我剛刷到一條消息，手一抖差點(diǎn)把手機(jī)掉進(jìn)咖啡杯——北京菜百商場凌晨四點(diǎn)排起長隊(duì)，滿頭銀發(fā)的大爺大媽攥著存折，把金條柜臺圍得水泄不通。 工商銀行的如意金條價格飆到1044元一克，比去年初暴漲了70%。

有人甚至扛著半人高的帆布袋來裝金條，嘴里念叨著“給孫子囤嫁妝”。 諷刺的是，就在街頭巷尾熱議黃金時，上海黃金交易所正悄悄發(fā)布風(fēng)險提示，要求會員單位“細(xì)化風(fēng)險應(yīng)急預(yù)案”。 這場景，像極了2025年深圳水貝市場那場“預(yù)定價”騙局，商家卷款跑路，涉案金額高達(dá)數(shù)百萬。

第一幕是地緣政治的火藥桶接連爆炸。 2025年美國對委內(nèi)瑞拉的軍事行動、僵持的俄烏沖突、中東局勢持續(xù)動蕩，讓黃金的“避險”屬性徹底爆發(fā)。 世界一亂，黃金就笑。 當(dāng)全球不確定性成為新常態(tài)，黃金這種跨越國界、不受任何主權(quán)信用影響的“終極貨幣”價值，就被從歷史塵埃里扒拉出來，擦得锃亮。

第二幕藏在美聯(lián)儲的會議室里。 特朗普政府不斷施壓降息，美元指數(shù)年內(nèi)下跌近10%，而美國聯(lián)邦政府的債務(wù)規(guī)模已像滾雪球般突破38萬億美元。 美聯(lián)儲從2024年9月開啟降息周期，至今已六次降息，美元資產(chǎn)的吸引力在下降，這直接推高了以美元計(jì)價的黃金。

關(guān)鍵是，美國帶頭凍結(jié)他國外匯儲備的行為，像一記重錘，砸在了全球?qū)γ涝庞玫男湃位稀?國際清算銀行的報(bào)告顯示，全球央行外匯儲備中，美元占比已從本世紀(jì)初的70%以上，跌到了近幾年的58%左右。

于是，第三幕上演了：全球央行的集體掃貨。 這根本不是普通投資，而是國家層面的戰(zhàn)略自保。 中國央行已經(jīng)連續(xù)14個月增持黃金。 波蘭、土耳其等國也在瘋狂買入。 2024年，全球央行黃金凈購買量連續(xù)第三年突破1000噸，創(chuàng)下歷史紀(jì)錄。 按市場價格計(jì)算，黃金在全球央行儲備中的份額已經(jīng)升至20%，歷史上首次超過了歐元的16%，成為僅次于美元的第二大儲備資產(chǎn)。 他們買黃金，就像你在末日電影里囤罐頭，不是為了發(fā)財(cái)，是為了活下去。

在央行和恐慌情緒的推動下，金價徹底“無視地心引力”。 倫敦金價在2026年1月沖破了4700美元每盎司。 回顧過去三年，漲勢堪稱“史詩級”：2023年漲了約13%，2024年漲了約27%，到了2025年，漲幅直接飆到接近65%。 2025年全年，金價從2611美元附近一路狂飆到4300美元以上，年內(nèi)上漲超過1000美元。 這股狂熱甚至蔓延到了整個金屬板塊，白銀價格跟漲超過140%，銅價也創(chuàng)下歷史新高。

當(dāng)買菜大媽都在討論金價時，最焦慮的往往是那些白發(fā)族。 山西一位王阿姨，被“保本保收益+銀行托管”的話術(shù)迷惑，投入300萬元購買所謂的黃金理財(cái)產(chǎn)品，最終公司跑路，血本無歸。 這類騙局通常打著黃金托管、定期返利的幌子，每克金價高出市場價50到100元，本質(zhì)就是非法集資。

更普遍的“坑”藏在購買渠道里。 品牌金店那些精美的首飾，工費(fèi)溢價可能高達(dá)30%到50%，你買的更多是品牌和工藝，等想變現(xiàn)時，回收價會給你一記清醒的社會毒打。 朋友圈里，賣金的微商比賣課的老師還勵志，話術(shù)都差不多：“你不理財(cái)，財(cái)不理你”。

與中老年群體搶購實(shí)物金條不同，年輕投資者正用金融工具重構(gòu)黃金游戲。 華安黃金ETF的規(guī)模逼近千億元，95后投資者通過證券賬戶買賣，像炒股一樣方便，1手起投，無需保管實(shí)物。

黃金ETF在2025年二季度全球凈流入170噸，其中中國市場表現(xiàn)尤為亮眼，單季度流入就達(dá)到464億元人民幣。 但風(fēng)險也隨之變形。 部分平臺推出“黃金預(yù)定價”對賭模式，投資者并非參與真實(shí)交易，而是在和平臺對賭。 中國銀行深圳分行的風(fēng)險提示中，直接將此類行為定性為“涉嫌開設(shè)賭場罪”。

在這場全民狂歡中，一個冷靜的聲音顯得格外刺耳，那就是巴菲特。 他多年前就評價黃金是“不下蛋的雞”。 在他看來，黃金沒有生產(chǎn)能力，不能像企業(yè)那樣創(chuàng)造利潤和價值；它的價格上漲，很大程度上依賴市場情緒的驅(qū)動，而不是內(nèi)在價值的基本面。 他甚至說過，即使金價跌到每盎司800美元，他也不會買。

這位投資大師的成功哲學(xué)是做多美國經(jīng)濟(jì)，而黃金價格走勢通常與美國經(jīng)濟(jì)增速背道而馳。 不過，有意思的是，伯克希爾公司在2020年曾斥資約5.64億美元，買入了黃金礦業(yè)公司巴里克的股票。 在業(yè)內(nèi)人士看來，這被視為優(yōu)化投資組合的戰(zhàn)略決策，巴菲特本質(zhì)上投資的是一家能創(chuàng)造價值的企業(yè)，而非他厭惡的、作為投機(jī)工具的黃金本身。

歷史給過殘酷的提示。 1980年金價突破800美元后，經(jīng)歷了長達(dá)20年的熊市；2011年站上1900美元高位后，又震蕩了十年才重啟升勢。 摩根大通的數(shù)據(jù)顯示，過去35年里，黃金的長期回報(bào)率其實(shí)和債券差不多，但波動性卻是債券的三倍。 一個更反直覺的數(shù)據(jù)是，如果計(jì)入股息再投資，從2000年到2025年，標(biāo)普500指數(shù)的真實(shí)回報(bào)率，其實(shí)優(yōu)于黃金10.4%的年化收益。

所以，當(dāng)你的家族群里又開始轉(zhuǎn)發(fā)金價新聞，當(dāng)朋友圈的微商又開始曬金條照片，或許該問問自己：你沖進(jìn)去，到底是在購買一份應(yīng)對“未來更爛”的保險，還是在用真金白銀，參與一場由恐懼和敘事驅(qū)動的、隨時可能停止音樂的擊鼓傳花？ 這場閃耀的狂歡，究竟是對舊秩序告別的財(cái)富密碼，還是映照出人性深處貪婪與恐懼的一面鏡子？