文源：源Auto

作者：潘卓倫

在“國家隊”車企里，北汽新能源一向是比較弱勢的一家。從2009年成立開始，北汽新能源主要在2016—2019年中國新能源車起步階段實現過盈利，高峰期歸母凈利潤剛超過1億元，而且比較依賴新能源汽車補貼。

數據顯示，2020年至今，北汽新能源已經累計虧損超過300億元。雖然當下經營虧損的國、央企車企不止北汽新能源，但至少大部分都有過賺大錢的高光時刻。

不過，北汽新能源開始有變化了。

1月27日，北汽新能源控股股東北汽藍谷發(fā)布公告，稱完成60億元A股定向增發(fā)。

這次定增有兩大看點：一，相比2021年和2023年都是按底價發(fā)行的定增，本次每股7.56元的定增價格比發(fā)行底價有15.77%的溢價；二，11家定增發(fā)行對象中除了北汽以及北汽福田，再沒有更多“老面孔”北京國企，同時北汽福田最終認購金額18億元少于最初擬定的25億元，考慮到募資金額沒有縮水，合理推斷是北汽福田讓了部分份額給其他投資者。

種種跡象表明，北汽新能源在第三方投資者眼里的價值開始增長，不再只靠北汽系“輸血”。能讓北汽新能源展現如此積極態(tài)勢，2025年3月履新北汽藍谷董事長的張國富看來下了不少功夫。

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認清自己是誰

北汽新能源開始獲得更多資本認可，自然離不開其向好的業(yè)績。

據車企官方數據，北汽新能源2025年全年銷量接近21萬輛，同比增長84%，其中極狐品牌銷量同比增長103%至16萬輛，與華為鴻蒙智行合作的享界也趕在12月實現首次月銷量破萬。

雖然北汽藍谷日前發(fā)布年度業(yè)績預虧公告表示2025年還會有約50億元的虧損，但這已經是2020年至今最好的成績。作為參考，2024年北汽藍谷的歸母凈利潤為-69.48億元。

從產品層面看，北汽新能源在2025年最大的變化在于調整了極狐的定位。

“極狐品牌定位 10 萬元至 30 萬元的中高端主流市場，是北汽藍谷實現規(guī)模效應的主力軍?！卑磸垏辉?025年一季度業(yè)績說明會上的說法，最初肩負將北汽新能源推向30萬級市場重任的極狐，將會適當降低市場地位，將開拓高端市場的任務留給享界。

而極狐的實際行動，甚至比張國富說的更激進。

2025年9月，極狐推出售價6.28萬元起的純電小型車極狐T1，拋開面向網約車市場將電池質保里程提升至50萬公里的暢行版車型，這款車的頂配落地價格也不超過10萬元。

作為極狐第一款打進10萬元以內市場的車型，極狐T1取得歷史級別的成績。包括開啟交付的9月，極狐T1上市至今一直保持月銷破萬的成績，其也是極狐品牌第一款進入“萬輛月銷俱樂部”的車型。

除了T1，極狐今年推出的阿爾法T5、阿爾法S5等改款新車起售價也控制在15萬元以內。不再惦記一步登天切入30萬級別市場的極狐，開始找到和自身匹配的生態(tài)位。

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距離2027年目標還差些爆點

雖然2025年交出了歷史級別的成績單，但北汽新能源面臨的挑戰(zhàn)還很大，至少距離其給自己定下的目標還差一大截——2027年挑戰(zhàn)50萬輛銷量。

要實現這樣的目標，北汽新能源2026年需要趁著目前勢頭正好，通過更多有競爭力的新車進一步夯實來之不易的市場地位。

目前來看，享界手上捏著一張王牌，極狐則稍顯常規(guī)。

“享界在2026年規(guī)劃了三款車型，其中有一款‘方盒子’造型的硬派越野車，這是鴻蒙智行‘五界’里的第一款。至于極狐，今年主要會發(fā)力增程，另外還有一款MPV會上?！?月28日，有熟悉北汽新能源的消息人士告訴源Auto。

假如享界順利在2026年推出“方盒子”造型硬派SUV，將搶占不容小覷的紅利。參考享界S9T，作為華為鴻蒙智行“五界”里的首款旅行車，其市場表現遠遠拋離普通款S9，已經成為細分市場里的標桿車型。

不過享界S9T有一點不同，其不僅是華為鴻蒙智行“五界”里的首款旅行車，還是市場里首款搭載華為輔助駕駛、智能座艙的旅行車。反觀“方盒子”硬派SUV賽道，目前已經有東風猛士、比亞迪方程豹等品牌用上華為的一系列車輛智能化解決方案。

相比之下，極狐將要在2026年切入的增程賽道以及MPV賽道，都是當下國內新能源車市的紅海。

以MPV細分市場為例，據源Auto梳理，將有不少于5個主流品牌將推出全新MPV，加上2025年已經搶占市場的魏牌高山、別克GL8陸尚以及至境世家、比亞迪夏等車型，25萬級別以上的MPV市場已經十分擁擠。極狐想在MPV市場闖出一片天并不容易。

至于增程賽道，極狐作為后來者要面臨的挑戰(zhàn)甚至要比MPV賽道更大。

從這個角度看，北汽新能源先鞏固好目前在10萬級純電小型車以及35萬級旅行車市場的優(yōu)勢更加實際。要完成張國富定下的“三年躍升計劃”在2027年實現銷量目標，北汽新能源還需要更多具顛覆性的新招。

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