作者 | 知秋

編輯 | 侯恬

近日，圓通速遞發(fā)布公告稱，阿里旗下杭州灝月企業(yè)管理有限公司在2025年11月7日至2026年1月19日期間，通過大宗交易方式累計(jì)減持圓通速遞6845萬股，占公司總股本的2%，合計(jì)套現(xiàn)約11億元。

這一消息迅速引發(fā)行業(yè)討論。有人將阿里的這一輪的減持，看作是其對(duì)物流板塊進(jìn)行戰(zhàn)略調(diào)整的信號(hào)。

事實(shí)上，這并非阿里首次對(duì)物流資產(chǎn)進(jìn)行減持。早在此前，阿里便已開始陸續(xù)收縮在物流板塊的資本布局。從這一輪操作來看，其整體投資重心正在發(fā)生明顯轉(zhuǎn)向，重資產(chǎn)、回報(bào)周期較長(zhǎng)的物流投資，已不再處于其優(yōu)先考慮范圍之內(nèi)。

一方面，阿里持續(xù)加碼 AI 相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施與應(yīng)用能力建設(shè)；另一方面，電商體系自身的效率重構(gòu)與技術(shù)升級(jí)，正成為新的核心任務(wù)。在這一背景下，此次減持更像是阿里為下一階段布局所進(jìn)行的一次主動(dòng)騰挪。

阿里減持圓通近19億元

這一輪減持完成后，杭州灝月對(duì)圓通的持股比例由9.06%下降至7.06%，但依然為持股5%以上的重要股東。

其實(shí)在此之前，杭州灝月就已減持過圓通股份。2025年4月3日至6月26日期間，其通過大宗交易完成了一輪減持，累計(jì)套現(xiàn)約8.37億元。加上本次減持，阿里系從圓通速遞累計(jì)回籠資金約19.36億元。

無論是從減持節(jié)奏還是減持規(guī)模來看，這都更像是一場(chǎng)經(jīng)過長(zhǎng)期規(guī)劃的退出行為，也明確表明了阿里逐步退出物流領(lǐng)域的意圖。

阿里為何選擇從物流領(lǐng)域抽身？回顧雙方合作歷程或可窺見端倪。早在2005年，圓通速遞便接入淘寶平臺(tái)，成為國(guó)內(nèi)最早與淘寶簽約的快遞公司。

隨著電商件在2010年前后進(jìn)入爆發(fā)期，通達(dá)系快遞與淘寶、天貓形成了高度緊密的協(xié)作關(guān)系。那時(shí)候阿里需要穩(wěn)定、可預(yù)期的履約產(chǎn)能，快遞公司則需要持續(xù)放量的訂單入口，電商訂單與快遞履約的強(qiáng)綁定由此確立。

這一關(guān)系在2020年被進(jìn)一步強(qiáng)化。當(dāng)年9月，阿里與圓通宣布戰(zhàn)略合作“再升級(jí)”，阿里斥資66億元增持圓通股份，持股比例升至約22.5%，成為其第二大股東。雙方合作范圍從快遞物流延伸至航空貨運(yùn)、國(guó)際供應(yīng)鏈等多個(gè)層面，資本成為綁定雙方關(guān)系的核心紐帶。

但隨著阿里集團(tuán)整體戰(zhàn)略的重構(gòu)，物流在其體系內(nèi)的地位逐步下降。從2025年 3月開始，阿里對(duì)圓通的減持節(jié)奏明顯加快。

這一調(diào)整并不只發(fā)生在圓通一家。阿里對(duì)快遞相關(guān)資產(chǎn)的整體持股均在收縮。以韻達(dá)為例，阿里系持股比例從2023年末約2%，下降至2024年末的1.44%，并在2025年上半年進(jìn)一步降至0.71%。

通過連續(xù)減持，阿里一方面實(shí)現(xiàn)了可觀的資金回籠，另一方面仍保留對(duì)頭部快遞公司的重要影響力。這種“部分退出、但保留話語權(quán)”的策略，既提升了資本效率，也避免在履約體系中失去協(xié)調(diào)能力。

更深層的變化，來自阿里物流策略本身的轉(zhuǎn)型。過去，通過資本入股通達(dá)系，是阿里保障淘寶、天貓履約效率與成本控制的重要方式；但在當(dāng)前階段，這種以股權(quán)為紐帶的模式正在被弱化，取而代之的是更具針對(duì)性的業(yè)務(wù)協(xié)作。阿里逐步減少對(duì)外部快遞的資本投入，將物流資源與管理重心向菜鳥集中。

2025年初，菜鳥將與電商平臺(tái)強(qiáng)相關(guān)的業(yè)務(wù)劃轉(zhuǎn)至淘天、速賣通體系，轉(zhuǎn)而聚焦物流運(yùn)營(yíng)本身，明確向一家市場(chǎng)化物流公司轉(zhuǎn)型。在這一機(jī)制下，無論是圓通還是其他快遞企業(yè)，只要能夠滿足服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)與成本要求，均可進(jìn)入合作體系。

不再靠物流守城，阿里更換增長(zhǎng)引擎

從更大的戰(zhàn)略層面看，阿里持續(xù)減持圓通在內(nèi)的物流資產(chǎn)，并非針對(duì)單一公司的態(tài)度變化，而是整體戰(zhàn)略重心發(fā)生轉(zhuǎn)移的結(jié)果。

當(dāng)前階段，阿里的核心目標(biāo)在于剝離非核心資產(chǎn)、改善現(xiàn)金流結(jié)構(gòu)，并將優(yōu)先資源集中投入到AI與電商主戰(zhàn)場(chǎng)。

這一方向，延續(xù)了與 2023年9月吳泳銘出任阿里 CEO后確立的戰(zhàn)略目標(biāo)。當(dāng)時(shí)，阿里明確了用戶為先、AI驅(qū)動(dòng)兩條主線，并據(jù)此重新定義業(yè)務(wù)取舍標(biāo)準(zhǔn)：凡與主戰(zhàn)略關(guān)聯(lián)度不足的業(yè)務(wù)，即便虧損，也要退出或停止追加投入；凡與主戰(zhàn)略高度相關(guān)的領(lǐng)域，則集中資源加碼。

在這一背景下，作為非核心板塊的物流，自然被納入減持名單。阿里當(dāng)前最需要的，并非更多物流資產(chǎn)，而是為 AI 與電商升級(jí)提供更具彈性的資源配置空間。過去幾年，阿里在多個(gè)非核心領(lǐng)域均采取了類似策略，持續(xù)降低資本占用。

例如，在銀泰百貨、高鑫零售兩項(xiàng)資產(chǎn)上，阿里最終以約472億元的虧損完成出售；資本市場(chǎng)層面，僅2025 年一年，阿里系便減持或清倉了紅星美凱龍、華誼兄弟、B站、小鵬汽車等多家上市公司。

粗略估算，阿里通過一系列減持與退出，已累計(jì)套現(xiàn)超過300億元，足以體現(xiàn)其戰(zhàn)略調(diào)整的決心。

相比重資本綁定，AI 驅(qū)動(dòng)的云基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、模型能力投入，以及以即時(shí)零售為代表的電商體驗(yàn)升級(jí)，顯然具備更高的長(zhǎng)期確定性。因此，自建或控股全國(guó)性物流網(wǎng)絡(luò)，已不再是阿里的核心目標(biāo)，其更傾向于回歸平臺(tái)本質(zhì)，與多家物流服務(wù)商保持開放合作。

對(duì)商家來說，阿里和圓通股權(quán)關(guān)系的變化，并不會(huì)改變其與淘寶體系之間既有的業(yè)務(wù)合作，也不會(huì)直接影響商家在平臺(tái)內(nèi)的發(fā)貨入口與履約選擇。商家的訂單結(jié)構(gòu)、發(fā)貨規(guī)則與配送方式，均不會(huì)因持股比例變化而發(fā)生實(shí)質(zhì)調(diào)整。

而從行業(yè)格局層面來看，阿里降低持股比例，反而為圓通帶來了更大的市場(chǎng)化發(fā)展空間。當(dāng)資本綁定逐漸減弱，圓通有機(jī)會(huì)弱化對(duì)單一平臺(tái)的依賴，加強(qiáng)與抖音、拼多多等平臺(tái)的業(yè)務(wù)聯(lián)動(dòng)，并將資源重新投向網(wǎng)絡(luò)效率、成本結(jié)構(gòu)優(yōu)化與國(guó)際化布局等核心競(jìng)爭(zhēng)要素，從而獲得新的增長(zhǎng)彈性。

事實(shí)上，阿里減持圓通并不意味著其不重視物流能力建設(shè)，而是將合作模式從 “生態(tài)綁定”轉(zhuǎn)向“市場(chǎng)化協(xié)作”。這一變化對(duì)于圓通的長(zhǎng)期發(fā)展定位、通達(dá)系的競(jìng)爭(zhēng)格局，乃至商家獲得更穩(wěn)定、可預(yù)期的物流服務(wù)而言，未必是壞事。

阿里打響AI與電商入口之戰(zhàn)

AI是阿里當(dāng)前最堅(jiān)決、也是優(yōu)先級(jí)最高的投入方向。2025年，阿里明確宣布，未來三年將投入3800億元用于云與AI基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。從近一年的動(dòng)作來看，阿里對(duì)AI相關(guān)的投入明顯加速，決策權(quán)與資源配置持續(xù)向AI集中。

近期引發(fā)廣泛關(guān)注的通義千問App，正是這一戰(zhàn)略在消費(fèi)端的產(chǎn)品化體現(xiàn)。如今的通義千問已從單純的模型能力展示窗口，升級(jí)為全新的智能交互入口，全面接入淘寶、支付寶等應(yīng)用，并持續(xù)加碼電商與本地生活場(chǎng)景，覆蓋購(gòu)物、訂票、點(diǎn)外賣等高頻需求。

在電商側(cè)，阿里的目標(biāo)是重新抓住用戶的消費(fèi)場(chǎng)景，并將分散的消費(fèi)流量逐步聚焦至AI入口。換言之，AI不再僅僅是輔助工具，而是被賦予了成為“第一入口”的戰(zhàn)略使命。這也解釋了為何相比繼續(xù)加碼物流資產(chǎn)，阿里更愿意將資金投入到能夠直接影響用戶決策路徑的技術(shù)與產(chǎn)品上。

與AI并行推進(jìn)的，是即時(shí)零售業(yè)務(wù)。2025年，阿里持續(xù)推進(jìn)淘寶閃購(gòu)、高德本地生活等業(yè)務(wù)，試圖覆蓋用戶從線上購(gòu)物到即時(shí)消費(fèi)的完整鏈路。即時(shí)零售的價(jià)值，并不只在于配送速度，而在于壓縮從消費(fèi)決策到履約完成的時(shí)間周期，提升用戶黏性與平臺(tái)使用頻次。

當(dāng)前，阿里正面臨日益激烈的入口競(jìng)爭(zhēng)。在國(guó)內(nèi)，騰訊通過元寶將AI能力全面融入微信、QQ等生態(tài)；字節(jié)跳動(dòng)則依托豆包與抖音電商，持續(xù)搶占用戶心智與消費(fèi)入口。在海外，亞馬遜在電商與云計(jì)算領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)依然穩(wěn)固，而Google推出的UCP協(xié)議，也正在嘗試重塑電商入口的底層規(guī)則。

在這樣的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境下，如果阿里無法確立在流量入口層的主導(dǎo)地位，僅依靠現(xiàn)有的電商流量與物流配送能力，將難以支撐其下一階段的持續(xù)增長(zhǎng)。

對(duì)商家而言，阿里的這一系列動(dòng)作，也對(duì)其經(jīng)營(yíng)模式提出了新的要求。

首先，在履約層面，商家需要更主動(dòng)地使用平臺(tái)工具與數(shù)據(jù)能力。隨著阿里持續(xù)推進(jìn)技術(shù)升級(jí)與AI賦能，平臺(tái)內(nèi)的物流數(shù)據(jù)顆粒度日益細(xì)化，智能調(diào)度能力也顯著增強(qiáng)。借助平臺(tái)提供的物流分析工具，商家可以更清晰地監(jiān)控不同承運(yùn)商的時(shí)效、履約穩(wěn)定性與服務(wù)質(zhì)量指標(biāo)，及時(shí)識(shí)別潛在問題。

其次，基于數(shù)據(jù)動(dòng)態(tài)調(diào)整物流策略，將成為經(jīng)營(yíng)的必備能力。這包括靈活調(diào)整承運(yùn)商組合、合理設(shè)定交付周期，以及根據(jù)訂單特征在不同履約模式間切換等。

此外，隨著即時(shí)零售與本地生活場(chǎng)景的重要性提升，有線下門店或有本地備貨能力的商家可主動(dòng)聯(lián)動(dòng)平臺(tái)的本地配送體系，以適應(yīng)消費(fèi)者對(duì)“更快、更確定”的交付期待。

當(dāng)流量逐步向AI入口集中，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的核心也隨之轉(zhuǎn)變。對(duì)商家而言，想要在這一輪調(diào)整中實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長(zhǎng)，關(guān)鍵不在于是否綁定某一家快遞企業(yè)或某個(gè)生態(tài)體系，而是緊跟平臺(tái)的能力升級(jí)節(jié)奏，依托平臺(tái)的規(guī)則、工具與數(shù)據(jù)搭建更具彈性的經(jīng)營(yíng)模式 —— 這或許正是阿里減持圓通背后，向商家釋放的真正信號(hào)。

參考資料：

[1]物流投資戰(zhàn)略轉(zhuǎn)向?阿里系再減持圓通，同路幫

[2]馬云有膽識(shí)，阿里對(duì)圓通下手了，電商派pro

[3]馬云放下包袱，阿里套現(xiàn)300億走人，大佬說