奔跑財經(jīng)1月29日消息，據(jù)悉，美國證券交易委員會（SEC）正通過其金融部、投資管理部及交易與市場部發(fā)布指引，試圖厘清新興的代幣化證券類別監(jiān)管邊界。

SEC在文件中定義：代幣化證券是指以加密資產(chǎn)形式呈現(xiàn)或代表的金融工具，其所有權(quán)記錄全部或部分通過一個或多個加密網(wǎng)絡(luò)維護(hù)，且屬于聯(lián)邦證券法對’證券’定義所列舉的范疇。

據(jù)SEC劃分，代幣化證券主要分為兩類：發(fā)行方主導(dǎo)的代幣化證券與第三方主導(dǎo)的證券。在第一類別中，發(fā)行方將區(qū)塊鏈直接整合至所有權(quán)記錄系統(tǒng)，使鏈上轉(zhuǎn)移代表實(shí)際證券轉(zhuǎn)讓。

SEC指出，以此方式發(fā)行的證券與傳統(tǒng)形式證券的唯一區(qū)別在于，發(fā)行方（或其代理機(jī)構(gòu)）通過一個或多個加密網(wǎng)絡(luò)（即功能性鏈上數(shù)據(jù)庫記錄）維護(hù)股東名冊主檔案，而非依賴傳統(tǒng)的鏈外數(shù)據(jù)庫記錄。

SEC對第三方發(fā)行證券作出類比：即第三方托管標(biāo)的證券并發(fā)行代幣化"權(quán)益憑證"，該模式與其他托管安排類似，意味著現(xiàn)行法律同樣適用。SEC解釋稱：“在此模型下，加密資產(chǎn)代表持有者通過證券權(quán)益對標(biāo)的證券的間接利益。證券權(quán)益的發(fā)行形式不影響聯(lián)邦證券法的適用?！?/p>

此外，還存在另一種第三方"合成型"安排：發(fā)行方將他人發(fā)行的證券代幣化，使持有者獲得標(biāo)的證券的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險敞口，但不賦予投票權(quán)等權(quán)益。SEC將此類資產(chǎn)稱為"掛鉤證券"，包括某些類型的結(jié)構(gòu)性票據(jù)與股權(quán)證券?；谧C券的掉期交易也可能歸入此分類，這類提供合成風(fēng)險敞口的衍生品通常對合約參與者適用更嚴(yán)格的資質(zhì)規(guī)則。