飛天茅臺(tái)批價(jià)站上1600元，白酒股掀起漲停潮，今天近20只白酒股封死漲停板； 幾乎同一時(shí)間，國(guó)際黃金現(xiàn)貨價(jià)格在過(guò)去短短幾天內(nèi)，上演了史詩(shī)級(jí)狂飆， 國(guó)際金價(jià)如火箭般躥升， COMEX黃金輕松突破5600美元/盎司。市場(chǎng)的兩極正同時(shí)上演著令人心跳加速的極致行情。

一邊是沉寂已久的消費(fèi)龍頭暴力反彈，另一邊是避險(xiǎn)資產(chǎn)以不可思議的速度刷新認(rèn)知。這種極致的市場(chǎng)表現(xiàn)，讓踏空者焦慮，讓持倉(cāng)者狂喜，更讓所有投資者困惑：盛宴之后，路在何方？接下來(lái)分享華哥的思考和操作。

兩極行情
今天的A股市場(chǎng)，呈現(xiàn)出一幅鮮明的結(jié)構(gòu)性圖景。截至收盤，滬指微漲0.16%，但代表大盤藍(lán)籌的上證50指數(shù)卻強(qiáng)勢(shì)收漲1.65%。

滬深京三市成交額約 3.26萬(wàn)億元，較昨日放量約2671億元。上漲個(gè)股約1800只，下跌個(gè)股超過(guò)3500只，呈現(xiàn) “漲指數(shù)不漲個(gè)股” 的特征。

市場(chǎng)分化明顯，資金在少數(shù)板塊中聚集。除了持續(xù)強(qiáng)勢(shì)的貴金屬、油氣等資源股，最大的亮點(diǎn)莫過(guò)于午后突然爆發(fā)的低估值與順周期板塊。

酒板塊午后爆發(fā)，瀘州老窖、舍得酒業(yè)等多股漲停；房地產(chǎn)板塊同樣大漲，A股多只個(gè)股漲停，港股內(nèi)房股漲幅更為顯著。這兩個(gè)長(zhǎng)期超跌、估值較低的板塊聯(lián)動(dòng)上漲，是典型的 “高切低”補(bǔ)漲輪動(dòng)。

與此同時(shí)，黃金市場(chǎng)正在上演一場(chǎng)更加瘋狂的行情。國(guó)際金價(jià)在近期以一種近乎直線的姿態(tài)向上猛沖，接連突破數(shù)個(gè)百美元整數(shù)關(guān)口，不斷刷新歷史最高紀(jì)錄

白酒邏輯

白酒板塊的爆發(fā)并非無(wú)跡可尋，其背后是基本面、資金面和市場(chǎng)情緒的多重共振。

最直接的催化劑來(lái)自于價(jià)格的堅(jiān)挺。核心指標(biāo)飛天茅臺(tái)的批發(fā)價(jià)格近期持續(xù)回暖，市場(chǎng)信心得到提振。

以1月29日的數(shù)據(jù)為例，2026年飛天茅臺(tái)原箱批價(jià)單日上漲20元，報(bào)1610元/瓶，穩(wěn)穩(wěn)站在1600元心理關(guān)口之上。2025年的原箱酒價(jià)格更是達(dá)到了1620元/瓶。

從市場(chǎng)結(jié)構(gòu)看，這波上漲具有典型的“高低切換”特征。前期累計(jì)漲幅較大的商業(yè)航天、存儲(chǔ)芯片等板塊處于相對(duì)高位。

而白酒板塊經(jīng)歷了長(zhǎng)時(shí)間的深度調(diào)整，機(jī)構(gòu)持倉(cāng)已降至歷史低位區(qū)域，估值具有明顯優(yōu)勢(shì)，恰好成為資金尋找“估值洼地”的理想去處。

白酒的基本面的預(yù)期也在轉(zhuǎn)暖。2026年春節(jié)假期較往年更長(zhǎng)，為白酒消費(fèi)提供了更廣闊的時(shí)間窗口。部分經(jīng)銷商反映，一、二月份的飛天茅臺(tái)配額已經(jīng)售罄。

而非常幸運(yùn)的是，昨天剛好是我們建倉(cāng)白酒的時(shí)間，這波潑天的富貴就接到了，今天就直接給我們安排喝到“茅臺(tái)”了！

黃金狂飆

與白酒的底部反彈不同，黃金的上漲是一曲由多重聲部共同奏響的狂暴交響樂(lè)。這輪行情可以說(shuō)是短期、中期、長(zhǎng)期邏輯的強(qiáng)力共振。

短期來(lái)看，地緣政治的“火藥桶”不斷冒出火星，成為推高金價(jià)最直接的助燃劑。全球緊張局勢(shì)加劇，驅(qū)使大量避險(xiǎn)資金涌入黃金這片傳統(tǒng)的安全港。

中期維度，圍繞全球主要央行，尤其是美聯(lián)儲(chǔ)政策路徑的博弈，制造了巨大的不確定性。

美國(guó)政府向美聯(lián)儲(chǔ)施加減息壓力，而美國(guó)消費(fèi)者信心指數(shù)跌幅超預(yù)期，加上聯(lián)邦政府可能再次停擺的風(fēng)險(xiǎn)，這些因素都削弱了美元信用，催化了“賣出美國(guó)”的交易情緒。

最底層的長(zhǎng)期邏輯，則是全球貨幣信用體系正在發(fā)生的深刻重構(gòu)。近年來(lái)，全球去美元化進(jìn)程悄然加速，多國(guó)央行持續(xù)增持黃金儲(chǔ)備。

黃金作為非主權(quán)信用背書(shū)的“終極貨幣”，其戰(zhàn)略配置價(jià)值被重新認(rèn)知和放大。

這輪黃金我們是吃了很大一口肉，從2024年4月開(kāi)始做到現(xiàn)在，從2300美金/盎司到5600美金/盎司，并且還抓住了幾次逢低加倉(cāng)的機(jī)會(huì)。大家可以像華哥一樣，通過(guò) 來(lái)一鍵配置黃金資產(chǎn)，組合主理人會(huì)通過(guò)量化數(shù)據(jù)進(jìn)行止盈和加倉(cāng)，幫助我們捕捉行情。

未來(lái)如何配置

面對(duì)白酒的狂歡與黃金的狂飆，投資者很容易陷入一種焦慮：是應(yīng)該全力追逐當(dāng)下的熱點(diǎn)，還是應(yīng)該恐懼高處不勝寒？

然而金融市場(chǎng)永遠(yuǎn)在波動(dòng)中前行，試圖精準(zhǔn)預(yù)測(cè)下一個(gè)熱點(diǎn)或切換時(shí)點(diǎn)，是極其困難的博弈。正如摩根資產(chǎn)管理張軍所指出的，多元化投資雖不保證盈利，但能有效分散風(fēng)險(xiǎn)，在經(jīng)濟(jì)周期中，堅(jiān)持長(zhǎng)期配置、動(dòng)態(tài)再平衡才是穿越周期的關(guān)鍵。

專業(yè)的基金投顧組合在波動(dòng)中展現(xiàn)了減震器作用，而一個(gè)優(yōu)秀的全球多資產(chǎn)配置的投顧組合不僅可以在牛市里跟得上漲幅，還可以在震蕩期緩慢上漲，而在下跌時(shí)候還特別抗跌。

一個(gè)面向未來(lái)的均衡配置方案，可以遵循以下思路：

在股票端，可以避免過(guò)度集中于單一市場(chǎng)。可關(guān)注兼具穩(wěn)定性與潛力的成熟市場(chǎng)，同時(shí)配置長(zhǎng)期成長(zhǎng)動(dòng)能充沛的新興市場(chǎng)等。

在債券端，可以構(gòu)建收益與風(fēng)險(xiǎn)平衡的組合。亞洲信用債、全球高收益?zhèn)懊绹?guó)投資級(jí)債券都能提供不同的風(fēng)險(xiǎn)收益特性。

對(duì)于黃金這類特殊的避險(xiǎn)資產(chǎn)，更應(yīng)視其為資產(chǎn)組合中的“壓艙石”或“保險(xiǎn)”，而非用于短期博取暴利的工具。黃金的長(zhǎng)期配置邏輯在于對(duì)沖貨幣信用風(fēng)險(xiǎn)。

對(duì)于普通投資者而言，直接復(fù)制這種全球配置能力幾乎不可能——需要研究多個(gè)市場(chǎng)、跟蹤無(wú)數(shù)數(shù)據(jù)、處理復(fù)雜的跨境交易。而一個(gè)優(yōu)質(zhì)的基金組合：，恰好將這些專業(yè)能力封裝成普通投資者可以便捷使用的工具。

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小結(jié)

當(dāng)金價(jià)躍過(guò)5600美元，當(dāng)貴州茅臺(tái)的股價(jià)隨著每一筆買單向上攀升，全球市場(chǎng)的資金正在各種極端預(yù)期下尋找出路。一些敏銳的投顧已經(jīng)開(kāi)始根據(jù)量化信號(hào)調(diào)倉(cāng)，在過(guò)熱時(shí)減持，在恐慌時(shí)關(guān)注。

市場(chǎng)永遠(yuǎn)不會(huì)缺少明星，無(wú)論是白酒還是黃金。但真正穿越周期的，往往是那些看似沒(méi)有明星光環(huán)、但是卻構(gòu)建了均衡配置的全球多資產(chǎn)配置組合。

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