2026年伊始，集成灶市場的寒意率先體現(xiàn)在上市公司的業(yè)績預(yù)告里。1月23日，帥豐電器發(fā)布2025年業(yè)績預(yù)告，預(yù)計(jì)全年歸屬于母公司所有者的凈利潤虧損4300萬~6200萬元，扣非后營業(yè)收入僅2億~2.4億元，低于3億元的“紅線”。這意味著帥豐電器股票在年報(bào)披露后或?qū)⒈粚?shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。

作為集成灶行業(yè)四大上市公司之一，帥豐電器的業(yè)績下滑并非個(gè)例，而是整個(gè)集成灶行業(yè)從高速增長跌入深度調(diào)整期的真實(shí)縮影。曾經(jīng)憑借煙灶蒸烤一體化優(yōu)勢(shì)成為廚電賽道黑馬的集成灶行業(yè)，如今面臨多重挑戰(zhàn)，尋求破局之路迫在眉睫。

帥豐電器或觸發(fā)退市風(fēng)險(xiǎn)警示，多重因素導(dǎo)致業(yè)績下滑

財(cái)報(bào)顯示，經(jīng)帥豐電器財(cái)務(wù)部門初步測(cè)算，2025年，預(yù)計(jì)公司利潤總額虧損3800萬~5700萬元到，歸屬于母公司所有者的凈利潤虧損4300萬~6200萬元，歸屬于母公司所有者的扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤虧損5500萬~7400萬元；營業(yè)收入為2.1億~2.5億元，扣除與主營業(yè)務(wù)無關(guān)的業(yè)務(wù)收入和不具備商業(yè)實(shí)質(zhì)的收入后的營業(yè)收入為2億~2.4億元，低于3億元。

要知道，在巔峰時(shí)期的2021年，帥豐電器營業(yè)收入高達(dá)9.78億元，短短四年間營收規(guī)模大幅縮水超七成。

帥豐電器扣除與主營業(yè)務(wù)無關(guān)的業(yè)務(wù)收入和不具備商業(yè)實(shí)質(zhì)的收入后的營業(yè)收入低于3億元的“紅線”，直接將公司推向了退市風(fēng)險(xiǎn)的邊緣。

帥豐電器披露《關(guān)于公司股票可能被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示的風(fēng)險(xiǎn)提示公告》稱，若公司2025年度經(jīng)審計(jì)的利潤總額、凈利潤或者扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤孰低者為負(fù)值，且營業(yè)收入低于3億元，根據(jù)《上海證券交易所股票上市規(guī)則》第9.3.2條規(guī)定，公司股票在2025年年度報(bào)告披露后可能被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。公司股票將在年度報(bào)告披露日起開始停牌，上海證券交易所將在停牌后5個(gè)交易日內(nèi)作出是否實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示的決定。

從帥豐電器公告得知，企業(yè)業(yè)績下滑的主要原因有兩方面：一方面，受集成灶整體市場需求放緩、同行業(yè)競爭加劇等多重因素影響，公司銷售量不及預(yù)期，新增訂單較少，較上年同期有一定幅度下降；另一方面，受消費(fèi)降級(jí)、消費(fèi)傾向更趨謹(jǐn)慎等因素影響，公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)隨市場變化有所調(diào)整，消毒柜款集成灶、傳統(tǒng)煙機(jī)灶具等性價(jià)比高的品類占比有所增加，導(dǎo)致產(chǎn)品均價(jià)有一定下降。

資產(chǎn)減值與信用減值計(jì)提也對(duì)業(yè)績形成顯著拖累。帥豐電器預(yù)計(jì)2025年度對(duì)固定資產(chǎn)、存貨等計(jì)提資產(chǎn)減值損失約4500萬元，對(duì)預(yù)付款項(xiàng)、其他應(yīng)收款等計(jì)提信用減值損失約1800萬元。

行業(yè)集體承壓，面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)

帥豐電器發(fā)布的退市預(yù)警，也折射出集成灶企業(yè)在2025年面臨的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。2025年，集成灶行業(yè)的線上和線下市場均出現(xiàn)大幅下滑，市場表現(xiàn)十分慘淡。奧維云網(wǎng)（AVC）推總數(shù)據(jù)顯示，2025年，集成灶零售額規(guī)模為98億元，同比下降43.1%；零售量規(guī)模為120萬臺(tái)，同比下降40.4%。

不僅規(guī)模下滑，集成灶市場均價(jià)也有所下降。奧維云網(wǎng)（AVC）監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，2025年，集成灶線上市場均價(jià)為6224元，同比下降11.9%；線下市場均價(jià)為9795元，同比下降6.3%。由此可見，即便是讓利促銷，也難以挽救終端消費(fèi)的頹勢(shì)。

集成灶行業(yè)的下行并非個(gè)別或尾部企業(yè)拖累，而是頭部企業(yè)的集體滑坡。億田智能的2025年業(yè)績預(yù)告顯示，公司預(yù)計(jì)2025年歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損1.52億~1.86億元，同比下降672.69%~800.97%；扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤虧損為1.67億~2.04億元，同比下降1584.79%~1913.75%。

盡管集成灶行業(yè)頭部兩大品牌火星人和浙江美大還未公布2025年業(yè)績情況，但由于兩者前三季度營業(yè)收入均大幅下滑，凈利潤也陷入虧損狀態(tài)，再加上第四季度集成灶市場表現(xiàn)平平，全年市場表現(xiàn)大概率不容樂觀。

集成灶行業(yè)的困境，是由多重因素所導(dǎo)致。首先，房地產(chǎn)增量紅利的徹底消退，讓集成灶行業(yè)失去了重要增長引擎。集成灶的消費(fèi)場景高度綁定新房裝修，而近年來新房交付量的下滑，直接導(dǎo)致新裝需求萎縮，而存量市場的廚改需求尚未形成規(guī)模，難以填補(bǔ)市場缺口。其次，行業(yè)同質(zhì)化嚴(yán)重，導(dǎo)致行業(yè)“內(nèi)卷”加劇。近幾年，集成灶產(chǎn)品在功能和參數(shù)上同質(zhì)化嚴(yán)重，企業(yè)只能通過降價(jià)來搶占市場份額，這也讓整個(gè)行業(yè)陷入了“量價(jià)齊跌”的惡性循環(huán)。第三，廚改的高門檻讓存量市場難以撬動(dòng)，傳統(tǒng)廚電更換為集成灶需要對(duì)櫥柜甚至廚房進(jìn)行改造，較高的改造成本讓消費(fèi)者望而卻步，存量煥新的需求難以釋放。

寒冬之下，集成灶行業(yè)破局之路在何方？

2026年，集成灶行業(yè)的調(diào)整期仍在持續(xù)，房地產(chǎn)下行、消費(fèi)謹(jǐn)慎的壓力并未緩解，新一年以舊換新國補(bǔ)政策取消了吸油煙機(jī)、燃?xì)庠钇奉?，使得集成灶行業(yè)失去政策支持，行業(yè)面臨著前所未有的考驗(yàn)。

寒冬下，集成灶行業(yè)的破局之路究竟在何方？從當(dāng)前企業(yè)的探索來看，主要有兩個(gè)方向。

一是行業(yè)從規(guī)模擴(kuò)張向價(jià)值提升轉(zhuǎn)型。目前，主流集成灶企業(yè)持續(xù)進(jìn)行產(chǎn)品研發(fā)。例如，火星人2025年圍繞“智能、健康、套系”三大關(guān)鍵詞進(jìn)行研發(fā)；浙江美大的探索延續(xù)了其在下排油煙領(lǐng)域的技術(shù)積累，推出了下排集成烹飪中心；億田智能以“全嵌入、強(qiáng)整合”為核心，推出了全嵌式集成灶。

二是集成灶企業(yè)開始深耕存量市場。在2026年經(jīng)銷商大會(huì)上，森歌提出了柜電融合戰(zhàn)略，從賣單品轉(zhuǎn)向提供完整解決方案，對(duì)接現(xiàn)代家庭對(duì)集成化、品質(zhì)化廚房空間的需求；帥豐電器發(fā)布的《存量時(shí)代以舊換新廚改趨勢(shì)白皮書》，將以舊換新從營銷活動(dòng)升級(jí)為戰(zhàn)略賽道，更是將品牌名稱從“帥豐集成灶”升級(jí)為“帥豐集成廚電”；美大開發(fā)推出了AI美大家設(shè)計(jì)軟件主要針對(duì)新房裝修、舊房改裝等，2026年美大將以全場景廚電為主線，主推不銹鋼櫥柜。

從各大企業(yè)開年經(jīng)銷商大會(huì)可以看出，2026年集成灶企業(yè)將跳出賣單一產(chǎn)品的局限，圍繞廚房場景進(jìn)行變革，重點(diǎn)布局廚改方案，降低消費(fèi)者廚改成本和門檻，讓集成灶存量煥新需求得到釋放。圍繞廚房場景，集成灶企業(yè)銷售的產(chǎn)品也從集成灶單品延伸至水槽、洗碗機(jī)、廚電配件等，通過產(chǎn)品組合滿足消費(fèi)者的一站式廚房裝修需求。這種生態(tài)化的布局，不僅能提升企業(yè)的營收規(guī)模，還能增強(qiáng)用戶粘性，形成差異化的競爭優(yōu)勢(shì)。

2026年，注定是集成灶行業(yè)承壓前行的一年。然而，寒冬也為行業(yè)帶來了洗牌與升級(jí)的契機(jī)。只有那些能夠沉下心來、深耕產(chǎn)品技術(shù)，為消費(fèi)者帶來真正實(shí)用產(chǎn)品的企業(yè)，才能夠熬過寒冬，在激烈的市場競爭中穩(wěn)住陣腳，實(shí)現(xiàn)長久的發(fā)展。