2026年1月29日的A股，直接把“指數(shù)穩(wěn)個(gè)股慘”的分化行情演繹到了極致！大盤看著波瀾不驚，實(shí)則底下個(gè)股跌跌不休，3.23萬(wàn)億的成交額創(chuàng)了近期天量，可超七成股票翻綠，這種冰火兩重天的走勢(shì)，背后藏著資金調(diào)倉(cāng)的大動(dòng)作，更給后續(xù)市場(chǎng)走向劃下了清晰的賽道。今天就把這盤面的核心邏輯、資金動(dòng)向和后續(xù)趨勢(shì)掰扯清楚，看完就知道接下來(lái)該怎么把握市場(chǎng)節(jié)奏了！

一、大盤數(shù)據(jù)全解讀：滬強(qiáng)深弱成定局，科創(chuàng)破位引警惕

今天的A股指數(shù)，走出了涇渭分明的走勢(shì)，上證指數(shù)微漲護(hù)盤，深市三大指數(shù)集體走弱，科創(chuàng)50更是重挫，每一個(gè)指數(shù)的表現(xiàn)，都對(duì)應(yīng)著背后資金的選擇和市場(chǎng)的邏輯，先看最真實(shí)的收盤數(shù)據(jù)：上證指數(shù)收于4157.98點(diǎn)，微漲0.16%，全天成交額14857.95億；深證成指14300.08點(diǎn)，下跌0.30%，成交額17442.13億；創(chuàng)業(yè)板指3304.51點(diǎn)，跌0.57%；科創(chuàng)50直接重挫3.03%至1507.64點(diǎn)，跌破1500點(diǎn)關(guān)鍵支撐位；滬深300則逆勢(shì)漲0.76%至4753.87點(diǎn)，成為大盤的“定海神針”。

從技術(shù)面來(lái)看，上證指數(shù)收出一顆小陽(yáng)十字星，全天振幅只有0.77%，在4150點(diǎn)附近窄幅震蕩，這明顯是多空雙方在當(dāng)前高位博弈到了極致，誰(shuí)都不敢輕易發(fā)力。但好的一點(diǎn)是，滬指的5日、10日、20日均線呈多頭排列，60日線還在穩(wěn)步上行，中期的上升趨勢(shì)并沒(méi)有被打破，這也是權(quán)重護(hù)盤帶來(lái)的結(jié)果。不過(guò)要注意，滬指今天是典型的“天量滯漲”，成交額比昨日放量約2600億，指數(shù)卻只微漲，這說(shuō)明資金在高位出現(xiàn)了嚴(yán)重分歧，調(diào)倉(cāng)換股的動(dòng)作非常劇烈，不是真的齊心做多。

深證成指和創(chuàng)業(yè)板指的走勢(shì)就弱多了，深成指盤中一度跌破14280點(diǎn)支撐位，技術(shù)面上已經(jīng)出現(xiàn)了“頂背離”的跡象，短期調(diào)整的需求非常強(qiáng)烈；創(chuàng)業(yè)板指則是被高估值成長(zhǎng)股拖累，全天走弱，雖然沒(méi)有創(chuàng)出新低，但做多的動(dòng)能明顯不足。而科創(chuàng)50的表現(xiàn)更是讓市場(chǎng)揪心，直接重挫3.03%跌破1500點(diǎn)關(guān)鍵支撐，技術(shù)形態(tài)形成了“破位下行”，短期趨勢(shì)徹底轉(zhuǎn)弱，這和半導(dǎo)體板塊的資金大幅出逃直接相關(guān)，科創(chuàng)板塊的成長(zhǎng)股短期承壓明顯。

再看市場(chǎng)整體的交易數(shù)據(jù)，兩市上漲家數(shù)只有1803家，下跌家數(shù)卻達(dá)到3566家，漲停86家的同時(shí)跌停也有35家，炸板率更是高達(dá)38%。這組數(shù)據(jù)最能反映當(dāng)下的市場(chǎng)情緒：看似漲停家數(shù)不少，有賺錢效應(yīng)，但跌停家數(shù)多、炸板率高，說(shuō)明短線資金的分歧巨大，追高的意愿非常弱，很多資金都是快進(jìn)快出，不敢長(zhǎng)期持有，個(gè)股的虧錢效應(yīng)其實(shí)非常顯著。

二、板塊冰火兩重天：消費(fèi)貴金屬狂歡，科技賽道集體渡劫

今天的板塊走勢(shì)，用“一半是火焰，一半是海水”來(lái)形容再合適不過(guò)。資金從高估值的科技成長(zhǎng)股中集體出逃，涌向了有業(yè)績(jī)支撐、估值合理的消費(fèi)和貴金屬板塊，高低切換的動(dòng)作一步到位，板塊間的漲跌差距拉到了極致。

領(lǐng)漲板塊：三大主線撐起賺錢效應(yīng)

第一大主線是白酒板塊，堪稱今天的“最強(qiáng)主線”，板塊整體漲幅超7%，20余只個(gè)股漲停，貴州茅臺(tái)大漲8.61%重回1400元關(guān)口，成為帶動(dòng)消費(fèi)板塊走強(qiáng)的核心。白酒板塊的爆發(fā)不是偶然，核心邏輯有三個(gè)：一是春節(jié)旺季的消費(fèi)預(yù)期越來(lái)越強(qiáng)烈，臨近春節(jié)，白酒的動(dòng)銷數(shù)據(jù)持續(xù)向好，基本面有支撐；二是白酒的批價(jià)近期持續(xù)回升，企業(yè)的業(yè)績(jī)預(yù)期得到改善；三是估值修復(fù)的需求，白酒板塊作為消費(fèi)藍(lán)籌，前期估值處于相對(duì)低位，成為資金避險(xiǎn)的首選。而且北向資金還在大手筆加倉(cāng)貴州茅臺(tái)，凈買入約31億元，內(nèi)外資的共振推動(dòng)了白酒板塊的集體暴動(dòng)。

第二大主線是貴金屬/有色板塊，延續(xù)了近期的強(qiáng)勢(shì)走勢(shì)，白銀有色實(shí)現(xiàn)8連板，中國(guó)黃金5連板，銅陵有色、西部黃金、豫光金鉛等多只個(gè)股漲停，中金黃金大漲8.72%，成交金額達(dá)108.34億，成為板塊的資金龍頭。貴金屬板塊的大漲，直接受益于外部消息面的利好，國(guó)際金價(jià)創(chuàng)歷史新高突破5500美元/盎司，全球的避險(xiǎn)情緒升溫，資金紛紛涌向貴金屬資產(chǎn)，而A股的有色貴金屬板塊則成為資金的直接炒作標(biāo)的，疊加板塊內(nèi)的龍頭股走出連板效應(yīng)，吸引了大量短線資金跟風(fēng)，形成了良性的賺錢效應(yīng)。從龍虎榜數(shù)據(jù)來(lái)看，白銀有色、銅陵有色等龍頭股的成交量和換手率都處于合理水平，資金承接力較強(qiáng)，板塊的強(qiáng)勢(shì)還在延續(xù)。

第三大主線是AI應(yīng)用板塊，AI營(yíng)銷、短劇互動(dòng)等方向逆勢(shì)走強(qiáng)，因賽集團(tuán)、天地在線等個(gè)股漲停，板塊合計(jì)凈流入近300億元，成為科技板塊中為數(shù)不多的亮點(diǎn)。AI應(yīng)用板塊的走強(qiáng)，核心催化是國(guó)產(chǎn)大模型Kimi K2.5登頂全球榜單，讓市場(chǎng)看到了國(guó)產(chǎn)AI的技術(shù)突破，疊加春節(jié)臨近，品牌方的營(yíng)銷需求大增，AI營(yíng)銷的商業(yè)落地預(yù)期加強(qiáng)，資金借機(jī)炒作，讓AI應(yīng)用板塊在科技賽道的集體調(diào)整中走出了獨(dú)立行情。

除此之外，油氣和地產(chǎn)板塊也迎來(lái)了超跌反彈，油氣板塊受益于中東的地緣風(fēng)險(xiǎn)，國(guó)際油價(jià)大漲帶來(lái)的基本面利好；地產(chǎn)板塊則是在政策預(yù)期的推動(dòng)下走出反彈，成為權(quán)重護(hù)盤的另一股力量。

領(lǐng)跌板塊：科技賽道成資金出逃重災(zāi)區(qū)

半導(dǎo)體/光刻機(jī)/CPO板塊是今天的“重災(zāi)區(qū)”，板塊凈流出超224億元，精測(cè)電子、安集科技等個(gè)股跌幅居前，科創(chuàng)50的重挫也主要由這個(gè)板塊拖累。半導(dǎo)體板塊的調(diào)整，核心原因有兩個(gè)：一是前期漲幅過(guò)大，板塊內(nèi)的個(gè)股估值偏高，存在估值修復(fù)的需求；二是市場(chǎng)風(fēng)格切換，資金從高估值的成長(zhǎng)股中出逃，轉(zhuǎn)向低估值藍(lán)籌，半導(dǎo)體成為資金兌現(xiàn)利潤(rùn)的主要標(biāo)的。從龍虎榜數(shù)據(jù)來(lái)看，普冉股份作為半導(dǎo)體板塊的龍頭，今天大跌4.52%，成交金額27.49億，資金出逃的跡象非常明顯。

光伏/電池/消費(fèi)電子等前期熱門賽道也集體調(diào)整，光伏板塊凈流出超60億元，電池板塊凈流出超40億元，這些賽道股前期漲幅巨大，資金獲利了結(jié)的意愿非常強(qiáng)烈。而且工信部近期表態(tài)要破除光伏行業(yè)的“內(nèi)卷”，引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展，這一政策消息雖然長(zhǎng)期利于光伏行業(yè)發(fā)展，但短期讓市場(chǎng)對(duì)光伏板塊的業(yè)績(jī)?cè)鏊佼a(chǎn)生了分歧，資金借機(jī)出逃，加劇了板塊的調(diào)整。

整體來(lái)看，板塊的輪動(dòng)和高低切換，本質(zhì)上是資金在尋找“確定性”。在市場(chǎng)高位分歧加大的背景下，資金更愿意選擇有春節(jié)消費(fèi)預(yù)期、基本面支撐的消費(fèi)板塊，以及有國(guó)際金價(jià)利好的貴金屬板塊，而高估值、業(yè)績(jī)預(yù)期不確定的科技賽道，則成為資金規(guī)避的對(duì)象，這種風(fēng)格切換在短期還會(huì)持續(xù)。

三、資金動(dòng)向深度解析：主力高低切，北向連續(xù)加倉(cāng)成亮點(diǎn)

資金是市場(chǎng)的“血液”，今天3.23萬(wàn)億的天量成交額，背后是資金的大規(guī)模調(diào)倉(cāng)，主力資金、北向資金的動(dòng)向，直接反映了市場(chǎng)的主流思路，把資金流向摸清楚，就抓住了市場(chǎng)的核心脈絡(luò)。

主力資金：整體凈流出，板塊間冰火兩重天

兩市主力資金全天凈流出約128.7億元，看似整體是流出狀態(tài)，但資金在板塊間的分布卻呈現(xiàn)出“冰火兩重天”的格局，不是全面出逃，而是精準(zhǔn)的高低切換。

從凈流入方向來(lái)看，主力資金的布局非常明確：白酒板塊凈流入超60億元，成為主力資金加倉(cāng)的第一大板塊，貴金屬板塊凈流入超50億元，AI應(yīng)用/AIGC板塊合計(jì)凈流入近300億元，銀行、保險(xiǎn)等金融權(quán)重板塊也獲得資金流入，這些板塊要么是低估值藍(lán)籌，要么是有明確利好的主線，成為主力資金的“避風(fēng)港”。從個(gè)股的主力資金流向來(lái)看，恒瑞醫(yī)藥作為消費(fèi)醫(yī)藥龍頭，今天主力資金凈流入3億元，特大單凈買入金額達(dá)2.82億元，資金的承接力非常強(qiáng)，這也反映了主力資金對(duì)消費(fèi)醫(yī)藥這類低估值藍(lán)籌的偏愛(ài)。

而主力資金的凈流出方向，則集中在科技和賽道股上：半導(dǎo)體板塊凈流出超224億元，成為資金出逃最多的板塊，光伏板塊凈流出超60億元，電池板塊凈流出超40億元，這些前期被資金爆炒的高估值賽道，成為主力資金兌現(xiàn)利潤(rùn)的主要標(biāo)的。主力資金的這種操作思路非常清晰：從高估值、高漲幅的板塊中兌現(xiàn)利潤(rùn)，布局低估值、有基本面支撐的板塊，完成高低切的動(dòng)作，這也是當(dāng)下市場(chǎng)的主流資金邏輯。

北向資金：連續(xù)5日加倉(cāng)，與內(nèi)資形成部分共振

北向資金今天繼續(xù)扮演“多頭”角色，全天凈流入約85億元，連續(xù)5日累計(jì)凈流入超300億元，在市場(chǎng)高位分歧的背景下，北向資金的持續(xù)加倉(cāng)成為了市場(chǎng)的一大亮點(diǎn)。

北向資金的加倉(cāng)方向也非常明確，主要集中在AI算力、金融權(quán)重、貴金屬和白酒板塊，比如大手筆凈買入貴州茅臺(tái)31億元，加倉(cāng)中金黃金、白銀有色等貴金屬龍頭，同時(shí)也布局了銀行、保險(xiǎn)等金融權(quán)重。值得注意的是，北向資金在加倉(cāng)AI算力的同時(shí)，并沒(méi)有去接盤半導(dǎo)體的高位股，而是選擇了AI應(yīng)用這類有實(shí)際落地預(yù)期的細(xì)分方向，這和內(nèi)資的操作形成了部分共振，也為市場(chǎng)指明了科技板塊的后續(xù)炒作方向：不是所有科技股都能漲，只有有業(yè)績(jī)、有落地預(yù)期的細(xì)分方向才會(huì)被資金認(rèn)可。

北向資金的持續(xù)加倉(cāng)，一方面反映了外資對(duì)A股市場(chǎng)中期走勢(shì)的看好，尤其是對(duì)消費(fèi)、金融、貴金屬等板塊的基本面非常認(rèn)可；另一方面也說(shuō)明，在全球流動(dòng)性相對(duì)寬松的背景下，外資正在持續(xù)配置A股的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。不過(guò)要注意，北向資金是“聰明錢”，快進(jìn)快出是常態(tài)，后續(xù)還需要關(guān)注其加倉(cāng)的持續(xù)性，不能僅憑單日的凈流入就判斷市場(chǎng)會(huì)持續(xù)走高。

四、消息面內(nèi)外共振：利好支撐藍(lán)籌，政策引導(dǎo)賽道健康發(fā)展

今天的市場(chǎng)走勢(shì)，和內(nèi)外消息面的共振密切相關(guān)，外部的利好推動(dòng)了貴金屬、油氣等板塊的走強(qiáng)，內(nèi)部的政策則引導(dǎo)了消費(fèi)板塊的爆發(fā)和賽道股的調(diào)整，消息面的變化直接主導(dǎo)了資金的流向。

從外部環(huán)境來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)維持利率不變，還上調(diào)了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期，這讓全球的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)情緒保持穩(wěn)定，外資的風(fēng)險(xiǎn)偏好有所提升，這也是北向資金持續(xù)加倉(cāng)A股的重要原因。同時(shí)，國(guó)際金價(jià)創(chuàng)歷史新高突破5500美元/盎司，國(guó)際油價(jià)也因中東地緣風(fēng)險(xiǎn)大漲，這兩個(gè)消息直接利好A股的貴金屬和油氣板塊，成為這兩個(gè)板塊大漲的核心催化劑，資金借勢(shì)炒作，讓板塊走出了強(qiáng)勢(shì)行情。

從內(nèi)部政策來(lái)看，國(guó)內(nèi)近期持續(xù)強(qiáng)調(diào)提振消費(fèi)，優(yōu)化消費(fèi)環(huán)境，一系列促消費(fèi)的政策落地，讓市場(chǎng)對(duì)春節(jié)的消費(fèi)旺季充滿期待，白酒、食品飲料等消費(fèi)板塊的基本面得到了政策支撐，這也是消費(fèi)板塊爆發(fā)的重要原因。而工信部對(duì)光伏行業(yè)的表態(tài)，則是引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展，破除行業(yè)“內(nèi)卷”，這一政策長(zhǎng)期來(lái)看利于光伏行業(yè)的良性發(fā)展，避免惡性競(jìng)爭(zhēng)，但短期來(lái)看，讓市場(chǎng)對(duì)光伏板塊的業(yè)績(jī)?cè)鏊佼a(chǎn)生了分歧，資金借機(jī)出逃，導(dǎo)致光伏板塊集體調(diào)整。這種政策導(dǎo)向也反映了監(jiān)管層的思路：支持有實(shí)際需求、有業(yè)績(jī)支撐的行業(yè)發(fā)展，引導(dǎo)高估值賽道股回歸理性，這也和當(dāng)下資金的高低切換思路相契合。

五、后市趨勢(shì)研判：指數(shù)震蕩為主，結(jié)構(gòu)為王成核心

結(jié)合今天的盤面走勢(shì)、資金動(dòng)向和消息面，對(duì)后續(xù)的市場(chǎng)趨勢(shì)可以得出清晰的判斷：短期來(lái)看，A股指數(shù)將以高位震蕩為主，大幅上漲和大幅下跌的概率都不大，而“結(jié)構(gòu)為王”會(huì)成為市場(chǎng)的核心邏輯，選對(duì)方向比看對(duì)指數(shù)更重要。

第一，指數(shù)震蕩是主基調(diào)。上證指數(shù)雖然中期上升趨勢(shì)未破，但高位“天量滯漲”的分歧還在，權(quán)重護(hù)盤只能讓指數(shù)不跌，卻難以推動(dòng)指數(shù)大幅上漲；深成指和創(chuàng)業(yè)板指有短期調(diào)整的需求，科創(chuàng)50破位后需要時(shí)間修復(fù)，所以整體來(lái)看，指數(shù)會(huì)在高位進(jìn)行寬幅震蕩，消化分歧，等待新的做多動(dòng)能出現(xiàn)。而3.23萬(wàn)億的天量成交額，也說(shuō)明市場(chǎng)的交易活躍度還在，不會(huì)出現(xiàn)單邊下跌的行情，震蕩中才有結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

第二，風(fēng)格切換將延續(xù)，擁抱確定性是關(guān)鍵。資金從高估值科技成長(zhǎng)股流向低估值藍(lán)籌的動(dòng)作已經(jīng)開(kāi)始，而且會(huì)在短期持續(xù)。后續(xù)市場(chǎng)的賺錢效應(yīng)，主要還是集中在有業(yè)績(jī)支撐、估值合理、有明確利好的板塊中，比如白酒、食品飲料等消費(fèi)藍(lán)籌，貴金屬、有色等受益于國(guó)際大宗商品漲價(jià)的板塊，以及AI應(yīng)用等有實(shí)際落地預(yù)期的科技細(xì)分方向。而半導(dǎo)體、光伏等前期漲幅過(guò)大的賽道股，短期則需要消化估值，調(diào)整到位后才會(huì)有反彈機(jī)會(huì)，盲目抄底風(fēng)險(xiǎn)較大。

第三，資金分歧下，注重節(jié)奏和倉(cāng)位管理。當(dāng)下市場(chǎng)的核心問(wèn)題是資金分歧大，炸板率高、短線資金快進(jìn)快出，這意味著市場(chǎng)的波動(dòng)會(huì)加大，賺錢效應(yīng)的持續(xù)性會(huì)變差。在這種行情下，切忌追高，尤其是追高那些已經(jīng)大漲的板塊和個(gè)股，要注重倉(cāng)位管理，控制好倉(cāng)位，逢低布局有基本面支撐的板塊，而不是盲目跟風(fēng)操作。同時(shí)，要關(guān)注板塊間的輪動(dòng)節(jié)奏，消費(fèi)、貴金屬等主線板塊也不會(huì)一直漲，會(huì)有階段性的調(diào)整，把握好輪動(dòng)的節(jié)奏才能把握賺錢機(jī)會(huì)。

第四，關(guān)注兩大信號(hào)，把握市場(chǎng)拐點(diǎn)。后續(xù)需要重點(diǎn)關(guān)注兩個(gè)信號(hào)：一是北向資金的加倉(cāng)持續(xù)性，如果北向資金能持續(xù)加倉(cāng)，會(huì)給市場(chǎng)帶來(lái)增量資金，推動(dòng)指數(shù)突破震蕩區(qū)間；二是成交量的變化，如果兩市成交額能維持在萬(wàn)億以上，市場(chǎng)的交易活躍度還在，結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)就會(huì)持續(xù)，如果成交量快速萎縮，說(shuō)明資金的參與意愿下降，市場(chǎng)可能會(huì)迎來(lái)調(diào)整。同時(shí)，還要關(guān)注春節(jié)前的消費(fèi)數(shù)據(jù)和政策面的新動(dòng)向，這會(huì)成為影響市場(chǎng)走勢(shì)的重要變量。

總結(jié)一下，今天的A股是極致分化的一天，資金的高低切換讓板塊冰火兩重天，而這種分化背后，是資金對(duì)“確定性”的追求。后續(xù)市場(chǎng)指數(shù)震蕩，結(jié)構(gòu)為王，把握好低估值藍(lán)籌和有實(shí)際落地預(yù)期的科技細(xì)分方向，控制好倉(cāng)位和節(jié)奏，才能在震蕩行情中把握賺錢機(jī)會(huì)。市場(chǎng)永遠(yuǎn)是變化的，只有跟上資金的節(jié)奏，才能在A股中站穩(wěn)腳跟，后續(xù)的市場(chǎng)變化，我們也會(huì)持續(xù)跟蹤解讀！