2025年，受益于全球動(dòng)儲(chǔ)市場(chǎng)需求增長(zhǎng)、材料價(jià)格回暖、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化等，占據(jù)主導(dǎo)地位的中國(guó)鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)績(jī)開(kāi)始回暖復(fù)蘇。

作為對(duì)比的是，受美國(guó)電動(dòng)汽車補(bǔ)貼政策調(diào)整以及歐美電動(dòng)車需求走弱影響，LG新能源、三星SDI和SK On這韓國(guó)三大動(dòng)力電池巨頭去年第四季度均出現(xiàn)營(yíng)業(yè)虧損，就連前三季度唯一實(shí)現(xiàn)盈利的LG新能源也未能幸免。

具體來(lái)看，LG新能源去年四季度錄得約1220億韓元（1000韓元約合4.7元人民幣）營(yíng)業(yè)虧損，若剔除美國(guó)提供的尖端制造生產(chǎn)稅收減免，虧損規(guī)模將進(jìn)一步擴(kuò)大至4548億韓元。同期，三星SDI預(yù)計(jì)虧損約3003億韓元，SK On預(yù)估虧損2000億韓元。

這一慘淡態(tài)勢(shì)預(yù)計(jì)還將延續(xù)至2026年。韓國(guó)相關(guān)證券機(jī)構(gòu)匯總數(shù)據(jù)顯示，LG新能源2026年第一季度預(yù)期營(yíng)業(yè)利潤(rùn)由3個(gè)月前的5024億韓元下調(diào)至1830億韓元，盈利空間大幅壓縮；三星SDI與SK On則預(yù)計(jì)延續(xù)虧損態(tài)勢(shì)，虧損規(guī)模分別約為2386億韓元、1500億韓元。

歐美市場(chǎng)需求萎縮、政策的不確定性是業(yè)績(jī)下滑的主因。美國(guó)政府取消電動(dòng)車稅收抵免政策，導(dǎo)致2025年11月美國(guó)電動(dòng)車銷量同比下降42.6%，車企紛紛下調(diào)電動(dòng)車生產(chǎn)計(jì)劃，電池需求銳減。LG新能源、三星SDI、SK On等企業(yè)在美國(guó)市場(chǎng)的訂單大幅減少，產(chǎn)能利用率下降。

市場(chǎng)機(jī)構(gòu)對(duì)2026年美國(guó)電動(dòng)汽車市場(chǎng)的預(yù)判同樣偏向謹(jǐn)慎。預(yù)測(cè)今年美國(guó)電動(dòng)車銷量將同比大幅下滑29%，約為110萬(wàn)輛。

歐盟將2035年禁售燃油車目標(biāo)調(diào)整為“靈活執(zhí)行”，歐洲消費(fèi)者對(duì)高價(jià)電動(dòng)車興趣減弱，2025年Q4電動(dòng)車注冊(cè)量同比下滑18%，韓國(guó)電池企業(yè)歐洲業(yè)務(wù)受到?jīng)_擊。

而電動(dòng)汽車需求下行大背景下，三家電池企業(yè)訂單流失嚴(yán)重。LG新能源在2025年12月遭遇福特汽車取消價(jià)值9.6萬(wàn)億韓元（約459億人民幣）的電池供應(yīng)合同，終止75GWh采購(gòu)計(jì)劃，同時(shí)德國(guó)電池包制造商FBPS也終止3.9萬(wàn)億韓元（約184億人民幣）訂單，10天內(nèi)流失訂單總額達(dá)13.5萬(wàn)億韓元，相當(dāng)于其2024年全年銷售額的52.7%。

與此同時(shí)，SK On也終止了與福特汽車在美國(guó)的合資電池工廠項(xiàng)目，訂單流失導(dǎo)致企業(yè)產(chǎn)能閑置，固定成本分?jǐn)傇黾?，進(jìn)一步加劇虧損。

此前，韓國(guó)電池企業(yè)為搶占市場(chǎng)，大規(guī)模投資建設(shè)新工廠，如LG新能源在北美建設(shè)五座電池工廠，三星SDI和SK On也積極推進(jìn)海外產(chǎn)能布局。但新工廠建設(shè)成本高昂，且在市場(chǎng)需求不足的情況下，產(chǎn)能利用率低下，導(dǎo)致固定成本過(guò)高，利潤(rùn)空間被壓縮。

例如，LG新能源2025年第一季度平均工廠利用率降至51.1%，三星SDI小型電池部門(mén)利用率從58%驟降至32%，產(chǎn)能閑置導(dǎo)致單位成本上升。

“內(nèi)憂”之外，三家電池廠還面臨“外患”。中國(guó)電池企業(yè)憑借成本優(yōu)勢(shì)、技術(shù)進(jìn)步和規(guī)?；a(chǎn)，在全球市場(chǎng)快速擴(kuò)張，已占據(jù)全球動(dòng)力電池TOP10中6席，合計(jì)市場(chǎng)份額達(dá)55%。韓國(guó)企業(yè)市場(chǎng)份額則從2021年的31.7%下滑至2025年的15.7%。

盡管“脫鉤論調(diào)”屢見(jiàn)不鮮，但實(shí)際上國(guó)際車企與中國(guó)電池產(chǎn)業(yè)鏈的聯(lián)系已密不可分。有消息稱，福特汽車在取消與LG新能源的合作后，或轉(zhuǎn)向比亞迪采購(gòu)電池，進(jìn)一步削弱了韓國(guó)企業(yè)的市場(chǎng)地位。

在產(chǎn)品技術(shù)迭代上，中國(guó)企業(yè)率先布局磷酸鐵鋰（LFP）技術(shù)，憑借成本低、安全性高的優(yōu)勢(shì)，占據(jù)全球LFP電池市場(chǎng)主導(dǎo)地位。韓國(guó)企業(yè)長(zhǎng)期依賴三元鋰電池（NCM），在LFP技術(shù)轉(zhuǎn)型上滯后，導(dǎo)致在平價(jià)電動(dòng)車市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力不足。目前，全球磷酸鐵鋰動(dòng)力電池裝機(jī)占比已超過(guò)51%，而韓國(guó)企業(yè)在該領(lǐng)域的市場(chǎng)份額較低。

值得關(guān)注的是，為挽救下滑的市場(chǎng)份額，韓國(guó)企業(yè)也迅速跟進(jìn)磷酸鐵鋰市場(chǎng)布局。北美市場(chǎng)為重點(diǎn)，三家企業(yè)當(dāng)前均在北美部署了多個(gè)生產(chǎn)基地，通過(guò)改造現(xiàn)有產(chǎn)線或新建工廠的方式，擴(kuò)大磷酸鐵鋰電池產(chǎn)能。

且為保障磷酸鐵鋰正極材料供應(yīng)，LG新能源還與中國(guó)的龍?bào)纯萍嫉绕髽I(yè)合作，同時(shí)鼓勵(lì)合作伙伴在美國(guó)等地建立本地供應(yīng)鏈；三星SDI也擴(kuò)大對(duì)中國(guó)磷酸鐵鋰電池生產(chǎn)設(shè)備的采購(gòu)，短期內(nèi)與中國(guó)產(chǎn)業(yè)鏈的合作將進(jìn)一步深化。

為進(jìn)一步擺脫經(jīng)營(yíng)困境，三家企業(yè)均將儲(chǔ)能領(lǐng)域視為轉(zhuǎn)型關(guān)鍵，聚焦儲(chǔ)能用磷酸鐵鋰電池量產(chǎn)。儲(chǔ)能市場(chǎng)是美國(guó)增長(zhǎng)最快的領(lǐng)域，疊加戶儲(chǔ)、工商業(yè)儲(chǔ)能需求，為磷酸鐵鋰電池提供了廣闊空間。

LG新能源擬投資14億美元，將美國(guó)密歇根州霍蘭德工廠改造為專用儲(chǔ)能系統(tǒng)生產(chǎn)基地，計(jì)劃2026年將儲(chǔ)能電池產(chǎn)能提升至50GWh以上，還計(jì)劃2027年在梧倉(cāng)能源工廠投產(chǎn)儲(chǔ)能用磷酸鐵鋰電池。

三星SDI則計(jì)劃將美國(guó)印第安納州的部分電動(dòng)汽車生產(chǎn)線，轉(zhuǎn)換為儲(chǔ)能電池生產(chǎn)線，目標(biāo)2027年底前將儲(chǔ)能電池年產(chǎn)能擴(kuò)大至30GWh，并于2027年第四季度啟動(dòng)磷酸鐵鋰電池產(chǎn)線。

SK On將在韓國(guó)新設(shè)產(chǎn)能3GWh的儲(chǔ)能用磷酸鐵鋰電池生產(chǎn)線，此前已與L&F簽署備忘錄，保障北美市場(chǎng)磷酸鐵鋰材料供應(yīng)，強(qiáng)化儲(chǔ)能領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)力。

但一方面，韓國(guó)電池企業(yè)不僅需要面臨中國(guó)磷酸鐵鋰產(chǎn)業(yè)鏈的競(jìng)爭(zhēng)壓力，也要應(yīng)對(duì)本土企業(yè)的崛起勢(shì)頭；另一方面，本土化政策同樣增加了韓國(guó)企業(yè)的運(yùn)營(yíng)成本和管理復(fù)雜性，同時(shí)也對(duì)企業(yè)的本土化能力提出了更高的要求。

“內(nèi)憂外患”之下，韓國(guó)企業(yè)想要實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)扭虧，短時(shí)間內(nèi)還難以看見(jiàn)曙光。