2026年開(kāi)年的A股市場(chǎng)，把結(jié)構(gòu)性行情的極致演繹得淋漓盡致。1月28日晚間的消息面，一邊是黃金有色板塊龍頭股批量連板的狂歡，一邊是多家公司扎堆減持的利空；龍虎榜上游資大鱷多空對(duì)決刺刀見(jiàn)紅，增持與減持的資金動(dòng)向形成鮮明反差。這看似混亂的市場(chǎng)表象背后，是資金對(duì)板塊景氣度的精準(zhǔn)判斷，也是A股典型的“強(qiáng)者恒強(qiáng)、弱者承壓”生態(tài)寫照，更暗藏著后市行情切換的關(guān)鍵信號(hào)。今天就從資金動(dòng)向、板塊邏輯、市場(chǎng)博弈三個(gè)維度，把這背后的門道和后市的趨勢(shì)掰扯清楚。

一、減持潮冷意來(lái)襲：比例超2.5%成警戒線，背后藏著兩類核心邏輯

1月28日的減持消息，并非簡(jiǎn)單的個(gè)股利空，而是開(kāi)年以來(lái)產(chǎn)業(yè)資本減持動(dòng)作的延續(xù)，天陽(yáng)科技3%、勘設(shè)股份2.59%的減持比例，更是直接擊穿了2.5%的市場(chǎng)心理警戒線，與泰恩康、東山精密微幅增持的暖意形成鮮明對(duì)比。結(jié)合2026年開(kāi)年的市場(chǎng)整體減持特征來(lái)看，此次減持潮并非無(wú)跡可尋，背后藏著兩類核心邏輯，也給市場(chǎng)傳遞了不同的信號(hào)。

第一類是資金需求驅(qū)動(dòng)的正常減持，這類減持多集中在中小盤標(biāo)的，且減持主體多為產(chǎn)業(yè)資本或財(cái)務(wù)投資者。從開(kāi)年券商板塊的減持潮就能看出，無(wú)論是財(cái)達(dá)證券還是越秀資本減持中信證券，核心都是自身資產(chǎn)配置優(yōu)化、資金回籠的需求，此次天陽(yáng)科技、勘設(shè)股份等標(biāo)的的減持，本質(zhì)上也是這類邏輯的延續(xù)。這類減持對(duì)個(gè)股的影響更多是短期情緒壓制，并不會(huì)改變公司的基本面走向，只要公司所處賽道的景氣度沒(méi)有發(fā)生變化，股價(jià)調(diào)整后反而可能迎來(lái)估值修復(fù)的機(jī)會(huì)。

第二類是對(duì)公司短期估值的“用腳投票”，部分標(biāo)的在前期股價(jià)有所表現(xiàn)后，股東選擇逢高減持，這背后其實(shí)是對(duì)公司當(dāng)前估值是否合理的判斷。此次減持的標(biāo)的多集中在科技、基建等板塊，而這些板塊近期并未出現(xiàn)像黃金有色那樣的持續(xù)性行情，資金關(guān)注度相對(duì)較低，股東的減持行為也進(jìn)一步反映了資金對(duì)這些板塊短期機(jī)會(huì)的分歧。

需要注意的是，開(kāi)年以來(lái)的減持行為呈現(xiàn)出“小比例增持托底，大比例減持施壓”的特征，泰恩康0.47%、東山精密0.17%的增持，雖然比例不高，但傳遞出產(chǎn)業(yè)資本對(duì)公司股價(jià)底部的認(rèn)可，這類標(biāo)的往往具備一定的安全邊際；而減持比例超2%的標(biāo)的，短期需要警惕資金出逃帶來(lái)的股價(jià)波動(dòng)，尤其是在市場(chǎng)資金聚焦核心主線的背景下，這類非主線標(biāo)的更容易被資金拋棄。對(duì)于普通散戶而言，面對(duì)減持消息，切勿盲目恐慌割肉，更要區(qū)分減持的主體、比例和公司基本面，避免被短期情緒牽著走。

二、黃金有色成絕對(duì)主線：7天7板只是表象，雙屬性共振才是核心邏輯

1月28日的人氣龍頭榜單，幾乎被黃金有色板塊霸屏：白銀有色7天7板封神，四川黃金10天6板、招金黃金8天5板緊隨其后，中國(guó)黃金、豫光金鉛4天4板，盛達(dá)資源、湖南黃金等標(biāo)的也紛紛連板。這波行情絕非簡(jiǎn)單的游資炒作，而是金融屬性與工業(yè)屬性共振帶來(lái)的行業(yè)景氣度提升，這也是2026年開(kāi)年黃金有色板塊與歷史上任何一次行情的本質(zhì)區(qū)別 。

從金融屬性來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期升溫、全球地緣政治緊張推升避險(xiǎn)情緒，疊加全球央行持續(xù)購(gòu)金（中國(guó)央行已連續(xù)14個(gè)月增持），黃金的避險(xiǎn)價(jià)值和抗通脹價(jià)值被資金重新認(rèn)知，摩根大通、高盛等機(jī)構(gòu)紛紛上調(diào)2026年金價(jià)目標(biāo)，共識(shí)性的預(yù)期推動(dòng)資金持續(xù)涌入黃金板塊 。而白銀作為“黃金的影子”，不僅受益于黃金的上漲，還憑借光伏、AI數(shù)據(jù)中心等領(lǐng)域的工業(yè)剛需，獲得了額外的上漲動(dòng)力，這也是白銀有色能走出7天7板的核心原因。

從工業(yè)屬性來(lái)看，有色金屬板塊在傳統(tǒng)基建需求平穩(wěn)的基礎(chǔ)上，疊加新能源汽車、儲(chǔ)能、新質(zhì)生產(chǎn)力等新興產(chǎn)業(yè)的剛性需求，形成了“供需錯(cuò)配+結(jié)構(gòu)升級(jí)”的雙重驅(qū)動(dòng)力 。鋅、鉛、鎢等有色金屬的下游需求持續(xù)增長(zhǎng)，而供給端的產(chǎn)能釋放相對(duì)緩慢，供需格局的改善支撐了板塊的持續(xù)性行情。此外，產(chǎn)業(yè)資本的密集布局也印證了板塊的景氣度，盛達(dá)資源1月內(nèi)連續(xù)完成兩起礦山收購(gòu)，湖南黃金啟動(dòng)重大資產(chǎn)重組，產(chǎn)業(yè)資本的動(dòng)作背后，是對(duì)本輪有色金屬行業(yè)新一輪景氣周期的認(rèn)可 。

不過(guò)，龍頭股批量連板的背后，也暗藏著短期的風(fēng)險(xiǎn)：龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，赤峰黃金凈賣出10.92億、白銀有色凈賣出6.92億、中金黃金凈賣出4.176億，核心標(biāo)的出現(xiàn)巨額資金出逃，這反映出部分資金已經(jīng)開(kāi)始逢高獲利了結(jié)。但需要明確的是，短期的獲利了結(jié)并不代表行情的結(jié)束，從板塊的邏輯來(lái)看，黃金有色的景氣度并未發(fā)生根本變化，短期的震蕩調(diào)整只是行情的中繼，而非終點(diǎn)，這也是游資仍在加倉(cāng)四川黃金、中國(guó)黃金的核心原因。

三、龍虎榜與游資博弈：多空對(duì)決白熱化，資金調(diào)倉(cāng)暗藏后市方向

1月28日的龍虎榜和游資動(dòng)向，把A股的資金博弈演繹得淋漓盡致：一邊是網(wǎng)宿科技8.344億、宏景科技4.885億的巨額凈買入，一邊是赤峰黃金、白銀有色的巨額凈賣出；小鱷魚(yú)豪擲3.369億加倉(cāng)網(wǎng)宿科技，徐曉、作手新一扎堆黃金龍頭，章盟主卻在康強(qiáng)電子逢高賣出。游資大鱷的多空選擇，并非隨意操作，而是對(duì)市場(chǎng)主線和后市方向的精準(zhǔn)判斷，龍虎榜的資金動(dòng)向，就是市場(chǎng)最真實(shí)的“投票結(jié)果”。

首先，科技板塊迎來(lái)資金回流，成為除黃金有色外的另一大亮點(diǎn)。網(wǎng)宿科技、宏景科技、燕東微、英方軟件等科技標(biāo)的登上凈買入榜單，小鱷魚(yú)3.369億大手筆加倉(cāng)網(wǎng)宿科技，反映出游資對(duì)科技板塊的關(guān)注度開(kāi)始提升。此次科技板塊的資金回流，并非簡(jiǎn)單的超跌反彈，而是基于數(shù)字經(jīng)濟(jì)、人工智能、算力基礎(chǔ)設(shè)施等賽道的長(zhǎng)期邏輯，在黃金有色板塊短期震蕩的背景下，資金開(kāi)始挖掘科技板塊的補(bǔ)漲機(jī)會(huì)，這也是市場(chǎng)主線切換的重要信號(hào)。

其次，黃金有色板塊內(nèi)部出現(xiàn)分化，資金開(kāi)始聚焦核心龍頭。雖然赤峰黃金、白銀有色等標(biāo)的出現(xiàn)巨額凈賣出，但徐曉加倉(cāng)四川黃金4697萬(wàn)、作手新一加倉(cāng)中國(guó)黃金5016萬(wàn)、量化資金搶籌盛達(dá)資源4252萬(wàn)，反映出資金并未完全撤離黃金有色板塊，而是從漲幅過(guò)高的標(biāo)的切換到了仍有上漲空間的核心龍頭。這種內(nèi)部分化是板塊行情走向成熟的標(biāo)志，也是短期震蕩調(diào)整的必然結(jié)果，對(duì)于板塊而言，分化后的行情會(huì)更具持續(xù)性。

最后，游資的操作風(fēng)格更趨理性，不再盲目追高，而是注重板塊邏輯。方新俠布局星環(huán)科技、中農(nóng)聯(lián)合，炒股養(yǎng)家加倉(cāng)迪阿股份，瑞鶴仙、敢死隊(duì)則在弱勢(shì)標(biāo)的上逢高賣出，游資的操作開(kāi)始向板塊景氣度靠攏，而非單純的連板炒作。這也給普通散戶提了個(gè)醒：在當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境下，單純追漲連板股的風(fēng)險(xiǎn)越來(lái)越大，只有把握板塊的核心邏輯，才能在市場(chǎng)中站穩(wěn)腳跟。

四、后市行情預(yù)判：結(jié)構(gòu)性行情延續(xù)，兩大主線+一個(gè)方向成核心

結(jié)合1月28日的消息面、資金面和板塊邏輯，以及2026年開(kāi)年的市場(chǎng)整體走勢(shì)，對(duì)后市的行情可以做出明確的預(yù)判：A股結(jié)構(gòu)性行情的特征將持續(xù)，黃金有色、科技兩大主線將輪番表現(xiàn)，低估值增持標(biāo)的將成為資金避險(xiǎn)的重要方向，市場(chǎng)不會(huì)出現(xiàn)全面普漲，更多的是板塊內(nèi)部的輪動(dòng)和分化，把握主線、精選標(biāo)的，將成為后市操作的核心。

第一，黃金有色板塊：震蕩后仍有機(jī)會(huì)，聚焦核心龍頭。板塊的核心邏輯——雙屬性共振并未發(fā)生根本變化，短期的巨額凈賣出只是部分資金的獲利了結(jié)，而非趨勢(shì)的反轉(zhuǎn)。后市板塊將進(jìn)入震蕩調(diào)整階段，資金會(huì)從漲幅過(guò)高的標(biāo)的切換到估值合理、基本面優(yōu)秀的核心龍頭，具備礦產(chǎn)資源優(yōu)勢(shì)、業(yè)績(jī)兌現(xiàn)能力強(qiáng)的標(biāo)的，仍將是資金的核心選擇。需要警惕的是，板塊短期漲幅過(guò)大，切勿盲目追高，震蕩調(diào)整后的低吸機(jī)會(huì)更具性價(jià)比。

第二，科技板塊：資金回流開(kāi)啟，補(bǔ)漲機(jī)會(huì)值得關(guān)注。在黃金有色板塊短期震蕩的背景下，資金開(kāi)始挖掘科技板塊的補(bǔ)漲機(jī)會(huì)，網(wǎng)宿科技、宏景科技等標(biāo)的的巨額凈買入，就是最好的信號(hào)�？萍及鍓K的核心邏輯是數(shù)字經(jīng)濟(jì)、人工智能、算力基礎(chǔ)設(shè)施的長(zhǎng)期發(fā)展，而2026年是新質(zhì)生產(chǎn)力落地的關(guān)鍵年份，科技板塊作為新質(zhì)生產(chǎn)力的核心載體，具備長(zhǎng)期的投資價(jià)值。后市可以關(guān)注算力、人工智能、半導(dǎo)體等細(xì)分賽道的補(bǔ)漲機(jī)會(huì)，尤其是前期超跌、基本面優(yōu)秀的標(biāo)的。

第三，低估值增持標(biāo)的：具備安全邊際，成資金避險(xiǎn)方向。泰恩康、東山精密等標(biāo)的的微幅增持，傳遞出產(chǎn)業(yè)資本對(duì)公司股價(jià)底部的認(rèn)可，這類標(biāo)的多集中在非主線板塊，估值處于歷史低位，短期受到的資金關(guān)注度較低，但具備較強(qiáng)的安全邊際。在市場(chǎng)板塊輪動(dòng)加快、短期波動(dòng)加大的背景下，這類低估值增持標(biāo)的將成為資金避險(xiǎn)的重要方向，一旦市場(chǎng)情緒企穩(wěn)，這類標(biāo)的有望迎來(lái)估值修復(fù)的機(jī)會(huì)。

此外，對(duì)于普通散戶而言，需要警惕當(dāng)前市場(chǎng)的兩大風(fēng)險(xiǎn)：一是黃金有色板塊短期獲利盤了結(jié)帶來(lái)的震蕩風(fēng)險(xiǎn)，切勿盲目追高連板龍頭；二是非主線標(biāo)的減持帶來(lái)的股價(jià)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，遠(yuǎn)離基本面不佳、減持比例過(guò)高的標(biāo)的。在操作上，要摒棄“追漲殺跌”的思維，把握板塊的核心邏輯，精選基本面優(yōu)秀、估值合理的標(biāo)的，耐心持有，才能在結(jié)構(gòu)性行情中獲得收益。

五、市場(chǎng)生態(tài)思考：游資炒作與價(jià)值投資的平衡，散戶該如何生存？

1月28日的市場(chǎng)行情，也反映出當(dāng)前A股的典型生態(tài)：游資主導(dǎo)的題材炒作與機(jī)構(gòu)主導(dǎo)的價(jià)值投資并存，黃金有色板塊的連板行情是游資炒作的極致體現(xiàn)，而科技板塊的資金回流則是機(jī)構(gòu)布局價(jià)值的開(kāi)始。在這樣的市場(chǎng)生態(tài)下，普通散戶的生存難度大幅增加，要么被游資的炒作行情牽著走，追高被套；要么看不懂機(jī)構(gòu)的價(jià)值布局，錯(cuò)失機(jī)會(huì)。

其實(shí)，游資的炒作并非毫無(wú)邏輯，而是基于板塊的短期景氣度和資金情緒，而機(jī)構(gòu)的價(jià)值投資則是基于板塊的長(zhǎng)期邏輯和公司基本面，二者的核心都是對(duì)價(jià)值的判斷，只是時(shí)間維度不同。對(duì)于普通散戶而言，不必一味排斥游資炒作的行情，也不必盲目追隨機(jī)構(gòu)的價(jià)值布局，而是要找到適合自己的投資方式：如果是短線操作，就要把握游資炒作的核心邏輯，關(guān)注板塊的資金情緒和龍虎榜動(dòng)向，嚴(yán)格設(shè)置止盈止損；如果是中長(zhǎng)線操作，就要聚焦公司的基本面和板塊的長(zhǎng)期景氣度，忽略短期的股價(jià)波動(dòng)。

更重要的是，普通散戶要建立自己的投資體系，不盲目跟風(fēng)、不追漲殺跌、不被短期消息左右。面對(duì)減持利空，要學(xué)會(huì)區(qū)分背后的邏輯；面對(duì)連板行情，要學(xué)會(huì)警惕短期的風(fēng)險(xiǎn)；面對(duì)龍虎榜的游資動(dòng)向，要學(xué)會(huì)從中解讀市場(chǎng)的方向。A股市場(chǎng)永遠(yuǎn)不缺機(jī)會(huì)，缺的是把握機(jī)會(huì)的能力和心態(tài)，只有保持理性、獨(dú)立思考，才能在市場(chǎng)的博弈中站穩(wěn)腳跟。

總的來(lái)說(shuō)，1月28日的A股市場(chǎng)，是開(kāi)年結(jié)構(gòu)性行情的一個(gè)縮影，減持與增持的反差、黃金有色的狂歡、游資的多空對(duì)決，都只是市場(chǎng)的表面現(xiàn)象，背后是資金對(duì)板塊景氣度的精準(zhǔn)判斷。后市A股的結(jié)構(gòu)性行情仍將延續(xù)，黃金有色、科技兩大主線將輪番表現(xiàn)，低估值增持標(biāo)的將成為資金避險(xiǎn)的重要方向。對(duì)于普通散戶而言，把握核心邏輯、精選標(biāo)的、保持理性，才是應(yīng)對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)的最佳策略。