2026年1月23日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)浙江瑞豐達(dá)資產(chǎn)管理有限公司及其關(guān)聯(lián)私募機(jī)構(gòu)、實(shí)際控制人孫偉等責(zé)任人員作出嚴(yán)厲行政處罰，罰沒(méi)金額超過(guò)4100萬(wàn)元，創(chuàng)下私募基金領(lǐng)域的最高罰款紀(jì)錄。此次處罰不僅彰顯了監(jiān)管部門(mén)對(duì)違法行為的零容忍態(tài)度，也揭示了私募基金行業(yè)合規(guī)問(wèn)題的嚴(yán)峻性。

　　瑞豐達(dá)成立于2016年，注冊(cè)資本3000萬(wàn)元，實(shí)繳資本僅為750萬(wàn)元，僅13名員工中投研人員不足5人。盡管公司宣稱擁有五大核心策略線，涵蓋多種高彈性投資策略，但實(shí)際上其核心團(tuán)隊(duì)背景存疑，法定代表人及合規(guī)風(fēng)控負(fù)責(zé)人均曾任職于涉嫌非法集資的機(jī)構(gòu)，所謂的“五大策略”僅是宣傳噱頭，實(shí)際投研能力極低。

　　在募資過(guò)程中，瑞豐達(dá)通過(guò)虛假宣傳、偽造凈值曲線以及簽訂“保本保收益”抽屜協(xié)議等手段吸引投資者。調(diào)查顯示，其產(chǎn)品凈值長(zhǎng)期保持小幅上漲且最大回撤不超過(guò)3%，遠(yuǎn)低于行業(yè)平均水平，但這些數(shù)據(jù)均通過(guò)關(guān)聯(lián)方對(duì)倒交易和虛增估值等方式偽造而成，掩蓋了真實(shí)虧損。

　　為擴(kuò)大募資規(guī)模，瑞豐達(dá)構(gòu)建了龐大的關(guān)聯(lián)募資網(wǎng)絡(luò)，日贏（實(shí)際控制人為孫偉的妻子李敏）作為核心平臺(tái)，通過(guò)線下理財(cái)沙龍、銀行渠道和第三方理財(cái)公司招攬客戶；上海蒸冉、常州放展等多家關(guān)聯(lián)私募作為通道發(fā)行產(chǎn)品，再將資金外投至瑞豐達(dá)旗下產(chǎn)品，形成嵌套式募資結(jié)構(gòu)。部分資金未按合同約定投資，而是直接轉(zhuǎn)入孫偉控制的個(gè)人賬戶。

　　募集到的資金被瑞豐達(dá)用于操縱新三板市場(chǎng)股票價(jià)格。該公司選取交易不活躍、流通股少、業(yè)績(jī)差的新三板公司，通過(guò)低位吸籌、拉升價(jià)格、虛假交易等手段操縱股價(jià)，實(shí)現(xiàn)利益輸送。以賽融信為例，瑞豐達(dá)及其關(guān)聯(lián)方在低位吸籌后，通過(guò)關(guān)聯(lián)交易逐步推高股價(jià)，最終完成高位減持。

　　瑞豐達(dá)的違法行為最終被曝光，其運(yùn)營(yíng)模式顯示出諸多不合常理、極不合規(guī)甚至涉嫌違法的行為。公司通過(guò)線下渠道，以高額固定收益為誘餌，向大量不符合私募基金合格投資者標(biāo)準(zhǔn)的個(gè)人進(jìn)行募資。部分產(chǎn)品資金并未投向合同約定標(biāo)的，而是被挪用于關(guān)聯(lián)方交易、填補(bǔ)其他產(chǎn)品窟窿，甚至可能用于個(gè)人揮霍，形成了典型的“資金池”和“龐氏騙局”特征。

　　經(jīng)過(guò)一年多的深入核查，瑞豐達(dá)及其關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu)的違法違規(guī)版圖逐漸清晰。2026年1月23日，上海證監(jiān)局一連公示7張行政處罰決定書(shū)，為持續(xù)一年多的“瑞豐達(dá)私募爆雷”事件劃上階段性句號(hào)。此次處罰形成了“自律—行政—刑事”三位一體追責(zé)體系，嚴(yán)格執(zhí)行“雙罰制”，既重罰違規(guī)機(jī)構(gòu)，也穿透追責(zé)至核心個(gè)人。

　　中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)已注銷(xiāo)瑞豐達(dá)及相關(guān)關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu)的私募基金管理人登記，并將其列入失信名單，釋放出強(qiáng)烈的監(jiān)管信號(hào)。行政層面，證監(jiān)會(huì)依法作出行政處罰，大幅提高違法成本；刑事層面，監(jiān)管部門(mén)已將案件涉及的犯罪線索依法移送公安機(jī)關(guān)，涉嫌刑事犯罪的責(zé)任人將面臨法律的進(jìn)一步制裁。

　　瑞豐達(dá)事件再次給私募基金行業(yè)敲響了警鐘。近年來(lái)，私募基金行業(yè)在支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展、科技創(chuàng)新等方面發(fā)揮了重要作用，但也存在一些違規(guī)問(wèn)題和風(fēng)險(xiǎn)，制約了行業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展。業(yè)內(nèi)專家表示，“自律、行政、刑事”立體化追責(zé)向市場(chǎng)傳遞了明確的監(jiān)管態(tài)度，私募領(lǐng)域不是監(jiān)管盲區(qū)，任何嚴(yán)重違規(guī)行為都將面臨多維度、立體式打擊。

（經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 李強(qiáng)/文）

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