多只寬基指數(shù)ETF繼續(xù)放量，程度比昨天又收斂了一些。

這已經(jīng)是連續(xù)第4個(gè)交易日出現(xiàn)這種現(xiàn)象了。

簡(jiǎn)單算了一筆賬：

1月15日，流出約720億；

1月16日，流出約1050億；

1月18日，流出約560億；

今天數(shù)據(jù)還沒(méi)出，盤面估算有400多億。

合計(jì)大約是2500-3000億元吧。

大盤這幾天跌得也不算特別狠，說(shuō)明大資金雖然在賣出，承接的買盤也還有不少。

這時(shí)候又可以有兩種想法：

1. 大資金都在減持了，未來(lái)不行了。

2. 這么多賣盤市場(chǎng)都能接住，熱情還在。

你們看，同一件事情，完全相反的結(jié)論，聽(tīng)起來(lái)還都有道理。

實(shí)際上市場(chǎng)本來(lái)就是多空雙向的。每天那么多成交，就是多空雙方的博弈，最后形成的價(jià)格就是全市場(chǎng)博弈出的均衡，已經(jīng)是所有交易者意見(jiàn)的綜合。

從中找出任何一部分交易者，他們的操作、意見(jiàn)都并不保證會(huì)更正確或者更重要，我們也就不需要去考慮要跟著哪一方。

如果讓我給投資新人提一個(gè)建議，我的答案會(huì)是：

永遠(yuǎn)以“不確定性”為基礎(chǔ)做決策。

不要一上來(lái)就先看好哪個(gè)股票、相信哪個(gè)基金，問(wèn)這個(gè)行業(yè)怎么樣、哪個(gè)指數(shù)能表現(xiàn)好。

這種思維的潛臺(tái)詞是：只要選對(duì)了答案，就能賺錢。

如果我們能選出會(huì)漲的股票和基金，那當(dāng)然直接買就完事了，但問(wèn)題是我們往往無(wú)法可靠的識(shí)別它們。

要考慮的是，如果我們無(wú)法識(shí)別股票和基金的好壞、也不知道未來(lái)會(huì)怎樣，這種情況下要如何安排投資？

這才是我們更經(jīng)常面對(duì)的問(wèn)題。

有人可能會(huì)想，無(wú)法分辨資產(chǎn)好壞，也不知道未來(lái)如何，那不就剩下瞎蒙嗎，怎么可能做決策呢？

恰恰相反，憑感覺(jué)猜測(cè)股票和基金的好壞、揣摩未來(lái)會(huì)怎么走，才是徹頭徹尾的瞎蒙。

如果先承認(rèn)未來(lái)的高度不確定，自然想到的就會(huì)是如何控制風(fēng)險(xiǎn)，既然不知道未來(lái)會(huì)發(fā)生什么，就要為最差的情況做好準(zhǔn)備。

當(dāng)我們?yōu)樽畈畹那闆r做好準(zhǔn)備，就已經(jīng)立于了不敗之地，這時(shí)再在自己的能力范圍之內(nèi)，尋找一絲高概率的可能，這樣才能形成一個(gè)長(zhǎng)期致勝的策略。

比如我不知道哪個(gè)股票好，那我就選擇做高度分散，當(dāng)我們持有大盤的時(shí)候，就不會(huì)跑輸大盤。

再比如我不知道大盤什么時(shí)候漲什么時(shí)候跌，那我就先持有中等倉(cāng)位，然后看著它波動(dòng)，如果它不斷下跌，有一天跌到歷史估值低位區(qū)域時(shí)，我再把剩余的倉(cāng)位慢慢買上；如果它不斷上漲，有一天漲到歷史估值高位時(shí)，我就把手里的倉(cāng)位慢慢賣。低位總是更大概率會(huì)漲，高位總是更大概率會(huì)跌，這就是尋找一絲高概率的可能。

當(dāng)然，這樣做無(wú)法帶來(lái)超乎尋常的高回報(bào)，但對(duì)于在投資中持續(xù)虧錢的新人來(lái)說(shuō)，不妨從這里出發(fā)。

少虧就是多賺，活下來(lái)本身就是一種勝利。

其他信息：

1. 1月LPR保持不變，沒(méi)有降息。之前央行已經(jīng)下調(diào)了再貸款、再貼現(xiàn)等利率，這些相當(dāng)于降低銀行的成本利率，按道理說(shuō)給LPR降息打開(kāi)了空間，可能傳導(dǎo)需要一些時(shí)間，我猜未來(lái)幾個(gè)月還是有繼續(xù)降息的機(jī)會(huì)。

2. 2026年1月20日估值：

股債利差估值分位29.7%；

A股PE分位96.4%，PB分位58.4%，估值處于高位區(qū)間；

A股距離近15年的最低估值，大約還需跌42.3%，距近15年的中位估值位置，還需跌14.9%。

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