn)資質(zhì)、品牌價值灰飛煙滅。而一旦核心資產(chǎn)被低價變賣，除該案中的個別債權(quán)人，其他債權(quán)人整體利益將大受侵蝕。

而基于清算以及重整邏輯下的資產(chǎn)估值也大相徑庭。常熟法院委托評估機構(gòu)給出15億元估價，顯然脫離了觀致品牌與汽車行業(yè)的實際，這是一種拆卸式的清算殘值。在汽車變革背景下，對于汽車產(chǎn)業(yè)的評估顯然更應專業(yè)化、市場化，綜合考量資產(chǎn)的有形與無形、當前與未來價值。

通過重整，讓資產(chǎn)在更大范圍內(nèi)找到最有價值的歸宿，這實際上也是全國統(tǒng)一大市場建設的應有之義，打破區(qū)域和行業(yè)壁壘，讓優(yōu)質(zhì)資源在更廣闊空間流動重組，實現(xiàn)價值最大化。

如果各地都把潛在高價值資產(chǎn)低價變現(xiàn)、各掃門前雪，不僅浪費資源，更割裂了市場優(yōu)化配置的鏈條。

有資質(zhì)、有產(chǎn)線、有訂單，觀致重整底氣十足

支持觀致進入破產(chǎn)重整程序，絕非出于感情用事的一廂情愿，而是有著堅實的價值基礎和現(xiàn)實可行性。透過現(xiàn)象看本質(zhì)，觀致汽車仍然掌握著一系列重整籌碼，使其具備東山再起的潛力。

觀致汽車擁有國家核準的乘用車燃油車和新能源車“雙資質(zhì)”。之于我國汽車行業(yè)，生產(chǎn)資質(zhì)是一項極為稀缺而寶貴的資源，整車資質(zhì)的價值無法用拍賣殘值衡量，它代表的是一個企業(yè)繼續(xù)運營的基本牌照和行業(yè)地位。

觀致在江蘇常熟建有現(xiàn)代化整車生產(chǎn)基地，初始年產(chǎn)能達15萬輛、最大可達30萬輛。其生產(chǎn)線集成了全球頂尖供應商的設備，焊裝車間擁有高自動化率的KUKA與ABB機器人集群，涂裝車間采用德國杜爾的環(huán)保水性漆工藝，總裝車間配備了與寶馬、奧迪同等標準的檢測線。寶能集團入主后，更是累計投入約260億元，包括股權(quán)投資，以及進行技術(shù)改造與產(chǎn)品研發(fā)等。該基地擁有完整的乘用車生產(chǎn)線、成熟的供應鏈體系以及國家核準的整車生產(chǎn)資質(zhì)，具備迅速恢復產(chǎn)能的基礎條件。

經(jīng)過十余年的發(fā)展，觀致汽車已沉淀出完整高效的研發(fā)體系，擁有自主正向研發(fā)能力，以及覆蓋A級至B級轎車及SUV的模塊化整車平臺。公開信息顯示，觀致汽車超1200項專利，涵蓋車身輕量化、智能座艙HMI交互系統(tǒng)、動力總成熱管理與NVH控制、ADAS傳感器融合算法等核心領域。自主平臺加專利組合，是觀致不同于純代工工廠的靈魂所在，也是重整投資人看重的無形價值。

作為曾經(jīng)中國高端汽車品牌的探索者，觀致在國內(nèi)外市場都留下了獨特印記。這幾年即使在國內(nèi)市場有所沉寂，觀致也并非全無作為，而是將目光投向了海外新興市場。數(shù)據(jù)顯示，觀致汽車已獲得2026年整車出口資質(zhì)，目前正洽談多個海外訂單，只待觀致復產(chǎn)后交付。

觀致汽車的價值不僅存在于被查封的土地、廠房和設備，更體現(xiàn)在稀缺資質(zhì)、技術(shù)底蘊、品牌價值等看不見的資產(chǎn)上。這些沉甸甸的無形價值，是任何新創(chuàng)品牌都難以在短期內(nèi)復制的護城河。

破產(chǎn)重整恰恰為盤活這些要素提供契機，通過引入戰(zhàn)略投資、債務重組，讓觀致的資質(zhì)和技術(shù)重新發(fā)揮效能，實現(xiàn)涅槃重生，這符合所有債權(quán)人和利益相關(guān)方的長遠利益。而若粗暴清算變賣，這些資產(chǎn)將隨著企業(yè)消亡而灰飛煙滅，成為永遠無法挽回的損失。

作為觀致的控股股東，寶能集團也已為重整做了充足準備，對產(chǎn)品導入、產(chǎn)能恢復、資金需求、銷售目標都作了測算，重整后的觀致完全有希望實現(xiàn)造血盈利，而非徒耗資金的無底洞；重整計劃也考慮了員工復工安置、供應鏈恢復等配套措施，努力將重整對相關(guān)方的沖擊降到最低。

重整優(yōu)于清算拆賣，更是被國內(nèi)外多個案例所驗證的實踐經(jīng)驗。2009年金融危機中，美國汽車巨頭通用汽車瀕臨破產(chǎn)。美國政府果斷介入，將優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)和業(yè)務剝離，剔除不良資產(chǎn)和債務，新通用輕裝上陣，不到一年半即重新上市，逐步恢復盈利能力；通用于2013年全部償還政府貸款并實現(xiàn)盈利，其市值和銷量此后穩(wěn)步回升。

可重整不清算，觀致案是試金石

觀致案引發(fā)輿論關(guān)注的背后，也映照出現(xiàn)代司法治理在平衡個體債權(quán)與整體產(chǎn)業(yè)保全中的權(quán)衡深度。

近年來，可重整不清算、能救則救成為司法機關(guān)處理企業(yè)困境案件的重要導向。最高人民法院院長張軍在2025年初的全國高級法院院長會議上明確提出，要加大破產(chǎn)案件辦理力度，持續(xù)引導“可重整的不清算”，通過破產(chǎn)重整、和解等方式幫助“危機”企業(yè)尋找“新機”。張軍強調(diào)，“保住一家企業(yè)就可能穩(wěn)住一整條產(chǎn)業(yè)鏈、千百人甚至更多人就業(yè)”。這番話擲地有聲，體現(xiàn)了最高司法機關(guān)對拯救困境企業(yè)所帶來的連鎖社會效應的高度重視。

剛剛結(jié)束的全國高級法院院長會議上，也意味深長地關(guān)注到“有的企業(yè)本有重整可能，被申請強制執(zhí)行后‘元氣大傷’，個別債權(quán)得以保障，但更多債權(quán)失去受償機會，企業(yè)幾無重生可能”的情況。會上，最高人民法院也再次強調(diào)，要實現(xiàn)僵尸企業(yè)“移得出、破得快”、危困企業(yè)“治得早、救得活”，最大程度以市場化法治化方式促推市場資源要素優(yōu)化配置；要把穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)企業(yè)、穩(wěn)市場、穩(wěn)預期作為執(zhí)破銜接的重要出發(fā)點和落腳點，統(tǒng)籌推進“出清”和“重整”，統(tǒng)籌保障“個別債權(quán)”和“公平受償”。

一些地區(qū)已率先行動，如山東省高級法院會同財政等20部門出臺《關(guān)于建立企業(yè)破產(chǎn)處置府院聯(lián)動機制的意見》，推動全省16地市建立協(xié)調(diào)機制，使破產(chǎn)重整適用率大幅提升。

實際上，從2018年以來，隨著去產(chǎn)能和處置僵尸企業(yè)工作的推進，企業(yè)破產(chǎn)案件數(shù)量快速上升。面對不斷涌現(xiàn)的債務危機，有關(guān)部門意識到簡單清算往往帶來巨大的社會代價，企業(yè)關(guān)停導致產(chǎn)業(yè)鏈斷裂、工人就業(yè)和生計受損、金融風險向銀行傳導。這促使政策層面轉(zhuǎn)變思路，更加強調(diào)破產(chǎn)制度的拯救功能。

2018年最高法發(fā)布了破產(chǎn)審判工作會議紀要，明確要求發(fā)揮破產(chǎn)重整挽救企業(yè)的積極作用；2019年發(fā)改委等十三部委聯(lián)合出臺完善市場主體退出制度的改革方案，也鼓勵通過市場化重整實現(xiàn)困境企業(yè)重生……

這些頂層設計都傳遞的共識顯而易見，對于仍有經(jīng)營價值和重生希望的企業(yè)，應盡可能通過重整保全，而非清算了之。

觀致汽車正是典型的可重整案例，它身上承載著最高政策層鼓勵民企走出困境、穩(wěn)定產(chǎn)業(yè)鏈的期許。

算清這筆大賬，觀致重整的價值倍增效應

支持觀致重整，意義絕不限于一家企業(yè)的經(jīng)濟賬，還關(guān)乎更廣泛的民生關(guān)懷和信心提振。在當前經(jīng)濟環(huán)境下，讓一個有希望的企業(yè)重獲新生，將產(chǎn)生多重正向的社會乘數(shù)效應。

一是穩(wěn)產(chǎn)業(yè)鏈、護生態(tài)。汽車產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)環(huán)相扣，上游原材料、零部件供應，下游銷售服務，一個整車廠倒下，牽一發(fā)動全身。觀致成立多年來已形成成熟的供應鏈配套，如果就此清算倒閉，不僅工廠本身蕩然無存，上下游企業(yè)將在訂單歸零中面臨塌方，區(qū)域汽車產(chǎn)業(yè)生態(tài)也將備受沖擊。在自主品牌積極走出去的當下，觀致保留下來的海外渠道和經(jīng)驗，也可以更好服務于中國汽車產(chǎn)業(yè)的國際化布局。

二是保就業(yè)、穩(wěn)民生。觀致汽車作為一個整車廠，產(chǎn)業(yè)鏈長、就業(yè)面廣。除了一線產(chǎn)業(yè)工人外，其上下游供應商、經(jīng)銷商網(wǎng)絡涵蓋上千家配套企業(yè)。若重整成功，觀致有望逐步恢復生產(chǎn)，這意味著大量員工重返崗位，數(shù)以千計的家庭經(jīng)濟來源得以保障，其配套的本地零部件廠商訂單恢復，間接增加更多就業(yè)。當年美國政府出手救通用，看重的正是避免百萬就業(yè)崗位流失的社會效益。同理，拯救觀致既是經(jīng)濟決策，也是民生工程。

三是激勵民企信心、弘揚勵志精神。觀致的發(fā)展跌宕起伏：起步不凡，曾經(jīng)高光，后來陷入困境，又在堅持中尋找轉(zhuǎn)機。當前宏觀經(jīng)濟面臨下行壓力，不少民企遭遇市場困境和債務難題，更需要信心和政策暖意。

觀致若能通過重整涅槃，將向全社會傳遞強烈信號，困境是暫時的，只要方向正確、機制得當，依然可以東山再起。這對提振廣大民營企業(yè)家奮發(fā)圖強的勇氣無疑是一針強心劑。

支持觀致重整，就是要展示法治對民營企業(yè)雪中送炭的誠意，而非落井下石的冷漠，從而讓企業(yè)家安心創(chuàng)業(yè)、放手發(fā)展。

在更高的站位上，重整的價值還在于它是營商環(huán)境的重要組成部分。在成熟的市場經(jīng)濟體系下，不只需要企業(yè)能“進得來”，也需要企業(yè)在困難時能“挺得住”、有價值時能“救得活”。

更廣的社會心理層面，觀致重生蘊含著巨大的勵志價值。一個困境中面臨被拆賣的品牌，若在危急存亡之際靠自身努力和法治保障重獲新生，這樣的勵志標桿無疑將提升產(chǎn)業(yè)及全社會的信心。我們的法治和市場環(huán)境，能夠賦予失敗者更多機會。這種正向案例對于當前提振社會預期、鼓舞士氣具有獨特作用。

面對一個有希望重生的企業(yè)，選擇重整就是對市場經(jīng)濟本質(zhì)規(guī)律的遵循，對就業(yè)民生和創(chuàng)新發(fā)展的托底；這既符合債權(quán)人整體利益，也符合經(jīng)濟社會的長遠利益。今天是觀致，明天可能就是某家科技企業(yè)、某家制造工廠。

歸根結(jié)底，支持觀致重整，不只是在挽救一家企業(yè)。它是對公平市場的維護，保證資源配置向最有價值處流動；它是對改革邏輯的堅守，用市場化法治化手段解決問題；它更是對社會信心的提振，法治終將護佑奮斗者，公平終將垂青實干者。

我們期待，在各方努力下，觀致汽車破產(chǎn)重整程序能夠依法啟動、順利推進，駛上新生之路。這不僅是對各方最公正、最有利的結(jié)局，更彰顯法治公平與勵志精神的勝利。