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環(huán)球零碳

碳中和領(lǐng)域的《新青年》

首圖來源：Getty Images

摘要：

綠證市場爆發(fā)式增長！政策重塑市場、國際認可加持，2025年綠證量價齊升，有企業(yè)靠賣綠證賺了上千萬，誰在瘋狂買入？

撰文 | Bell

編輯 | 小瀾

→這是《環(huán)球零碳》的第1861篇原創(chuàng)

中國綠證市場在經(jīng)歷2024年的低谷后，正迎來全面復蘇。

近日，國家能源局公布了2025年全年的綠證核發(fā)及交易情況。

數(shù)據(jù)顯示，2025年全國共核發(fā)綠證29.47億個，其中可交易綠證為18.93億個，實際交易量為9.30億個，占可交易綠證的49%，實際交易量較去年同期（4.46億個）增長了一倍。

從交易價格來看，2025年12月，電量生產(chǎn)于2024年的綠證平均交易價格為1.12元/個，而生產(chǎn)于2025年的綠證平均價格則達到5.15元/個，約為前者的4.6倍。

在中國綠色電力證書交易平臺上，部分生產(chǎn)于2025年的優(yōu)質(zhì)太陽能發(fā)電綠證價格甚至達到60元以上。

來源：國家能源局

回顧2024年，受綠證核發(fā)范圍全面拓展等因素影響，全國綠證均價曾一路震蕩下行，月度均價位于3~24元/個區(qū)間，市場甚至一度出現(xiàn)“甩賣”現(xiàn)象。

當年的綠證市場曾面臨嚴重供給過剩。當年全國累計核發(fā)綠證47.34億個，其中可交易綠證31.58億個，但實際交易量僅4.46億個，占可交易綠證供給的14.1%。

而正是在2025年，綠證市場歷經(jīng)了一系列由政策驅(qū)動的歷史性變革。

從供給端看，“136號文”要求新能源企業(yè)“電價與綠證收益二選一”，納入機制電價部分發(fā)電企業(yè)不得再結(jié)算綠證收益，因此多數(shù)企業(yè)選擇保電價，可交易綠證驟減。

從需求端看，政策變化正在創(chuàng)造前所未有的市場需求，應用場景不斷擴展。

鋼鐵、水泥、多晶硅和國家樞紐節(jié)點的新建數(shù)據(jù)中心等多個行業(yè)面臨可再生能源電力消費比例要求，并需要使用綠證核算。

面對供需新形勢，市場正在對綠證價值進行重估。

01

需求與供給的重構(gòu)

綠證市場的爆發(fā)建立在市場機制的進一步完善之上。

2025年2月，發(fā)改委與能源局發(fā)布《關(guān)于深化新能源上網(wǎng)電價市場化改革促進新能源高質(zhì)量發(fā)展的通知》（業(yè)內(nèi)簡稱“136號文”），重新界定了機制電價與綠證收益的關(guān)系。

文件明確規(guī)定，已納入可持續(xù)電價結(jié)算機制的電量（即“機制電量”）不再同時享受綠證收益。這一“二選一”政策，促使發(fā)電企業(yè)必須在穩(wěn)定收益與市場風險之間作出選擇。

大多數(shù)企業(yè)為保障基本收益，選擇了機制電價，導致市場上可交易的綠證數(shù)量大幅減少。2025年可交易綠證規(guī)模較2024年下降近一半。

就在供給端收緊的同時，需求端卻在快速擴張。高耗能行業(yè)的強制可再生能源消納政策，成為綠證需求和價格增長最直接的推動力。

2025年3月，國家發(fā)改委等五部門印發(fā)《關(guān)于促進可再生能源綠色電力證書市場高質(zhì)量發(fā)展的意見》，首次系統(tǒng)提出各行業(yè)綠色電力消費比例要求。

《意見》明確，要加快提升鋼鐵、有色、建材、石化、化工等行業(yè)企業(yè)，以及數(shù)據(jù)中心與其他重點用能單位的綠電消費比例。

其中，國家樞紐節(jié)點的新建數(shù)據(jù)中心綠電消費比例需在80%的基礎(chǔ)上進一步提高，支持有條件的地區(qū)分類建設(shè)一批綠電消費比例高、甚至實現(xiàn)100%綠電的工廠和園區(qū)。

同時，政策還要求將綠電消費情況納入上市公司環(huán)境、社會及治理（ESG）信息披露體系。

來源：發(fā)改委

這一系列規(guī)定，直接刺激了高耗能產(chǎn)業(yè)對綠證的采購需求。

2025年7月，國家發(fā)改委發(fā)布《關(guān)于2025年可再生能源電力消納責任權(quán)重及有關(guān)事項的通知》，進一步強化綠色能源消費促進機制。

《通知》在原有電解鋁行業(yè)基礎(chǔ)上，新增對鋼鐵、水泥、多晶硅行業(yè)及國家樞紐節(jié)點新建數(shù)據(jù)中心的綠電消費比例要求，并明確以綠證作為核算相關(guān)行業(yè)綠電消費完成情況的主要憑證。

推動中國綠證需求增長的不僅是國內(nèi)企業(yè)。

2025年，國際可再生能源倡議組織RE100正式宣布無條件認可中國綠證，標志著中國綠證獲得國際權(quán)威認可，具備全球“通行證”。

RE100匯集了全球400多家承諾最遲于2050年實現(xiàn)100%使用可再生能源的企業(yè)，成員包括蘋果、谷歌、微軟等知名跨國公司。

這些企業(yè)在華供應鏈的綠電需求，直接轉(zhuǎn)化為對中國綠證的采購動力。

來源：《財經(jīng)》雜志

02

哪些企業(yè)在瘋狂買入？

2025年9月，中國電力企業(yè)聯(lián)合會發(fā)布了“中國綠色電力（綠證）消費TOP100企業(yè)名錄”。從這份榜單中可以看出，能源行業(yè)與高耗能制造業(yè)構(gòu)成了綠證消費的主力軍。

國家能源投資集團、國家電力投資集團等大型電力央企位居前列，中石油、中石化也躋身前十，說明能源行業(yè)是綠證消費的主要參與者和推動者。

同時，以寶武鋼鐵、中國鋁業(yè)、湖北宜化等為代表的來自鋼鐵、有色、化工等重工業(yè)領(lǐng)域企業(yè)也榜上有名，反映出高耗能行業(yè)對綠色電力的剛性需求。

此外，華為、騰訊、阿里巴巴、抖音、快手等科技企業(yè)同樣表現(xiàn)活躍，其中不少企業(yè)不僅在自身運營中積極使用綠電，還通過供應鏈管理帶動整個產(chǎn)業(yè)鏈向綠色化轉(zhuǎn)型。。

百威投資、青島啤酒、玖龍紙業(yè)等消費品企業(yè)的上榜，則表明越來越多的消費品牌也開始重視提升綠色電力使用比例。

從企業(yè)性質(zhì)來看，國有企業(yè)尤其是中央企業(yè)，如國家電網(wǎng)、中石化、中石油等，在榜單中占據(jù)主導地位，承擔著政策落地與市場引領(lǐng)的重要角色。

民營企業(yè)則在新能源汽車、科技和先進制造等領(lǐng)域表現(xiàn)突出，體現(xiàn)出相關(guān)企業(yè)的綠色追求。

此外，蘋果、巴斯夫、百威等外資或合資企業(yè)，也通過購買中國綠證來提升自身綠色電力消費水平。而富士康（第7名）與立訊精密（第28名）作為重要跨國企業(yè)的供應商，同樣排名靠前。

隨著RE100全面認可中國綠證，預計未來跨國企業(yè)及其在華供應鏈對中國綠證的需求還將進一步增長。

來源：中國電力聯(lián)合會

從這份榜單我們可以看出，綠證消費已呈現(xiàn)出明顯的跨行業(yè)、全鏈條參與趨勢。

從硅料（大全新能源、永祥股份）到組件（隆基綠能、東方日升），再到終端應用（比亞迪、華為），新能源產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)企業(yè)均積極使用綠電。

傳統(tǒng)工業(yè)、消費品、信息技術(shù)乃至食品飲料等行業(yè)也紛紛加入，意味著綠色電力不只是高能耗和能源企業(yè)的專項議題，而是逐漸滲透到經(jīng)濟社會的各個層面。

展望2026年，鋼鐵、水泥、多晶硅、樞紐節(jié)點新建數(shù)據(jù)中心四大用能單位正式面臨綠電消費比例考核，綠證市場活力有望進一步被激發(fā)。

對環(huán)境效益的定價，正在重塑中國新能源行業(yè)的價值格局。

03

有企業(yè)賣綠證賺了上千萬

從2025年全國綠證交易結(jié)構(gòu)來看，風電和太陽能發(fā)電綠證交易最為活躍，其中風電交易量略高于太陽能。價格方面，兩者綠證價格普遍高于生物質(zhì)發(fā)電綠證。

綠證價格與銷量的雙雙上漲，讓新能源發(fā)電運營商成為這場變革的最大受益者之一。

不少新能源企業(yè)憑借良好的資源條件和區(qū)域政策支持，實現(xiàn)了綠證銷量與銷售額的雙雙大幅增長。

以內(nèi)蒙古能源集團公司為例，依托新能源板塊超過2800萬千瓦的在運裝機規(guī)模，2025年該公司新能源發(fā)電量顯著提升，全年核發(fā)可交易綠證超過800萬個，較2024年增長超過330%。

隨著綠證價格整體上漲，這些綠證在2025年實現(xiàn)銷售額突破1600萬元，成為企業(yè)營收新的增長點。

此外，得益于蒙西電力市場取消新能源交易比例上限、優(yōu)先安排新能源交易等政策支持，該公司提前鎖定了大量中長期交易訂單，全年中長期綠證交易占比達到了80%。

綠證市場的活躍，使得可再生能源發(fā)電項目的經(jīng)濟性顯著改善，甚至正在成為新能源企業(yè)業(yè)績增長的重要支柱。

參考資料：

[1]https://www.nea.gov.cn/20260122/4494e983105a4dae9a791611d8e46dcd/c.html

[2]https://cec.org.cn/detail/index.html?3-353591

[3]https://m.21jingji.com/article/20251031/herald/6095a1f405974446727ddcf08063dd00.html

[4]https://news.bjx.com.cn/html/20250818/1456237.shtml

[5]https://mwind.in-en.com/html/wind-2464526.shtml

[6]https://data.eastmoney.com/report/zw_industry.jshtml?infocode=AP202507141708718164

[7]https://mp.weixin.qq.com/s/bD59oeii_jTpY7aHp0mCuw

[8]https://www.mycaijing.com/article/detail/547784

[9]https://www.nea.gov.cn/20260107/9a905f263a8b4aa4a06e1a96855cc8eb/c.html

[10]https://www.ndrc.gov.cn/xwdt/tzgg/202507/t20250711_1399143.html

[11]https://www.ndrc.gov.cn/xxgk/zcfb/tz/202503/t20250318_1396627.html

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