我們想重點分享公募基金銷售費率新規(guī)落地的相關(guān)情況。該新規(guī)于去年12月31日由證監(jiān)會正式發(fā)文，此前9月市場已關(guān)注到修正草稿案。正式落地版與草案存在一定差異，其中大家較為擔(dān)憂的債券基金豁免問題，最終得到了有條件豁免。

在此之前，債券基金與普通基金一樣，贖回費率設(shè)有三個檔位的最低限制：持有期限小于7天的，贖回費率不低于1.5%；持有期限大于30天且小于180天（不足半年）的，贖回費率不低于0.5%。這樣的高贖回費率，對債券投資者而言壓力較大。

根據(jù)正式法案，債券基金獲得有條件豁免：普通投資者持有期限大于7天即可免繳強制贖回費；機構(gòu)投資者則需持有期限大于30天才能免繳強制贖回費。這一安排對整體債券市場情緒起到了相對提振作用。同時，新規(guī)還適當延后了要求完成的時間，過渡期延長至12月，已發(fā)布的產(chǎn)品需在12月內(nèi)完成招募說明書、基金合同的修訂及公司系統(tǒng)改造工作。

在新的費率新規(guī)下，利用債券ETF進行債券投資（包括配置盤和交易盤）可能是更友好的選擇。盡管債券基金獲得了一定豁免，但機構(gòu)投資者仍需持有不低于30天才能免除贖回費，仍存在一定交易磨損。

而ETF則可完全豁免相關(guān)限制——根據(jù)條例規(guī)定，ETF、同業(yè)存單基金、貨幣市場基金等特殊品種無特定市場要求，可由基金公司另行約定。目前十年國債ETF（511260）無場內(nèi)申購費、無場內(nèi)贖回費，且可在二級市場直接買入和賣出，無需擔(dān)憂申購贖回問題，操作便捷，適合個人投資者和機構(gòu)投資者進行短線流動性管理或波段交易。

2026年經(jīng)濟呈“弱現(xiàn)實”，貨幣政策偏寬松，全年降息概率較大，股債蹺蹺板效應(yīng)下半年或趨弱。一季度利空集中釋放后，逢調(diào)布局十年國債ETF（511260），是兼顧穩(wěn)健與收益的優(yōu)選策略。

十年國債ETF（511260）核心優(yōu)勢突出：持倉為剩余期限7-10年國債，組合透明；2018年起每年實現(xiàn)正收益，2025年二級市場漲跌幅0.3%，牛市有進攻性、熊市穩(wěn)收益。對比其他品種，其波動小于30年超長債，票息優(yōu)于短久期債，且能獲得穩(wěn)定票息，表現(xiàn)優(yōu)于十年國債期貨。

產(chǎn)品交易價值顯著：支持T+0日內(nèi)回轉(zhuǎn)，質(zhì)押率約94%，成分券為CTD券適配期現(xiàn)套利；截至2026年1月6日規(guī)模達158.44億元，近一月日均成交額47億元，流動性充足；綜合費率僅0.2%，處于行業(yè)低位，支持場內(nèi)買賣、場內(nèi)外申贖等多元參與方式。

風(fēng)險提示：

投資人應(yīng)當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預(yù)期風(fēng)險和預(yù)期收益的證券投資基金品種，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風(fēng)險，提請投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成對基金業(yè)績的保證。

文中提及個股短期業(yè)績僅供參考，不構(gòu)成股票推薦，也不構(gòu)成對基金業(yè)績的預(yù)測和保證。

以上觀點僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品，請您關(guān)注投資者適當性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險測評，并根據(jù)您自身的風(fēng)險承受能力購買與之相匹配的風(fēng)險等級的基金產(chǎn)品�；鹩酗L(fēng)險，投資需謹慎。