最新航運(yùn)數(shù)據(jù)顯示，作為俄羅斯“打折石油”最大買家之一的印度，正在悄然調(diào)整其原油進(jìn)口版圖。來自俄羅斯的原油大幅減少，而中東地區(qū)的份額則顯著增加。這一轉(zhuǎn)變背后，是美國(guó)制裁的壓力，還是市場(chǎng)理性的選擇？

根據(jù)數(shù)據(jù)分析公司Kpler的監(jiān)測(cè)，印度從俄羅斯進(jìn)口的原油在2026年1月的前三周降至約110萬桶/日。這一數(shù)字顯著低于2025年12月的121萬桶/日，與2025年中期超過200萬桶/日的高峰相比，堪稱“腰斬式”下跌。

包括信實(shí)工業(yè)、印度斯坦石油公司（HPCL）、HPCL-米塔爾能源和芒格洛爾煉油廠在內(nèi)的多家印度主要煉油商，已暫停了從俄羅斯進(jìn)口原油。不過，納亞拉能源等部分煉油商因受限于歐盟制裁下的供應(yīng)替代選項(xiàng)，仍在嚴(yán)重依賴俄羅斯原油。

這一轉(zhuǎn)變的直接驅(qū)動(dòng)力，是美國(guó)在2025年11月21日生效的新一輪制裁。該制裁針對(duì)俄羅斯石油、盧克石油及其子公司，顯著增加了相關(guān)交易的合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)和法律不確定性。

Kpler首席研究分析師蘇米特·里托利亞指出：“印度2026年1月的原油采購(gòu)明顯向風(fēng)險(xiǎn)較低且更可靠的供應(yīng)轉(zhuǎn)變?！睙捰蜕淘谥撇脡毫ο拢坏貌粌?yōu)先考慮供應(yīng)鏈的穩(wěn)定性和運(yùn)營(yíng)安全，盡管從經(jīng)濟(jì)性上看，俄羅斯原油依然具有吸引力。

簡(jiǎn)言之，煉油商在“便宜但有風(fēng)險(xiǎn)”和“略貴但更穩(wěn)”之間，開始傾向于后者。

俄羅斯減少的份額，迅速被來自中東的原油填補(bǔ)。

• 伊拉克：對(duì)印度的供應(yīng)量攀升至每日90.4萬桶，幾乎與當(dāng)前俄羅斯的進(jìn)口量持平。
• 沙特阿拉伯：1月份對(duì)印度供應(yīng)達(dá)92.4萬桶/日，較2025年4月的低點(diǎn)（53.9萬桶/日）大幅增長(zhǎng)。