2026年1月下旬，距離特朗普計劃4月訪華還有兩個多月，美國貿(mào)易代表格里爾在達沃斯突然放話：希望中美在元首會晤前再談一輪。

但有兩個議題，技術(shù)競爭和稀土供應(yīng)鏈先放一放。

幾乎同一時間，美國財政部數(shù)據(jù)顯示，中國持有的美債已降至6826億美元，創(chuàng)2008年以來新低。

一邊是美方主動“預(yù)約談判”，一邊是中國持續(xù)減持美債。

表面看，這是兩件不相干的事；實際上，它們共同揭示了一個事實：中美關(guān)系正在進入一種“有限合作、深度防范”的新階段。

一、不想談的，恰恰是最怕談的

美方提出“先談非敏感領(lǐng)域”，聽起來很務(wù)實，實則暴露了焦慮。

技術(shù)競爭之所以被排除，不是因為不重要，而是因為談不動，因為美國對華科技圍堵從未松懈。

從芯片出口管制到AI投資審查，從實體清單到外國投資審查機制收緊，華盛頓的策略始終如一：遏制中國在關(guān)鍵技術(shù)領(lǐng)域的自主能力。

即便近期撤回了對中國無人機的進口限制草案，也只是戰(zhàn)術(shù)性調(diào)整，戰(zhàn)略方向毫無動搖。

在這種背景下，把技術(shù)問題擺上談判桌，只會讓雙方陷入“你說我卡脖子，我說你偷技術(shù)”的死循環(huán)。

與其浪費時間爭吵，不如暫時擱置——這不是妥協(xié)，是回避。

稀土問題更微妙，2025年，中國曾對部分稀土出口實施臨時管制，直接打亂了美國軍工和新能源產(chǎn)業(yè)的節(jié)奏。

當時特朗普政府措手不及，被迫重新評估供應(yīng)鏈安全。

如今雖然供應(yīng)恢復(fù)，但美方清楚，全球90%以上的稀土精煉產(chǎn)能仍在中國，短期內(nèi)根本無法替代。

格里爾自己都承認：“中國中斷稀土供應(yīng)后，我們不得不現(xiàn)實一些?！边@句話等于變相承認：美國在關(guān)鍵原材料上依然受制于人。

既然如此，與其在談判中逼中方承諾“永不反制”，不如先確保當前供應(yīng)穩(wěn)定。

畢竟，特朗普4月訪華需要“成果”，而不是一場關(guān)于資源主權(quán)的辯論。

說白了，美方劃出的兩條紅線，恰恰是它最沒底氣的兩個領(lǐng)域。

想談大豆、能源、基礎(chǔ)商品？可以。

但一旦涉及核心利益，美國寧愿繞道走。

二、拋美債不是賭氣，是戰(zhàn)略脫鉤的開始

中國減持美債，常被外界解讀為“報復(fù)”或“施壓”。但這是一種誤讀。真正的邏輯，是風險重估與戰(zhàn)略自主。

截至2025年11月，中國美債持倉已從峰值1.32萬億美元腰斬至6826億。同期，全球外資持有美債總額卻屢創(chuàng)新高，挪威、加拿大、沙特等國都在增持。

唯獨中國逆向操作，這不是情緒化反應(yīng)，而是基于三個冷峻判斷：

第一，美債的信用根基正在松動。美國聯(lián)邦債務(wù)已突破38.4萬億美元，利息支出占財政收入比重逼近20%。

更危險的是，美聯(lián)儲的獨立性正被政治侵蝕。特朗普公開威脅要罷免鮑威爾，理由是他“不肯按白宮意愿降息”。

一旦貨幣政策淪為選舉工具，美債就不再是無風險資產(chǎn)，而成了政治博弈的衍生品。

第二，美元資產(chǎn)的安全性不再可靠。

過去幾年，美國多次凍結(jié)他國海外資產(chǎn)，例如阿富汗央行儲備和俄羅斯外匯，這些情況無不說明：只要被認定為“對手”，你的美元資產(chǎn)就可能瞬間被凍結(jié)甚至沒收。

中國作為最大債權(quán)國之一，必須防范這種“金融武器化”風險。減持美債，就是降低潛在損失敞口。

第三，外匯儲備結(jié)構(gòu)需要重構(gòu)。中國人民銀行數(shù)據(jù)顯示，截至2025年底，中國黃金儲備連續(xù)14個月增長，總量超2300噸。

同時，對非美元貨幣、海外基礎(chǔ)設(shè)施股權(quán)、區(qū)域本幣結(jié)算等資產(chǎn)的配置也在加速。

這不是簡單的“去美元化”，而是構(gòu)建多元、韌性、可控的儲備體系。

值得注意的是，中國并未清倉美債。

6800多億美元的規(guī)模，仍足以維持基本流動性需求和市場影響力。

這說明中國的策略不是“對抗”，而是“去依賴”——從被動支撐美國財政運轉(zhuǎn)的“穩(wěn)定器”，轉(zhuǎn)變?yōu)榛趪依妾毩Q策的“市場參與者”。

這一轉(zhuǎn)變的意義，遠超金融層面。

它標志著中國正式告別“用商品換美債、用順差養(yǎng)美元”的舊循環(huán)，開始構(gòu)建以自身安全和發(fā)展為核心的金融主權(quán)邏輯。

三、中美平衡術(shù)

當前中美互動，呈現(xiàn)出一種奇特的雙軌模式：在金融和戰(zhàn)略層面加速脫鉤，在經(jīng)貿(mào)和能源領(lǐng)域維持合作。

這種看似矛盾的狀態(tài)，其實是雙方在現(xiàn)實約束下的理性選擇。

對美國而言，2026年內(nèi)外交困。

特朗普在委內(nèi)瑞拉發(fā)動“斬首行動”，對伊朗發(fā)出戰(zhàn)爭威脅，還公開宣稱要吞并格陵蘭島，導(dǎo)致盟友離心、國際信譽受損。

加拿大總理卡尼訪華并達成能源協(xié)議，就是對美國單邊主義的無聲回應(yīng)。在此背景下，穩(wěn)住中美關(guān)系，成了防止戰(zhàn)略孤立的關(guān)鍵一環(huán)。

而中國采購美豆、穩(wěn)定稀土供應(yīng)，恰好給了美方“外交成果”的抓手。

美國財長貝森特直言“相當滿意”，甚至建議中國“再多買點”，因為特朗普每次見中方領(lǐng)導(dǎo)人都會提大豆——這不僅是經(jīng)濟需求，更是政治籌碼。

對中國來說，維持中美經(jīng)貿(mào)基本盤，有助于爭取戰(zhàn)略緩沖期。

面對美國在科技、金融、地緣上的多重壓力，避免全面對抗符合當前發(fā)展利益。

尤其是在能源安全方面，中國迅速轉(zhuǎn)向加拿大重油，既是對委內(nèi)瑞拉供應(yīng)不確定性的應(yīng)對，也是供應(yīng)鏈多元化的體現(xiàn)。

但這種合作有明確邊界，美方強調(diào)“對華政策未擱置”，中方則通過減持美債、加強黃金儲備、推進本幣結(jié)算等方式筑牢防線。

雙方都清楚：未來的競爭不在關(guān)稅稅率上，而在規(guī)則制定權(quán)、技術(shù)標準、貨幣影響力和全球公共產(chǎn)品供給上。

特朗普4月訪華，大概率會聚焦于農(nóng)產(chǎn)品采購、能源合作、部分關(guān)稅豁免等“低敏感、高可見”議題。這些成果雖不足以解決結(jié)構(gòu)性矛盾，卻能維持表面穩(wěn)定，避免關(guān)系再度滑坡。

然而，這種“有限合作”極其脆弱。一旦美國在科技領(lǐng)域加碼制裁，或中國因外部壓力收緊關(guān)鍵礦產(chǎn)出口，平衡就可能瞬間打破。

真正的考驗，不在于一次訪問能否簽字，而在于雙方能否在激烈博弈中守住底線，避免誤判升級為沖突。

回看這場即將上演的元首外交，表面是禮節(jié)性互訪，實則是大國角力的縮影。

美國想用“談生意”掩蓋戰(zhàn)略焦慮，中國則用“穩(wěn)合作”爭取轉(zhuǎn)型時間。

而那6826億美元的美債持倉，早已不是一張金融票據(jù)，而是一面鏡子——照出美國債務(wù)帝國的脆弱，也映出中國戰(zhàn)略自主的堅定。

未來幾個月，世界將看到一場精心編排的外交表演。

但真正決定中美關(guān)系走向的，不是簽字筆下的協(xié)議，而是兩國在金融、科技、能源三大戰(zhàn)場上的深層布局。

合作可以談，但底線不能碰；生意可以做，但命脈必須握在自己手里。