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零碳情報(bào)

【華為數(shù)字能源要賣(mài)了？寧德時(shí)代或出手？】

來(lái)源：Getty Images

近期，一場(chǎng)可能價(jià)值數(shù)千億、并足以改寫(xiě)全球能源產(chǎn)業(yè)規(guī)則的交易傳聞讓新能源圈炸了鍋。

媒體報(bào)道，華為或正為它的“數(shù)字能源”尋找買(mǎi)家，而“寧德時(shí)代擬收購(gòu)華為數(shù)字能源”、“曾毓群親自談判”、“4000億估值”、“談判已持續(xù)數(shù)月”、 “地方國(guó)資入局”等細(xì)節(jié)也甚囂塵上。

一邊是全球儲(chǔ)能電芯霸主“寧王”，一邊是光儲(chǔ)充一體化巨頭華為，兩大頂流的千億級(jí)并購(gòu)傳聞，至今未獲雙方官方辟謠或證實(shí)。對(duì)于傳聞，雙方態(tài)度微妙。

華為相關(guān)業(yè)務(wù)高管表示“不清楚”，寧德時(shí)代方面對(duì)此事也頗為關(guān)注，但截至發(fā)稿，兩家公司均未發(fā)布官方辟謠信息。

作為華為旗下的“現(xiàn)金奶牛”，數(shù)字能源業(yè)務(wù)既不缺資金支持，也未受供應(yīng)鏈制裁影響。2024年華為財(cái)報(bào)顯示，該業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)銷售收入686.78億元，同比增長(zhǎng)24.4%，是華為集團(tuán)內(nèi)的第三大營(yíng)收支柱。

687億放在任何行業(yè)都會(huì)是個(gè)天文數(shù)字，整個(gè)光伏行業(yè)2024年?duì)I收超過(guò)687億元的也不超過(guò)10家。該業(yè)務(wù)不僅體量驚人，內(nèi)部更是結(jié)構(gòu)復(fù)雜：包含儲(chǔ)能在內(nèi)的智能光伏、數(shù)據(jù)中心能源、智能充電網(wǎng)絡(luò)以及站點(diǎn)能源等。

要將華為數(shù)字能源這塊巨型拼圖完整賣(mài)出，難度不亞于移動(dòng)一座大山。因此，目前整體并購(gòu)進(jìn)展情況比較復(fù)雜，有消息稱，因雙方估價(jià)差值太大，或?qū)⒁氲胤絿?guó)資委參與并購(gòu)。

來(lái)源：小紅書(shū)

目前的傳聞主要有以下幾點(diǎn)：

1. 雙方在估值上并未達(dá)成一致。華為方此前一直給出4000億元估值，參照同行60倍市盈率，看重品牌、技術(shù)、全球渠道的綜合價(jià)值；寧德時(shí)代方：最早給出報(bào)價(jià)僅1000億元，更關(guān)注實(shí)際業(yè)務(wù)協(xié)同與財(cái)務(wù)回報(bào)。
   

1. 因?yàn)榈谝稽c(diǎn)，所以可能會(huì)引入地方國(guó)資委參與并購(gòu)。據(jù)知情人士透露，目前還是整體打包賣(mài)，不過(guò)之前華為給出的4000億報(bào)價(jià)肯定是給不了的。參考陽(yáng)光電源目前3300億市值，加上華為數(shù)字能源的品牌溢價(jià)和人才溢價(jià)，估計(jì)最低也要2000億。

1. 對(duì)于交易涉及的員工安置，華為數(shù)字能源內(nèi)部已經(jīng)開(kāi)始給裁員補(bǔ)償，有消息稱從華為數(shù)字能源離職的員工可獲得N+5的離職補(bǔ)償。

考慮到收購(gòu)方身份，若并購(gòu)交易完成，或?qū)⒊蔀橹袊?guó)新能源行業(yè)史上最大規(guī)模收購(gòu)案之一，可能形成“逆變器+電芯+儲(chǔ)能集成+系統(tǒng)方案”的超級(jí)巨頭。

從戰(zhàn)略角度來(lái)看，對(duì)于寧德時(shí)代而言，收購(gòu)華為數(shù)字能源能快速補(bǔ)齊短板，發(fā)力儲(chǔ)能系統(tǒng)領(lǐng)域。當(dāng)前儲(chǔ)能行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)核心，早已從“比誰(shuí)的電芯更耐用”，轉(zhuǎn)向“軟件定義能源+系統(tǒng)集成+全生命周期服務(wù)”的綜合比拼，而寧德時(shí)代在軟件實(shí)力和深度系統(tǒng)融合方面仍存在一定局限。

相比而言，華為數(shù)字能源則在軟件和服務(wù)兩方面均是佼佼者。例如，在儲(chǔ)能PCS技術(shù)研發(fā)上，華為研發(fā)的PCS產(chǎn)品在轉(zhuǎn)換效率、穩(wěn)定性以及智能化程度等多個(gè)關(guān)鍵指標(biāo)上均處于行業(yè)前列。

同時(shí)，光伏逆變器也是華為業(yè)務(wù)中一顆耀眼的明珠。伍德麥肯茲數(shù)據(jù)顯示，2024年華為和陽(yáng)光電源連續(xù)第十年分別位列全球第一和第二，合計(jì)占據(jù)全球逆變器市場(chǎng)55%的份額，其中華為光伏逆變器交付量達(dá)176吉瓦（GWac），全球領(lǐng)先地位穩(wěn)固。

此外，華為數(shù)字能源在構(gòu)網(wǎng)技術(shù)上亦是處于領(lǐng)先地位。對(duì)于新型電力系統(tǒng)的理解，寧德時(shí)代也遠(yuǎn)落后于華為；而若想深耕儲(chǔ)能市場(chǎng)，就必須深度理解新型電力系統(tǒng)，否則就只能停留在“賣(mài)電芯”。

所以，如果華為真的要賣(mài)數(shù)字能源業(yè)務(wù)，對(duì)寧德時(shí)代來(lái)說(shuō)絕對(duì)是一個(gè)可以快速補(bǔ)齊短板的好的標(biāo)的。

來(lái)源：華為

那么，華為真的會(huì)把數(shù)字能源賣(mài)掉嗎？

華為的戰(zhàn)略邏輯，從來(lái)都是“聚焦主航道，剝離非核心”：從早年出售華為電氣（安圣電氣），到后來(lái)剝離華三、榮耀、超聚變，華為多次通過(guò)“斷舍離”回籠資金，集中資源攻克芯片、終端等核心領(lǐng)域。

這一次如果華為真的有出售計(jì)劃也可能是基于業(yè)務(wù)戰(zhàn)略調(diào)整，聚焦核心業(yè)務(wù)發(fā)展。在數(shù)字能源業(yè)務(wù)處于市場(chǎng)估值高位的時(shí)刻，剝離并兌現(xiàn)為巨額戰(zhàn)略資金，將資源聚焦于決定未來(lái)的AI芯片、鴻蒙生態(tài)等主戰(zhàn)場(chǎng)。

華為對(duì)數(shù)字能源核心高管相繼離職創(chuàng)業(yè)的態(tài)度，也被業(yè)內(nèi)解讀為業(yè)務(wù)可能剝離的信號(hào)。 原華為智能光伏業(yè)務(wù)總裁許映童等一批數(shù)字能源核心高管離職后創(chuàng)辦思格新能源等公司，華為并未采取強(qiáng)烈的競(jìng)爭(zhēng)遏制措施。

千億級(jí)別的收購(gòu)沒(méi)那么容易完成，現(xiàn)在也都是傳聞為主。如今，交易談判仍在推進(jìn)，國(guó)資的參與讓流程更復(fù)雜，但也讓結(jié)果更值得期待，還是讓子彈飛一會(huì)吧。

（來(lái)源：科技錨，太瓦能源、新數(shù)字能源、能源圈；整理：Penn）

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