這或許是我回答的最短的一個(gè)問(wèn)題！因?yàn)樽蛲砦乙呀?jīng)寫過(guò)相關(guān)的問(wèn)題。

結(jié)論只有一個(gè)：貴金屬價(jià)格相關(guān)的政策面，存在一致性協(xié)調(diào)的優(yōu)化空間，本次行情價(jià)格的關(guān)鍵不應(yīng)指望COMEX等下場(chǎng)干預(yù)，這個(gè)價(jià)格高度的影響主要在我們這里，因?yàn)闅W美的工業(yè)不如我們，成本本來(lái)就比我們大，貴金屬價(jià)格越高，他們的庫(kù)存相對(duì)而言也會(huì)越高。

我一會(huì)列舉下一些新聞，你們就能明白，為什么監(jiān)管想抑制，但更大的政策面確依然滿足漲價(jià)敘事！市場(chǎng)已經(jīng)陷入瘋狂，凈空頭數(shù)量太少，昨天已經(jīng)A股和上期所雙管齊下，盤中限制出金的新聞都出了，依然壓不?。?/p>

所以，振幅會(huì)很大，但10%左右的波動(dòng)下跌，不是頂，市場(chǎng)會(huì)馬上修復(fù)，頂部至少30%-50%的單日暴跌！

一、滬金銀漲價(jià)的大敘事邏輯（國(guó)內(nèi)）！

（1）中國(guó)將從2026年1月1日起對(duì)實(shí)物白銀庫(kù)存進(jìn)行戰(zhàn)略性出口管制。這意味著中國(guó)國(guó)內(nèi)精煉廠所有主權(quán)過(guò)剩的未提純白銀積壓都將轉(zhuǎn)化為國(guó)內(nèi)儲(chǔ)備，全球?qū)嵨锇足y流動(dòng)將受到阻礙，物白銀的價(jià)值將重新評(píng)估，以適應(yīng)其新的戰(zhàn)略地位，同時(shí)取代原有配額制，改為嚴(yán)格的 "一單一審" 許可證制度。

我們是全球最大的白銀出口國(guó)之一，2024 年出口量占全球貿(mào)易量23.4%（再生銀，因?yàn)槲覀児I(yè)規(guī)模大），此舉直接導(dǎo)致全球市場(chǎng)供應(yīng)量下降約4000-5000噸！原本是希望平抑國(guó)內(nèi)市場(chǎng)價(jià)格，單目前看，被窖藏的概率或許更大。

（2）11月7日，央行最新數(shù)據(jù)顯示，截至10月末，中國(guó)黃金儲(chǔ)備達(dá)7409萬(wàn)盎司，12月達(dá)7415萬(wàn)盎司，實(shí)現(xiàn)連續(xù)第14個(gè)月增持，央行購(gòu)金，結(jié)合減持美債，增加了市場(chǎng)做多金銀價(jià)格的敘事，同時(shí)弱勢(shì)美元也進(jìn)一步提升了貴金屬價(jià)格！

（3）1月26日，在香港揭幕的第19屆亞洲金融論壇上，香港特區(qū)政府財(cái)經(jīng)事務(wù)及庫(kù)務(wù)局(簡(jiǎn)稱“財(cái)庫(kù)局”)局長(zhǎng)許正宇公布6項(xiàng)香港黃金市場(chǎng)發(fā)展新動(dòng)向，包括推動(dòng)香港機(jī)場(chǎng)管理局及金融機(jī)構(gòu)在港拓展黃金倉(cāng)儲(chǔ)容量，以3年超越2000噸為目標(biāo)，換算出來(lái)就是70547923.961374盎司(oz)，等于第二個(gè)人民銀行黃金儲(chǔ)備規(guī)模。

而香港如果真的要3年2000噸黃金的目標(biāo)，預(yù)計(jì)需要至少溢價(jià)10%從西方購(gòu)金，這讓市場(chǎng)預(yù)計(jì)大量的離岸人民幣和美元會(huì)轉(zhuǎn)到黃金，港幣或有可能金本位化。

所以在市場(chǎng)看來(lái)，他們一方面看到了監(jiān)管想管住瘋狂！

但另一方面產(chǎn)業(yè)端正苦于市場(chǎng)第三方囤積導(dǎo)致的漲價(jià)潮（工業(yè)生產(chǎn)端承擔(dān)主要的溢價(jià)成本，甚至成為被動(dòng)價(jià)格的助推者?。覀冇衷谶M(jìn)口貴金屬以實(shí)現(xiàn)人民幣定價(jià)，同時(shí)一方面又在限制出口，這種政策協(xié)調(diào)性的邏輯，只要COMEX只要繼續(xù)給上漲信號(hào)，那我們的市場(chǎng)必然是繼續(xù)做多價(jià)格，至于未來(lái)誰(shuí)來(lái)買單，那就看消費(fèi)者能不能接的住這波上漲的物價(jià)了！還是那句話，國(guó)家級(jí)監(jiān)管不斬?cái)鄡r(jià)格傳導(dǎo)路徑，市場(chǎng)不單日兩位數(shù)以上的調(diào)整，這個(gè)價(jià)格繼續(xù)壓不住的概率很大！

股票的劇本和期貨一樣！至于想再看詳細(xì)些，那就看評(píng)論區(qū)吧！