財(cái)聯(lián)社1月22日訊（編輯 黃君芝）在國際金價(jià)2025年飆漲超60%、創(chuàng)下自1979年以來最大漲幅后，今年雖偶有“插曲”，但依然難掩“狂飆之勢”。

高盛（Goldman Sachs）再次忍不住“撕報(bào)告”，將其今年年末金價(jià)預(yù)測上調(diào)至每盎司5400美元。

今年以來，黃金價(jià)格已上漲約11%，自2023年初以來已上漲超過一倍，當(dāng)時(shí)黃金價(jià)格約為每盎司1865美元。截至發(fā)稿，現(xiàn)貨/期貨黃金價(jià)格均徘徊在每盎司4830美元左右。由于美歐之間因格陵蘭島問題而產(chǎn)生的緊張局勢有所緩和，金價(jià)從4888美元的歷史高位回落。

私人投資者是關(guān)鍵

不過，高盛分析師Daan Struyven和Lina Thomas在周四最新發(fā)布的報(bào)告中指出，到今年年底，黃金價(jià)格將達(dá)到每盎司5400美元，高于他們之前預(yù)測的每盎司4900美元，因?yàn)樗綘I部門向黃金領(lǐng)域的多元化投資已經(jīng)開始顯現(xiàn)成效。

該行強(qiáng)調(diào)，私營部門對(duì)黃金的需求還在不斷增強(qiáng)。分析師們指出，這波黃金搶購潮不僅體現(xiàn)在傳統(tǒng)的ETF購買上，也體現(xiàn)在旨在對(duì)沖全球宏觀政策風(fēng)險(xiǎn)的各類投資工具的使用上。他們還提到，高凈值家族大量購入實(shí)物黃金，投資者也紛紛買入看漲期權(quán)。

“自2025年以來，金價(jià)上漲速度加快，因?yàn)楦鲊胄虚_始與私人投資者爭奪有限的黃金?！?/strong>他們寫道。

報(bào)告還稱，高盛上調(diào)價(jià)格預(yù)測反映了美聯(lián)儲(chǔ)可能降息的支撐，以及隨著新興市場將其資產(chǎn)持有多元化并增持黃金，各大央行的“購金量”將平均每月達(dá)到60噸。

高盛分析師們預(yù)計(jì)，對(duì)沖全球宏觀政策風(fēng)險(xiǎn)的需求將保持穩(wěn)定。他們指出，而且與以往針對(duì)特定事件（例如2024年11月美國大選）的對(duì)沖策略不同，針對(duì)諸如財(cái)政可持續(xù)性等預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)而采取的倉位可能不會(huì)在今年完全消除，因此私人投資者們將更具“粘性”。這將使金價(jià)維持在高位并保持穩(wěn)定。

供應(yīng)“穩(wěn)定”

高盛分析師寫道：“在商品領(lǐng)域，‘高價(jià)是高價(jià)的解藥’（high prices are the cure for high prices）這句格言并不適用于黃金?！?/p>

分析師們解釋稱，這是因?yàn)楫?dāng)金價(jià)上漲或下跌時(shí)，黃金供應(yīng)量變化不大。大部分黃金早已存在，只是在持有者之間進(jìn)行交易，而每年新增的黃金產(chǎn)量微乎其微——約占全球黃金總量的1%。他們強(qiáng)調(diào)，黃金產(chǎn)量穩(wěn)定，即使價(jià)格飆升，也無法快速增長。

“因此，黃金價(jià)格通常只有在需求減弱時(shí)才會(huì)停止上漲：當(dāng)?shù)鼐壵尉o張局勢緩和，各國央行感到不再需要分散投資時(shí)；當(dāng)經(jīng)濟(jì)和政策風(fēng)險(xiǎn)緩解，私人投資者撤資時(shí)；或者當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)從降息轉(zhuǎn)向加息時(shí)?！眻?bào)告稱。

普遍樂觀

無獨(dú)有偶。華爾街上對(duì)黃金漲勢愈發(fā)看好的也不止高盛一家。分析師們普遍認(rèn)為，隨著全球力量格局發(fā)生劇烈變化——地緣政治緊張局勢、實(shí)際利率下降以及投資者和央行尋求擺脫美元的多元化努力，以及特朗普再次抨擊美聯(lián)儲(chǔ)，動(dòng)搖了人們對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性的信心，資本正涌向避險(xiǎn)資產(chǎn)。

倫敦金銀市場協(xié)會(huì)調(diào)查的分析師預(yù)計(jì)，鑒于對(duì)美國實(shí)際利率下降、美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)寬松以及央行持續(xù)進(jìn)行去美元化多元化的預(yù)期，金價(jià)今年將突破5000美元。

“在創(chuàng)紀(jì)錄的2025年之后，黃金仍是頭條新聞，”倫敦金銀市場協(xié)會(huì)在其預(yù)測調(diào)查中表示。

MKS PAMP金屬策略主管Nicky Shiels也認(rèn)為，當(dāng)前周期并不類似于投機(jī)性頂峰。她預(yù)計(jì)今年金價(jià)將達(dá)到5400美元。

“去年是歷史性的一年，對(duì)整個(gè)貴金屬市場來說有點(diǎn)像百年一遇的事件，白銀價(jià)格基本翻了不止一番，黃金上漲了60%，所以我們不會(huì)看到那樣的漲幅重復(fù)出現(xiàn)，但5400美元意味著同比穩(wěn)健上漲30%。這是一個(gè)長期趨勢交易，不是大宗商品的投機(jī)性崩盤前暴漲?！彼a(bǔ)充道。