在2025年陸續(xù)出臺(tái)5000億元新型政策性金融工具以及中央財(cái)政新增5000億元地方政府債務(wù)結(jié)存額度之后，2026年再次迎來(lái)一項(xiàng)5000億元計(jì)劃。

1月19日，財(cái)政部、工業(yè)和信息化部、中國(guó)人民銀行、金融監(jiān)管總局四部門(mén)聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于實(shí)施民間投資專(zhuān)項(xiàng)擔(dān)保計(jì)劃的通知》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《通知》）。

根據(jù)民間投資專(zhuān)項(xiàng)擔(dān)保計(jì)劃，通過(guò)國(guó)家融資擔(dān)?；饘?zhuān)設(shè)擔(dān)保計(jì)劃5000億元，分兩年實(shí)施，引導(dǎo)銀行新增投放5000億元中小微企業(yè)固定資產(chǎn)貸款。國(guó)家融資擔(dān)?；鸱蛛U(xiǎn)比例由20%提高至不超過(guò)40%，代償上限由4%提高至5%，單戶(hù)授信擔(dān)保額度由1000萬(wàn)元提高至2000萬(wàn)元，減半收取再擔(dān)保費(fèi)。中央財(cái)政給予風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償、降費(fèi)補(bǔ)貼和注資支持。

針對(duì)民間投資擔(dān)保的重點(diǎn)環(huán)節(jié)，具體實(shí)施方案對(duì)支持對(duì)象更加精準(zhǔn)聚焦。符合條件的中小微企業(yè)民間投資貸款才可享受本專(zhuān)項(xiàng)擔(dān)保計(jì)劃支持，具體包括用于支持購(gòu)買(mǎi)設(shè)備及原材料、技術(shù)改造、中小企業(yè)數(shù)智化改造(含購(gòu)買(mǎi)硬件設(shè)備和軟件系統(tǒng))、改擴(kuò)建廠(chǎng)房、店面裝修、經(jīng)營(yíng)周轉(zhuǎn)等生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，以及用于餐飲住宿、健康、養(yǎng)老、托育、家政、文化娛樂(lè)、旅游、體育、綠色、數(shù)字、零售等消費(fèi)領(lǐng)域場(chǎng)景拓展和升級(jí)改造的中長(zhǎng)期貸款。

這次的扶持計(jì)劃也對(duì)中小微企業(yè)的條件做出明確規(guī)定：未被列入經(jīng)營(yíng)異常名錄或失信主體名單；提供的產(chǎn)品或服務(wù)不屬于國(guó)家禁止、限制或淘汰類(lèi)；近三年未發(fā)生重大安全、質(zhì)量、環(huán)境污染等事故以及偷漏稅等違法違規(guī)行為。

這種“正面清單+負(fù)面清單”管理模式，避免資金空轉(zhuǎn)，確保資源流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)最需要的環(huán)節(jié)。例如，對(duì)餐飲住宿、健康養(yǎng)老等消費(fèi)領(lǐng)域的支持，既響應(yīng)“擴(kuò)大內(nèi)需”戰(zhàn)略，又通過(guò)場(chǎng)景升級(jí)提升服務(wù)供給質(zhì)量。

近年來(lái)，民營(yíng)企業(yè)融資難融資貴問(wèn)題引起普遍關(guān)注。盡管政府性融資擔(dān)保體系在緩解這一問(wèn)題上發(fā)揮了重要作用，但在實(shí)際操作中，其服務(wù)民間投資時(shí)仍存在明顯的“結(jié)構(gòu)性矛盾”與“功能性短板”。

2019年，國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于有效發(fā)揮政府性融資擔(dān)?；鹱饔们袑?shí)支持小微企業(yè)和“三農(nóng)”發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》，明確提出“原則上國(guó)家融資擔(dān)?；鸷豌y行業(yè)金融機(jī)構(gòu)承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任比例均不低于20%”。這是首次對(duì)銀擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)比例作出明確規(guī)定，但實(shí)際執(zhí)行中，由于部分銀行風(fēng)險(xiǎn)偏好低、擔(dān)保機(jī)構(gòu)議價(jià)能力弱，早期實(shí)踐中普遍存在“銀行承擔(dān)10%—20%、擔(dān)保機(jī)構(gòu)承擔(dān)80%—90%”的現(xiàn)象，尤其在縣域及以下?lián)C(jī)構(gòu)中更為常見(jiàn)。

本次《通知》明確要適當(dāng)提高分險(xiǎn)比例，“在本計(jì)劃內(nèi)，銀行承擔(dān)貸款風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任比例不低于20%，政府性融資擔(dān)保體系承擔(dān)貸款風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任比例不高于80%”。

值得注意的是，針對(duì)政府性融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)擔(dān)保能力較弱的實(shí)際問(wèn)題，中央財(cái)政向融擔(dān)基金注資50億元，實(shí)施“國(guó)家—省—市”三級(jí)政府性融資擔(dān)保體系股權(quán)投資與業(yè)務(wù)聯(lián)動(dòng)，融擔(dān)基金向省級(jí)擔(dān)保機(jī)構(gòu)注資，用于獎(jiǎng)勵(lì)提高業(yè)務(wù)規(guī)模、降低擔(dān)保費(fèi)率、拉動(dòng)民間投資、促進(jìn)就業(yè)創(chuàng)業(yè)、有效防控風(fēng)險(xiǎn)等方面成效較好的政府性融資擔(dān)保、再擔(dān)保機(jī)構(gòu)，注重政策支持均衡性，適當(dāng)向中西部地區(qū)傾斜。

此外，針對(duì)“融資貴”的問(wèn)題，《通知》進(jìn)一步降低擔(dān)保費(fèi)率：中央財(cái)政支持融擔(dān)基金降低再擔(dān)保費(fèi)并給予降費(fèi)補(bǔ)貼，融擔(dān)基金再擔(dān)保費(fèi)減半收取，推動(dòng)層層傳導(dǎo)至直保機(jī)構(gòu)，切實(shí)降低民營(yíng)企業(yè)實(shí)際承擔(dān)的擔(dān)保費(fèi)，直保機(jī)構(gòu)擔(dān)保費(fèi)率不得超過(guò)1%。

此前，民間投資專(zhuān)項(xiàng)擔(dān)保的核心問(wèn)題在于“風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)失衡、成本高企、期限錯(cuò)配、覆蓋不足”，原因是政府性融資擔(dān)保體系未能精準(zhǔn)匹配民間投資的“中長(zhǎng)期、高風(fēng)險(xiǎn)、輕資產(chǎn)”特征。此次專(zhuān)項(xiàng)計(jì)劃通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制重構(gòu)、費(fèi)率壓降、期限延長(zhǎng)、覆蓋聚焦、資本補(bǔ)充等系統(tǒng)性改革，推動(dòng)政府性融資擔(dān)保從“廣覆蓋”向“精準(zhǔn)滴灌”轉(zhuǎn)型，真正發(fā)揮“四兩撥千斤”的政策效能。

民間投資專(zhuān)項(xiàng)擔(dān)保計(jì)劃的落地，不僅是對(duì)當(dāng)前民企融資困境的“靶向治療”，更是政府性融資擔(dān)保體系從“規(guī)模擴(kuò)張”向“質(zhì)量躍升”轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵一躍。隨著5000億元擔(dān)保額度的逐步釋放，民間投資的“毛細(xì)血管”將被進(jìn)一步激活，形成“政策引導(dǎo)—金融輸血—產(chǎn)業(yè)升級(jí)”的良性循環(huán)。

（經(jīng)濟(jì)觀(guān)察網(wǎng) 李曉丹/文）

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李曉丹

宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)研究院秘書(shū)長(zhǎng)