現(xiàn)在很多所謂身家上千萬的人，其實(shí)手里就一套房。為了供養(yǎng)這頭不干活的白象，你不敢失業(yè)，不能生病，甚至沒法停下來喘口氣。很多人以為自己是白象的主人，卻在不知不覺中成了白象的奴隸。

在古代泰國，白象是珍稀動(dòng)物，地位堪比我國大熊貓，因數(shù)量稀少，只供王室貴族豢養(yǎng)，是權(quán)力與地位的象征。當(dāng)時(shí)世俗觀念里，家中白象越多，就代表越有錢、越有權(quán)。但現(xiàn)實(shí)里，白象絕非停在自家大院的勞斯萊斯。

據(jù)說暹羅國王若對某位王公貴族不滿，又不便直接處置，會(huì)用一招帝王心術(shù)——賞賜一頭白象。表面看是皇室恩寵，實(shí)則是給對方判了財(cái)物死刑。白象是圣物，不能用來拉貨、當(dāng)坐騎，只能精心供養(yǎng)；它還極為金貴，不僅要吃高級(jí)飼料，日常起居得配專人伺候，還要修建專屬居所，耗費(fèi)巨額錢財(cái)，根本不是寵物，而是活祖宗。

想不伺候、任其自生自滅，或是轉(zhuǎn)贈(zèng)他人？絕無可能。這是國王御賜的圣物，它若病了、死了，或是接受贈(zèng)與的人，都會(huì)背上大不敬重罪。接受白象恩賜的王公貴族，只能傾家蕩產(chǎn)供養(yǎng)，久而久之，巨大開銷會(huì)掏空家底、逼其破產(chǎn)，國王便能不費(fèi)吹灰之力削弱對手。

這個(gè)典故對應(yīng)經(jīng)濟(jì)學(xué)里的白象理論，泛指價(jià)格昂貴、無實(shí)用價(jià)值，卻要付出極高維護(hù)成本的資產(chǎn)。在英語語境中，這類資產(chǎn)更是專屬俚語，代表華而不實(shí)。別覺得白象只存在于古代泰國、專屬王公貴族，到了現(xiàn)代社會(huì)，其含義范圍更廣，指代造價(jià)高昂、維護(hù)成本極高、使用效率極低且難以處置的資產(chǎn)。

來看三個(gè)典型案例。

第一，雅典奧運(yùn)會(huì)。1896年首屆現(xiàn)代奧運(yùn)會(huì)在希臘雅典舉辦，108年后的2004年，雅典再度承辦。希臘政府滿懷民族自豪感，立志辦一屆無與倫比的盛會(huì)，可作為歐盟經(jīng)濟(jì)排名靠后的國家，它嚴(yán)重高估了自身承載能力。當(dāng)年希臘GDP僅1900億歐元，奧運(yùn)會(huì)財(cái)政預(yù)算卻達(dá)45億歐元，主要用于場館建設(shè)，最終實(shí)際花費(fèi)90-150億歐元，取中間值130億，也占當(dāng)年GDP的7%，對小國而言堪稱天文數(shù)字。

因項(xiàng)目倉促上馬，很多場館到開幕前幾周才完工，組織者也沒考慮過賽后用途。比如法利羅賓海奧林匹克中心，賽后被鐵絲網(wǎng)圍住，任其生銹、雜草瘋長；艾利尼科奧林匹克中心曾承辦棒球、壘球賽事，可希臘人本就不熱衷這類運(yùn)動(dòng)，毫無群眾基礎(chǔ)，賽后也淪為廢墟，還曾被臨時(shí)征用安置難民。

雅典奧運(yùn)會(huì)后，大量場館成了現(xiàn)代廢墟，每年維護(hù)費(fèi)用卻一分不少，至少1億歐元。反觀我國鳥巢、水立方等奧運(yùn)場館，打破大賽后必虧損的魔咒，有著極強(qiáng)的商業(yè)吸金能力。鳥巢不僅是地標(biāo)，更是華語樂壇高等級(jí)商演圣地，能在此開演唱會(huì)是歌手的終極成就，高額場地租金與門票收入，讓它現(xiàn)金流充沛。

不少經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，2004年雅典奧運(yùn)會(huì)帶來的財(cái)政赤字，是2009年希臘債務(wù)危機(jī)的根源，也是2010年歐債危機(jī)的直接導(dǎo)火索，那場波及全球的金融海嘯，皆因希臘牽回了一頭自己養(yǎng)不起的白象。

第二，雷阿爾中央機(jī)場。2005年前后西班牙房地產(chǎn)火爆，部分獲利地產(chǎn)商看到馬德里機(jī)場即將飽和，突發(fā)奇想，在馬德里南部200公里的雷阿爾新建一座機(jī)場，再修高鐵對接馬德里輸送乘客。信心爆棚的地產(chǎn)商，給新機(jī)場定了最高規(guī)格：4000米跑道可起降空客A380，設(shè)計(jì)年吞吐量1000萬人，總投資11億歐元。

2008年機(jī)場建成，恰逢全球金融危機(jī)，客流量銳減，且連接機(jī)場與馬德里的高鐵未同步完工，沒人愿意飛抵這里。運(yùn)營首年客運(yùn)量僅5.5萬人次，三年后便關(guān)停，后期運(yùn)營又虧損數(shù)億歐元，妥妥的大白象。

更有意思的是，2015年有中國財(cái)團(tuán)愿接盤，卻只肯出1萬歐元，因機(jī)場背后背負(fù)數(shù)億歐元債務(wù)。最終這頭白象在2016年以5600萬歐元賣出，僅為建造成本的5%。

接盤方?jīng)]把它當(dāng)機(jī)場，改成了電影取景地與飛機(jī)停車場，英國知名汽車綜藝《Top Gear》常來此飆車，就因它有全球最長且無航班起降的跑道；口罩期間，這里竟迎來短暫繁榮，各大航空公司紛紛將飛機(jī)停放在此，只因停車費(fèi)低廉。

第三，地標(biāo)建筑。但凡稍大的城市，過去都曾規(guī)劃過地標(biāo)，多是動(dòng)輒幾百米的摩天大樓。這些地標(biāo)起初總能吸引關(guān)注，可慢慢就沒了聲響：有的立項(xiàng)造勢后未能落地，不了了之；有的建到一半停工爛尾，僅用圍擋遮擋；有的雖建成，卻空置率極高、人氣慘淡，周邊繁華程度遠(yuǎn)不及沙盤描繪的模樣，都是典型的白象，要么建不起，要么建完養(yǎng)不起。

不止摩天大樓，2008年后全國GDP競賽期間，多地扎堆上馬大項(xiàng)目，這些項(xiàng)目雖為經(jīng)濟(jì)發(fā)展貢獻(xiàn)巨大，卻也留下大量白象，比如空置高樓、無企業(yè)入駐的產(chǎn)業(yè)園、無旅客的景區(qū)。這兩年的資產(chǎn)盤活，本質(zhì)就是盤活這些白象，無論其是否稀缺金貴，都得投入運(yùn)營賺錢、接受市場檢驗(yàn)，否則白象主人會(huì)像暹羅王公貴族般瀕臨破產(chǎn)。

看似這些機(jī)場、高樓都與你無關(guān)，實(shí)則不然。我有個(gè)IT朋友，在深圳打拼20年攢下兩套房：小的價(jià)值500萬，無貸款已出租；大的價(jià)值1000萬，自住且還有600萬房貸，每月三四萬房貸吃掉他大部分收入，手里沒多少存款。如今孩子即將高考，自己又遭遇降薪，糾結(jié)要不要賣房、賣大還是賣小，這就是典型的白象災(zāi)難。

深圳人向來熱衷搞錢、敢加杠桿，我這位朋友看似資產(chǎn)豐厚，實(shí)則債務(wù)成本高得嚇人，三四萬房貸加日常開銷，每月剛性支出五六萬，一旦收入不穩(wěn)，比如降薪或租金減少，資產(chǎn)負(fù)債表就會(huì)快速惡化，陷入流動(dòng)性危機(jī)，入不敷出后，兩套房產(chǎn)都很難守住，大概率要被迫出售。

1000萬無論過去還是現(xiàn)在都是巨款，可對他而言，因高額剛性債務(wù)，這套千萬房產(chǎn)就是一頭大白象，以當(dāng)下環(huán)境，他的經(jīng)濟(jì)實(shí)力早已養(yǎng)不起。

我這位朋友絕非個(gè)案，現(xiàn)在很多所謂身家上千萬的人，實(shí)則只有一套房、沒多少現(xiàn)金，稍有風(fēng)吹草動(dòng)就可能資產(chǎn)縮水。

當(dāng)然，白象并非毫無價(jià)值，經(jīng)濟(jì)泡沫期里，它們總會(huì)被泛濫貨幣追捧，這也是“盛世古董、亂世黃金”的道理。但在經(jīng)濟(jì)非周期波動(dòng)的多數(shù)時(shí)候，白象就是吞噬現(xiàn)金流的黑洞，對現(xiàn)金儲(chǔ)備少、抗風(fēng)險(xiǎn)能力弱、背負(fù)剛性債務(wù)的人來說，更是巨大的流動(dòng)性陷阱，連暹羅王公貴族都難逃其害，更何況普通人。

我這位朋友若不盡快下定決心去杠桿、舍棄白象，等入不敷出時(shí)，大概率要靠借貸續(xù)命，一旦陷入債務(wù)螺旋，幾乎很難翻身，最終可能兩套房產(chǎn)都保不住。

歷史車輪滾滾向前，現(xiàn)代社會(huì)看似沒有強(qiáng)塞白象的暹羅國王，可環(huán)顧四周，總能看到爭先恐后領(lǐng)白象回家的人：背負(fù)巨額房貸的豪宅、重金購置的豪車、鎖在保險(xiǎn)柜的文玩、長久閑置的金表、塵封未用的愛馬仕，這些用來彰顯階層、體現(xiàn)世俗成功的物品，就像當(dāng)年暹羅國王的恩寵，曾讓你光鮮無比、以為人生登頂。

可華麗外表下，高昂的持有成本就是你必須持續(xù)填補(bǔ)的昂貴飼料，為了供養(yǎng)這頭不干活的白象，你不敢失業(yè)、不能生病，甚至無法喘息，它不僅會(huì)耗盡你的現(xiàn)金流，一旦經(jīng)濟(jì)寒冬來臨、無力供養(yǎng)，它更會(huì)露出獠牙，吞噬你半生積累的財(cái)富。

很多人以為自己是白象的主人，卻在不知不覺中成了白象的奴隸。

真正的財(cái)富自由，從不是擁有多少白象，而是擁有多少奶牛。優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)如奶牛，能源源不斷創(chuàng)造現(xiàn)金流；劣質(zhì)資產(chǎn)如白象，只會(huì)一味消耗卻毫無產(chǎn)出。