邵氏兄弟（00953.HK）擬通過配股收購華人文化核心影視資產 —— 資本與內容深度整合大動作

2026年1月21日晚間，港股上市公司邵氏兄弟控股（00953.HK）發(fā)布重磅公告，宣布擬通過配股發(fā)行為代價，收購其主要股東華人文化集團（CMC Inc.）旗下的核心影視資產。該交易對邵氏兄弟未來業(yè)務發(fā)展及影視內容布局具有深遠影響。

交易標的及交易結構

根據(jù)公告，邵氏兄弟將以配股方式支付對價，通過向CMC Moon Holdings Limited及指定接收方配發(fā)約159.297億股股份作為收購代價，每股發(fā)行價為0.32港元，對價總額約45.765億元人民幣（約50.98億港元）。配股股份占公司經擴大股本后的約91.82%。

目標公司由華人文化通過其全資附屬公司HoldCo控制，將持有和經營交易標的業(yè)務。標的業(yè)務涵蓋廣泛影視內容制作與發(fā)行、影院運營等核心資產，包括中國內地主力劇集制作公司正午陽光、電影制作與投資機構上海華人影業(yè)、海外發(fā)行業(yè)務CMC Pictures及超過50家以UME品牌運營的影院網絡等。

華人文化旗下成員及關聯(lián)企業(yè)，圖源：華人文化官網

核心資產價值與行業(yè)地位

交易標的屬于華人文化最核心的影視內容與渠道資源，其旗下正午陽光自2011年成立以來制作了多部熱門劇集，如《瑯琊榜》《大江大河》《山海情》《知否知否應是綠肥紅瘦》等，具有行業(yè)標桿意義。

UME影城是國內較早布局連鎖化影院品牌，在一二線城市具有較高市占率。

從近年來業(yè)績表現(xiàn)看，目標業(yè)務在2022–2024年連續(xù)實現(xiàn)穩(wěn)定收入及盈利；2025年前九個月雖受項目排期影響，但仍保持正向盈利能力。

控股結構變化與配股安排

為滿足港交所主板上市公司公眾持股比例不得低于25%的要求，本次配股安排作出特別設計。華人文化及其一致行動人將接收其中大部分股份，而華人文化之外的戰(zhàn)略伙伴如阿里巴巴（09988.HK）和騰訊控股（00700.HK）等也作為指定接收人參與配股。交易完成后，華人文化一致行動人將持有約59.74%的邵氏兄弟股份，構成實質性控股。

此次交易因涉及控股股東持股比例變化，預計將觸發(fā)香港《收購守則》下的強制全面要約義務。為此，相關方將申請清洗豁免。

市場反應與公司業(yè)績背景

交易消息公布后，資本市場反應較為謹慎。1月22日，邵氏兄弟股價收報約0.32港元/股，較前一交易日大跌約15.79%，反映市場對交易規(guī)模及整合后的估值存在審慎看法。

邵氏兄弟自身近年來業(yè)績承壓。2020–2024年間，公司營業(yè)收入和凈利潤波動明顯，多數(shù)年份處于虧損狀態(tài)。2025年上半年公司扭虧，但整體規(guī)模仍較小。資產注入被視為提升內容制作能力和整體競爭力的關鍵舉措。

行業(yè)與戰(zhàn)略意義

對邵氏兄弟而言，這筆交易不僅是資產注入，更是一次內容實力與渠道資源的深度整合。在影視行業(yè)面臨制作成本上升、觀眾付費意愿下降和市場競爭加劇的背景下，通過引入具備成熟制作團隊、豐富知識產權和影院運營體系的核心資產，有望增強公司在大灣區(qū)及全球華人市場的內容生產和發(fā)行能力。

對華人文化來說，將核心影視業(yè)務注入上市平臺邵氏兄弟，可能是實現(xiàn)其長期資本化、提升市場影響力的曲線上市路徑。業(yè)內普遍認為，該交易有助于實現(xiàn)資源整合與協(xié)同發(fā)展。

“內容之王”黎瑞剛

這筆交易的背后，是業(yè)內被稱為“內容之王”或“中國默多克”的CMC掌舵人黎瑞剛的又一次重要資本運作。

這位“黎叔”的職業(yè)生涯橫跨體制內外，積累了深厚的影響力。他畢業(yè)于復旦大學新聞系，早期在上海電視臺擔任新聞和紀錄片編導，之后執(zhí)掌上海文廣新聞傳媒集團（SMG），并曾擔任上海市委副秘書長等職。

自2015年創(chuàng)立CMC以來，他構建了一個龐大的傳媒娛樂生態(tài)，投資版圖包括TVB、嗶哩嗶哩等知名企業(yè)。他的投資眼光也得到業(yè)界認可，多次入選福布斯中國最佳創(chuàng)投人榜單。

創(chuàng)作不易，感謝支持